1980年代初頭、アメリカは1970年代の"スタグフレーション"の困難を脱し、経済の顕著な回復を実現しました。スタグフレーションとは、経済成長が停滞し、失業率が高く、高インフレが共存する複雑な経済現象を指します。アメリカがこの困難を乗り越えられたのは、主に二つの重要な要因によるものです。

まず、連邦準備制度はポール・ボルカーの指導の下で強力な金融政策を実施しました。ボルカーは1979年に連邦準備制度の議長に就任し、インフレを抑制するために一連の急進的な措置を講じました。彼は連邦基金金利を大幅に引き上げ、1981年には20%近くの歴史的高水準にまで引き上げました。この政策は短期的には確かに深刻な経済不況を引き起こし、失業率は一時11%近くに達し、多くの企業が倒産の危機に直面しました。しかし、長期的にはこの決定が根深いインフレ期待を打破し、インフレ率を二桁から一桁に引き下げ、最終的には低い水準で安定させることに成功しました。これにより連邦準備制度の信頼性が回復され、その後の経済成長のための堅固な基盤が築かれました。

次に、レーガン政権が推進した供給側経済改革も重要な役割を果たしました。1981年、レーガン大統領が就任した後、供給側経済学理論に基づく一連の政策を打ち出しました。この理論は、需要ではなく生産を刺激することで経済成長を促進し、インフレを抑制することを主張しています。最も注目すべき措置は、大規模な減税政策で、企業の投資と個人の働く意欲を刺激することを目的としています。

これらの二つの政策の組み合わせは、初期には一定の経済的苦痛を引き起こしましたが、最終的にはアメリカ経済をスタグフレーションの泥沼から救い、新しい成長サイクルを開始する助けとなりました。この歴史的経験は、マクロ経済政策の策定と実施を理解するための貴重な示唆を提供するとともに、複雑な経済問題に直面した際には、果断で一貫した政策対応が必要であることを強調しています。