ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ステーブルコインの一貫したEUの監視を求め、ルールのギャップが投資家や市場を危険にさらす可能性があることを強調しました。彼女のコメントは、欧州規制当局がデジタルユーロの推進を試みる中で、ステーブルコインの規制を強化する方向に向かっていることを示しています。概要* クリスティーヌ・ラガルドは、EUに対して、国内外の発行者に同様にステーブルコインのルールを適用するよう求め、規制のギャップが金融の安定性を脅かす可能性があると警告した。* 彼女は流動性リスクと、ステーブルコインが国境を越えた支払いにますます使用されるにつれて、堅牢な保護策の必要性を指摘しました。* ECBの立場は、以前の懐疑的な姿勢からの変化を示しており、プライベートステーブルコインを規制しつつデジタルユーロを促進する動きを反映しています。欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ESRBの第9回年次会議でのスピーチの中で、欧州連合はステーブルコイン発行者に対して、彼女の見解では、国内の発行者とほぼ同じルールを適用すべきだと明言しました。フランクフルトでの会議で、ラガルドは規制のギャップが投資家を危険にさらし、金融の安定性を損なう可能性があると強調しました。> > “欧州の立法は、そのような制度が他の法域における強固な同等性制度およびEUと非EUのエンティティ間の資産移転に関する安全策によって支持されない限り、EU内で運営できないことを保証すべきである。”> > > クリスティーヌ・ラガルド> > > ECBの責任者は、グローバルな公平性がない場合、リスクは「常に最も抵抗の少ない道を求める」と付け加えました。ラガルドは、比喩に満ちた演説で知られており、金融監視を潜水艦のソナーに例えました。騒々しく、厄介な環境の中で、彼女は、注意深い聞き取りと適切な枠組みだけが危険を見つけることができると述べました。規制当局は、潜水艦乗組員のように、「注意深く聞き、信号とノイズを分ける」必要があります。## かつて懐疑的だったが、今は慌てているECBの最新の姿勢は、数年前にはステーブルコインに対してほとんど無関心だった中央銀行にとって、かなりの転換を意味します。例えば、2022年のECBの研究論文は、ユーロベースのステーブルコインを「流動性が低く、[ing] 他のリスク資産と同様に売却される傾向があり、デジタル取引や取引の手段として機能するのではなく」と否定しました。報告書は、ステーブルコインは「新しい安全資産のクラスと見なされるべきではなく、むしろボラティリティが低いがリスクのある暗号資産と見なされるべきである」と結論づけました。初めから、銀行はデジタルユーロ、中央銀行デジタル通貨の一種を、ヨーロッパの支払いを近代化するための主要な手段として支持してきました。しかし、それ以来、状況は劇的に変わりました。中央銀行デジタル通貨への初期の試みは、米国の政策と市場の反応により障害に直面しました。特に、トランプ政権がCBDCに対する疑念を高めた後です。一方、ステーブルコインはクロスボーダーおよび暗号通貨の支払いにおいて役割を見出しており、ECBは今やヨーロッパを競争に引き留めるために急いでいるようです。## 同じレギュレーションラガルドの主張の核心には流動性リスクへの懸念があり、彼女は新しい金融技術が登場してもそれが依然として馴染み深いものであると述べています。ステーブルコインの発行者は額面での償還を約束しますが、準備金が限られている場合や異なる国に分散されている場合、依然として問題が生じる可能性があります。> > 「ランが発生した場合、投資家は自然と最も強固な保護策のある管轄区域での引き出しを好むでしょう。それはおそらくEUであり、そこでMiCARは引き出し手数料も禁止しています。しかし、EUに保有されている準備金は、そのような集中した需要を満たすには不十分かもしれません。」> > > クリスティーヌ・ラガルド> > > ECBは、EUの暗号資産市場規制を通じて、これらのリスクの一部を軽減しようとしています。この規制は、EUのステーブルコイン発行者に対して、銀行預金に substantial reserves を保持し、額面での償還を保証することを求めています。しかし、crypto.newsが以前に報告したように、時価総額で最大のステーブルコイン発行者であるテザーは、その要件に対して強く反発し、CEOのパオロ・アルドイーノは、MiCA規則が銀行に対してシステミックリスクを生み出す可能性があると警告しました。いずれにせよ、EUおよび非EUの組織が共同でステーブルコインを発行するマルチ発行スキームの台頭は、執行のギャップを露呈させると彼女は述べた。ラガルドは、そのリスクを多国籍銀行グループが直面するリスクに例えた。これらのグループは、複雑な規制フレームワーク（ネットステーブル資金比率や流動性カバレッジ比率など）の下で、必要なときに必要な場所で流動性が利用できることを確保しなければならない。彼女の発言は、世界中の規制当局が暗号取引や国境を越えた支払いにますます使用されているステーブルコインのルールを見つけ出そうとする広範な動きの中で行われたものです。一部の中央銀行が自国のCBDCを好む一方で、民間のステーブルコインは減速の兆しを見せていません。しかし、ヨーロッパは現在、二つの課題に直面しています。一つは新しいステーブルコインを規制すること、もう一つは、まだ採用されていないデジタルユーロを推進することです。
ECBは、EU外のステーブルコインがヨーロッパで特別扱いされないと警告しています。
ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ステーブルコインの一貫したEUの監視を求め、ルールのギャップが投資家や市場を危険にさらす可能性があることを強調しました。彼女のコメントは、欧州規制当局がデジタルユーロの推進を試みる中で、ステーブルコインの規制を強化する方向に向かっていることを示しています。
概要
欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ESRBの第9回年次会議でのスピーチの中で、欧州連合はステーブルコイン発行者に対して、彼女の見解では、国内の発行者とほぼ同じルールを適用すべきだと明言しました。
フランクフルトでの会議で、ラガルドは規制のギャップが投資家を危険にさらし、金融の安定性を損なう可能性があると強調しました。
ECBの責任者は、グローバルな公平性がない場合、リスクは「常に最も抵抗の少ない道を求める」と付け加えました。
ラガルドは、比喩に満ちた演説で知られており、金融監視を潜水艦のソナーに例えました。騒々しく、厄介な環境の中で、彼女は、注意深い聞き取りと適切な枠組みだけが危険を見つけることができると述べました。規制当局は、潜水艦乗組員のように、「注意深く聞き、信号とノイズを分ける」必要があります。
かつて懐疑的だったが、今は慌てている
ECBの最新の姿勢は、数年前にはステーブルコインに対してほとんど無関心だった中央銀行にとって、かなりの転換を意味します。例えば、2022年のECBの研究論文は、ユーロベースのステーブルコインを「流動性が低く、[ing] 他のリスク資産と同様に売却される傾向があり、デジタル取引や取引の手段として機能するのではなく」と否定しました。
報告書は、ステーブルコインは「新しい安全資産のクラスと見なされるべきではなく、むしろボラティリティが低いがリスクのある暗号資産と見なされるべきである」と結論づけました。
初めから、銀行はデジタルユーロ、中央銀行デジタル通貨の一種を、ヨーロッパの支払いを近代化するための主要な手段として支持してきました。しかし、それ以来、状況は劇的に変わりました。
中央銀行デジタル通貨への初期の試みは、米国の政策と市場の反応により障害に直面しました。特に、トランプ政権がCBDCに対する疑念を高めた後です。一方、ステーブルコインはクロスボーダーおよび暗号通貨の支払いにおいて役割を見出しており、ECBは今やヨーロッパを競争に引き留めるために急いでいるようです。
同じレギュレーション
ラガルドの主張の核心には流動性リスクへの懸念があり、彼女は新しい金融技術が登場してもそれが依然として馴染み深いものであると述べています。ステーブルコインの発行者は額面での償還を約束しますが、準備金が限られている場合や異なる国に分散されている場合、依然として問題が生じる可能性があります。
ECBは、EUの暗号資産市場規制を通じて、これらのリスクの一部を軽減しようとしています。この規制は、EUのステーブルコイン発行者に対して、銀行預金に substantial reserves を保持し、額面での償還を保証することを求めています。
しかし、crypto.newsが以前に報告したように、時価総額で最大のステーブルコイン発行者であるテザーは、その要件に対して強く反発し、CEOのパオロ・アルドイーノは、MiCA規則が銀行に対してシステミックリスクを生み出す可能性があると警告しました。
いずれにせよ、EUおよび非EUの組織が共同でステーブルコインを発行するマルチ発行スキームの台頭は、執行のギャップを露呈させると彼女は述べた。ラガルドは、そのリスクを多国籍銀行グループが直面するリスクに例えた。これらのグループは、複雑な規制フレームワーク（ネットステーブル資金比率や流動性カバレッジ比率など）の下で、必要なときに必要な場所で流動性が利用できることを確保しなければならない。
彼女の発言は、世界中の規制当局が暗号取引や国境を越えた支払いにますます使用されているステーブルコインのルールを見つけ出そうとする広範な動きの中で行われたものです。一部の中央銀行が自国のCBDCを好む一方で、民間のステーブルコインは減速の兆しを見せていません。しかし、ヨーロッパは現在、二つの課題に直面しています。一つは新しいステーブルコインを規制すること、もう一つは、まだ採用されていないデジタルユーロを推進することです。