最近、アメリカの雇用市場の成績が良くなく、連邦準備制度（FED）が近く利下げするとの市場の強い期待を引き起こしています。データによると、5月から7月の間にアメリカの平均月間新規雇用はわずか3.5万人で、パンデミック以来の最低水準を記録しました。市場は8月の新規雇用がさらに7.5万人に減少し、失業率が4.3%に上昇する可能性があると予測しています。

注目すべきは、雇用データの正確性が疑問視されていることです。最近発表された雇用データは大幅に修正され、さらには高層の人事異動を引き起こしました。分析によると、今後のデータ修正は約80万の職をさらに減少させる可能性があります。

この状況に直面して、連邦準備制度（FED）の態度は緩和に転じ始めました。連邦準備制度（FED）議長は、現在の雇用リスクがインフレリスクよりも大きいと強調し、インフレが一時的に2%の目標を超えることを許可する可能性を示唆しました。市場はこれに前向きに反応し、現在9月の利下げの可能性は90%に達しています。

しかし、市場には依然として二つの異なる期待が存在します。一つは雇用が穏やかに増加し、失業率がわずかに上昇する比較的理想的な状況です。もう一つは、雇用の増加と労働参加率が同時に減少する最悪のシナリオであり、これは経済の需要と供給が同時に弱まることを意味します。

投資家が直面している課題は、現在の雇用の疲弱が利下げを支持する積極的なシグナルなのか、それとも経済後退の警告を示しているのかを正確に判断することです。連邦準備制度（FED）が9月に利下げするのはほぼ確実なようですが、市場が最終的にどのように反応するかは、この利下げが経済を安定させるための予防措置として解釈されるのか、あるいは経済がすでに後退に陥っているというシグナルとして解釈されるのかに依存します。

総じて、アメリカの雇用市場の持続的な疲弊と雇用データの信頼性に関する議論は、経済の見通しに不確実性を加えています。市場は連邦準備制度（FED）の政策動向とその経済への影響に密接に注目するでしょう。