なぜBifrost ($BNC)が現在市場で最も過小評価されているプロトコルである可能性があるのか

分散型金融の急速に変化する世界(DeFi)では、評価がしばしば激しく揺れ動き、時にはプロジェクトの実際のファンダメンタルズから離れることがあります。ハイプ、ナラティブ、流動性の流れが短期的にトークン価格を動かすことが多い一方で、長期的な価値は最終的には実際のプロトコル収益と持続可能なユーティリティへの需要によって決まります。

Bifrost ($BNC)を他の主要なプロトコルと比較すると、その対比は際立っています。強力な収益を上げ、ユーザーに具体的なユーティリティを提供しているにもかかわらず、Bifrostの時価総額は同業他社のほんの一部に過ぎません — これは、著しい過小評価を示唆しており、初期投資家にとっての機会の窓を提供しています。

バリュエーションギャップ: ストーリー $IP vs. Bifrost $BNC

状況を明確に捉えたデータポイントから始めましょう。

ストーリー $IP は現在、流通市場キャップが Bifrost の $BNC の 318 倍大きいです。

しかし、プロトコルの収益を見ると、Storyの24時間の収益はBifrostの0.6%に過ぎません。

これは、評価額が何百倍も高いにもかかわらず、StoryはBifrostの毎日の収入のわずかな部分しか生成していないことを意味します。

伝統的な金融市場において、市場資本と収益のファンダメンタルズの間にこのようなミスマッチが存在することはほとんど想像できません。投資家は通常、企業を評価する際に、価格収益比率(P/E)や価格売上比率(P/S)のような比率を使用します。もしある企業が同業他社よりもはるかに多くの収益を上げながら、劇的に低い評価を受けている場合、その企業はすぐに過小評価されていると見なされるでしょう。

しかし、暗号通貨では、非効率性や投機的な物語がしばしば支配しており、数字を深く掘り下げる人々にとってユニークな機会を生み出しています。

ビヨンドストーリー: 他の過大評価されたプロトコルとバイフロスト

ストーリーは孤立したケースではありません。他のDeFiプロトコルも比較において同様のパターンを示しています:

多くはBifrostの数十倍の時価総額を持っています、

しかし、彼らのプロトコル収益はBifrostの遥か下にあります。

これは、市場がまだBifrostをその基本に基づいて評価していないという考えを強化しています。代わりに、セクター全体の評価は、収益パフォーマンスよりもブランド、エコシステムの盛り上がり、または初期の投機的な流れに大きく依存することがよくあります。

プロトコル収益が重要な理由

プロトコルの収益は、DeFiプロジェクトを評価する上で最も重要であり、しばしば過小評価される指標の一つです。投機的なTVLの流入や一時的なインセンティブ駆動の活動とは異なり、収益はプロトコルのコアサービスの実際の使用と需要を反映しています。

Bifrostの収益は、そのクロスチェーン流動性ステーキングソリューションから生まれます。ユーザーは、複数のチェーンにわたって資産をステーキングし、流動性を得て、資本効率を犠牲にすることなく報酬を得るためにBifrostに依存しています。ユーザーがプロトコルと相互作用するたびに、彼らはプロジェクトの基盤を強化する持続可能な手数料生成に貢献します。

これは理論的な将来価値ではなく、今日発生している測定可能な収入です。

チャンスの窓

暗号市場は非効率的であるため、プロトコルの価値がまだファンダメンタルに追いついていないウィンドウがしばしば存在します。Bifrostはまさにそのような瞬間にあります。

時価総額は同業他社に対して低い → 過小評価を示唆している。

プロトコルの収益は強力で成長中 → 実際の採用の証明。

バリュエーション対収益比率は他のプロトコルよりも劇的に低いです。

賢い投資家にとって、この種の非対称性は機会を表します：市場がその真の価値を認識する前にプロトコルに投資することです。

従来の金融からの教訓

伝統的な金融では、売上高に対する価格(P/S)比率や利益に対する価格(P/E)比率が評価の指標となります。もしBifrostが上場企業であったなら、その収益倍率は、はるかに少ない収入しか生み出さない同業他社に比べて、はるかに高い評価を受ける可能性があります。

暗号市場がこのギャップをまだ埋めていないという事実は、より多くの投資家が働いているファンダメンタルを認識するにつれて、再価格設定の余地があることを意味します。歴史は最終的にファンダメンタルが重要であることを示しています — 特にこのセクターが成熟し、プロの投資家がより明確な評価フレームワークを求めるようになるにつれて。

市場がBifrostを見落としている理由

現在、Bifrostが過小評価されている可能性がある理由はいくつかあります:

ナラティブバイアス – 大規模なプロトコルは、基本的に弱い場合でも、ブランドやマーケティングの影響で注目を集めることが多い。

流動性集中 – 取引量が高いトークンは投機的なトレーダーを引き寄せる傾向があり、より小規模だが強固なプロジェクトが一時的に見落とされることがある。

市場の非効率性 – DeFi市場はまだ若く、伝統的な株式ではほとんど存在しない評価のギャップに陥りやすい。

クロスチェーンの複雑性 – Bifrostは複数のエコシステム(にわたる流動的ステーキングのニッチなセグメント)で運営されていますが、これは広範な市場によってあまり理解されていない可能性があります。

これらの要因のそれぞれが短期的な評価を抑制する可能性がありますが、認知が高まるにつれて、ギャップは縮まる傾向があります。

先を見据えて: ビフロストのケース

ビフロストは二つの強力なDeFiトレンドの交差点で構築しています:

流動的ステーキング – ステークされた資産がオンチェーン経済の基盤となるにつれて、すでに指数関数的な成長を示しているセクター。

クロスチェーン相互運用性 – エコシステム間で資産をシームレスに移動する能力をユーザーが求めるため、長期的な必要性です。

これら二つのトレンドを組み合わせることで、Bifrostは現在強力な収益を生み出しているだけでなく、長期的な成長に向けての位置づけも行っています。より多くの資産がステーキングに流れ、流動性の需要が高まるにつれて、Bifrostの収益基盤はさらに拡大する可能性が高いです。

もし市場が最終的にBifrostをその同業者と同様の収益倍率で評価するなら、上昇の可能性は大きいでしょう。

最後の考え

データは自らを語る:

ストーリー$IPの時価総額はBifrostの318倍ですが、その収益はBifrostのわずか0.6%です。

他のプロトコルも同様の乖離を示しています：はるかに高い評価ですが、ファンダメンタルズは弱いです。

従来の市場では、そのようなミスマッチは明らかな過小評価のケースと見なされる。

基本を重視する投資家にとって、Bifrostは今日のDeFiの中で最も魅力的な機会の一つを代表しています。市場はまだその真の価値を評価していませんが、ギャップが埋まり始めるのは時間の問題です。