#YenHits40YearLow 円の40年にわたる下落:なぜ740億ドルでも出血を止められなかったのか
日本円は、『トップガン』が劇場で上映され、ベルリンの壁がまだ立っていた時代以来の動きを見せた。1ドル162円を割り込み、1986年以来の最弱水準に達したのだ。
そして、ここが肝心だ:東京はありとあらゆる手段を投入した。
十分ではなかった介入
日本の財務省は、4月から5月にかけて外貨準備高728億ドルを費やし、通貨を支えようとした。日本銀行はそれに続き、30年で最も積極的な利上げを実施し、借入コストを1%まで引き上げた——1995年以来の高水準だ。
結果は? 円はほとんど動じることなく、再び下落を再開した。
ステート・ストリートのあるストラテジストが率直に述べたように、日銀の利上げは「銃創に貼ったばんそうこう」に過ぎなかった。
真の原因:大幅な金利差
東京が戦力だけで解決できない不都合な真実がここにある:米国と日本の金利差は埋めるには広すぎる。
米国10年国債利回り:約4.45%
日本10年国債利回り:約2.64%
この約200ベーシスポイントのスプレッドにより、「キャリートレード」は健在だ。投資家は円で安く借り、ドルに換えて、より高利回りの米国資産に資金を預ける。これは無料のお金であり、円を枯渇させている。
介入のパラドックス
日本の財務大臣・片山さつき氏は、東京が「断固た