Gateインサイトと暗号資産市場分析

斗山エナービリティは、第2四半期にAIデータセンターの拡張による電力需要の急増と、世界の原子力発電市場の回復を背景に、中程度の成長を達成する見通しだ。同社の営業利益は278.30億ウォンに達すると予測されており、前年同期比で2.26%の増加となる。一方、売上高は2.1%増の4.665兆ウォンに成長すると見込まれている。これは、韓国の大手証券会社6社の過去2か月以内の予想をもとに、Yonhap Infomaxが作成したコンセンサスによるものだ。この成長は、同社が石炭および従来型の発電所中心の事業運営から、原子力発電とタービンを軸にした多角的なポートフォリオへ戦略転換したことに起因する。 証券会社が予想：第2四半期の営業利益は278.30億ウォン Yonhap Infomaxは、過去2か月間に提出された国内証券会社6社の第2四半期業績予想を集計し、斗山エナービリティの連結営業利益を278.30億ウォンと予測した。これは前年同期比で2.26%増となる。売上高は4.665兆ウォンと見込まれ、2.1%の成長。エナービリティ事業部の第2四半期売上高は、NH投資証券などが分析したところ、2兆ウォンを

iM Securitiesは、研究者のキム・ジュンヨン氏が発表したレポートによると、KOSPIは第3四半期内に過去最高値へ回復するのではなく、年末まで横ばいで推移すると見込んでいます。この見通しは、最近の指数下落にもかかわらずKOSPIでクレジット残高（信用残高）が高水準のまま推移していることが背景で、ボラティリティ（価格変動）の増幅が懸念されています。キム氏は、調整局面でKOSDAQでは指数とともにクレジット残高が減少した一方、KOSPIのクレジット残高は下落局面を通じて頑強に高いままで、反発が失速した後にようやく下がり始めたと指摘しました。同氏は、現在の市場調整は米国市場と韓国市場の両方における過度なレバレッジ投資の期間の後に続いており、価格の修正は避けられない、と述べました。また、キム氏は現在の変動の大きさは3月の紛争後の調整と同程度だと表現しつつも、環境が完全なベアマーケットであるとは断定しませんでした。 KOSPIのクレジット残高は指数下落でも持続 韓国の株式市場の動きは、今回の調整局面においてKOSPIとKOSDAQで大きく異なりました。KOSDAQの指数は、投資家がポジシ

韓国開発銀行は20日、マネーロンダリング防止（AML）システムのアップグレードを開始し、約200万件の顧客記録を対象としたプライバシー影響評価を実施した。この取り組みには、紙ベースの業務から移行するためのAI（人工知能）ベースの電子文書ワークフローシステムの構築が含まれる。同銀行は、規制要件の高まりや、昨年の国会監査で提起された政策資金の監督に関する懸念に対応し、デジタル金融インフラを刷新している。 KDB、200万件の顧客記録でプライバシー評価を実施 20日付の金融セクター関係者によると、韓国開発銀行は最近、AMLシステムのアップグレード事業およびペーパーレス文書変換の取り組みを開始し、必要なプライバシー影響評価の手続を進めている。プライバシー影響評価は、大規模な個人情報を取り扱う公的機関が情報システムを新設または改修する際に、個人情報保護法に基づいて義務付けられた手続である。 同銀行は、約200万顧客の個人情報および個人信用情報を扱う両プロジェクトについて、個人情報の取扱い手順を点検し、プライバシー侵害の潜在的リスクを特定する。評価対象には、氏名や生年月日などの個人情報に加え、口座

韓国住宅金融公社（KHFC）は20日、金融業界筋によると、規制地域内の住宅に対するボグムジャリローンの金利上乗せ（利率サーチャージ）を、今月末から0.1ポイントから0.2ポイントに引き上げると発表した。この措置は、政策ローンの金利が商業銀行の住宅ローン金利より約2ポイント低いことに加え、家計債務が膨らむ中で、政策ローンによる「風船効果（バルーン効果）」を防ぐことを目的としている。KHFCは5月に規制地域向けの0.1ポイント上乗せを導入したが、政府支援の住宅ローンに対する堅調な需要が続いたため、今回は上乗せ幅を2倍にする。 KHFC、ソウルおよび京畿道12地域に0.2%p上乗せを適用 0.2ポイントの上乗せは、ソウル全域および京畿道12地域（果川市、光明市、城南市の盆唐区／寿亭区／中院区、水原市の霊登浦区／罹南区／八達区、安養市の東安区、龍仁市の処仁区、義王市、河南市）にある物件を担保とするボグムジャリローンに適用される。ボグムジャリローンは、年間総所得が7,000万ウォン以下、住宅価格が6億ウォン以下の世帯を対象とする政策金融商品である。今月の市場金利の上昇を受け、ボグムジャリローンの

ハンファ資産運用は、NANDフラッシュ半導体企業に焦点を当てた、債券・株式ミックス型の上場投資信託（ETF）を立ち上げる準備を進めている。目標はSKハイニックスとサンディスクで、株式50%・債券50%の配分とする。この動きは、資産運用会社が、AIインフラ投資の需要が、高帯域幅メモリ（HBM）やDRAMにとどまらず、データセンター向けのNANDストレージへ広がることを捉えようとする戦略を反映している。債券・株式ミックスETFは、韓国の退職年金市場で「安全資産」に分類されたことを背景に、年金口座の最大100%をこれらのハイブリッド商品に振り向けられるため、勢いを増している。 ハンファ資産運用、株式・債券50-50のハイブリッド構造でNAND半導体市場を狙う 「PLUS SK Hynix SanDisk Bond Mixed 50」ETFは、SKハイニックスとサンディスクにそれぞれ同額で分けた株式50%に加え、残りの50%を債券に投資する。20日の金融投資業界によると、ハンファ資産運用は、DRAMに注力する競合ではなくNANDフラッシュメモリ企業に集中することで、債券・株式ミックスETFカテ

신世界は、20日に韓国通信社Yonhap Infomaxが9つの主要韓国証券会社の見通しを取りまとめたところによると、2026年Q2の業績が堅調で、営業利益は前年同期比で100%超の急増となる見込みだ。成長は、過去最高の海外顧客向け売上、ウォン安による購買力の押し上げ、国内消費の回復によって牽引される。百貨店セグメントが業績改善を主導し、H1の海外売上は過去最高の5,800億ウォンに達した。 신세계 Q2 2026 財務見通し、営業利益は103%成長 Yonhap Infomaxは、20日に過去1か月に公表された9つの主要韓国証券会社の2026年Q2業績見通しを取りまとめた。신세계は2026年Q2に連結売上高1兆7,859億ウォン、営業利益1,532億ウォンを計上すると見込まれている。売上高と営業利益はいずれも、前年同期比でそれぞれ5.44%増、103.57%増となる。 신세계の2026年Q1の連結事業セグメントには、百貨店、ファッション・化粧品、家具小売・ライフスタイル、その他通信販売（Shinsegae Live Shopping）、不動産および自動車旅客ターミナル事業、ホテル事業

ハンファシステムズは、中東の紛争を背景に湾岸諸国向けの防衛輸出が増加したことで、第2四半期（2026年）の業績が強含みに推移する見通しだ。韓国の大手証券4社は、同社が4〜6月期に連結売上9360億ウォン、営業利益588億ウォンを達成すると予想しており、それぞれ前年比で21.85%、75.67%の増加となるとしている。成長の要因は、同社の多機能レーダー（チェョングン-II 対空防衛ミサイルに使用されるもの）に対する需要の高まりで、アラブ首長国連邦（UAE）が主要顧客として挙げられる。中東の緊張は、ハンファシステムズが韓国の主要な兵器プラットフォーム全般にレーダーおよび電子戦装備を提供していることから、同社の防空関連部品への受注を加速させている。具体的には、自走榴弾砲、戦車、戦闘機、海軍艦艇などに対応している。 証券会社4社が2026年Q2の営業利益成長率75.67%を予測 ヨンハプ・インフォマックスコンセンサス（画面番号8031）によると、国内の大手証券4社が過去1か月の間に、ハンファシステムズの2026年Q2の連結売上を9360億ウォン、営業利益を588億ウォンとする予測レポートを提出

ゴールドマン・サックスは、Yahoo Financeのレポートによると、米国株式市場のブルランの勢いは、最近の下落にもかかわらず依然として強いと評価した。同投資銀行は、市場の勢いはまだ堅調であり、強気派を打ち負かすにはより一層の悪いニュースが必要だと述べた。S&P 500は2022年末から95%上昇しており、現在のブル市場は1928年以降に観測されたブル市場の上位10%に入る。こうした評価は、市場が過去5取引日間に大きなボラティリティを経験したことを受けて行われた。この期間に、メモリー半導体セクターは先月25日から時価総額で1.5兆ドルを失った。 ゴールドマン・サックス、S&P 500で強いブル市場の勢いを確認 ゴールドマン・サックスは、S&P 500が2022年末以降95%上昇し、現在のブル市場が1928年以降の全てのブル市場の上位10%に位置していると報告した。歴史データでは、上位25%のブル市場は同期間で獲得したのがわずか50%であり、一方で中央値のブル市場は3年半で35%のリターンを達成した。S&P 500は2025年4月の安値から51%上昇した。こうした市場の勢いについては、

韓国のクー・ユンチョル副首相は20日、経済協力に関するMOU（覚書）の迅速な実施を発表した。クーは世宗で開催された外交通商省閣僚会議で、政府はサミット会議で締結された覚書を国内企業の輸出・投資の成果へと転換すると述べた。この取り組みは、サミット外交を通じて築かれた外交的な経済協力の基盤を活用し、対外的不確実性に対応するものだ。クーは関係省庁に対しMOUの実行を急ぐよう促し、韓国企業に対する世界のビジネス機会を確保する政府の方針を強調した。政府は、経済MOUをタイプ別に分類してきめ細かな管理を行い、関係省庁をまたいだ実施を促すための制度的支援策を設ける計画だ。 政府、経済MOUを分類してきめ細かく実施 政府は、外交上の成果を実際の輸出や投資につなげるため、経済MOUをタイプ別に細分化する。関係省庁には、サミット会議で締結された合意の実施を加速するための制度的支援が提供される。クー副首相は、政府は対外リスクを徹底的に管理しつつ、新たな市場や協力の基盤を継続的に構築して、韓国企業の世界的なビジネス機会を支えると述べた。 K-AIパッケージ、EDCFのインフラとAIソリューションを統合 政府は

ミレア資産運用のETFオペレーション責任者であるチョン・ウィヒョン氏は、Herald Economyの最近のインタビューで、近年の市場の変動を主に個別株のレバレッジ型上場投資信託（ETF）によるものだとする見方は誇張だと述べた。チョン氏の発言は、サムスン電子とSKハイニックスの株価変動がレバレッジETFの活動に起因しているのではないかという懸念に対応した。氏は、レバレッジETFのリバランスがある程度ボラティリティに影響する可能性は認めつつも、その役割は過大に見積もられていると強調した。チョン氏は、サムスン電子とSKハイニックスにおける最近のボラティリティは、世界の半導体業界の状況とマクロ経済要因が相互に作用した結果だと診断した。議論の焦点は、こうした金融商品が、日々のリバランスの仕組みによって主要な韓国株の値動きを増幅しているのかどうかであり、同時に「個別株レバレッジETF」の市場への影響をめぐるより広範な議論の中で争点となっている。 チョン氏はボラティリティを世界の半導体要因と地政学リスクに帰す チョン氏は、サムスン電子とSKハイニックスにおけるボラティリティの拡大は、世界の半導体業

米上院の共和党は、デジタル資産の規制枠組みを設けるためにCLARITY法の修正案を発表する予定だが、民主党上院議員は現行の提案を支持しない意向を示している。現地時間16日付のPoliticoによると、共和党上院議員は、ドナルド・トランプ大統領との会談の直後に修正案をリリースするつもりだった。主な争点は倫理規定で、民主党側は、デジタル資産関連事業に関わる大統領を含む高官に対する、より強い利益相反の制限を求めている一方、共和党側はこれらの条件に同意していない。この対立は、上院の承認にはフィリバスターを退けるために60票が必要であることから、法案の可決を危うくする恐れがある。 CLARITY法修正案に対する民主党の共和党倫理規定への反対 倫理規定は、現在の交渉における最大の争点を占めている。民主党上院議員は、この修正案では、デジタル資産関連事業に関与する大統領および他の高官に対する利益相反の制限を十分に扱う必要があると主張する。民主党のルーベン・ガジェーゴ上院議員は、共和党が、民主党と合意したものではなく、民主党とは別に作成した倫理規定を盛り込んだ法案の草案をトランプ大統領に提示していると述

SKハイニックス株は先月中旬に近い約300万ウォンの高値から18取引日でおよそ37%下落し、個人投資家を損失へと追い込みました。Naver Financialの20日データによると、SKハイニックスの295,591人の投資家の平均取得単価は181.1万ウォンで、平均リターンはわずか1.71%でした。16日にはSKハイニックスは184.2万ウォンで引け、前日の取引日比で11.53%安となり、多くの投資家は損益分岐点付近、または損失領域に位置しています。SKハイニックスの急落と半導体セクター全体の下落は、メモリ半導体のスーパーサイクルをけん引してきたAIインフラ投資の持続可能性に対する新たな疑念が背景にあります。AIデータセンターおよびサーバー向けメモリ需要は、これまで国内半導体企業の歴史的な好決算を押し上げていましたが、最近の動き――電力不足と電気料金の上昇を理由にニューヨーク州がデータセンター建設計画を停止したこと、またCXMTがIPO後に生産能力を拡大する可能性があるとの懸念――などが投資家心理を冷やしています。 16日に米国の半導体株が下落 16日（現地時間）、米国の半導体株は幅広

ハンセン指数は金曜（17日）に446ポイント下落し、24562で取引を終えた。週の前半に4営業日連続で上昇したものの、寄り付きは18ポイント高く始まり、日中高値25166に達した後、最大676ポイント下落して24332まで下げた。週合計では依然として387ポイント（1.6%）上昇した。下落は、指数が6月26日の安値22518ポイントから回復した後の、テクニカルな調整を示すものだった。回復局面では、木曜の高値25221ポイントまで最大2703ポイント上昇しており、通常の市場環境における月間平均ボラティリティの目安である約2000ポイントの範囲に、実質的に合致していた。指数は、1年以上ぶりの安値から反発し、直近の数セッションで複数のテクニカルな移動平均線を上回った。 HSI 4日間の上昇後に446ポイント下落を記録 ハンセン指数は金曜（17日）に18ポイント高く寄り付き、いったん25166ポイントに触れた後、進路を反転した。指数は最大676ポイント下落して24332まで下げ、その後落ち着きを見せて反発し、24562で引けた。この日は446ポイントの下落に相当する。指数は前日に取り戻した50

サムスン証券のアナリスト、シン・スンジン氏は20日、週次の投資戦略レポートを公表し、直近の市場の下落を受けて、AI主導銘柄の追加購入を検討するよう投資家に勧めた。KOSPI指数は、過去1か月で過去最高値からおよそ25%下落した。要因は、Metaのクラウド事業参入発表、Appleによる中国の半導体購入に関する問い合わせ、中国CXMTのIPO成功など、複数のAI関連の市場動向によるものだ。シン氏は下落の主因を、AI投資の持続可能性に対する投資家の疑念であり、AIサイクルの根本的な変化ではないとした。韓国の株式市場は、グローバルな半導体企業の株価評価が大手テック企業に比べて上昇したことで、従来の産業の力関係が変化し、ボラティリティが高まっている。 KOSPI銘柄がAI投資の持続可能性への懸念で下落 サムスン証券 リサーチセンター 投資情報チーム長のシン・スンジン氏は、週次の投資戦略レポートで「KOSPIはこの1か月で、直近の最高値からおよそ25%急落した」と述べた。また「AIを取り巻くさまざまな要因――Metaのクラウド事業参入の発表、Appleによる中国半導体購入の問い合わせ、中国CXMT

キウム証券は半導体装置企業TESの目標価格を62,000ウォンから250,000ウォンへ引き上げ、303%の上昇となったうえで、20日に「買い」評価を維持した。今回の調整は、サムスン電子およびSKハイニックスによるメモリ施設投資の前倒しが見込まれることを反映している。研究員のパク・ユアク氏は、メモリ施設投資の加速は短期的なメモリ市場環境にとっては負担要因だが、TESやWonik IPSといった装置企業の業績にはプラスだと述べた。TESの現在の株価は前営業日の終値に基づき194,300ウォン。目標価格の見直しは、今年から2030年までの業績予想を上方修正したことによるもので、キウム証券は半導体セクターについて「オーバーウェイト」の意見を維持している。 サムスン電子、平沢（ピョンテク）施設でのDRAM投資時期を前倒し パク・ユアク氏によると、サムスン電子は平沢（ピョンテク）工場1号・2号における1cnm DRAMのコンバージョン投資を前倒ししている。同社はまた、平沢（ピョンテク）工場4号での新DRAM投資のタイムラインも繰り上げており、量産立ち上げは来年のQ1から開始される見通しだ。新しい

韓国の民主党と金融サービス委員会は、プライベート・エクイティ（PE）規制法案の迅速な可決を進めており、ファンドマネージャーに対し規制当局への役員報酬の報告を義務づける内容となっている。法案はもともと12月に、議員のハン・ジョンエとユ・ドンソが提案したもので、ゼネラル・パートナー（GP）に対し、業績報酬（パフォーマンス・フィー）と個々の役員給与を開示させることを求める。違反が繰り返されると登録が取り消される。立法の推進は、7月15日に青瓦台で行われた、Homeplusのテナント商人と労働組合による集会に続くものだ。集会では、小売業者の財務悪化を背景に、雇用喪失やサプライヤーの倒産が起きているとして抗議が行われた。匿名の与党関係者によると、青瓦台は事態の深刻さに懸念を示し、緊急の措置を求めたという。提案されている資本市場法の改正案は欧州連合（EU）の開示要件に似ているが、2023年のSEC規則（PEの開示を義務づける）が2024年6月に連邦裁判所によって無効にされた米国のアプローチとは異なる。 民主党の法案：金融サービス委員会にGP報酬の開示を義務づけ ハン・ジョンエの法案は、報告義務をP

20日、金融サービス委員会（FSC）出身の元幹部が韓国の保険業界で重要なポストを獲得した一方、金融監督院（FSS）出身の元幹部は連続して不採用となった。FSCの元局長であるユ・ジェフンは韓国保険開発院の院長に、FSCの元監査担当であるソン・ジェグンは韓国保険代理店協会の常任副会長に任命された。背景には、公共服務倫理委員会の就職審査がより厳格化されたことがあり、現在の職務との関連性がより厳しく精査されるため、FSS退職者の再就職が特に難しくなっている。業界の観測筋は、保険分野の主要ポストが、監督経験を優先する考え方から、FSC出身に結びつく「保険商品の理解」や「政府との関係構築能力」を重視する方向へ移行しつつあるとみている。 FSC出身者が韓国保険開発院とGA協会のポストを確保 韓国保険開発院の院長ポストは、20日に業界筋によるとFSCの元局長ユ・ジェフンに決まった。韓国保険代理店協会の常任副会長の役割は、FSCの元監査担当ソン・ジェグンが担うことになった。歴史的に、保険開発院の院長職はFSS副総督（副局長）級の人材が就いてきており、現職のホ・チャンオン院長や、元院長のカン・ヨンヒョ（現

韓ファ投資運用（Hanwha Asset Management）ETFストラテジーチームのリーダーであるイ・スジン氏は20日、チームを5人から8人に拡大し、上半期後半に新しいアクティブETF商品の立ち上げを計画していると発表した。先月、韓ファ投資運用に入社したイ氏は、「PLUS」ETFのリサーチおよびアクティブ商品の運用管理を担うチームを率いる。今回の拡大は、「完全アクティブ」ETFに対する政府の規制緩和と合致しており、複数のパッシブ商品ではなく単一のアクティブ運用ファンドによって、複雑なAI業界のトレンドへの投資家のアクセスを簡素化することを目的としている。韓国のETF市場は上場商品が1,100本超、運用資産が約500兆ウォンにまで成長しており、半導体、電力インフラ、データセンター、冷却システムなどAIのサブセクターをまたいで急速に資金が移動する中で、こうした動きに適応する専門的なポートフォリオ運用への需要が高まっている。 韓ファ投資運用、ETFチームを5人から8人へ拡大 20日に行われた聯合インフォマックスとのインタビューで、イ・スジン氏は、完全アクティブETFに対する政府の規制緩

韓ファ（ハンファ）資産運用は、韓国の上場投資信託（ETF）市場の資産規模が500兆ウォンに近づく中、ETF戦略チームを5人から8人に拡大している。先月同社に入社しETF戦略チームを率いるイ・スジンは、PLUS ETFブランドのもとでリサーチおよびアクティブ商品の運用管理を統括する。今回の拡大は、完全アクティブETFを対象とする韓国政府の規制緩和に沿うもので、後半には新商品の立ち上げが計画されている。イ氏は、アクティブETFは、資金フローがセクター間を移動する中でプロのマネージャーがポートフォリオを調整できるため、複雑なAI投資テーマに直面する投資家にとっての解決策になると強調した。同社は現在、PLUSブランドのもとで19本のアクティブETF商品を運用しており、短期のトレンドではなく構造的な成長テーマに注力している。 韓ファ資産運用、ETFチームを8人に拡大 韓ファ資産運用は、ETF戦略チームの人員規模を5人から8人に増やしている。先月入社したイ・スジン氏が、PLUS ETFのリサーチおよびアクティブ商品の運用管理を担うチームを率いる。今回の拡大は、完全アクティブETFの仕組みを認める韓

韓国株は7月16日に数カ月で最も大きい1日下落となり、KOSPI指数が463.81ポイントまたは6.37%下落して6,820.60で引けとなったことで、年内37回目のサーキットブレーカーが発動された。売りは、米国の半導体株の弱さやデータセンタープロジェクトの遅延懸念を受けて、半導体の主力銘柄であるSamsung Electronics（8.77%安）とSK Hynix（11.53%安）が急落したことが主因だった。韓国銀行が同日、政策金利であるベース金利を0.25パーセントポイント引き上げて2.75%とした決定は、すでに織り込み済みだったため、市場への影響は限定的だった。 KOSPI 7月16日に6.37%下落を記録 KOSPIは7月16日に6,960.50で、前日比323.91ポイント（4.45%）安から寄り付き、その後取引時間全体で下落が続き、日中安値の6,730.87に一時触れた後、6,820.60で引けた。韓国取引所は証券市場で午前9時10分に売買停止のサーキットブレーカーを発動した。個人投資家はネットで3.6631兆ウォンを買い越した一方、海外投資家と機関投資家はそれぞれネット