Gateインサイトと暗号資産市場分析

新韓投資証券は、大手の韓国証券各社がアグレッシブな資本拡大を進める中で、現在の資本構成を維持している。これは、新韓金融グループのCFOであるチャン・ジョンフン氏が、第2四半期の決算説明会（電話会議）で行った発言によるもの。同社の判断は、発行ノート業務への参入が遅い「後発組」であるにもかかわらず、レバレッジ（てこ）運用の十分な余力があることに起因する。発行ノート業務の承認は昨年12月にようやく得た。一方、業界の同業には、KB証券が先月、10億ウォンではなく1兆ウォン規模の資本増額を決めた例がある。KB証券は、今年初めに7000億ウォンの増額を実施した後で、再度の大幅増額を行った。また、韓国投資証券は今年初めに1兆5000億ウォンの資本増額を実施している。銀行系の証券会社は、銀行中心の収益構造を補完し、総合投資口座（IMA）の認可基準を満たすために、資本拡大を加速させている。 韓国の証券会社、資本拡大を加速 韓国投資証券は、今年初めに1兆5000億ウォンの資本増額を行った。ウリ投資証券、NH投資証券、ハンヤン証券、KB証券も、資本増額を通じて拡大を進めている。KB証券は、今年初めに7000

JB Financial Groupの第2位株主であるAlign Partnersは、BNK Financial Groupとの合併提案について、韓国の金融持株会社2社それぞれで取締役会レベルの議論にまで進んだことが分かった。JB Financialは決算発表後の23日に取締役会を開催し、Alignの合併提案について正式な審査手続に進めるかどうかを検討した。一方、BNK Financialは初の上半期決算リリースの前倒し日程として28日の午後に取締役会を設定した。同提案は、両社の取締役会で株主が推奨する取締役の存在感が高まったことを背景に、正式な取締役会アジェンダに上がり、韓国の地域金融持株会社におけるコーポレート・ガバナンスに大きな変化が生じた。金融業界の観測筋は、実際の合併の成功可能性は依然として不透明だとしつつも、大株主による大規模な組織再編提案が取締役会のテーブルに着いたこと自体が、株主アクティビズムにおける重要な進展だと指摘している。こうした議論は、JB FinancialとBNK Financialの両社で取締役会の構成が変わってきている中で行われており、株主が指名する取締

参議院多数党のリーダーであるジョン・サース（John Thune）は、記者会見で、 《CLARITY 法案》が議員の8月休会前に参議院で「不確信（失訴）」を得て可決できるかどうかについて、「我々は完了できないと思う。少なくとも明確法案（Clarity Act）を動かせればいい。投票の状況を見なければならない」と述べた。これまで、参議院の共和党員は数か月にわたる交渉の末、全616ページに及ぶ《CLARITY 法案》の法案草案を公表していた。 サースとケネディの声明：8月の期限が迫る Punchbowl Newsの記者ブレンダン・ペダーソンの報道によると、8月休会期の前に、暗号資産をめぐる立法で合意に至るための非公式な最終期限だと見なされていたものの、いまやその期限は過ぎており、法案への疑念がますます強まっている。 サースが記者会見で述べた直接引用は次のとおり：「我々は完了できないと思う。少なくとも明確法案（Clarity Act）を動かせればいい。投票の状況を見なければならない。」 ケネディの警告：「もし私たちが8月休会前に賛成票を得られなければ、勝つ確率は私たちに不利に働くと思う。」

ハナ・フィナンシャル・グループは24日付の情報筋によると、ハナ証券の子会社であるハナ・アセット・マネジメントを、持株会社の直轄子会社に変更する計画を延期した。同社のリストラは当初、昨年Q4に予定されていたが、グループがハナ銀行によるDunamuへの投資後の戦略判断を優先しているため、具体的な期限は依然として示されていない。市場関係者は、今回の遅れは自己資本比率（資本の十分性）に関する懸念によるものだとしており、Dunamu株の取得はハナ・フィナンシャルの普通株式等Tier1（CET1）比率を約11ベーシス・ポイント押し下げる見通しだ。この延期は、韓国のビッグ4金融グループが、証券と資産運用業務のシナジー強化を通じた資本市場部門の成長にますます注力している流れの中で出てきた。 Dunamu投資がハナ・フィナンシャルの戦略的優先順位を変更 ハナ銀行の取締役会は、韓国の暗号資産取引所Upbitを運営するDunamuの持分取得を正式に承認した。取引額は約1兆ウォンとされる。金融業界の情報筋によると、投資に関する協議は、資本十分性比率への影響があることから、持株会社レベルで行われた。2024年か

ビットコイン（BTC）回吐周中漲幅、7月24日の暫定では約65,040ドル。公式発表によると、暗号取引所BitMEXは9月23日に正式に閉鎖され、同日から新規ユーザー登録を停止する。智寶科技は拘束力のないタームシートに署名し、新株の支払い方法として約3,500枚のビットコイン（約2.2億ドル）を受け入れる。 マクロイベント＆仮想通貨界の注目ポイント 1、公式発表によると、暗号取引所BitMEXは9月23日に正式に閉鎖され、同日から新規ユーザー登録を停止する。BitMEXは、業務および暗号業界に関する戦略的な審査の結果、親会社HDR Global Trading Limitedの取締役会が取引所を閉鎖する決定を下したと述べている。プラットフォームは閉鎖前までは通常運営するが、8月26日から新規建て（新規ポジション）を制限し、ユーザーは建玉を減らすことのみ可能とする。閉鎖時刻後の残存保有分は強制決済される。閉鎖時刻前に資産を引き出さなかったKYCユーザーには口座管理費が課される（毎月50ドルまたは残高の1%のいずれか高い方）。この費用は引き上げられる可能性がある。BitMEXは、今回の情報

Lee Jae-myung Proposes 3-Fold Property Holding Tax Increase at Forum 李在明（イ・ジェミョン）は23日の不動産政策フォーラムで、国内の不動産保有税は先進国の水準に合わせるため、少なくとも3倍に引き上げる必要があると述べた。プログレッシブ（累進）な税率を、超高額物件や複数保有者に適用し、同時に自宅（主要な住居）には救済措置を講じる方針だ。 政府は1日から華城市東灘区（ファソン・トンダン）を、また5日からは永仁市機興区（ヨンイン・ギフン区）と九里市（グリ市）を、それぞれ規制地域・土地取引許可区域に指定したが、その隣接する未規制地域では住宅価格の上昇が急速に進んだ。南楊州市（ナミャンジュ）大山洞（ダサン＝ドン）では特定物件が1か月で1億ウォン上がり、10780億ウォンになった。政府はまた、複数保有者が保有分を手放して退出できるよう、譲渡所得税の一時的な減免策も同時に議論している。この政策パッケージは、投機的な投資への対応と住宅市場の安定化を目的とした継続的な取り組みの一環で、大手銀行が預金金利を約3.2%まで引き上げており、

現地時間24日の午前9時48分時点で、韓国取引所のデータによると、現代自動車の株価は6.60%下落して403,500ウォンとなった。NH投資＆証券は、ヒューマノイドロボットの量産時期に不確実性があるとして、同社の目標価格を860,000ウォンから760,000ウォンに引き下げた。株価下落は、先月1日に付けた783,000ウォンの高値に続くもので、投資家の間で現代のヒューマノイド事業（子会社ボストン・ダイナミクスを通じたもの）への期待が高まり、株価が52週高値に到達していた。 NH投資＆証券、現代自動車の目標価格を760,000ウォンに引き下げ NH投資＆証券は24日付のリポートで、現代自動車の目標価格を860,000ウォンから760,000ウォンへ下方修正した。証券会社は、同社がヒューマノイドや自動運転を含む「フィジカルAI」の新規事業の開発準備を進めている一方で、市場の期待に比べて進捗が遅いと述べた。同リポートでは、規制など外部要因が急速に改善しているにもかかわらず、進行ペースが競合よりも遅れている点を指摘した。同社は、ヒューマノイドの量産のタイミングが不確実であることを、今回の格下

気候・エネルギー・環境相のキム・ソンファン氏は24日、再生可能エネルギー「だけ」のエネルギー方針では電気料金が大きく上昇し得ると警告した。キム氏はCBSラジオの「박성태의 뉴스쇼」で、石炭火力をやめて再生可能エネルギーのみに頼ると電気料金がドイツの水準に近づく可能性があると述べた。キム氏は、韓国の産業用電気料金が1kWh当たり180ウォンであるのに対し、中国は同120ウォンだとして、産業の競争力への懸念を挙げた。この発言は、石炭火力の削減によって気候危機への対応を進めつつ、AI時代の電力需要に対応し、製造コストの競争力も維持することの難しさを映し出している。 再生可能エネルギー「だけ」の方針は料金が大きく上昇し得ると大臣が警告 キム・ソンファン氏は24日のCBSラジオのインタビューで、「石炭（火力発電所）を止めて、すべて再生可能エネルギーでやると、電気料金が大幅に上がり、ドイツの水準に近づく可能性がある」と述べた。キム氏は、このような再生可能エネルギーの拡大による追加の値上がりが起きれば、すでに韓国の産業用電気料金が中国より高い状況のもとで、再び中国に対抗するのが難しくなるといった点を

韓国の京畿道（キョンギド）である3都市—龍仁（ヨンイン）、華城（ファソン）、平沢（ピョンテク）—は、2040年までに合計人口400万人超を目標とする半導体主導の産業ハブを形成しつつあり、都市マスタープランによれば、それぞれ人口目標は152万人、154万人、105万人となっている。最近5年間の人口増加率は、華城が12.4%、平沢が9.3%で、国内でも最上位の水準だ。要因としては、サムスン電子とSKハイニックスによる半導体の生産・研究施設の集積が挙げられる。半導体ベルトの拡大は、近隣都市での人口減少（安山市 -4.7%、軍浦市 -5.8%、義王市 -6.6%）とは対照的であり、3都市クラスターが直接・間接の雇用を数万件から数十万件規模で生み出す見通しの中、地域の雇用が二極化するパターンが形成されている。 SKテレコム、投資7500億ウォンでAIデータセンター子会社を設立 SKテレコムは、「SK Hyper」という名称の専用AIデータセンター子会社を新設し、2030年までに投資7500億ウォンを行う計画を発表した。同社によれば、SK Hyperは第1段階の目標として、2029年までに蔚山およ

今月、韓国上場REITは、取引高の減少が上場投資信託（ETF）のリバランスの影響を増幅させたことで、価格の極端な偏りが広がった。上場REITを含むKOSPI不動産指数は今月1.94%上昇し870.74となり、24日時点で総時価総額は8.6086兆ウォンに達した。これはYonhap Infomaxのセクターおよび株価変動データによる。投資家センチメントの低下が取引高の減少につながり、個別のREITがETFの構成銘柄の調整により一層影響されるようになったことで、価格の乖離が生じた。業界の観測者は、金利上昇がREIT運営側の債務ロールオーバー（借換え）リスクを高めるため、借換え戦略への注目が高まっていると指摘した。 KOSPI不動産指数、急落の後に月間+1.94%を記録 KOSPI不動産指数は870.74で、時価総額は8.6086兆ウォンだった。この指数は5月に15.44%下落し、さらに6月に追加で5.09%下落した。いったん10兆ウォンを超えていた時価総額は、この期間に8兆ウォン台へと下がった。指数は今月、より広いKOSPI指数（16.28%下落）を上回ったものの、過去の下落分を取り戻すに

アルゼンチン政府は資本市場の規制緩和を推進している。経済相のFederico Sturzeneggerが起草した「規制撤廃法案」の草案には、共同投資ファンド（FCI）がビットコインや暗号資産に投資できるようにする複数の条項が含まれており、また、株式、譲渡可能な債券などの証券を「暗号タイムスタンプ」機構によって暗号資産ネットワーク上で発行、保管、取引できることを認め、さらにこの枠組みを許可する権限も付与している。草案は、大統領のJavier Mileiが署名した後に国会へ提出される予定だ。 共同ファンドによる暗号資産投資の新規則：オープン型・クローズド型FCIの双方で仮想資産を配分可能 草案の条項によれば、各ファンドの投資方針を満たす限り、共同ファンド（オープン型・クローズド型を含む）の資産は仮想資産へ投資できる。現在、アルゼンチンの法規では、この種の投資を明確に認めていない。草案では、標準的な分散投資の制約を受けない「適格投資家」向けファンドも新設している。 ある市場関係者（匿名希望）が『号角報』の取材に応じ、これらの改革を支持しており、暗号資産は「投資資産」であり、ファンドが資金を暗

MAGA 超スーパー政治行動委員会が連邦選挙委員会（FEC）に提出した 7 月の報告によると、Gemini Trust Company はそれぞれビットコインの形で 500 万ドル超の2件の拠出を行い、合計 1,000 万ドルとなった。この寄付の開示は、CFTC と Gemini が連邦裁判所に共同申立てを提出してから約3週間後であり、その申立ては双方の 500 万ドルの和解合意を覆そうとするものだった。 Gemini の 1,000 万ドルビットコイン寄付：FEC 報告の詳細と時系列の背景 （出所：米国連邦選挙委員会） MAGA Inc. が FEC に提出した 7 月の報告によると、Gemini Trust Company は 2026 年 6 月 19 日にビットコインの形で2件の寄付を完了した。各件は 500 万ドル超で、合計は約 1,000 万ドル。寄付先は、ドナルド・トランプ大統領を支持する MAGA Inc. のスーパー政治行動委員会。 この寄付は、CFTC と Gemini の共同申立ての時期と近い。報道によると、共同申立ては 5 月に弁護士によってニューヨーク南部地区

シティグループは23日（現地時間）、Odailyやその他の海外メディアの報道によると、Coinbaseの目標価格を$400から$235に引き下げた。ウォール街のコンセンサス見解もCoinbaseの目標価格を$230台の範囲に置いている。24日（韓国時間）には、投資情報プラットフォームのTipRanksが、直近3か月にCoinbaseを分析したウォール街アナリスト26人が平均12か月目標価格を$233.04に設定したと示した。これは、個別の証券会社間での見通しの違いがあるものの、ウォール街全体としてCoinbaseの適正な企業価値を$230台の範囲で評価していることを反映している。 シティグループ、Coinbaseの目標価格を$235に引き下げ シティグループはCoinbaseの目標価格を$400（約59万ウォン）から$235（約34万6700ウォン）に調整した。引き下げは、23日（現地時間）にOdailyやその他の海外メディアが報じた。ウォール街の総合的な見方でも、Coinbaseの目標価格は$230水準と示されていた。 ウォール街のアナリストが平均目標$233.04を設定 24日（韓

メディアのBloombergによると、ハイテク株「マグニフィセント7」は5月の高値から時価総額の11%を失い、2兆ドルが消えたという。7月23日にはM7指数が1回の取引セッションで4.8%下落し、時価総額から7970億ドル（7,970億ドル）を消し去った。下落の背景には、大手テック企業による数十億ドル規模のAIインフラ投資が、見合うだけの収益を生み出さないまま資金を消費しているのではないかという投資家の懸念がある。マグニフィセント7はApple、Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta Platforms、Tesla、NVIDIAで構成される。 M7株が7月23日に単日で7970億ドルの損失を記録 M7指数は7月23日のニューヨーク取引で4.8%下落し、2025年4月の関税をめぐる対立以来の最大の単日下げとなった。時価総額の合計損失は7970億ドルに達した。Bloombergは、M7の時価総額が5月末の史上最高値（All-Time High）から11%低い水準にあり、消えた価値は2兆ドルに相当すると報じた。 M7を構成する7社はApple、Amazon、Alphab

米国債利回りは、前夜にイラン情勢の長期化がインフレ再燃を招くとの懸念が債券市場で示され、多年ぶりの高水準まで急騰した。10年米国債利回りは日中に4.7%を突破し、1月以来の最高水準となった一方、30年利回りは5.18%まで上昇し、2007年以来の高水準を記録した。この急騰は、イエメンのフーシ派がサウジアラビアの船舶への攻撃を主張し、さらに米国とイランが追加の軍事行動の可能性を示したことを受けて、ブレント原油が1バレル100ドルを超えたことに続いた。アナリストは、利回り急騰の要因を、原油価格上昇によってもたらされるインフレ懸念と、軍事支出の増加に伴う米国の財政赤字拡大に求めている。10年利回りの4.5%という水準は、インフレと政府債務の持続可能性に対する市場の懸念を反映した心理的なレジスタンスライン（抵抗線）と見なされている。 原油価格が主要な水準を上回る米国債利回り急騰をけん引 ブレント原油は前夜、1バレル100ドルを超え、トレジャリー利回りを押し上げる形でインフレ懸念を再燃させた。B. Riley Asset Managementのチーフ・マーケット・ストラテジストであるArt Ho

Intelは7月23日（現地時間）に、15年ぶりの四半期として最大の売上高成長を報告した。データセンター顧客の需要が生産能力を上回っているという。半導体企業は第2四半期（Q2）の売上高を161億ドルとし、前年同期比25%増。主にデータセンターおよびAIセグメントが59%増の63億ドルとなったことが牽引した。最高財務責任者（CFO）のDavid Zinsner氏は、顧客需要が製造能力を上回ることで供給の混乱が生じている一方、顧客が強く持続可能な消費環境を示していると述べた。これらの結果は、AI計算ワークロードがトレーニング段階から推論段階へ移行するにつれ、半導体業界がCPU中心のアーキテクチャへ転換していることを反映している。 Intel、Q2売上高161億ドルを報告、データセンター成長は59% Intelは、7月23日（現地時間）にCNBCの報道として、第2四半期の売上高を161億ドルと発表し、前年同期間比で25%増を示した。データセンターおよび人工知能部門の売上高は63億ドルで、前年同期間比59%増。全体の成長の大半を占めた。CEOのLip-Bu Tan氏は、Intelが15年ぶりの

トランプ政権は7月24日、60か国以上の輸入品に対して最高12.5%のグローバル関税を上乗せすると発表した。発効時刻は米東部時間の金曜の深夜で、これまで全ての国に課していた10%の暫定関税に代わる。ビットコイン価格は64,985ドル付近まで下落し、暗号資産市場では顕著な買い（ロング）のポジションが大きく清算された。イランは10〜21名のイラン革命防衛隊（IRGC）要員を移送し、胡塞武装の資金に充てるための金を運搬した。 トランプ新グローバル関税の具体的内容：12.5%上限、60か国 トランプ政権の新関税政策の主な条項は以下のとおり。 関税税率：10%〜12.5%（国ごとに異なる） 適用国：60か国以上で、米国の貿易総額の99%以上をカバー 発効時刻：米東部時間の金曜（7月25日）深夜で、これまでの10%の暫定グローバル関税に代わる 公式の理由：影響を受ける国には強制労働の問題があり、米国との貿易での強制労働を十分に禁止していない（ホワイトハウス調査の結論） 重複なし：新税は、国家安全保障を理由に既存の232条項の鉄鋼・アルミ関税と重ねて課されない 直近のその他のその他の措置：ブラジルの

24日に韓国の国防関連株が急騰し、Hanwha Aerospace（ハンファ・アエロスペース）が初めて100万ウォンの節目を突破しました。1,012,000ウォンで取引され（5.64%高）、上げ相場が続きました。今回の上昇は、米国の国防株が前夜に上昇したことを受けたものです。Lockheed Martinは10.54%上昇、RTXは7.33%上昇、Northrop Grummanは1.56%上昇しました。米国とイランの軍事的緊張の高まりが、国防関連の受注企業（ディフェンス・コントラクター）への投資家の関心を押し上げました。これは、トランプ大統領がイランに対する大規模な攻撃の可能性について公に言及したことに加え、『ウォール・ストリート・ジャーナル』が5月22日（現地時間）に、米軍が中東へ追加の戦闘機、ミサイル、医療要員を展開していると報じた後でした。差し迫った軍事行動へのトランプの警告と、イランへの米軍による空爆が12日連続で続いていることが、全面戦争への懸念を強め、投資家が防衛関連株へ資金を振り向けるきっかけになりました。米国市場から韓国の国防株へ波及したセンチメントは、中東での軍事的

日本円と韓国ウォンの為替レートが取引中に100円当たり900ウォンを下回り、韓国の個人顧客からの通貨交換需要が増加した。レートは前日には100円当たり895.84ウォンまで下落し、2024年11月以来初めて900ウォンを下回った。下落は、ウォンが円よりも速く上昇したことによって起き、今月初めのドルウォンが1,550ウォン台の範囲から、ドルの供給優位と国内の堅調なファンダメンタルズを背景に、ドルウォンが1,460ウォン台の範囲へと低下したことが伝えられている。心理的なサポート水準である900ウォンを割り込んだことで、今後の日本旅行や留学に向けたニーズの高まりに対し、両替を先延ばししていた個人が行動に移した。 円ウォン相場は100円当たり895.84ウォンまで下落 ソウルの外国為替市場では、前日の取引中に円ウォンのクロスレートが895.84ウォン（100円当たり）まで下落し、約20か月ぶりに900ウォンを下回った。足元の円ウォン相場の下落は、ドル円の動き以上にウォン高が進んだことを反映していた。 ドルウォン相場は、今月初めに1,550ウォン台を記録した後、1,460ウォン台まで急落し、ドル

イーライリリーは、CNBCによると、次世代の肥満治療であるレタトルチドについて、23日（米国現地時間）に追加となる第3相臨床試験2件の良好な結果を発表した。これらの試験では、肥満に関連する疾患を持つ患者において有意な減量が示された。同社は、当局が求める製造および品質管理データを十分に収集・検証するため、規制当局への提出スケジュールを今年から来年のQ1へと調整した。 イーライリリー、糖尿病患者での体重減少の結果を報告 糖尿病患者を対象とした臨床試験では、同薬を投与された人は80週時点で最大20.8%の体重減少があったとCNBCが伝えている。主要な血糖指標も有意義な改善を示した。糖尿病患者の集団は、減量の達成に大きな課題を抱えることで一般に知られている。 イーライリリー、重度肥満患者での減量を記録 重度の肥満および心血管疾患を持つ成人は、臨床試験において80週間で平均最大22.6%の体重減少を示した。これらの患者における主要な心血管リスク因子も大幅に低下した。 レタトルチドはGLP-1クラスの副作用を示す 治療中に観察された副作用には、下痢、吐き気、便秘が含まれており、既存のGLP-1クラ