Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国政府は、SKハイニックスが10日に米国預託証券（ADR）を上場するのに先立ち、約300億ドルの外貨流入を管理するための協調を開始した。この協調には、ドル・ウォン為替レートの急激な変動を防ぐため、20〜30営業日にかけて、1日あたり約10億ドルを朝の取引時間に配分して為替交換を行うことが含まれる。このアプローチは、巨額の資本流入をソウル外国為替市場に同時に放出すると、為替レートの大幅な変動を引き起こす可能性があるという懸念に対処するものである。その額は国民年金基金の年間ドル需要に匹敵し、4月に記録された過去2番目に大きい経常収支黒字（282億9000万ドル）を上回る。 SKハイニックス、ADR上場で300億ドルの資金調達を計画 SKハイニックスは10日にナスダックにADRを上場する。同社は、取締役会決議前日の終値に基づき約45兆4500億ウォン相当の、発行済株式総数の約2.5%に相当する最大1779万株の新株を発行する計画だ。調達資金の交換は7月中旬頃を見込んでいる。 李在明大統領とSKグループの崔泰源会長が、29日に青瓦台で開催された「三大メガプロジェクト国家報告会」で企業投資計画

韓国東西発電（Korea East-West Power）とKTは前日、それぞれ5億ドル建て債券の発行を完了し、投資家がより慎重な環境の中で韓国ペーパーの活動が継続していることを示した。 この減速は、米国の利上げ懸念と人工知能投資に対する懐疑論の高まりを受けたもので、これらの要因が投資家の価格感応度を高めている。 市場の変化は明らかで、両発行体はブックビルディング中に、発行体が一貫して記録的な低スプレッドとマイナスの新発プレミアムを達成していた最近の韓国ペーパーブームと比較して、需要積み上げ速度が鈍化した。 韓国東西発電とKT、ドル建て債券資金調達を完了 投資銀行関係者によると、韓国東西発電とKTは前日、それぞれユーロ債（RegS）およびグローバル債（144A/RegS）の発行のためのブックビルディングを通じて、5億ドルの資金調達を完了した。 韓国東西発電は、5.5年物固定利付債（FXD）を発行し、最終スプレッドは同年限米国債対比58ベーシスポイント（bp）となった。 発行体は、当初価格指標（IPG）の90bpから32bpスプレッドをタイトニングした。 KTは3.5年物FXDを発行し、

Polymarketのトレーダーは、米国政府が2026年12月31日までに主要な中国のAIモデルの一般公開を停止する確率を23%と評価しています。 今月初めに作成されたこの予測市場は、データセキュリティ上の懸念から中国のAIサービスに対する連邦政府および州レベルの監視が強まっていることを反映しています。 商務省の各局はすでにDeepseekを職員のデバイスから禁止しており、バージニア州、テキサス州、ニューヨーク州は州職員に対するデバイス禁止を課しており、中国開発モデルに対する規制圧力の拡大を示しています。 商務省と州政府、Deepseekをデバイスから禁止 商務省の複数の局は、中国のチャットボットDeepseekを政府デバイスから禁止し、データセキュリティ上の懸念から従業員にアプリをダウンロードまたはアクセスしないよう指示しました。 バージニア州、テキサス州、ニューヨーク州は、独自のデバイス禁止を課した州の一部です。 議員らは超党派の『No Adversarial AI Act』をさらに推進しており、連邦機関が中国、ロシア、イラン、北朝鮮で開発されたAIモデルを使用することを禁止する可

韓国のカン・フンシク大統領秘書室長は7日、フェイスブックを通じて、ハンファ・オーシャンがカナダの潜水艦取得プロジェクト（CPSP）で敗れたことについて遺憾の意を表明し、この結果は他の機会への扉を開く道標となると述べた。カナダのマーク・カーニー首相は6日（現地時間）、ハリファックス海軍基地で、ドイツのティッセンクルップ・マリン・システムズ（TKMS）が優先交渉権者に選定されたと発表した。入札プロセス中に大統領特使を務めたカン氏は、経済協力、安全保障、コスト要素を総合的に考慮したカナダの決定を尊重すると述べた。この声明は、韓国が西側市場での防衛産業の存在感を拡大しようとする取り組みの中で出されたもので、NATOの同盟構造は非加盟国サプライヤーにとって大きな障壁となっている。 カン・フンシク氏、特使として直接関与しカナダの決定を尊重 カン・フンシク氏はフェイスブックへの投稿で、経済・産業協力、安全保障、コストなど様々な要素を総合的に考慮して行われたカナダ政府の選択を尊重すると述べた。同氏は失望を認めつつ、大統領特使として自らプロジェクト現場を監督し、韓国防衛産業チームが最終段階まで全力を尽く

USD-KRW為替レートは、ソウル外国為替市場が初の24時間取引を開始したことを受け、5月7日午前6時に1,530.00ウォンで引け、5月3日午後3時30分の1,525.60ウォンから4.40ウォン上昇した。同ペアは世界的なドル変動を受けて日中上昇幅を縮小した。上昇モメンタムは、外国人による韓国株売りに関連するカストディ買いの弱まりや、当局のスムージング・オペレーションに対する市場の警戒感により限定的だった。一方、ドル指数は100.8レベル付近で推移した。 USD-KRW、1,537.50ウォンで日中高値を付けた後に反落 USD-KRWは前日午前6時に1,527.60ウォンで寄り付き、ソウル市場の5月3日終値より2.00ウォン高い水準となった。午前中に安値拾いの買いによる決済需要が流入し、同ペアは1,537.50ウォンの日中高値を付けた。その後、為替レートは上昇幅を縮小し、1,526.70ウォンで下限を確認した後、限られたレンジ内で推移した。外国人による国内株のネット売りに関連するカストディ買いは、この取引セッションで弱まった。 ECBのシュナーベル氏がコアインフレ懸念を表明、EUR-

Katie Stockton氏（Fairlead Strategies創業者）はCNBCによると現地時間6日、米国株式市場がテック主導株から、テック上昇局面でこれまで見過ごされていた低ボラティリティ株へのローテーションを経験していると指摘した。このシフトは、テクノロジー主導の強気相場でパフォーマンスが低かったセクターへの資本移動を反映しており、市場セクター全体への参加の広がりを示している。ローテーションはS&P 500指数が保ち合い局面に入るのと同時に起こり、低ボラティリティ株は絶対リターンと相対リターンの両方で改善を示している。 Invesco S&P 500 Low Volatility ETF、公益事業とREITsへのセクター集中を示す Stockton氏は、このローテーション傾向の代表としてInvesco S&P 500 Low Volatility ETFを挙げた。同ETFのセクター構成は、電力公益事業が約23%、不動産投資信託（REITs）が約18%、保険が約12%に集中している。これらのセクターは投資家が防衛的なポジションを取る時期に歴史的に相対的な強さを示すとStock

カナダは、12隻の潜水艦調達プロジェクトの優先交渉相手としてドイツのTKMSを選定し、韓国のHanwha Oceanを予備供給業者に指定した。Eugene Investment & SecuritiesのアナリストYang Seung-yoon氏は7日、TKMSの選定理由をNATOとの相互運用性、カナダ国内の整備能力、競争力のある納期に起因するとしたリポートを発表した。この結果は、韓国の防衛輸出企業がNATO加盟国との契約で欧州の既存企業と競争する難しさを浮き彫りにしているが、Eugene Investmentは造船セクターに対して「オーバーウエート」の評価を維持している。 カナダとTKMS、6～18ヶ月の交渉期間に入る カナダとドイツは今後6～18ヶ月間、契約交渉を行う。カナダは現行計画に基づき、2034年までに最初の4隻の潜水艦を受領する目標を掲げている。Hanwha Oceanは予備供給業者の地位を保持し、カナダとTKMSの協議が失敗した場合には交渉権が与えられる。Yang氏は、カナダのマーク・カーニー首相の発言に基づき、TKMSとカナダの合意は成立する可能性が高いと評価した。

米国株式市場は7月6日に上昇し、ダウ工業株30種平均は53,055.91ドルで終了、0.29%上昇し、史上最高値を更新した。S&P500は0.72%上昇の7,537.43ドル、ナスダック総合指数は1.12%上昇の26,121.16ドルとなった。この上昇は、休場明け後にテクノロジー株、特に半導体株の押し目買いがけん引し、投資家は7月7日のサムスン電子の第2四半期決算報告と、7月10日のナスダックへのSKハイニクスの米国預託証券（ADR）上場を期待していた。米国株は独立記念日の祝日前に下落していたが、AIおよび半導体関連株への新たな買い意欲とともに戻ってきた。 フィラデルフィア半導体指数、サムスンとSKハイニクスの期待で2.17%反発 フィラデルフィア半導体指数は7月6日に2.17%上昇し、2日間の下落から回復した。TSMC、ブロードコム、ASMLはそれぞれ約4%上昇し、AMDは6.61%上昇した。テクノロジーに特化した資産運用会社であるベイリー・ギフォード、コーチュエ・マネジメント、シチュエーショナル・アウェアネスは、合わせて最大70億ドル相当のSKハイニクスADRを購入する計画を発表し

韓国取引所のドル先物夜間取引は、24時間外国為替市場運用の初日に9,386契約を記録し、日平均の15,684契約を下回った。取引高は、午後6時から午前6時までの12時間の夜間セッションで1,436億ウォンの取引額に相当した。市場参加者は、裁定取引条件の改善にもかかわらず、オフショアNDF市場と比較して流動性が低いことが制約要因であると指摘した。韓国の外国為替市場は、以前の限られた取引時間から拡大し、6日に24時間連続運用を開始した。 韓国取引所、ドル先物夜間取引量が日平均を下回ると報告 7日に発表された韓国取引所のデータによると、ドル先物夜間取引量は、夜間セッション中に9,386契約に達し、取引額は1,436億ウォンに相当した。この数字は、昨年6月に取引所の独自取引システムで夜間取引が開始されて以来の日平均15,684契約を下回った。 過去の取引データは大幅な出来高変動を示し、ピークは3月24日の117,000契約、最低は6月16日の660契約だった。デリバティブ市場の夜間取引は、午後6時から翌朝6時までの12時間運営される。 市場参加者は、スポット外国為替取引時間の延長により裁定取引

サムスン電子は7日朝、第2四半期の過去最高益を発表したが、午前8時2分の時間外取引では株価が3.93%下落し30万5500ウォンとなった。同社の第2四半期営業利益は89.4兆ウォン、売上高は171兆ウォンで、いずれも四半期ベースで過去最高を更新した。営業利益は、聯合インフォマックスが15の証券会社から集計したコンセンサス予想87.1925兆ウォンを約2.5%上回ったものの、一部の市場関係者が予想していた90兆ウォン超には届かず、時間外取引で売り圧力が強まった。 サムスン電子、第2四半期営業利益89.4兆ウォンで過去最高を記録 サムスン電子は7日の取引開始前に暫定第2四半期連結業績を発表し、営業利益89.4兆ウォン、売上高171兆ウォンとなった。両数値とも四半期ベースで過去最高であり、前期第1四半期に樹立した記録を更新した。前年同期比では営業利益が1,810%増、売上高が129%増となった。前期比では営業利益が56.2%増、売上高が27.7%増となった。 時間外取引では好決算にもかかわらず3.93%下落 聯合インフォマックスNXT市場データ（画面番号7170）によると、サムスン電子はNe

Homeplusの破産手続きにより、ロッテ建設及びDL E&Cが3日時点で合計8719億ウォンに上る劣後プロジェクトファイナンス融資に対して信用補完を提供していたことが明らかとなり、韓国信用評価によると、両社に重大な財務リスクが生じている。上級債権者がデフォルト事由を宣言した場合、建設会社はホームプラスの店舗買収及び開発プロジェクトに関連する劣後債務を保証していたため、資本流出の可能性に直面する。韓国信用評価は、更生手続きの終了により全面的な店舗閉鎖が発生し賃貸収入が途絶えた場合、現在のプロジェクトファイナンス構造のもとで金融支援コストが大幅に拡大する可能性があると警告した。 建設会社、8719億ウォンのPF保証エクスポージャーに直面 韓国信用評価によると、3日時点での建設会社のプロジェクトファイナンス保証エクスポージャーは、ロッテ建設が7294億ウォン、DL E&Cが1425億ウォンである。上級債権者がデフォルト事由を宣言した場合、劣後保証を提供している建設会社は直ちに数千億ウォンに上る代位弁済義務を履行しなければならない。韓国信用評価は、更生手続きの終了により全面的な店舗閉鎖と賃貸

SK Hynixの米国預託証券（ADR）上場は、競合であるMicronとのバリュエーションギャップを急速に縮めると予想されると、Daeshin Securitiesが述べた。アナリストのRyu Hyung-geun氏は7日、目標株価を390万ウォンに引き上げ、ADRは競合と同じ条件での評価を提供し、グローバル投資家のアクセス性を強化すると述べた。同アナリストは、SK Hynixの優れた事業競争力と規模が評価ディスカウントを迅速に解消すると指摘し、改善を見込んでいる。 Daeshin Securitiesは、メモリ半導体の需給不均衡がさらに拡大し、下半期の値上げが市場予想を上回ると予想されるため、業績予想のさらなる上方修正が必要であると示した。 Daeshin Securities、2026年～2027年の業績予想を引き上げ Daeshin SecuritiesはSK Hynixの2026年の営業利益予想を291兆ウォン、2027年を432兆ウォンに引き上げた。この修正は、メモリ半導体の需給ギャップが拡大し続け、下半期の値上げが市場予想を上回る見込みであることを反映している。 下半期見通

KB証券は5月7日、韓国の半導体材料・部品・装置企業5社のカバレッジを開始し、セクターに対して12カ月の「ポジティブ」な投資意見を発表した。アナリストのイ・チャンミン氏は、PS KEI、DB HiTek、HPSP、PS KEI Holdings、TCKの合計営業利益が2025年から2028年にかけて年平均成長率37%で成長すると予測した。強気の見通しの背景には、AIインフラ投資が半導体業界の需要に構造的変革をもたらし、AIサーバーやデータセンターがPCやスマートフォンといった従来のIT機器に代わって、装置・材料・部品サプライヤーの主要な需要牽引役となっていることがある。 KB証券、2028年までに営業利益が年平均37%成長と予測 KB証券は5月7日、PS KEI、DB HiTek、HPSP、PS KEI Holdings、TCKに対するカバレッジを開始し、12カ月の「ポジティブ」なセクター見通しを示した。同社は5社の合計営業利益が2025年から2028年にかけて年平均成長率37%で成長すると推定した。アナリストのイ・チャンミン氏は、AIサーバーとデータセンターへの投資拡大が長期的な半導

Solstice Advanced MaterialsのCEOであるDavid Sewell氏は、月曜日、Solsticeの株価が発表後に約15%急落したことを受け、同社が計画するElement Solutionsの145億ドル買収を擁護した。CNBCのMad Moneyに出演したSewell氏は、売却は取引の戦略的価値への懸念ではなく、ヘッジファンドのアービトラージ活動によるものだとし、この統合により半導体、データセンター、AIアプリケーション向けの包括的な製品ポートフォリオが生まれると述べた。現金と株式によるこの取引により、統合後の企業は半導体製造、先端チップパッケージング、熱管理にわたるAIインフラサプライチェーンにサービスを提供できる立場となり、一方でElement Solutionsの株価は同日に3%下落した。 Element Solutions買収発表でSolstice株価15%下落 Solstice Advanced Materialsは月曜日、同業の特殊化学品会社Element Solutionsを現金と株式で約145億ドルで買収すると発表した。Solsticeの株価は

ポルトガル代表サッカーチームは7月6日、スペインのミケル・メリーノが後半に決勝ゴールを挙げ、2016年の欧州王者をベスト16で敗退させたことでワールドカップを去った。この敗戦は、仮想通貨ベースの予測市場Polymarketで異例の議論を引き起こし、トレーダーたちはクリスティアーノ・ロナウドが大会中に泣くかどうかに賭けた。ニューヨーク市に本社を置くこのプラットフォームは2020年に立ち上げられ、ユーザーが仮想通貨で取引してイベントの結果を予測し、結果が規定の基準を満たすかどうかで支払いが決定される。 ロナウドの結果に関するPolymarket契約、数百万ドルの取引高を集める Polymarketは、トレーダーがCircleのUSDCステーブルコイン（一種のデジタルドル）を預け入れ、特定の将来の結果の可能性を表す株式を取引することで運営されている。4月、PolymarketはUSDCからPolymarket USDへの移行計画を発表した。Polymarket USDはUSDCと1対1で裏付けられた新しい担保トークンである。 Polymarket上のロナウドが泣くという契約は、本稿執筆時点で

KB証券は7月7日、PSK（株式コード319660）のカバレッジを「買い」の評価と目標株価28万ウォンで開始し、半導体装置メーカーが世界的な半導体メーカーの設備投資拡大の長期化から恩恵を受けると予測した。アナリストのLee Chang-min氏は、PSKが今後3年間で収益の年間複合成長率27％、営業利益のCAGR34％を達成し、DRAM、NAND、ファウンドリの各用途で多様なグローバル顧客基盤に支えられると予想している。半導体装置投資サイクルは、主要メモリ顧客が2027年から大規模な新工場を開設する計画であることから強化・延長され、PSKの長期的な業績に構造的な上振れ余地をもたらすとみられる。 KB証券、多様な顧客基盤により収益CAGR27％を予測 KB証券のLee Chang-min氏は、PSKは全用途分野にわたる多様なグローバル顧客基盤に基づき、過去と比較してより強力かつ長期化したフロントエンド投資サイクルからの恩恵を完全に吸収すると述べた。目標株価は、加重平均資本コスト（WACC）10.13％、永久成長率3.95％を用いたディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）法で算出された

韓国の金融当局は、親会社がスピンオフ子会社を上場する際に株主承認を義務付ける二重上場ガイドラインを発表した。これは7日に出されたアナリスト報告書による。ハンファ投資証券のアナリスト、オム・スジン氏は、今回の規制は持ち株会社だけでなく、多様な事業部門を運営するコングロマリットにも恩恵をもたらすと述べた。強制的な承認要件が、特定の事業部門がスピンオフされて個別に上場され、親会社の株主価値が希薄化するという長年の懸念に対処するためだ。貿易、建設、物流、製造など無関係な複数の事業セグメントを抱える韓国のコングロマリットは、歴史的に「中核事業のスピンオフ上場」への懸念からディスカウントで取引されてきた。これは二重計上の問題を引き起こす。新しいガイドラインは、こうした決定を阻止または厳しく制限することで、このディスカウント要因を排除することを目指している。 ガイドライン、二重上場規制を持ち株会社以外に拡大 オム・スジン氏は報告書で、厳格な二重上場規制の主な受益者として持ち株会社がよく挙げられるが、持ち株会社の地位を持たずに子会社や複数の事業ラインを運営する企業の方が間接的な恩恵が大きい可能性がある

韓国株式市場の投資家は、再燃した米国の利上げ懸念に対応してポートフォリオを調整している。これは、7日にDB証券の研究者カン・ヒョンギ氏が発表した報告書によるものだ。 このリバランスは、市場の焦点が半導体株からバリュー株や収益改善が見られるセクターに広がるとの期待を反映している。 歴史的に利上げ環境では、これらのカテゴリーが成長志向のテクノロジー銘柄よりも有利であり、それが国内株式ポジショニングにおける戦略的なシフトを促している。 DB証券、半導体以外への分散投資を推奨 DB証券のカン・ヒョンギ氏は報告書の中で、半導体に集中している市場の注目が金融株や収益成長を示す企業にも広がるべきだと述べた。 同アナリストは、バリュー株や財務パフォーマンスが改善しているセクターは利上げサイクル中に相対的に好調に推移する傾向があり、それらが従来テクノロジー保有に偏っていたポートフォリオへの戦略的な追加となると指摘した。 FAQ 7日に韓国株でポートフォリオシフトを引き起こした要因は？ 米国の利上げ懸念の再燃により、韓国株式市場の投資家は半導体集中からバリュー株や収益改善セクターへポートフォリオをリバラン

三星電機は7月7日、大信証券から目標株価を280万ウォンに引き上げられ、第2四半期営業利益予想は4239億ウォンと、従来予想の3870億ウォンとコンセンサスの3856億ウォンをそれぞれ9.5%、9.9%上回った。この引き上げは、人工知能データセンター向けフリップチップボールグリッドアレイ(FC BGA)や積層セラミックコンデンサ(MLCC)部品の旺盛な需要を反映している。アナリストの朴康浩氏は、AIインフラ投資拡大と半導体の高スペック化傾向が原動力であり、三星電機が日本メーカーと競合するこれらの基幹部品では供給不足が深刻化していると指摘した。 大信証券、三星電機の目標株価を280万ウォンに引き上げ 大信証券は三星電機の買い推奨を維持し、目標株価を240万ウォンから280万ウォンへ16.6%引き上げた。朴康浩氏は、第2四半期営業利益4239億ウォンは、同社が4458億ウォンを記録した2021年第3四半期以来の最高水準になると述べた。 第2四半期営業利益予想4239億ウォン、コンセンサスを上回る 第2四半期の売上高は3兆2790億ウォンと予想され、前年同期比17.7%増、前期比2.2%増と

モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスのアナリストは、現地時間6日のBusiness Insiderの報道によると、過小評価を理由に、投資家にMagnificent 7テクノロジー株の購入を検討するよう推奨した。ウォール街の投資銀行は、半導体株とS&P500指数が二桁の上昇を記録した一方で、Roundhill Magnificent 7 ETFが今年横ばいだった後、買いの機会を見出した。モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソンは、M7のパフォーマンス不振は、ビッグテックのAI投資収益性に対する投資家の懸念と、より明確な収益改善を示す半導体への資本のローテーションに起因するとした。ゴールドマン・サックスは、株価収益率が2020年3月のパンデミック安値と2022年10月のFRB利上げ安値に一致していることから、現在のハイパースケーラーのバリュエーションは魅力的だと評価した。規制・市場環境には、テクノロジー大手による大規模な人工知能インフラ支出の投資収益率のタイムラインをめぐる継続的な議論が含まれる。 モルガン・スタンレー、半導体とハイパースケーラーのバリュエーションギャップを指摘 モ