Gateインサイトと暗号資産市場分析

米国のBitcoin現物ETFは8月6日に1,899.60 BTCの純流入を記録し、プラスの純流入は4取引日連続となった。現在の保有総量は1,223,658.34 BTCに増加した。8月6日の流入量は、8月5日の3,989.89 BTCを下回ったものの、ETFへの資金流入は続いており、8月初旬以降に見られた回復傾向が継続している。 週間および直近7取引日の累積流入が力強い回復を示す 今週、米国のBitcoin現物ETFには合計10,946.00 BTCの純流入があった。直近7取引日では、累積純流入は11,722.47 BTCに達した。7月31日に記録された3,320.68 BTCの純流出は、8月初旬の4営業日連続の流入によって完全に相殺された。 年初来および上場以来の保有量は高水準を維持 8月以降、保有総量は9,347.77 BTC増加し、約0.77%の伸びとなった。2026年初来では、保有量は累計で78,117.93 BTC減少している。一方、上場日以降では、保有総量は601,307.67 BTC増加し、増加率は96.62%となった。ショートポジションへの資金流入が再開する一方、ロン

FEDS Notesの報告書によると、連邦準備制度理事会（FRB）の分析では、米国の労働市場における損益分岐点雇用、すなわち失業率を安定させるために必要な月間雇用者数の増加幅が、移民の急激な減速により1万人を下回った可能性がある。7月の米国非農業部門雇用者数は2万3,000人減少し、8万人増という予想を下回った。一方、労働参加率が61.4％に低下して5年超ぶりの低水準となる中、失業率は4％近辺で推移した。今年第1四半期の州別データでは、21州で雇用が増加し、28州で減少、1州は横ばいとなり、変動率の中央値はマイナス0.05％だった。弱い雇用統計を受けてFRBの政策見通しが見直され、9月に25ベーシスポイントの利上げが実施される確率は70％超から約40％へ低下した。一方、米国債利回りの低下を受け、金先物は1オンス当たり4,400ドルを上回って急騰した。 2026年第1四半期の州別雇用はまちまちの結果 今年第1四半期の州別雇用データでは、21州で雇用が増加し、28州で減少、1州は変化なしとなり、変動率の中央値はマイナス0.05％だった。6月は3州で雇用が増加し、1州では変化がなかった。FR

リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は、連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ率を2％に戻すと述べ、その目標を達成する道筋は複数あると説明した。現在の環境は向かい風の中を航行しているようなものであり、物価上昇圧力が続けば政策の引き締めが必要になると指摘したが、利上げの時期については明言しなかった。バーキン氏はまた、AIが生産性の向上を通じてディスインフレ要因となる可能性を強調した。雇用市場については「弱い均衡」状態にあり、緩んでも引き締まってもいないと説明し、雇用の伸びはほぼゼロから小幅なプラスにとどまっていると述べた。 バーキン氏、複数の政策経路を通じてFRBがインフレ率2％を達成すると表明 バーキン氏は、FRBはインフレ率2％の目標を達成すると確信しており、その目標に到達する方法は複数あると述べた。インフレ管理を航海にたとえ、向かい風に直面している場合は政策を引き締める必要があると説明した。物価上昇圧力が続けば、さらなる引き締めが必要になる可能性があるものの、利上げの時期については明言できないと述べた。バーキン氏はまた、人工知能が生産性を高めることで、ディスインフレ圧力

CitiはFuture of Memory and Storage（FMS）カンファレンスを受け、Micron Technology株の目標価格を150ドルから115ドルに引き下げた。この見直しは、メモリのサプライチェーン関係者およびサードパーティーの専門家との会合を踏まえてDRAMとNANDの価格前提を調整したことに加え、同業他社のマルチプル圧縮を理由に、従来の10倍ではなく8倍の株価収益率（PER）を適用したことを反映している。Citiは、目標価格を引き下げたにもかかわらず、Micron株に対する「Buy」評価を維持している。来年の第2四半期にDRAMとNANDの価格がピークに達し、その後4四半期にわたって前四半期比の上昇幅が鈍化すると予測している。Micronの粗利益率は現在の80％台半ばから低下すると予想されるものの、来年も70％台半ば前後を維持すると見込まれる。これは、価格が高水準から低下するなか、DRAMビットの約40％が長期契約（LTA）に基づく価格契約の対象となっていることに支えられる。 Citi、Micron株のDRAMおよびNAND価格前提を調整 Citiは、8月、

米国の7月雇用統計は、市場が9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げする確率を約50%織り込む中で発表される予定です。Dow Jonesの調査によると、7月の非農業部門雇用者数は83,000人増と予測されており、6月の57,000人増から伸びが拡大する一方、失業率は4.2%で横ばいになると予想されています。雇用統計は、7月29日のFOMC会合を受けて金利への感応度が高まる中で発表されます。同会合後、30年物米国債利回りは5.21%まで急上昇し、2007年以来の高水準となりました。 Dow Jones調査、7月の雇用者数増加を83,000人と予測 Dow Jonesの調査では、7月の非農業部門雇用者数の増加幅は83,000人と予測されており、6月の57,000人増から拡大する見通しです。失業率は4.2%で横ばいになると予想されています。情報源が引用した複数のアナリストによると、賃金の伸びは停滞すると見込まれています。 強い雇用統計、利上げ観測と米国債利回りを押し上げる見通し 分析によると、賃金の伸びが力強く、上昇圧力が確認される強い雇用統計は、利上げ観測と米国債利回りの双方を押し上げ

トランプ氏は最近の投稿で、中国に暗号資産の主導権を握らせたくないと述べた。同氏は、米国が行動を起こさなければ中国が主導権を握るという主張を繰り返し展開してきた。トランプ氏はまた、米国はすでにこの分野でリードしていると指摘し、中国はそれほど積極的に取り組んでいないことを示唆した。ホワイトハウスはこれを技術主権の問題と位置づけ、ブロックチェーンおよびステーブルコインのインフラで後れを取れば、海外におけるドルの影響力が弱まる可能性があると主張している。 トランプ氏、暗号資産政策をCLARITY Actの審議遅延と関連付ける トランプ氏の発言は、暗号資産市場の市場構造に関するCLARITY Actの審議が遅延していた時期に行われた。政権は、ブロックチェーンインフラへの懸念を、ビットコインマイニングに関連する米国のエネルギー投資が減速する可能性と結び付けている。トランプ氏は以前、人工知能分野で中国に対する優位性を維持することの重要性を強調し、AIはインターネットを上回るものだと述べていた。 FAQ トランプ氏は暗号資産と中国について何と述べたのか？ トランプ氏は、中国に暗号資産の主導権を握らせた

AWSでは、社内でのキャパシティ確保に数時間から数日間の遅延が生じています。同社は、コンピューティング不足がGPUからCPUにまで広がる中、エンジニアにCPUの無駄を削減するよう指示しています。AIエージェントや推論ワークロードによってクラウドスタック全体の需要が急増しており、AmazonはCPUの購入量を前年比で3倍に増やしたものの、需要を満たせていません。Andy Jassyは、供給と需要の不均衡が2027年まで続くと述べました。このキャパシティ逼迫は、AWSが第2四半期時点で4,960億ドルの契約残高を抱え、2027年のキャパシティの大半がすでに予約済みで、2028年の割り当ても相当部分が確約されている中で発生しています。 Graviton CPUの供給、複数年にわたる需要圧力に直面 Amazon独自のCPUアーキテクチャであるGravitonは、3年連続でAWSの新規CPUキャパシティの半分以上を占めています。大口顧客2社は、2026年に供給されるGravitonをすべて購入できるか問い合わせました。AmazonがエンジニアにCPUの無駄を削減するよう指示したことは、現在のペー

トランプ大統領は、米国が30年前の水準に近い、世界で最も低い金利を実現すべきだと主張した。トランプ氏は、FRB議長のWaller氏を「素晴らしい」と評する一方、連邦準備制度理事会を「非常に政治的」だと批判し、一部のFRB当局者には「悪意があるかもしれない」と示唆した。5月22日にトランプ氏が任命したWaller氏が議長を務める連邦準備制度は、7月29日、5会合連続で金利を3.50～3.75％に据え置くことを9対3で決定した。この緊張関係は、利下げを求めるホワイトハウスの圧力と、インフレ抑制を重視するFRBとの継続的な対立を反映している。Waller氏は、5年以上にわたって目標を上回っているインフレは、短期間で解決できるものではないと強調している。 トランプ氏、世界最低水準の金利を要求し、FRB理事会を批判 トランプ氏は、金利は低下すべきであり、30年前と同様に、米国は世界で最も低い金利を実現すべきだと述べた。Waller氏を「素晴らしい」と称賛する一方で、トランプ氏は、Waller氏も利下げを望んでいるものの、「非常に政治的」な理事会に直面していると指摘した。さらにトランプ氏は、一部の

KOSPI、Samsung Electronics、SK Hynixは急落後に力強く回復し、証券業界のアナリストであるKim Hyo-jin氏は、過去最高値を再び試すための3つの障壁を示す枠組みを提示した。7月31日、KOSPIは1日で17.91%急騰し、6,595.45で取引を終えた。一方、Samsung Electronicsは28%、SK Hynixは30%上昇し、いずれも1日の値幅制限いっぱいまで上昇するストップ高となった。この反発は、9,150から5,200への急落に続くもので、8月7日には外国人投資家が2,655億ウォン相当の株式を買い越し、指数が6,400台を回復するのを後押しした。Kim氏は、回復の要因は外国人投資家による買いだとし、KOSPIは歴史的に輸出額と歩調を合わせて動いてきたものの、最近の下落によってその相関関係に見合う水準まで戻ったと指摘している。 KOSPI、急落後の7月31日に17.91%反発 指数は9,150から5,200まで下落した後、回復局面に入った。7月31日、KOSPIは1日で17.91%上昇し、6,595.45で取引を終えた。Samsung

韓国のAIチップスタートアップは、ニューラル・プロセッシング・ユニット（NPU）市場で、2つの方向から高まる競争圧力に直面している。Google、AWS、Metaを含むハイパースケール・クラウドプロバイダーは自社サービス向けにカスタム特定用途向け集積回路（ASIC）を設計する一方、NVIDIAは商用汎用市場を支配している。独立系ファブレス企業は顧客のロードマップを把握できないため、カスタマイズされたASIC案件で競争する能力が限られている。韓国のNPUスタートアップであるRebellionsは、ソフトウェア能力を強化するため、モデル圧縮・最適化企業のSqueezeBitsを買収した。この買収は、AIモデルが急速に進化する中、ハードウェア性能だけでは不十分であり、継続的なSDK開発、最適化ツール、カスタマーサポートが必要だという業界の認識を反映している。 ハイパースケーラーは独立系ファブレス企業より数年前からシリコンを設計 Google、AWS、Metaは自社サービスのアーキテクチャを管理しているため、導入の2～3年前からシリコンを設計できる。この構造的優位性により、ハイパースケーラーは

日経によると、AI半導体需要の爆発的な増加を背景に、韓国と台湾は上半期の輸出総額で初めて日本を上回った。韓国の上半期輸出額は4,963億ドル、台湾は4,166億ドルに達した一方、日本は3,844億ドルだった。Samsung Electronics、SK hynix、TSMCなどによる高付加価値の先端半導体の輸出が急増し、AI関連チップの需要が世界の半導体貿易の動向を大きく左右した。 韓国と台湾、過去最高の輸出額を記録 韓国の上半期輸出総額は4,963億ドルに達し、半年間の輸出額で日本を上回るのは初めてとなった。同じ期間の台湾の輸出額は4,166億ドルに達した。日本の上半期輸出額は3,844億ドルで、記録上初めて韓国と台湾の両国に後れを取った。 先端半導体輸出が成長を牽引 Samsung Electronics、SK hynix、TSMCによる高付加価値の先端半導体の生産が、韓国と台湾の輸出全体の成長を牽引した。各社の先端チップ製造能力は、急増する世界のAI関連半導体製品の需要に合致した。半導体部門の業績が、3つの経済圏の輸出動向に差を生んだ主な要因となった。 日本は半導体製造装置の強み

Raymond Jamesは、The Trade Desk（TTD）の投資判断を「Underperform」に引き下げました。これは、同社の第2四半期決算が予想を下回り、第3四半期の業績見通しが前年同期比12％の減収を示唆したことを受けたものです。格下げに先立ち、TTDは第2四半期の売上高が7億1.6億ドルとなり、市場予想の約7億2.65億ドルと、同社が示していた最低見通しの7億5,000万ドルを下回ったと発表しました。また、調整後EBITDAも2億2.41億ドルとなり、約2億6,500万ドルという予想を下回りました。アナリストのAaron Kessler氏は、格下げの主な要因として、売上高の伸びの上限が見えつつあることと、新たに浮上した利益率への懸念を挙げました。これは、広告テクノロジープラットフォームである同社にとって、パンデミック期を除けば初めての前年同期比減収となります。マクロ経済環境や、広告主が低コストのメディアチャネルへ移行していることが背景にある一方、政治広告費の増加による追い風が期待できる可能性もあります。 The Trade Desk、第2四半期の売上高は7億1,51

Bloombergによると、米国当局は、中国のAI企業が海外経由でNVIDIA製チップにアクセスする方法を調査している。米国商務省産業安全保障局（BIS）は、輸出管理違反にとどまらず、海外のデータセンターからコンピューティングリソースをレンタルするなど、合法的なアクセス方法も調査対象としている。今回の調査は、最近の中国における技術的成果を受けて開始された。この調査により、米国の輸出管理は物理的なハードウェアからクラウドベースのサービスにまで拡大する可能性がある。これは、最終親会社が中国またはマカオに所在する事業体について、事業運営の場所にかかわらず輸出許可を必要とするBISの5月31日付規則に続く動きだ。 BIS、中国に関連する事業体の輸出許可要件を明確化 5月31日、米国商務省産業安全保障局は、最終親会社が中国またはマカオに所在するすべての事業体について、子会社の運営場所にかかわらず輸出許可が必要になると明確化した。この規則は、中国企業が規制対象のチップを調達するために利用していた、シンガポールおよびマレーシアの子会社を通じた迂回策を標的としたものだ。この明確化に続き、東南アジアにあ

Metaは、無料のオープンソースモデルにとどまらず、有料のエンタープライズサービスへとAI戦略を拡大しています。同社はMuse Codeを立ち上げ、データセンターのコンピューティング容量を外部に販売する計画も進めています。サーバー、データセンター、ネットワークインフラ向けの2026年の設備投資額は、1,300億ドルに引き上げられています。CEOのMark Zuckerberg氏は、余剰コンピューティング容量を外部顧客に販売し、収益化する選択肢を検討しています。この転換により、MetaのAIインフラは、FacebookとInstagramの広告を支える社内コストセンターから、直接的な収益源となり得る資産へと変化する可能性があります。これにより、コンピューティング需要が現在、供給を上回っている市場で、同社はCoreWeaveやNebiusのようなAI特化型クラウドプロバイダーと競争する立場になります。 Meta、AIインフラ向けの2026年設備投資を1,300億ドルに拡大 Metaは2026年の設備投資額を1,300億ドルに引き上げ、サーバー、データセンター、ネットワークインフラへの投資に

PancakeSwap上のQQQB/USDTペアの流動性プロバイダーは、BNB Chain上のオンチェーンDeFiアクティビティによると、最近、年率換算利回り（APY）が83.4%に達していることが確認されています。QQQBは、bStocksインフラを通じてNasdaq-100指数へのトークン化されたエクスポージャーを提供します。この高利回りは、3つの要因が同時に発生していることに起因します。すなわち、頻繁なbStocks取引によってユーザーがBinance Alphaポイントを獲得していること、米国株式市場の取引時間中に価格差を利用する裁定取引が行われていること、そして従来の証券取引所が停止している米国市場の休場時間にも継続的な取引需要が存在することです。この動きは、トークン化された米国株の流動性が中央集権型取引所から分散型金融プロトコルへ広く移行していることを示しており、ブロックチェーンベースの株式商品に、単純なバイ・アンド・ホールド戦略を超えた実用性をもたらしています。 PancakeSwapにおけるQQQB流動性プールの仕組み PancakeSwap上のQQQB/USDT流動性

光インターコネクト企業のLumilensは、7億ドルを調達し、評価額55億ドルでステルスモードから姿を現した。同社はトップ3に入るハイパースケーラー顧客1社に製品を供給しており、数十億ドル規模の顧客契約を確保している。Lumilensの登場により、光インターコネクトのサプライチェーン、特に同社と既存契約を結ぶPOET TechnologiesおよびSIVEとの関係が明らかになった。 Lumilens、数十億ドル規模のハイパースケーラー契約を確保 Lumilensは、トップ3に入るハイパースケーラー顧客1社に製品を供給しており、数十億ドル規模の顧客契約を締結していることを明らかにした。同社の顧客基盤に関するこの発表は、LinkedIn上のOSINTマッピングを通じて同社とハイパースケーラーとの関係を特定した、前月のサプライチェーン分析から1か月後に行われた。 POET Technologies、Lumilensと最大5億ドル規模の潜在契約を保有 POET TechnologiesはLumilensと既存契約を結んでおり、その契約には5,000万ドルの発注書が含まれ、総額は最大5億ドルに達

Amazonは13F提出書類を通じてQ2末時点の株式ポートフォリオを開示し、7社にまたがる合計2億3,600万株超の保有株式を明らかにした。最大のポジションはRivianの158,363,834株で、続いてX-Energyの65,836,948株、Beta Technologiesの11,753,896株となっている。ポートフォリオの構成は、従来型の金融投資戦略というよりも、電動物流、データセンターの電力インフラ、AI半導体のサプライチェーンにおけるAmazonの事業上の優先事項を反映している。Amazonが投資する小型モジュール炉（SMR）企業のX-Energyは、4月24日にティッカーXE、IPO価格1株23ドルでNasdaqに上場し、10億ドル超を調達した。Amazonは2039年までにX-EnergyのXe-100炉を5GW導入することを約束しており、同社の株式保有をデータセンター向けの長期的な電力調達に直接結び付けている。 Amazon、Q2最大のポジションとしてRivian株1.58億株を保有 AmazonのQ2末の13F提出書類では、Rivianが158,363,834株

Naverは、AIインフラとコンテンツへの投資を拡大したことで営業利益がわずかに減少したものの、第2四半期に過去最高の四半期売上高を記録した。韓国のテクノロジー企業Naverの連結売上高は3兆3,888億ウォンとなり、前年同期比16.2％増加した。一方、営業利益は0.2％減の5,203億ウォンとなった。利益が減少したのは、AIインフラへの投資、北中米ワールドカップの放映権取得、N Pay Connect端末の配布などにより、営業費用が19.8％増の2兆8,684億ウォンとなったためだ。Naverは、AIの収益化に向けて二本立ての戦略を進めている。短期的には既存の広告・コマースサービスをAIで強化し、中長期的には企業や政府向けにAIコンピューティングインフラを販売して、新たな収益源を構築する。 Naver、AIコスト上昇の中で過去最高の第2四半期売上高を報告 Naverの第2四半期の連結売上高は3兆3,888億ウォンとなり、同社史上最高の四半期売上高を記録した。前年同期比では16.2％の増加となる。営業利益は5,203億ウォンで、前年同期比0.2％減少した。売上高が大幅に伸びたにもかかわ

Goldman Sachsは、米国と日本による円買い介入は、ドルの基軸通貨としての地位を弱めるどころか、むしろ強化すると述べ、FIMAファシリティが利用される可能性を強調した。ニューヨーク連邦準備銀行は、米財務省に代わってユーロを売却し、円を購入することで介入を実施し、取引はGoldman SachsとMorgan Stanleyが執行した。スコット・ベッセント財務長官のメモには、50億～100億ドル相当の円を購入する計画が示されていた。この介入の仕組みは、米国債を売却することなく日本にドル流動性を提供することを目的としている。日本は米国政府債務を最も多く保有する海外投資国であるため、米国債の売却は市場を混乱させる可能性がある。 ニューヨーク連銀、Goldman SachsとMorgan Stanleyを通じてユーロ・円スワップを実施 今回の介入の仕組みは、通常のオペレーションとは異なっていた。ニューヨーク連邦準備銀行は、米財務省に代わってユーロを売却し、円を購入した。取引はGoldman SachsとMorgan Stanleyが執行した。スコット・ベッセント財務長官のメモには、50

SK Hynixは総額54兆ウォンの投資を承認しました。一方、同社の株価は4.88%下落し、KOSPIはそれまでの上昇分を失って6,258.77、0.60%安で引けました。同社取締役会は、龍仁Y2に35.2兆ウォン、清州M17に19.1兆ウォンを割り当てました。Y2の最初のクリーンルームは2029年6月、M17は2028年12月に稼働を開始する予定です。同日、金価格は米国10年債利回りの上昇とともに3.21%上昇し、1オンス＝4,378ドルとなり、長期キャッシュフローのバリュエーションを圧迫しました。市場は、割引率が上昇する中、投資収益を得られるまでの期間が長いことに反応しました。 SK Hynix、2028～2029年のタイムラインで54兆ウォンの投資を承認 SK Hynixの取締役会は、総額54.3兆ウォンの投資を承認し、龍仁Y2に35.2兆ウォン、清州M17に19.1兆ウォンを割り当てました。Y2施設の最初のクリーンルームは2029年6月、M17は2028年12月に稼働を開始する予定です。 韓国株式市場、日中の反落を経て下落して終了 KOSPIは取引中に一時1.9%上昇しましたが