Gateインサイトと暗号資産市場分析

トランプ政権は7月24日、60か国以上の輸入品に対して最高12.5%のグローバル関税を上乗せすると発表した。発効時刻は米東部時間の金曜の深夜で、これまで全ての国に課していた10%の暫定関税に代わる。ビットコイン価格は64,985ドル付近まで下落し、暗号資産市場では顕著な買い（ロング）のポジションが大きく清算された。イランは10〜21名のイラン革命防衛隊（IRGC）要員を移送し、胡塞武装の資金に充てるための金を運搬した。 トランプ新グローバル関税の具体的内容：12.5%上限、60か国 トランプ政権の新関税政策の主な条項は以下のとおり。 関税税率：10%〜12.5%（国ごとに異なる） 適用国：60か国以上で、米国の貿易総額の99%以上をカバー 発効時刻：米東部時間の金曜（7月25日）深夜で、これまでの10%の暫定グローバル関税に代わる 公式の理由：影響を受ける国には強制労働の問題があり、米国との貿易での強制労働を十分に禁止していない（ホワイトハウス調査の結論） 重複なし：新税は、国家安全保障を理由に既存の232条項の鉄鋼・アルミ関税と重ねて課されない 直近のその他のその他の措置：ブラジルの

24日に韓国の国防関連株が急騰し、Hanwha Aerospace（ハンファ・アエロスペース）が初めて100万ウォンの節目を突破しました。1,012,000ウォンで取引され（5.64%高）、上げ相場が続きました。今回の上昇は、米国の国防株が前夜に上昇したことを受けたものです。Lockheed Martinは10.54%上昇、RTXは7.33%上昇、Northrop Grummanは1.56%上昇しました。米国とイランの軍事的緊張の高まりが、国防関連の受注企業（ディフェンス・コントラクター）への投資家の関心を押し上げました。これは、トランプ大統領がイランに対する大規模な攻撃の可能性について公に言及したことに加え、『ウォール・ストリート・ジャーナル』が5月22日（現地時間）に、米軍が中東へ追加の戦闘機、ミサイル、医療要員を展開していると報じた後でした。差し迫った軍事行動へのトランプの警告と、イランへの米軍による空爆が12日連続で続いていることが、全面戦争への懸念を強め、投資家が防衛関連株へ資金を振り向けるきっかけになりました。米国市場から韓国の国防株へ波及したセンチメントは、中東での軍事的

日本円と韓国ウォンの為替レートが取引中に100円当たり900ウォンを下回り、韓国の個人顧客からの通貨交換需要が増加した。レートは前日には100円当たり895.84ウォンまで下落し、2024年11月以来初めて900ウォンを下回った。下落は、ウォンが円よりも速く上昇したことによって起き、今月初めのドルウォンが1,550ウォン台の範囲から、ドルの供給優位と国内の堅調なファンダメンタルズを背景に、ドルウォンが1,460ウォン台の範囲へと低下したことが伝えられている。心理的なサポート水準である900ウォンを割り込んだことで、今後の日本旅行や留学に向けたニーズの高まりに対し、両替を先延ばししていた個人が行動に移した。 円ウォン相場は100円当たり895.84ウォンまで下落 ソウルの外国為替市場では、前日の取引中に円ウォンのクロスレートが895.84ウォン（100円当たり）まで下落し、約20か月ぶりに900ウォンを下回った。足元の円ウォン相場の下落は、ドル円の動き以上にウォン高が進んだことを反映していた。 ドルウォン相場は、今月初めに1,550ウォン台を記録した後、1,460ウォン台まで急落し、ドル

イーライリリーは、CNBCによると、次世代の肥満治療であるレタトルチドについて、23日（米国現地時間）に追加となる第3相臨床試験2件の良好な結果を発表した。これらの試験では、肥満に関連する疾患を持つ患者において有意な減量が示された。同社は、当局が求める製造および品質管理データを十分に収集・検証するため、規制当局への提出スケジュールを今年から来年のQ1へと調整した。 イーライリリー、糖尿病患者での体重減少の結果を報告 糖尿病患者を対象とした臨床試験では、同薬を投与された人は80週時点で最大20.8%の体重減少があったとCNBCが伝えている。主要な血糖指標も有意義な改善を示した。糖尿病患者の集団は、減量の達成に大きな課題を抱えることで一般に知られている。 イーライリリー、重度肥満患者での減量を記録 重度の肥満および心血管疾患を持つ成人は、臨床試験において80週間で平均最大22.6%の体重減少を示した。これらの患者における主要な心血管リスク因子も大幅に低下した。 レタトルチドはGLP-1クラスの副作用を示す 治療中に観察された副作用には、下痢、吐き気、便秘が含まれており、既存のGLP-1クラ

Amazonは水曜日、ニューヨーク州の法律に従い、先月施行された内容として、AIで生成された人物が含まれる製品画像または動画にはラベルを付けることをサードパーティの出品者に求めた。カシー・ホウクル知事が「全米初」と評したこの立法は、「合成パフォーマー」が広告で人間の俳優の代わりになる場合、企業に開示を義務付けるものだ。この政策変更は、Amazonのマーケットプレイス上の出品者に影響し、そこではサードパーティの販売業者が販売される商品の60%以上を占めている。 Amazon、出品者にメタデータのキーワードでAIコンテンツにタグ付けするよう指示 CNBCが確認した同社の発表では、出品者に対し、画像や「A+コンテンツ」（出品ページ上の動画またはその他のグラフィック）をアップロードする前に、特定のメタデータキーワードを付けるよう求めている。同社は発表の中で、「最近の法改正では、広告内の画像または動画にフォトリアルなAI生成の人物が含まれる場合の開示が必要となりました」と書いた。同社はさらに、「該当する場合」に、ウェブサイト上の出品に「その画像またはその他のコンテンツにAI生成の人物が含まれてい

Rippleは7月23日にRipple Mintをローンチしました。これは、対象となる機関に対して、Ripple USD（RLUSD）ステーブルコインのミント、償還、管理を行うためのWebベースおよびプログラムによるアクセスを提供するプラットフォームです。このプラットフォームは、ブラウザのインターフェースとアプリケーション・プログラミング・インターフェース（API）を組み合わせており、機関がステーブルコインの運用を自動化し、既存システムにRLUSDを統合できるようにします。RLUSDはStandard Custody & Trust Company LLCによって発行され、ニューヨーク州金融サービス局（New York Department of Financial Services）から限定目的の信託免許を保有しているため、コンプライアンスや運用基準に必要な規制上の監督体制を機関顧客に提供します。 Ripple Mint、APIとWebhookで自動化運用に対応 Ripple Mintには、API、Webhook通知、プログラムによる残高アクセス、取引ステータスの追跡が含まれており、

BlackRockやFidelityを含む9社が、Xを通じて23日にBitcoin Security Consortiumを立ち上げ、Bitcoinプロトコルの長期的なセキュリティと安定性を支えることを目的にしました。同コンソーシアムは、共同のリサーチおよび開発によってBitcoinのセキュリティ課題に取り組むために設立されました。加盟企業は、量子コンピューティングへの備えを優先する取り組みとして、3年間で15百万USD（約200億KRW）を拠出することを約束しました。 9人の業界リーダーがコンソーシアムの加盟企業として参加 Bitcoin Security Consortiumは、自らを「Bitcoinプロトコルの長期的なセキュリティと安定性に貢献する業界のリーダーで構成されている」と説明しました。9つの加盟企業は、伝統的な金融分野とデジタル資産分野にまたがります。 Anchorage Digital Ark Invest BlackRock Block Blockstream Coinbase Fidelity Digital Assets Galaxy Strategy 加盟企業

AIONは、主要なAIデータセンター向けインフラEPC（Engineering, Procurement, Construction）およびSI（Systems Integration）企業として、7月23日に新韓投資証券とIPOの主幹事アンダーライティング契約を締結したと発表。会社は7月24日にその内容を公表した。提携は来年後半のKOSDAQ上場を目指し、正式なデューデリジェンスおよび社内統制の準備を開始する予定。AIONは、2023〜2024年に基本的なUPS機器の販売業から、価値の高いAIデータセンター統合インフラの提供者へと変革し、高密度AIデータセンターに必要な大容量電源および高効率冷却インフラのターンキー供給能力を確保した。国内のデータセンター・インフラ市場は今後5年間で3倍の約24兆ウォンに成長すると見込まれており、韓国の国家発展に向けた3大メガプロジェクトの1つに指定されている。 AION、機器販売から統合インフラへ事業モデルを転換 AIONは、2023年および2024年の基本的なUPS機器販売からの戦略的転換を完了し、昨年から価値の高いエンジニアリング型のAIデータセ

Korbit（韓国の暗号資産取引所）は、24日にKorbit CLIをリリースしました。これはPCベースの取引ツールで、AIエージェントとの会話を通じてユーザーが暗号資産の取引を実行できるようにするものです。ユーザーは「ビットコインの価格を表示して」や「イーサリアムを購入して」といった自然言語コマンドをChatGPT CodexやClaude CodeのようなAIエージェントに発行でき、そのAIが価格確認、残高照会、注文の発行、入出金などのタスクを実行します。今回のリリースは、より大きな業界の流れも反映しています。主要な韓国の暗号資産取引所が、取引プラットフォームに生成AIを統合し、ユーザーの利便性を高めようとしているのです。 Korbit CLIでAI搭載の暗号資産取引を実現 Korbit CLIはPCにインストールする取引ツールで、自然言語コマンドによって暗号資産の取引を実行するためにAIエージェントと接続します。ユーザーは「ビットコインの価格を表示して」や「イーサリアムを購入して」といった会話形式の依頼を行い、ChatGPT CodexやClaude CodeのようなAIエージェ

ロッテホテルは昨年末にロッテバイオロジクスの株主名簿に加わり、同社の来月予定の7回目となる2553億ウォン規模の増資に参加する。24日、金融監督院の電子開示システムによると、今回の増資はソンドバイオ・キャンパスにおける最初の工場の建設資金を目的としており、3人の株主が関与する。ロッテコーポレーション（持株比率60.74%）、ロッテホテル（19.07%）、日本のロッテホールディングス（20.11%）だ。アナリストは、ロッテホテルの参加には二つの狙いがあると解釈している。第一にロッテコーポレーションの財務負担を軽減すること、第二に、長らく議論されてきたIPOや、ロッテコーポレーションとの合併によってグループの韓国・日本の持株枠組みを再構築する可能性を見据え、ロッテホテルの企業価値を高めることだ。韓国格付けによれば、ロッテコーポレーションのネットデットは、今年第1四半期にロッテケミカルおよびロッテバイオロジクスへの相次ぐ資本注入の後、3.5兆ウォンに達した。一方、ロッテバイオロジクスは設立以降グループから1.5兆ウォンを受け取っているものの、黒字化はしていない。 ロッテホテル、ソンド工場向け

韓国の金融サービス委員会（FSC）は、今月当初予定されていた金融持株会社のガバナンス改革の発表を延期し、不動産の金融政策を優先するため、来週までに政策措置を完了することに重点を置くことになった。FSCのイ・オクウォン委員長は、不動産政策の策定に集中するため、休暇と週末の休養を取りやめた。この判断は、公共の福祉と密接に結び付いている不動産金融政策は、ガバナンス改革よりも早急な対応が必要だという規制当局の見解を反映しており、総合的な不動産パッケージは今月末に期待されている。政府は、供給、金融規制、課税に関する3回の討議フォーラムを開催し、その後7月23日に大統領フォーラムを開いて、イ・ジェミョン大統領がローン規制の課題を点検した。 FSC委員長、不動産政策の期限に集中するため休暇を中止 FSC委員長のイ・オクウォン氏は、大統領の海外視察の日程に合わせる予定だった休暇を中止し、不動産政策の綿密な見直しを行うため週末の休養も取りやめた。FSCは業務報告を通じて、今月に金融会社のガバナンス改善をリリースするとしていたが、不動産の金融政策のほうがより緊急だという評価に基づき、発表の時期を柔軟にする

HSBCホールディングス（00005）は、HSBC LifeシンガポールをAllianzに対してSGD 27億で売却すると発表した（約HKD 12130億）。規制当局の承認を前提として、取引の完了は2027年上半期になる見通し。今回の売却は、HSBC Lifeシンガポールに関する戦略的見直しに続くもので、HSBCは当該事業の売却が、関係するすべての当事者にとって最適な結果をもたらすと結論づけた。取引は、HSBCが事業構造を簡素化し、明確な競争優位を持つ領域に注力するという継続的な取り組みの一環であり、シンガポールはグループの資産運用およびホールセールバンキング戦略にとって重要な市場であり続ける。 HSBCは税引前で18億米ドルの利益見込み、CET1レシオも上昇 HSBCは、今回の売却によりグループとして税引前利益が18億米ドル（約HKD 140.4億）となる見込みだ。取引は、HSBCの普通株式等Tier1（CET1）資本比率を最大15ベーシス・ポイント押し上げると見込まれている。売却完了後、AllianzはHSBC Lifeシンガポールを保有し、既存のすべての従業員を引き続き雇用する。

韓国株は24日の朝に急落し、KOSPIは午前9時8分時点で159.20ポイント（2.24%）下落して6,937.69となり、7,000の水準を下回りました。この下落は、AlphabetがAIの資本支出ガイダンスを引き上げたことや、中東の地政学的緊張が高まったことを受けて米国のテックが売られた流れを背景にしています。フーシ派の反政府勢力が紅海での封鎖を宣言し、原油タンカーを攻撃したことで、ブレント原油は5月以来初めて1バレル当たり$100を超えました。 Alphabet、AI資本支出のガイダンスを195-2050億ドルに引き上げ Alphabetは今年の資本支出の見通しを改定し、これまでの180-1900億ドルの範囲から195-2050億ドルに引き上げました。増加は約8%です。同社はまた、購入コミットメントと契約上の義務が、第1四半期と比べて5,000億ドル増加したとも報告しました。この発表は前営業日に米国のテクノロジー株に圧力をかけ、AIインフラ投資の財務負担に対する懸念が強まる中、ナスダック指数は2%以上下落しました。 フーシ派が紅海の封鎖を宣言、ブレント原油は1バレル$100を突破

ユウナ証券は7月24日、サムスンE&A株の目標価格を68,000ウォンから77,000ウォンに引き上げました。これは13.2%の上昇であり、「買い」の投資評価を維持しています。証券会社は、市場予想を上回ったサムスンE&Aの第2四半期の業績を理由に挙げており、営業利益は前年同期比51.0%増の6981億ウォンとなり、売上高は19.8%増の2.6093兆ウォンでした。ユウナのアナリスト、リュ・テファン氏は、エンジニアリング・建設会社が半導体関連の社内受注（キャプティブ・オーダー）とマージン改善により、年間営業利益1兆ウォンを達成できる可能性があると見通しました。この引き上げは、サムスンE&Aの保守的なコスト管理アプローチと、強力なプロジェクト執行力に基づく継続的な引当金の戻し（リザーブ・リバーサル）を反映したものです。 Samsung E&A 2026年第2四半期に営業利益2731億ウォンを計上 サムスンE&Aの第2四半期の連結売上高は2.6093兆ウォンで、前年同期比19.8%増でした。一方、営業利益は51.0%増の2731億ウォンに急増しました。売上高は市場予想と一致しましたが、営業利

韓国の国防企業は、最近の契約喪失を受けて株価が下落した一方、Korea Investment & Securitiesは5月24日に国防セクターについて「オーバーウェイト」の格付けを維持した。Hanwha Oceanは、カナダの60兆ウォン規模の潜水艦調達をドイツのThyssenKrupp Marine Systemsに奪われた。またHanwha Aerospaceは、6月に最大80%の現地化を提示したにもかかわらず、ルーマニアの歩兵戦闘車契約をRheinmetallに失った。証券会社は、ドローン戦がミサイル防衛システムへの需要を押し上げることで、世界的な地対空防衛ミサイルの供給不足が深刻化していると指摘した。専門家は、ヨーロッパが地域のサプライヤーを優先する傾向を「安全保障上の障壁」として挙げ、それがNATO加盟国の契約への韓国企業のアクセスを制限しているとした。 韓国の国防企業が主要な欧州および北米の大型契約を失う Hanwha Oceanは、官民を挙げた支援の取り組みがあったにもかかわらず、カナダの60兆ウォン規模の次世代潜水艦調達を失った。カナダは契約相手としてドイツのThys

ハナ証券がプライム・ブローカレッジ・サービス（PBS）市場への参入を計画している件は、2019年に始まった長年にわたる社内協議の末、後退に直面している。韓国の証券会社は今年、証券レンディングおよびトータル・リターン・スワップの運用を強化するため、Delta 1部門を拡充し、PBSの間もない参入をめぐる市場の思惑を加速させた。遅れの背景には、6大PBS証券会社の長期優良コピートレーダーにかかる人件費の高さと、確立した市場リーダーが保有するインフラ上の優位性があると、5月24日の業界筋が伝えている。 ハナ証券は2019年にPBSに関する協議を開始、資本要件を満たした後 ハナ証券は、3兆ウォンの資本要件を満たし、総合的な金融投資業のライセンス指定を受けたことを受けて、2019年にPBS市場への参入に向けた協議を始めた。この資格はPBS業務を行うための法的な枠組みを与えたものの、実際のサービス開始には、詳細なITインフラおよびリスク管理システムに関する規制当局の確認が必要となる。同社はライセンス取得後も、市場参入について継続的に社内で検討を続けてきた。 Delta 1部門の拡充が今年の市場参入

Korea Exchangeのデータによると、KOSDAQ上場企業のうち過半数が現在、帳簿価額（純資産）を下回る水準で取引されており、22日時点でPBR（株価純資産倍率）が1倍未満の企業は951社にのぼる。これは、KOSDAQの全1,802銘柄のうち53%に相当し、李大統領の就任前の2025年6月2日に723社（41%）だったのに比べて増加している。割安株の増加が起きたのは、本市場の半導体ラリーがKOSDAQから流動性を吸収し、その結果、KOSDAQの取引高が過去1年で5.9%減少した一方で、本市場は254%急増したためだ。 KOSDAQの低PBR企業は951社に増加 22日時点で、PBRが1倍未満のKOSDAQ企業数は951に達しており、Korea Exchangeが24日に公表したデータによると、これは全1,802件のKOSDAQ上場の53%を占める。これは、李大統領の就任前の2025年6月2日時点の723社（全上場の41%）と比べたものだ。PBRが1倍未満であることは、当該企業の市場価値が、純資産という帳簿価額を下回っていることを意味し、割安評価であることを示唆する。 今月、KO

現代モーター証券は半導体製造装置メーカーのPSKについて、目標価格を7月24日に194,000ウォンから220,000ウォンへ引き上げた。これは13.4%の上昇となる一方で「買い（BUY）」の投資評価を維持している。アナリストのユン・ドンウク氏は、世界の半導体メーカーの資本的支出（CAPEX）が見込みよりも速くかつ大規模に拡大していることを主因として挙げた。今回の格上げは、PRストリップ装置市場におけるPSKの優位性と、国内メモリメーカー、中国のメモリ企業、北米のファウンドリー企業を含む主要顧客での投資時期の前倒しが反映されたものだ。 現代モーター証券、PSKの目標価格を460億ウォンに引き上げ 現代モーター証券は7月24日に目標価格の見直しを発表し、PSKのバリュエーションを194,000ウォンから220,000ウォンへ引き上げた。証券会社は投資意見の「買い（BUY）」を維持した。アナリストのユン・ドンウク氏は、主要な世界の半導体メーカーの資本的支出は、これまで想定されていたよりも速く、大きく、かつより長い期間にわたって実行される見通しだと述べた。同氏は、PSKはPRストリップ装置に

韓国の企画財政部は24日、燃料に対する現在の課税（燃料税）減免の税率を9月30日まで延長すると発表し、ガソリンは15%減、軽油は25%減、LPGのブタンは25%減を維持する。延長は24日に開催された「国民生活物価管理のための特別タスクフォース」の会合で決定された。政府は、市民の燃料費負担を軽減する必要があること、また中東の不安定さが未解決であり原油価格の変動リスクに対応するため、政策の柔軟性を維持する必要があるとした。 3月に拡大した税減免（ガソリン7%から15%へ、軽油10%から25%へ）および5月に拡大したブタン（10%から25%へ）は、中東紛争の期間中の政府による継続的なインフレ管理戦略の一部である。 政府は9月まで1リットル当たりの税減免を維持 延長された方針のもとで、燃料税の負担は減免前の水準に比べ、ガソリンは1リットル当たり122ウォン、軽油は145ウォン、ブタンは1リットル当たり51ウォン低いままとなる。企画財政部は、延長により市民の燃料費負担を軽減できる見通しだと述べた。部は、産業と物流に不可欠な軽油、また小型トラックの燃料として一般市民が使用するブタンについて、比較的

7月24日、Mirae Asset SecuritiesはOCI Holdings株の目標価格を32万ウォンから46万ウォンに引き上げ、評価は「BUY」を維持した。アナリストのLee Jin-hoは、Take-or-Pay条項付きの長期供給契約（LTA）と前払い条件を挙げ、2029年までの利益見通しに対して契約上の裏付けがあるとした。証券会社はバリュエーション手法をソース・オブ・ザ・パーツ（SOTP）に変更し、米国の太陽光サプライチェーン拡大に関連する契約による収益の確度向上を反映するため、2029年のEBITDA見積りを適用した。 Mirae Asset Securities、OCI Holdingsの目標価格を46万ウォンに引き上げ Mirae Asset SecuritiesのLee Jin-hoはレポートで、「核心は、Take-or-Payおよび前払い受領条件付きの長期供給契約が締結されたことであり、2029年の利益の信頼性は契約によって裏付けられている」と述べた。さらに、「これを踏まえて、評価方法をソース・オブ・ザ・パーツ（SOTP）に変更し、2029年のEBITDAを適用し