Gateインサイトと暗号資産市場分析

トランプ大統領は、2026年5月22日に就任して以来、連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュ氏と頻繁に電話で会談していると、The Wall Street JournalとBloombergが報じた。会話では、イラン紛争による経済的影響から人工知能の進展まで、幅広いテーマが取り上げられている。このような連絡のパターンは、連邦準備制度の独立性に対する懸念を引き起こしている。トランプ氏は以前、前FRB議長のジェローム・パウエル氏と金利決定をめぐって対立し、パウエル氏の在任中、公の場で金利の引き下げを求めていた。 トランプ氏とウォーシュ氏、2026年5月以降頻繁な電話連絡を維持 電話会談は、特定の政策上の懸念や経済情勢をめぐって、集中的に行われていると報じられている。ウォーシュ氏が第17代FRB議長に就任した際、トランプ氏自身も、こうした関係が外部からどう見られるかを意識していたようだ。式典で大統領は、ウォーシュ氏の「完全な独立性」を強調した。 トランプ氏、2026年3月4日にウォーシュ氏を第17代FRB議長に指名 トランプ氏は2026年3月4日、前議長のジェローム・パウエル氏

教保生命のシン・チャンジェ会長兼CEOは、保険募集人のコミッション体系に対する規制変更が、生命保険業界の正常化につながる可能性があると述べた。7日に開催された同社の創立68周年記念式典で、シン氏は、保険会社が新契約の販売実績をめぐるコミッション競争や募集人の採用競争に過度に注力する一方、顧客の契約維持を怠っていると批判した。同氏は、不完全募集、契約転換、放置契約が急増し、その結果生じる被害を顧客が負担していると指摘した。今回の発言は、韓国で来年から段階的に拡大される、保険募集人コミッションの分割払いに関する新たな規制をめぐるものだ。 教保生命会長、業界のコミッション慣行を批判 教保生命によると、シン氏は記念式典で、「ほとんどの保険会社は、既存顧客に対する契約維持サービスを怠る一方、過度なコミッション競争や契約獲得競争を繰り広げ、新契約の販売実績だけを目的に募集人の採用競争を行っている」と述べた。同氏はさらに、「不完全募集、契約転換、放置契約が大量に生み出され、その被害は全面的に顧客へ転嫁されている」と付け加えた。 保険業界では、規模拡大を目的として過剰な事業費を投入する熾烈な競争が繰り

ウォーレン・バフェット氏率いるBerkshire Hathawayの株価が最近、52週の日中高値を更新した一方、キャシー・ウッド氏の旗艦ETFであるARK Innovation ETFでは、大幅な資金流出が発生しています。5年間で見ると、バフェット氏の投資会社の株価が81.7%上昇したのに対し、ウッド氏のARK Innovation ETFは33.9%下落し、両者の明暗が大きく分かれました。かつて「マネーツリー・シスター」と呼ばれ、バフェット氏のライバルと目されていたウッド氏は、革新的な新興企業に賭けることで、新型コロナウイルスのパンデミック中に市場を上回る成果を上げました。しかし、インフレ、金融引き締め、地政学的不確実性が顕在化すると状況は一変し、投資家の選好は高成長のテクノロジー株から伝統的なバリュー投資へと移りました。 Berkshire Hathaway株、5年間で81.7%上昇 Berkshire Hathaway株は最近の取引で52週の日中高値を更新しました。同社株は、過去5年間で81.7%上昇しています。ウォーレン・バフェット氏の投資手法は引き続きリターンを生み出しており

韓国の青年未来貯蓄口座制度では、申請者234万人のうち150万人が加入資格審査を通過したと、庶民金融振興院が発表した。口座開設は先月27日から今月7日まで行われ、今月第2週までに100万口座以上が開設された。予想を上回る申込率となった背景には、金融委員会の李億元委員長による積極的な政府広報に加え、政府補助金の拡大を求める既存の青年跳躍口座加入者による乗り換え需要があった。青年未来貯蓄口座は19～34歳を対象とする政策貯蓄商品で、年齢、所得、売上高、世帯所得の基準に基づく加入資格審査を受ける必要がある。 青年未来貯蓄口座の加入要件と予算配分 この制度は19～34歳の個人を対象としており、年齢、所得、売上高、世帯所得に関する要件を満たす必要がある。金融委員会は320万人の加入者を支援するため、約7,400億ウォンの予算を割り当てた。李在明大統領は申請者に対する最大限の支援を指示し、この政策により1人当たり約450万ウォンの恩恵が得られるため、必要に応じて政府が追加予算を編成すると述べた。金融委員会の李億元委員長は申請初日、朝の通勤中の若者と面会し、制度を直接PRした。この制度では、既存の青

Samsung Electronicsは今年、一部の国を皮切りに、Samsung Walletへステーブルコイン機能を導入する計画だと、デジタル資産メディアのSandmarkが9日（現地時間）に報じた。Samsungは8日（現地時間）に書面でこの計画を認め、今年、一部の国を皮切りに、ステーブルコイン口座の開設、海外送金、決済機能を順次導入すると明らかにした。同社は、サービスをグローバルに拡大する前に、各国の規制や市場環境を検討すると述べた。今回の発表は、先月22日（現地時間）にロンドンで開催されたGalaxy Unpacked 2026で示されたSamsungのビジョンに基づくものだ。同社はこの場で、Samsung Walletがステーブルコインを含む新たな形のデジタル価値に対応し、スマートフォンでステーブルコインをネイティブにサポートする初の大手モバイルブランドの一つを目指すと述べていた。 Samsung、8日の書面回答でステーブルコイン機能を確認 Samsung Electronicsの関係者は、8日（現地時間）の書面回答でSandmarkに対し、今年、一部の国を皮切りに、Sams

SK Hynixの7月の米国預託証券（ADR）上場により、韓国のマネー・マーケット・ファンド（MMF）には27兆8,700億ウォンが流入した。これは上半期の月平均額の約5倍に相当する。半導体企業である同社は、7月10日（現地時間）、1株149ドルでNasdaqに上場し、265億7,000万ドル（約40兆ウォン）を調達した。これは米国史上初のプレミアム価格でのIPOとなった。資金流入は、KOSPIが22％下落し、投資家が安全資産としてMMFに資金を移した時期と重なった。国内の半導体設備への投資に充てられるのを待つ間、ドルからウォンに換金されたADRの調達資金を取り込もうと、資産運用会社の間で短期運用をめぐる競争が生じた。外貨が換金されたことで、7月のドルの対ウォン相場は114.80ウォン（7.41％）下落した。 SK Hynix、7月10日にNasdaqへ265億7,000万ドルのADRを上場 SK Hynixは7月10日（現地時間）、1株149ドルでNasdaqへのADR上場を完了し、総額265億7,000万ドル（約40兆ウォン）を調達した。同社は、調達資金を国内の半導体ファブおよびク

聯合インフォマックスが8月10日に分析した韓国不動産院のデータによると、ソウルで今年上半期に取引されたマンションのうち、30代による購入が40.8％を占めた。2019年に統計が始まって以来、30代の購入割合が40％を超えたのは初めて。今回の急増は、年初に安定していた住宅価格が再び上昇基調に転じる中、住宅取得に向けた動きが加速したことを反映している。李在明大統領は8月8日、結婚に伴う融資、住宅分譲への申込み、税制上の不利益について包括的な見直しを指示し、いわゆる「結婚ペナルティ」の緩和によって借入に依存した購入が減少するかどうかに注目が集まっている。 ソウルの30代マンション購入割合、過去最高の40.8％に 聯合インフォマックスは、韓国不動産院のマンション取引データを購入者の年齢層別に分析した。上半期（1月～6月）には、30代の購入割合が40.8％に達した。2019年に統計が初めて公表されて以来、30代の割合が40％を超えたのは初めてだ。 2019年上半期には、40代がソウルのマンション購入を主導していたが、その後、急速な価格上昇の中で借入を活用した購入に殺到した30代にその座を譲った。

Liberty Media Formula One（NASDAQ: FWONK）は6日、中東地域の紛争に伴うレース中止の影響により、第2四半期の売上高が前年同期比で約40％減少したと発表した。Formula Oneの持株会社である同社の株価は、決算発表後に3.79％上昇した。発表では、地上波テレビネットワークとの複数年契約の更新が最近行われたことや、メディア権をめぐる交渉が活発に進められていることが強調された。Morgan Stanley、Bernstein、JP Morganのウォール街のアナリストは先月、スポーツ・エンターテインメント業界全体でインフレ懸念が広がる中、FWONKは過去12カ月間に小幅下落した一方、同業のTKO Group（16％上昇）やMadison Square Garden Sports（93％上昇）と比べて割安だとして、夏季休暇後に株価が反発すると予想するレポートを発表した。 Liberty Media Formula One、第2四半期の売上高が40％減少 Liberty Media Formula Oneは6日、第2四半期決算を発表し、売上高が前年同期比で

Lotte Shoppingは、目標価格の引き下げにもかかわらず、韓国の主要証券会社5社から「買い」評価を維持された。これは、6月17日に記録した21万1,000ウォンの高値から、前営業日の終値8万8,700ウォンまで株価が57.96％下落したことを受けたものだ。株価急落の背景には、第2四半期の営業利益が899億ウォンとなり、市場予想を20.7％下回ったことがあり、子会社の業績に対する不透明感や、繰り返し発生する一時費用がマイナス要因として挙げられた。アナリストらは、百貨店の売上高が回復を示し、より広範な市場の調整にもかかわらず高級品需要が堅調に推移していることから、同社の中核事業のファンダメンタルズを考慮すると、この下落は行き過ぎだと評価した。 Lotte Shopping、第2四半期の営業利益が予想を下回る Yonhap Infomaxのデータによると、Lotte Shoppingは第2四半期に連結売上高3兆4,850億ウォン、営業利益899億ウォンを記録した。営業利益は市場コンセンサス予想を20.7％下回った。子会社の業績に対する不透明感と、繰り返し発生する一時費用が、投資家セン

香港株は8月第1週、5週間続いた上昇に終止符を打った。ハンセン指数は週間で216ポイント（0.83%）下落し、8月7日（金）に25,668ポイントで引けた。ベンチマーク指数は週を通じて25,389～26,187ポイントの約800ポイントの範囲で推移し、金曜日の日中に137ポイント下落した後、セッション高値に近い水準まで回復して引けた。今回の調整は、6月26日の安値22,618ポイントから8月4日（火）の高値26,187ポイントまで3,569ポイント上昇した後に生じたもので、この上昇幅は記録上最大の7月の月間上昇幅となった。テクニカル指標では、10日移動平均線と20日移動平均線が上昇を続け、50日移動平均線も上向きに転じ始めた。また、市場の騰落状況を示す指標も改善し、短期の市場騰落指標は54.5%、中期の市場騰落指標は45%に達した。 5週間の上昇後、ハンセン指数が週間下落を記録 ハンセン指数は1カ月以上ぶりに週間下落となり、8月7日（金）の取引終了時までに216ポイント下落して25,668ポイントで引けた。同指数は、週間高値26,187ポイントと安値25,389ポイントの間にある約80

Samsung ElectronicsとSK Hynixの長期供給契約（LTA）は、最近の株価調整を受けて評価が分かれている。5年間の契約では、顧客による前払いを通じて最低供給量と価格下限が確保されるため、景気低迷時の業績を安定させる可能性がある。一方、価格があらかじめ定められていることで、メモリ価格の急騰時やHBM3EからHBM4への移行のような急速な製品転換時には、利益拡大の余地が制限される可能性がある。 Samsung Electronics、製造能力の60～70％をカバーする複数年契約を確保 Samsung Electronicsは第2四半期の決算説明会で、世界上位5社のデータセンター顧客と複数年の供給契約を締結したと発表した。契約期間は5年間のローリング方式で、毎年の交渉を通じて契約期間を1年ずつ延長する仕組みとなっている。Samsungは現在、AI関連の主要顧客5社との交渉を最終調整している。交渉が完了すれば、LTAの対象となる供給量は中長期的なメモリ生産能力の60～70％に達すると、Samsungは説明した。 最近のLTA契約には最低購入量のコミットメントが含まれており、

NH Investment & Securitiesのアナリスト、Lee Sang-jun氏は10日、最近の反発にもかかわらずKOSDAQの回復を妨げている構造的な問題を指摘する報告書を発表した。報告書では、「生まれる企業は多いが、退出する企業は少ない」構造、すなわち新規上場が過剰である一方、業績不振企業の上場廃止が不十分であることに起因するファンダメンタルズの弱さと割高なバリュエーションが、年初来の市場のマイナスパフォーマンスの原因だと分析した。KOSDAQは先月30日に16カ月ぶりの安値を付けた後に反発したものの、政権発足前の水準を下回っており、年初来のマイナスリターンが続いている。 NH Investment & Securities、KOSDAQの構造的な弱点を指摘 Lee Sang-jun氏は報告書で、「KOSDAQの低迷の根本的な原因は、ファンダメンタルズの弱さと割高なバリュエーションによる市場の信頼喪失だ」と述べ、「その背景には、上場する企業は多いが、業績不振企業の上場廃止は少ない構造がある」と付け加えた。同アナリストは、国内の既存の上場廃止規制について、基準が緩く、猶予

Hana Securitiesのレポートによると、KOSPIは急落後、V字型の反発を見せると予想されている。アナリストのKim Du-eon氏は、外国人投資家の資金フローとセンチメントはまだ回復していないものの、業績予想が上昇している一方で株価は危機的な水準まで下落していると述べた。市場は6月の高値から33.3％下落したが、12カ月先予想1株当たり利益（EPS）は年初から約184％上昇し、12カ月連続で上方修正されている。7月の輸出額は前年同月比62.8％増の988.9億ドルに達し、半導体輸出は前年同月比178.8％増の410.1億ドルに急増した。第2四半期のGDPは前期比0.6％増、前年同期比3.7％増となった。最新データでは、KOSPIの12カ月先予想株価収益率（P/Eレシオ）は5.12倍で、2008年の世界金融危機時の6.27倍や、新型コロナウイルス感染症のパンデミック時の安値である7.53倍を下回った。アナリストは、過去の危機では株価とともに業績予想も悪化したのに対し、現在は市場が下落しているにもかかわらず業績の強さが持続していると指摘した。 KOSPI、株価33.3％下落の一

Growth Researchは、人工知能推論におけるメモリ容量要件の急増を背景に、High Bandwidth Flash（HBF）を新たなメモリ階層のレイヤーおよびHigh Bandwidth Memory（HBM）の代替技術として分析した半導体業界レポートを発表した。レポートによると、HBFの限定的な商用化は来年末から2028年にかけて実現する可能性があり、SanDiskとSK hynixが共同で技術開発を進めている。この開発は、AIワークロードが既存のHBM構成を超える高容量・高帯域幅ソリューションを求める中、半導体メモリアーキテクチャが構造的な転換を迎えていることを示している。 SanDisk、今年下半期にHBFサンプルを納入予定 SanDiskのロードマップによると、同社は今年下半期に初のHBFサンプルを提供する予定だ。来年初めには、SanDiskはHBFを搭載したAI推論デバイスのサンプルを披露する意向である。Growth Researchのアナリスト、Han Yong-hee氏は、HBFはDRAMではなくNANDを使用するものの、複数のメモリダイを垂直積層し、高密度接続

ResearchAlumの研究員、チェ・ソンファン氏は8月10日、「韓国版チャイナショック――ボラティリティは類似しているが、ファンダメンタルズは異なる」と題するレポートを発表し、韓国株で最近見られた極端なボラティリティを分析した。同レポートは、最近の急落について、企業収益の悪化ではなく、レバレッジ投資と強制清算によって引き起こされた「デレバレッジショック」と特徴づけている。海外の市場関係者は、最近のKOSPIの変動を、政府による景気刺激策、個人投資家の大規模な流入、過剰なレバレッジ、規制強化、追証請求が重なって市場の暴落を引き起こした2015年の中国株式市場の下落と比較している。韓国市場では、サムスン電子とSKハイニックスを対象とする単一銘柄レバレッジETFの機械的なリバランスとポジション清算が重なり、「価格下落→強制売り→さらなる下落」という同様のサイクルが発生した。 レバレッジETFの取引高、22.5%から3.3%へ低下 ResearchAlumによると、KOSPI取引に占める単一銘柄レバレッジETFの取引高の割合は、規制開始後、7月の22.5%から8月には3.3%へ低下した。同

トークン化された現実世界資産（RWA）セクターは、rwa.xyzのデータによると、2026年8月6日時点で総額381.7億ドルに達しました。市場は現在、400億ドルの大台まであと18.3億ドルの水準にあります。トークン化RWAセクターでは、現物資産や伝統的な金融資産がオンチェーン上のデジタルトークンに変換されます。法定通貨、国債、社債、不動産、貴金属、プライベートクレジットを裏付けとするトークンを通じて、分散型金融と伝統的な市場を結び付けています。 rwa.xyzの統計によると、保有者層も大幅に拡大し、資産保有者数は過去1か月で56.18%増加して1,701,650人となりました。 Circle USYCが30億ドルで国債セクターをリード rwa.xyzの記録によると、トークン化された米国債のTVL（総ロック価値）は162.1億ドルに達しています。このセクターには87種類の米国債商品があり、ユニーク保有者数は63,010人です。 Circle USYCが総額30億ドルで首位に立っています。BlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity Fun

京畿道は、来年から4年間で4兆6483億ウォンの債券償還負担に直面している。同道は、今年から償還を迎える債券の大半が金利1％台の低金利時代に発行されたことを受け、「財政非常事態」を宣言した。チュ・ミエ知事は5月5日、水原市霊通区にある京畿道庁で、財政状況に関する記者会見を開いた。 京畿道、4年間で4兆6000億ウォン超の債券償還に直面 京畿道は、来年から4年間で、地方債および地域開発債の元本4兆6483億ウォンを返済しなければならない。今年から償還を迎える債券は、金利が1％台だった低金利期に発行されたものだ。 低金利時代に1％台で発行された債券が今、償還期を迎える 今年から償還を迎える債券の相当部分は、金利が1％台だった時期に発行された。チュ・ミエ知事は5月5日、水原市霊通区にある京畿道庁で開かれた記者会見で、同道の財政状況について説明した。 よくある質問 来年から京畿道が抱える債券償還負担はいくらですか？ 京畿道は、来年から4年間で、地方債および地域開発債の元本返済として4兆6483億ウォンの負担を抱えることになる。 チュ・ミエ知事は、京畿道の財政状況についていつ記者会見を開きました

iM SecuritiesのアナリストであるLee Sang-heon氏は10日、BHIに関する見通しを発表し、同社が今年、過去最高の業績を達成すると予想した。この見通しは、韓米戦略投資MOUに基づく韓国の対米3,500億ドル投資計画により、受注の見通しが高まっていることを背景としている。同計画には、造船協力向け1,500億ドルと戦略投資向け2,000億ドルが含まれる。韓国は韓米戦略投資法を制定して6月に施行したほか、最近では同枠組みを実行するため韓米戦略投資公社を設立しており、BHIにとってエネルギーインフラプロジェクト関連の受注につながる可能性が生まれている。 韓国、対米3,500億ドル投資に向けた戦略投資の枠組みを制定 韓国は、昨年締結された韓米戦略投資MOUを受け、韓米戦略投資法を制定し、6月に施行した。同MOUは、韓国が米国に総額3,500億ドルを投資することを約束するもので、造船協力向け1,500億ドルと戦略投資向け2,000億ドルで構成される。韓国は最近、この枠組みを実行するため韓米戦略投資公社を設立した。アナリストのLee氏は、この枠組みの下で米国のエネルギーインフラプ

KOSDAQ市場は、7月30日の644.78から8月7日の終値時点で798.81まで上昇し、約1週間で23.9％の急騰を記録したと、韓国取引所が8月10日に発表した。この回復は、大型半導体株への集中度が低下し、レバレッジETFを含む過熱した投機資金が沈静化したことを受けたものだ。金融当局は7月31日から、単一銘柄レバレッジETFの基本預託金を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、担保を証拠金として認めないこととした。これにより参入障壁が高まり、ボラティリティが低下した。 レバレッジETF規制により単一銘柄取引高が75.3％減少 証券業界は、単一銘柄レバレッジETFの取引高減少と信用残高の減少を、反発の主な要因として挙げた。規制施行初日の7月31日には、単一銘柄レバレッジETFおよびインバースETF16銘柄の合計取引高が、前日の1兆2,448億ウォンから3,072億ウォンに減少し、75.3％減となった。KOSDAQ市場では、7月31日および8月3～4日の3取引日連続で、買い側のサーキットブレーカー（プログラム売買の買い注文を一時停止する措置）が発動した。Shinhan In

世界最大のエレベーターメーカーであるOtis Elevatorは、グローバル市場の変動を受けて今年約15％下落した株価を背景に、ディフェンシブ銘柄としての強さを試されていると、CNBCが9日（米国時間）に報じた。株価の低迷は、NVIDIAのような高成長AI銘柄への資金流出と、Otisの中核であるサービス部門の業績悪化に起因している。2025年以降、サービス契約の更新率が低下し始めたため、同社は採用と点検を強化し、その結果、2026年第1四半期のサービス部門の利益率は2.5ポイント低下した。産業株からのセクターローテーションと社内の業務上の課題が重なり、株価は産業セクターと大型株指数の双方を下回る水準まで圧迫されている。 Otis株、年初来で15％下落 CNBCによると、今年のOtis株は約15％下落し、産業セクターと大型株指数の双方をアンダーパフォームした。この下落は、AI恩恵銘柄への投資家の資金移動と、同社固有の業務上の逆風を反映している。Melius Researchのアナリスト、Robert Wertheimer氏は、サービス中心の企業であるOtisについて、気候、関税をめぐる不