Gateインサイトと暗号資産市場分析

NvidiaのCEOジェンセン・フアンは、Axiosの報道によると、22日に中国のオープンソース人工知能モデルは「非常に優れている」と述べ、米国企業は「それらを使うべきだ」と発言した。フアンは、オープンソースモデルの制限はAI分野における米国の競争力を弱め得ると警告した。こうした発言は、中国のAI開発に関する米国政府や一部のAI企業の立場とは対照的だ。 フアン氏、中国のAIモデルを「優れたツール」と擁護 22日（水曜日）のAxiosへのインタビューで、フアン氏は「これらの中国のモデルは非常に優れている。優れたオープンソースモデルは使われるべきだ」と述べた。米国には、中国のオープンソースAI開発を恐れる理由はないとした。 フアン氏は、オープンソースモデルによって米国企業が「中国によって市場から押し出される」ことにはならないと主張し、「この状況は起こり得ない。可能性はゼロだ」と付け加えた。 NvidiaのCEO、シェアの奪取懸念を退ける フアン氏は、市場が以前、中国のAIモデルの影響を誤って見積もっていたと述べた。中国企業Moonshot AIのKimi K3モデルによって生じた懸念につい

バークシャー・ハサウェイ（NYSE: BRK.B）は連続14四半期にわたり株式をネット売りしており、2026年第一四半期末時点で過去最高の3,974億ドルの現金および短期国債を保有している。年次株主総会でCNBCの取材を受けた際、ウォーレン・バフェットは「私たちは、これほど投機欲に満ちた人たちを見たことがない」と述べ、金融市場を「カジノ付きの教会」と表現し、現在の市場環境について11条の警告を発表した。 バリュエーション警告：CAPE比率が41で、バフェット指標が234%の現状 注目度の高い2つのバリュエーション指標はいずれも歴史的高水準にある。2026年7月初旬時点で、シラー・バリュエーション（CAPE、Robert Shillerのmultpl.comデータセットに基づく）は約41で、歴史平均水準約17の2倍を大きく超えている。CAPEが約145年の歴史の中で40を超えたのは2回のみで、1回目はネットバブルの時期だった。 バフェット指標（米国の時価総額とGDPの比、GuruFocusのデータに基づく）は7月中旬に約234%に達した。バフェットは『フォーチュン』誌に寄せた記事で、当該

Base と Optimism は OP Stack 上でネイティブアカウント抽象化を導入しており、現在は Base Vibenet でデベロッパーによるテストが稼働している。メインネットへの展開は 2026 年 9 月の Cobalt アップグレードで予定されている。今回の更新は EIP-8130 を中心としており、OP Stack の各チェーン間でユーザーアカウントをより柔軟にすることを目指している。アカウント抽象化は、スポンサー付きトランザクション、セッションキー、リカバリーシステムのようなプログラム可能なウォレット挙動を可能にすることで、暗号資産におけるユーザー体験の課題が恒常的に残りやすい点に対処する。これにより、ウォレットはブロックチェーン基盤の利点を維持しつつ、より近代的な金融アプリケーションのように機能する。 Base と Optimism は OP Stack のアカウント抽象化に EIP-8130 を導入 Base と Optimism は、EIP-8130 を通じて OP Stack にネイティブアカウント抽象化をもたらすための協業を発表した。実装では、アカウント

韓国銀行金融政策委員会委員の張永成氏は、最近フーバー・インスティテューション（Hoover Institution）に掲載された論説で、ヒューストン大学の教授であり、ダラス連邦準備銀行のエコノミストでもある劉怡潔（Kei-Mu Yi）氏と共同で執筆し、「韓国とのオープンな通商は米国の経済安全保障を強化する」と主張した。同論説は「韓国との貿易がいかに米国の経済安全保障を押し上げるか」という題名で、関税の引き上げではなく引き下げこそが歴史的に米国の繁栄を高めてきたのだと強調している。張氏は、韓国・米国自由貿易協定を市場アクセスが所得の成長を促す証拠として位置づけており、戦後のグローバル化により米国の厚生が約10％、韓国の厚生が70％押し上げられたと推定している。フーバー・インスティテューションは、1919年にハーバート・フーヴァー大統領が設立したスタンフォード大学のシンクタンクであり、政策分析の場を提供した。 韓国・米国FTAは双方の経済に拡大市場をもたらす 張氏は、韓国・米国自由貿易協定を、関税の引き下げによって双方の国に利益がもたらされた主要な事例として挙げた。FTAにより米国は農業お

ニューヨーク・メロン銀行（BNY Mellon）が7月23日に公表した顧客向けレターによると、同行は今年の早い段階でステーブルコイン発行事業者と事後（盤後）の米国債取引を完了しており、2026年末までにトークン化した米国債を発行し、自社のプライベート・ブロックチェーン上で試験的な取引を実施する計画です。ブルームバーグの報道によれば、BNY Mellonは2027年に、従来の国債とトークン化国債の「常時稼働」の24時間365日の決済を全面的にサポートする予定です。 BNY Mellon トークン化国債の計画スケジュール BNY Mellonの水曜付の顧客向けレターおよびブルームバーグの報道に基づくと、BNY Mellonのトークン化国債計画の主な時系列は以下のとおりです： 今年の早い段階：BNY Mellonはステーブルコイン発行事業者と事後（盤後）の米国債取引を完了（週三の顧客向けレターで開示） 数週間前：BNY MellonがRLUSDの主要リザーブ・カストディ（準備金保管）機関になることを発表 2026年末：プライベート・ブロックチェーン上で試験的な取引を行うため、トークン化した米

2026年7月23日、世界の資本市場は、地政学的要因によって価格形成が組み替えられるという出来事に見舞われた。 昨夜から今朝にかけては、米国とイランの対立に鎮静化の兆候は見られず、双方が互いに強硬な発言を行い、それぞれが衝突の「底線」を強調した。トランプはSNSに投稿し、「イランがホルムズ海峡で船を攻撃するたびに、米国はイランの橋梁または発電所を爆撃して破壊する。対象には、テヘラン市内およびその周辺の施設が含まれる」と述べた。トランプは同時に、「米国はホルムズ海峡を必要としない。ベネズエラと協力して原油を生産する」とも語った。これに対しイラン側は強硬に反論した。「イランが原油を売れないなら、他国も売ろうとしても無理だ。イランの安全が保障されない限り、いかなるインフラも安全ではない」。イラン武装部隊ハタム・アンビア中央本部は声明を発表し、「米国が自らの脅威を実行に移すなら、イランの武装戦力は本地域の輸出を一滴の石油も許さない。地域内の石油・天然ガス・電力および経済インフラは攻撃目標となる」とした。 この衝突の実質的な影響は、ホルムズ海峡に集約されている――世界で最も重要なエネルギー輸送の

韓国の科学技術情報通信部は7月23日、次世代の小型モジュール炉（SMR、300MWクラス）や物理AIポートの開発を含む、AIエコシステム強化の政策を発表した。ベ副首相兼ペ・ギョンフン大臣が、ソウルの政府複合庁舎で科学技術省の閣僚会議を主宰し、SMR開発の方向性、防衛半導体の国内化、産業エコシステム戦略について協議した。これらの取り組みは、ペ大臣が「AI革命が世界の経済・産業構造を再編している」と述べた内容に対応するもので、政府の2年目は、具体的な成果を通じて政策の方向性を立証することに重点が置かれている。 科学技術情報通信部、SMR開発と原子燃料の自給自足計画を提示 同部は、原子炉のタイプ別にビジネスモデルを開発し、民間部門の需要を喚起して、SMRの商業化を支援する。計画には、公民共同の特別目的会社（SPC）などの専門企業の育成が含まれる。政府は、高純度低濃縮ウラン（HALEU）の円滑な供給および国内での完成核燃料の生産に向け、技術とインフラを確保する。あわせて、原子燃料の自給自足システム（パイロプロセシング）を構築する。 政府、防衛半導体の生産インフラを整備 防衛半導体戦略は、既存の

7月23日に行われた大統領フォーラムで、ハンヤン大学のカン・スンフン教授が不動産税制改革案を提示した。同フォーラムは、ソウルのKBS別館で、イ・ジェミョン大統領が議長を務めた。発表内容によると、政府は総合不動産税の仕組みを「保有戸数」ベースから「住宅価値」ベースへ移行することを検討している。現行制度では、低い価値の住宅を複数所有している個人の税率を、高い価値の住宅を1つ所有している個人より高く設定しており、公平性の懸念があったため、今回の改革議論につながった。カン教授は、不動産政策に関する国家フォーラムで「合理的な不動産税政策の設計に関する論点」という題名の発表を通じて、提案される変更点を示した。 カン教授、価値ベースの課税への移行を提案 カン教授は、現行の総合不動産税の枠組みについて、税の公平性の観点から改善が必要だと診断した。「それぞれ10億ウォン相当の住宅を3軒持つ人は、30億ウォン相当の住宅を1軒持つ人よりも高い税率が適用される」と、カン教授はフォーラムで述べた。カン教授は、保有戸数ではなく住宅の価値に基づいて税率を適用する必要性を明らかにした。 発表では、超高額住宅に対する税

フランクリン・テンプルトンは、CoinDeskの現地時間22日付のレポートによると、ブロックチェーン技術を人工知能時代の次の主要な主役として特定した。フランクリン・テンプルトンのヘッドであるサンディ・コールは、業界が生成AIから、タスクを自律的にスケジュールし、商品を購入し、人的介入なしに株式の取引を執行するエージェント型AIシステムへ移行する中で、この予測を述べた。主要な課題はマイクロペイメント（少額決済）インフラにある。AIエージェント同士が、1セント未満の端数でサービスを取引する場合、従来のクレジットカードや銀行システムでは、取引額そのものを上回る手数料が課されるため、そのような交換が経済的に成立しない。 AIの進化がマイクロペイメント・インフラの課題を生む AIの領域では主に、人間の指示に基づいてテキストや画像を生成する生成AIシステムが中心だった。業界は現在、人の手助けなしで自律的に動き、予約を取り、商品を購入し、株式の取引を実行するエージェント型AIへ向けて急速な移行に直面している。この進化は、根本的な支払い問題をもたらす。あるAIが別のAIから情報を購入する際、取引額が1

SpaceX（SPCX）株式は連続7営業日下落しており、7月22日現在で115.26ドル。上場以来の安値を更新し、2026年6月のIPO（新規株式公開）での150ドルの発行価格を大きく下回っている。株価の急落を加速させた直接の引き金は、SpaceXがAIコーディング・エージェント企業Cursorを600億ドルで買収すると発表したこと。発表後、売り圧力が明らかに強まった。 SPCX株式の7日連続下落記録 SpaceX株式の下落の軌跡は次のとおり。IPO後わずか数日で225ドルまで急騰し史上最高値を付けたが、その後は継続的に下落に転じている。2026年7月21日時点で7営業日連続で下落し、株価は120ドルとなった。上場以来の新安値であるだけでなく、150ドルのIPO発行価格を大きく下回っているうえ、市場が見込んでいた「IPO後の値動き」からも大きく外れている。 時価総額の面では、225ドルの高値から計算すると、SpaceXの今回の下落で約1兆ドルの時価総額が蒸発した。マスクは高値付近の時点で一時的に1兆ドルの富豪（ユニコーン）級の肩書を持っていたが、この下落局面でそれを失っている。 Spa

USD-KRW（米ドル/韓国ウォン）の為替レートは3週間で約80ウォン下落し、7月1日の1,559.20ウォンから7月下旬には約1,480ウォンまで下落した。これは、外国為替市場でドルの供給が需要を上回ったことによる。下落の背景には過去最高の半導体輸出があり、6月の輸出は1,022.5億ドルに達して（初めて1,000億ドルを超え）、7月1日〜20日の輸出は549億ドルとなった。これは当該期間として過去最高だ。韓国政府は2026年の経済成長見通しを2.0%から3.0%へ引き上げ、経常収支の黒字見通しを2,900億ドルと予測した。これは昨年の過去最高である1,231億ドルを大きく上回るもので、大手輸出企業を含むSK Hynixがドル保有分をウォンへ積極的に換金している。 USD-KRW、過去最高の輸出で3週間に80ウォン下落 USD-KRWの為替レートは7月1日に1,559.20ウォンに到達し、2009年以来の高水準を記録した。その後、約3週間で1,480ウォン前後まで下落した。市場参加者は、輸出企業からのドル供給が続く限り、さらなる下落が見込まれるとしている。6月の輸出は1,022.5億

Chainlinkは、BUILDプログラムの経済面を、商業用の手数料契約へと移行すると発表しました。最終的なBUILD報酬の請求は2026年7月7日に終了します。参加プロジェクトは、手数料がLINKまたはその他の流動性の高いトークンで支払われる商業的な取り決めへ移行します。この変更は、Chainlinkのオラクルおよびインフラサービスに関して、より明確な商業フレームワークを構築し、ネットワークの採用がトークンの有用性にどう結びつくかを直接的に説明することを目的としています。BUILDプログラムは従来、トークンのコミットメントを通じて初期段階のプロジェクトをChainlinkのエコシステムに連携させていましたが、ネットワークは成熟し、機関投資家の金融領域へ拡大するにつれて、有償のインフラモデルへと移行しています。 Chainlink、BUILDプログラムを手数料ベースの商業モデルへ移行 BUILDプログラムは、初期段階のプロジェクトをChainlinkのエコシステムに連携させるために設計されました。プロジェクトは、トークン供給量の一部、または経済的な上振れの一部をChainlinkのネッ

韓国銀行の金融政策委員会は23日、金融仲介（ファイナンシャル・インターミディエリー）支援ローン制度の改革計画を承認し、金融政策ツールの強化と、地域の中小企業（SMEs）への支援拡大を目指した。この改革は、景気の状況に応じた制度の柔軟性を高め、脆弱な分野への資金アクセスを改善することを狙っている。韓国銀行は「韓国銀行の金融機関向け貸出に関する規定」を改正したうえで、この判断を発表しており、全国の中小企業および地域で、より適応的な信用支援メカニズムへと舵を切るものとなった。 韓国銀行が中小企業の信用連動型支援プログラムを創設 今回の改革の中核は、新たな「中小企業信用連動型支援」プログラムの創設であり、景気の状況に応じて割当枠と金利を柔軟に調整することを目的としている。このプログラムは特定の業種ではなく中小企業全般を対象とし、中小企業向け貸出における銀行の四半期ごとの純増額に基づいて割当枠を配分する。政策連動型ローンおよび特定の業種向け貸出は計算から除外される。韓国銀行は、脆弱な分野への資金アクセスを強化し、高い生産性を持つ中小企業を支えるため、信用格付けが低い企業向け融資、無担保の信用借り

SeAH Besteel Holdingsの子会社であるSeAH Aviation & Defense Materialsは、2026年7月23日、ロンドンのファーンボロー国際航空ショー2026で、Airbus向けに高強度アルミニウム合金材料の供給業者として選定され、この指定を達成した初の韓国の材料企業となった。今回の選定は、グローバルな航空材料サプライチェーンにおけるボトルネックの深刻化に対応するものであり、SeAHのプロセス管理技術と品質面での競争力を裏付ける。商用機の生産需要が世界的に加速する中、航空宇宙産業は供給制約に継続的に直面している。 SeAH Aviation、Airbusとロング（長期）供給契約を締結 SeAH Aviation & Defense Materialsは、2026年7月23日、ロンドンのファーンボロー国際航空ショー2026で、Airbusと高強度アルミニウム合金材料に関する長期供給契約（LTA）に署名したことを発表した。契約は製品認証の完了前に締結されたが、これはSeAHの製造能力に対するAirbusの自信を示す異例の慣行である。SeAHはこれに先立ち

明知大学大学院不動産学科の金美潤（Jin Mi-yoon）教授は7月23日、許可と工事着工の縮小により住宅供給のボトルネックが一段と深刻化していると警告した。ソウル・汝矣島のKBS別館で開催された不動産政策の公開討論会で金教授は、2022年以降、許可と工事着工が同時に減少していることが完成量と入居量の減少につながり、最終的に低・中所得世帯の住宅費負担を増やすと述べた。教授は、最も懸念すべき問題は一時的な供給の減少ではなく、住宅供給のつながりが断たれることだと強調した。 2022年以降の住宅供給パイプラインの混乱 金教授は、2022年以降、許可と工事着工が同時に減少しており、将来的に完成量と入居量が減り、既存の取引市場における在庫も減少する結果になると説明した。「これは最終的に、低・中所得世帯の住宅費負担を増やすことにつながります」と金教授は述べた。 教授は、賃借人の信用がチョンセ詐欺事件後に崩壊したことで、非アパートの建設が大幅に減少したと指摘した。「非アパートは、若い単身世帯や新婚世帯にとって重要な住まいの選択肢で、アパートと比べて小さい頭金と月々の家賃で利用できるのに、非アパートが

前ベライド投資組合のマネージャーであり、Phinance Technologiesの共同創業者であるEd Dowdは、Kitcoのインタビューで、S&P 500指数の時価総額の45%がAI関連セクターに関係しており、現在のバリュエーションでは今後10年のリターンが見込みゼロだと述べた。彼は、プライベート・クレジットが、保険のようなパッケージをまとった証券として組成され、保険会社に転売されるという構造は「2008年の金融危機にとても似ている」と語った。 信用デフォルトのサイクルの起動：プライベート・クレジットの成長停滞 Dowdは、今回の局面転換を押し進めているのは株式市場ではなく信用市場だと述べた。PIMCOは数か月前から、市場は「信用デフォルト・サイクルの開始段階」にあると警告している。プライベート・クレジットは2024〜2025年の間に、商業銀行がノンバンクの金融機関へ大量に貸し出したことを背景に、拡大率が50%〜75%になると見込まれていた。しかし現在、この成長は停滞しており、一部のファンドでは償還の制限が始まり、投資家は資金の返還を求めている。彼はオラクル（Oracle）を例に

韓国のIPO市場は上半期に急落し、新規上場17社、資金調達額は1.1兆ウォンだった。23日付で新韓証券が報じた。17件の上場は前年同期比で55.3%減、資金調達は48.7%減となり、上場件数の面で2020年以来最も弱い上半期の成績となった。下落の背景には、大型株の上場を凍結したことがある。デュアルリスティングに関する規制論議による凍結に加え、昨年下半期の新しいIPO規則導入後の適応期間が影響した。具体的には、機関投資家のロックアップ要件の拡大や、需要予測の適格性に対するより厳格な基準が含まれる。6月末時点で新規上場17銘柄の平均リターンは、発行価格比で-14.1%で、17銘柄中13銘柄が発行価格を下回って取引されていた。下半期の回復は、新しいデュアルリスティングのガイドラインを満たす企業が市場にどれだけうまく統合できるかにかかっている、と新韓証券のアナリスト、呉光泳氏は述べ、ガイドラインの明確化と大型株の再参入次第で通年64〜68件の上場、累計資金調達は3.4〜3.9兆ウォンになるとの見通しを示した。 韓国は上半期に17件のIPOと1.1兆ウォンの資金調達を記録 KOSPI市場では上半

英國金融行為監理局（FCA）は7月23日、「第二期『超級サンドボックス』（Supercharged Sandbox）』」計画の正式な始動を発表した。Anthropicは、21の参加機関にClaude AIモデルを提供する。内訳はClaude CodeとClaude Cowork。第二期の申請は計199件で、第一ラウンドから51%増加した。 FCA 第二期超級サンドボックスの技術協力の枠組み FCAの公告によれば、第二期超級サンドボックスの技術協力の枠組みは以下のとおり。 Anthropic：Claude AIモデル（Claude CodeおよびClaude Coworkを含む）を提供し、21の参加機関で利用 輝度（NVIDIA）：計算基盤のインフラを提供 NayaOne：開発ツールを提供 適用範囲：エージェント主導の支払い、詐欺検知、コンプライアンス自動化、AIガバナンス 第二期の申請199件、51%増 FCAは水曜に公告し、第二期の超級サンドボックスは計199件の申請を受け付けた。第一ラウンドから51%増となる。第二期の受講対象は合計21の機関で、Scottish Widows、Mo

ビットコイン（BTC）の短期反発は勢いに乏しく、7月23日には一時約65,900米ドル。 米国上院の共和党が、《CLARITY法案》の最新改訂版を正式に公表した。同法案では、総統、国会議員、連邦判事などの公職にある者が在任中に利益を得る目的でデジタル資産を発行または出資（スポンサー）することを明文で禁止する。S&Pがデジタル資産ブロックチェーンのファンダメンタルズ指数を立ち上げ、伝統的な時価総額ウェイトの暗号資産指数の代替案を提示した。 マクロイベント＆暗号資産界隈の注目点 1、著名記者のEleanor TerrettがXで伝えたところによると、米国上院の共和党は《CLARITY法案》（暗号資産市場構造法案）の最新改訂版を正式に公表した。今回の草案は5つの主要分野をカバーしており、公職者の厳格な倫理規範のほか、ブロックチェーン開発者の免除権の確立、ステーブルコインの利回りに対する規制、さらに破産保護と執行（エンフォースメント）の強化に関する具体条項などが含まれ、米国の暗号資産市場により明確で安全な規制フレームワークを構築することを目的としている。 一部条項はなお民主党との間で党派を超え

ソウルの住宅ローン利用が、6月末までの1年間で7.29ポイント低下し45.67%になった。政府の融資枠の上限が下落を後押しし、現金購入者がイチョンドンやシンチョンドンのような地区を中心に優勢となった。これらの地域ではモーゲージ比率が20ポイント超下落した。6·27および10·15の政策では、価格帯ごとに住宅ローンの上限を6億ウォン、4億ウォン、または2億ウォンに抑え、20億ウォンの住宅を買う購入者には最低16億ウォンを現金で用意させる必要がある。承認済みのソウルの再開発対象472地区のうち70地区は、資金調達の困難さにより建設前に足踏みしており、一方でIBK産業銀行は、主要5行が15日までに年の家計向け融資目標4.33兆ウォンを4.68兆ウォンに上回ったことを受け、変動金利の新規住宅ローン融資を停止した。 ソウルの住宅ローン比率、1年で7.29ポイント低下 ソウルの共同住宅の取引では、住宅ローン担保比率が昨年6月の52.97%から今年6月の45.67%へと低下し、7.29ポイントの下落となった。価格上昇が大きかった地区では下落がより顕著だった。城東区は14.89ポイント低下、銅雀区は1