Gateインサイトと暗号資産市場分析

米国第9巡回区控訴裁判所は8月28日、Kalshiのスポーツイベントコントラクトは商品取引法上のスワップに該当しないと全員一致で判断し、同取引所がネバダ州でコントラクトを提供することを認めていた差し止め命令を解除した。裁判官らは、これらのコントラクトはリスクヘッジを目的とした金融商品ではなく、ギャンブルに当たると結論付けた。この判決は、KalshiEX, LLC v. Flahertyにおいて、コントラクトは州の規制に優先する可能性が高いスワップであると判断した第3巡回区控訴裁判所の4月の判決と真っ向から対立し、連邦控訴裁判所間に判断の分裂を生じさせた。この状況により、最高裁で争われる可能性が浮上している。ニュージャージー州が最高裁に申し立てる期限は9月3日である。争点は、CFTCの規制を受ける取引所が提供する予測市場コントラクトに州の賭博規制を適用する場合、連邦商品法が州の賭博規制に優先するかどうかである。 第9巡回区、Kalshiのコントラクトはスワップではなくギャンブルと判断 Ryan D. Nelson判事が3人の裁判官による合議体を代表して意見書を執筆し、Bridget S.

DB証券は、サムスン電機株の目標価格を200万ウォンから150万ウォンに引き上げ、「買い」評価を維持した。同社の積層セラミックコンデンサー（MLCC）およびフリップチップ・ボール・グリッド・アレイ（FC-BGA）事業で大幅な値上げが進んでいるためだ。今回の引き上げは、供給制約と、価格決定力がサプライヤーに有利な方向へ構造的にシフトしていることを反映している。MLCC価格はIT流通チャネルで約30％、データセンター向け製品で約20％上昇している。DB証券のチョ・ヒョンジ研究員によると、MLCCとFC-BGAはいずれも生産能力の制約により明確な供給限界に直面しており、サーバー向け製品を安定的に量産できるグローバルサプライヤーは3社未満だという。これにより、さらなる値上げが可能な環境が形成されている。 サムスン電機のMLCC価格、流通チャネル全体で上昇 サムスン電機は複数のMLCC製品分野で値上げを実施した。IT流通チャネル向け製品（MLCC売上高全体の約10％）では、平均約30％の値上げとなった。売上高の約30％を占めるIT直販取引では、6月から個別交渉が始まり、流通チャネルと同程度の値上

韓国の金融持株会社は来年1月からK-IFRS第1118号（IFRS 18）を適用し、営業利益の算定方法が変わる。現在は営業外項目として扱われている規制当局による制裁金や寄付金などの非経常的な費用が、営業項目に再分類される。今回の変更は、IFRS 18が営業活動の定義を拡大し、投資活動または財務活動に分類されないすべての収益と費用を、原則として営業項目として扱うことに起因する。株主還元や経営成績を示す重要な指標である純利益は変わらないものの、営業利益の範囲が広がることで、金融会社は業績の説明方法を見直す必要が生じる。 金融業界によると、国内の金融持株会社は1日、適用を前に影響を分析し、勘定分類システムの再編を進めている。銀行、証券会社、保険会社などの子会社の損益勘定を、新たな営業・投資・財務の各区分に基づいて再分類するとともに、グループ共通の判断基準を整備している。金融持株会社は来年の第1四半期決算から、IFRS 18を適用した損益計算書を開示する予定だ。 IFRS 18で営業利益の算定範囲が拡大 最大の変更点は、営業利益の範囲をどのように定義するかにある。IFRS 18で分類される営業

PG&E株は、電力インフラが原因となった山火事をめぐる電力会社の賠償責任を制限する提案をカリフォルニア州議会が阻止したことを受け、20％急落した。CNBCによると、PG&E株は前営業日の取引を13.27ドルで終え、前日比3.33ドル（20.06％）下落した。カリフォルニア州議会は、保険会社が提起する訴訟の対象から電力会社を免除するギャビン・ニューサム知事の計画を退け、代わりに修正版のSB 492を可決した。同社は以前、山火事関連の債務を理由に破産を申請しており、電力網の近代化と防火対策に多額の投資を行ってきた。 カリフォルニア州議会、山火事関連費用に関する修正版SB 492を可決 カリフォルニア州議会は、山火事に関連して保険会社が提起する訴訟から電力会社を免除するギャビン・ニューサム知事の提案を阻止し、修正版のSB 492を可決した。この修正案の下では、州の山火事基金が枯渇した場合、PG&Eは追加費用の約48％を負担しなければならない。また、PG&Eが電気料金を引き上げて、これらの費用を顧客に転嫁することも禁じている。 新規則の下で、PG&Eは山火事基金の追加費用の48％を負担 米国最

KB Asset Managementは1日、グローバルNANDメモリーのバリューチェーンに焦点を当てた韓国初の上場投資信託（ETF）である「RISE Global AI NAND Memory Semiconductor ETF」を設定した。今回の設定は、人工知能（AI）によって生成・処理されるデータの増加を背景としたデータストレージ需要の拡大を見据えたものだ。このETFは、NANDフラッシュを直接生産する企業や、NANDベースのストレージソリューションおよびインフラ事業を手がける企業に投資する。AI推論時代にNANDメモリーの恩恵を受ける銘柄に特化した、韓国初の投資商品となる。 ETF、NAND中核4社に70%を配分 このETFは、NANDフラッシュを直接生産するか、NANDベースのストレージソリューションを提供する世界の中核4社に、ポートフォリオの70%を均等配分する。残りの30%は、メモリーおよびストレージのインフラ・バリューチェーンに属する企業で構成される。この構成により、主要なNANDメーカーへのエクスポージャーを集中させながら、ストレージエコシステム全体への分散投資も維持

資産規模で韓国上位10行の貯蓄銀行は、9月1日に公表された金融セクターのデータによると、第2四半期に合計2,898億ウォンの純利益を計上し、前年同期の1,041億ウォンから2.8倍に増加した。OK Savings Bankは1,470億ウォンの利益を記録したものの、預貸率の上限100％を101.41％で超過した。一方、Korea Investment Savings Bankは550億ウォンを稼ぎ、不良債権比率を8.57％まで低下させた。資産1兆ウォン未満の小規模貯蓄銀行47行のうち10行が赤字を計上し、3行が規制上の自己資本比率基準を下回るなど、業績格差は拡大した。 資産規模上位10行の貯蓄銀行、第2四半期に2,898億ウォンの利益を計上 最大手の貯蓄銀行10行（SBI、OK、Korea Investment、Welcome、Acuon、Daol、Shinhan、DB、Hana、JT Chinae）は、第2四半期に2,898億ウォンの純利益を生み出し、前年同期の1,041億ウォンから増加した。OK Savings Bankが1,470億ウォン、Korea Investment Sav

SK Onは8月31日、米国のエネルギー貯蔵システム企業Neovolta Powerと、9ギガワット時（GWh）のリン酸鉄リチウム（LFP）バッテリーセル供給契約を締結したと発表した。業界筋は契約価値を約1兆5,000億ウォンと推定している。バッテリーはSK Onのジョージア工場で生産され、2027年から2031年までの5年間にわたって納入される。iM Securitiesのアナリスト、Jeon Yu-jin氏は、この契約について、SK Innovationの最近の株価下落がSK IE Technology（SKIET）との合併に関連する中、投資家の懸念を和らげる一助になると述べた。一方で、SK Innovationに対する「買い」評価と目標株価19万ウォンを維持した。 SK On、Neovolta Powerと9GWhのLFPバッテリー供給契約を締結 SK Onは8月31日、Neovolta Powerとの9GWhのLFPバッテリーセル供給契約を発表した。バッテリーは同社のジョージア工場で製造され、2027年から2031年まで供給される。また、SK OnはNeovoltaとの契約とは

韓国の百貨店大手3社、新世界、Lotte Shopping、Hyundai Department Storeは、今年上半期に築いた収益基盤を脅かしかねない為替変動の不確実性に直面している。ソウル外国為替市場では前日午後3時30分、ドル・ウォン相場が3.90ウォン下落し、1,368.60ウォンで取引を終えた。これは昨年7月24日以来のウォン高水準で、13カ月ぶりのドル安・ウォン高となった。今回のウォン高は、ウォン安を背景に上半期の百貨店における外国人観光客の消費額が過去最高を記録した時期に続くもので、これらの小売企業は下半期もウォン安が続くことを主要な成長要因と位置づけていた。文化体育観光部のデータによると、上半期に韓国を訪れた外国人観光客は前年同期比21.3％増の1,071万人となり、韓国内でのクレジットカード利用額は50.8％増の10兆389億ウォンに達した。観光客数の増加率の2倍以上の伸びとなった。 ウォン安が上半期の外国人観光客の消費を過去最高に押し上げる 3つの百貨店チェーンは、ウォン安によって観光客の購買力が高まったことで、上半期に外国人顧客向け売上高が過去最高水準を記録した

韓国の国民参加成長ファンド第2期の立ち上げは、KOSDAQ市場が第1期の開始時の水準から約25％下落したため、当初予定されていた8月を過ぎても延期されています。7月20日の提案書提出で始まったファンド運用会社の選定プロセスは、9月1日時点で最終結果が発表されていません。この延期は、KOSDAQ指数が1,105.97だった5月22日から5月28日までの5取引日以内に、6000億ウォンの割当枠を完売した第1期とは対照的です。Korea Growth Financeが運営するこのファンドは、政府による最大20％の損失補償、最大40％の所得税控除（上限1800万ウォン）、および配当所得に対する9％の分離課税という支援を受け、KOSDAQ上場企業および非上場の革新的企業に投資します。 ファンド運用会社の選定プロセス、8月の目標を超えて延長 当初は8月中の完了が予定されていた第2期ファンドの運用会社選定で、最終結果がまだ発表されていません。選定プロセスには、7月20日の提出期限後に行われた書類審査、現地調査、提案書プレゼンテーションが含まれていました。第1期の結果を掲載したKorea Growth

Robinhood Chainは、Wu Blockchain Data Centerによると、8月30日に8億7,500万ドルの分散型取引所（DEX）取引高を記録した。この急増はトークン化株式の取引によるもので、Uniswap v4が合計の4億3,200万ドルを占めた。同ネットワークは同日、取引高とトランザクション数の両方で記録となる552万件のトランザクションを処理した。Token Terminalのデータによると、過去30日間に最も多く取引された7つのトークン化株式は、合計43億ドルのDEX取引高を生み出し、そのうち3つの資産がRobinhood Chainで取引されている。この活動は、トークン化株式がブロックチェーンネットワークに新たな手数料と流動性の源泉を生み出すことで、DeFiの経済構造が変化していることを示している。 Robinhood Chain、8月30日に552万件のトランザクションを記録 Wu Blockchain Data Centerによると、Robinhood ChainのDEX取引高は8月30日に8億7,500万ドルに達した。そのうちUniswap v4が4

グローバルなネオクラウド企業は、第2四半期の決算発表でGPU価格の上昇を強調した。韓国投資証券の分析によると、データセンター投資の回収期間は、従来の4～5年から約2年に短縮されている。価格上昇の背景には、企業のトークン使用量の急速な増加があり、長期的には韓国のデータセンター運営企業にも同様の変化が及ぶ可能性がある。ネオクラウドとは、人工知能モデルのトレーニングや推論に特化した、GPUベースのクラウドコンピューティングサービスを提供する事業者を指す。 CoreWeave、Nebius、IRENがGPU価格の引き上げを発表 韓国投資証券の研究員であるJung Ho-yoon氏とHwang In-jun氏は、レポートの中で、ネオクラウド企業が第2四半期のカンファレンスコールで一様にGPU価格の引き上げを強調したと述べた。主要ネオクラウド企業であるCoreWeaveは、7月に全製品の価格を25%引き上げた。Nebiusは、第2四半期のオークションで販売された容量の価格が、従来の最高値を15%上回ったと発表した。IRENは、3年契約の単価が昨年11月と比べて125%上昇し、5年契約の価格は70%

韓国大統領府は1日、ホルムズ海峡の航行問題について、実務的および軍事的な貢献策を検討していると明らかにし、米国を含む国際社会との協議を継続していることを強調した。この発表は、ドナルド・トランプ米大統領が30日に放送されたFox Newsのインタビューで、韓国がイラン関連の支援要請を事実上拒否したと主張したことを受けたものだ。大統領府の説明は、軍事的な貢献については朝鮮半島の防衛態勢と国内の法的手続きを総合的に考慮しなければならないという韓国の立場を改めて示したものであり、軍事費の負担をめぐる米韓同盟の緊張が続く中でも、政府が一貫した姿勢を維持していることを示している。 トランプ氏、韓国がイラン関連の支援要請を拒否したと主張 トランプ氏はFox Newsのインタビューで、韓国に対してイラン関連で少しばかり支援してほしいと要請し、韓国に駐留する米軍の規模にも言及したところ、「彼らは、むしろやりたくないと言った」と述べた。大統領は、米国のために行動する意思のない同盟国を支援し続ける必要はないと示唆した。トランプ氏は、韓国がイラン関連の支援要請に応じていないことへの不満を公に繰り返し表明してお

米ドル／韓国ウォンの為替レートは、外国為替市場のデータによると、9月1日午前6時に1,368.00ウォンとなり、前日のソウル市場終値である1,368.60ウォンから0.60ウォン下落した。下落の要因は、月末の売り圧力と、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるタカ派的な発言の影響が薄れたことだった。レートは29日午前6時の1,379.90ウォンから11.90ウォン下落し、取引中に1,360ウォン台に入った。これは、世界の通貨市場でドルの強さをめぐる力学が変化する中、13か月ぶりの低水準となった。 ニューヨーク市場でウォーシュ議長のタカ派的発言の影響が薄れる ドルは、ウォーシュ議長のタカ派的な発言を受けてニューヨーク市場で上昇していたが、上げ幅の一部を失い、上昇の勢いが弱まったことを示した。ウォーシュ議長は28日、ジャクソンホール・シンポジウムで基調講演を行い、高インフレへの懸念を示すとともに、物価安定におけるFRBの使命を強調したため、当初はドル高を引き起こした。米ドル／韓国ウォンは前日、1,380.00ウォンで始まり、取引時間を通じて着実に下落した後、1,360ウ

NEARの共同創設者であるilblackdragonはTwitter上で主権型AIの概念について議論し、AIは本来、そのユーザーが所有すべきだと強調しました。この見解は、ブロックチェーンプラットフォームであるNEAR Protocolが掲げる、分散化とユーザーのエンパワーメントへの取り組みと一致しています。この議論は、ブロックチェーンエコシステムにおけるユーザーとテクノロジーの関係が進化していることを浮き彫りにし、分散型プラットフォーム上で、よりユーザー中心のAIアプリケーションが実現する可能性を示唆しています。 NEAR Protocolは、分散型アプリケーション向けに、スケーラブルで使いやすい環境を提供するよう設計されたブロックチェーンプラットフォームです。ilblackdragonが強調したAIをユーザーが所有するという考え方は、NEARのコミュニティと開発方針を支える、分散化とユーザーのエンパワーメントという中核原則を反映しています。 よくある質問 NEARの共同創設者であるilblackdragonはTwitter上で何について議論しましたか？ ilblackdragonは主

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、5月28日（米東部時間）に初めてジャクソンホール講演を行い、「最優先事項はインフレでなければならない」と述べ、「インフレの基調的なトレンドが意味のある形で改善したとは言えない」と発言した。タカ派的な発言を受けて市場は直ちに変動し、9月の利上げ観測が急速に高まるとともに、米国株、金、ビットコインが急落した。ウォーシュ議長の講演では、人工知能（AI）が「新たな生産要素」として大きく取り上げられ、ドットコム時代の生産性ブームのさなかに利上げを先送りした、元FRB議長のアラン・グリーンスパン氏による1990年代の対応と比較された。 ウォーシュ議長の講演後、米国債利回りが7カ月ぶりの高水準に 市場はウォーシュ議長の5月28日の発言をタカ派的なシグナルと受け止め、短期金利は直ちに上昇した。CNBCのデータによると、米国10年国債利回りは5月31日に4.76％を上回り、2025年1月以来の高水準に達した。トレーダーが9月の利上げの可能性の高まりを織り込む中、株式、金、ビットコインはそろって下落した。 ウォール街のアナリスト、タカ派的な論調にもか

韓国の証券会社は、国内ベンチャーキャピタル市場におけるイグジット手段を多様化するため、今後3年間でベンチャー・セカンダリーファンドに1兆ウォンを投資する計画だ。この取り組みは、主要なイグジット手段としてIPOに80%以上依存している市場構造の是正を目指すもので、M&Aとセカンダリー取引がイグジット全体の70～80%を占める先進市場とは大きく異なる。今回の動きは、高金利の長期化と上場規制の強化によりIPO市場が縮小し、ベンチャーキャピタル会社がポートフォリオをイグジットする際の流動性確保の選択肢が限られていることを受けたものだ。 証券会社、個別投資と共同ファンドを通じて1兆ウォンを投資 投資は、大手証券会社による個別投資と、業界共同ファンドへの出資に分けて実施される。大手証券会社6社――Korea Investment、Mirae Asset、NH Investment Securities、Samsung Securities、KB Securities、Hana Securities――は、専用のセカンダリーファンドと自己勘定投資を通じて、約7,000億ウォンを投資する。韓国金融投資

米国政府は現地時間26日、電力網の保護を目的とする国家非常事態を宣言すると同時に、人工知能（AI）データセンターの運用を支援する大規模なインフラ整備政策を推進しており、韓国の電力機器・ケーブルメーカーの中長期的な成長見通しを明るくしている。今回の非常事態宣言により、米国エネルギー省は、69kVを超える送電設備の調達過程で安全保障上の懸念を生じさせる外国製機器の輸入・設置を制限する法的権限を得た。政策変更により韓国企業の市場での地位が強化される一方、中国製の超高圧機器には参入障壁が生じると予想され、LSグループ傘下の韓国電力機器メーカーの株価は27日に大幅に上昇した。Gaon Cableは25%、LS Electricは8.93%上昇した。 米国の非常事態宣言を受け、韓国の電力関連株が急騰 Gaon Cableの31日の終値は、前日比2.94%高の21万ウォンとなった。27日には大幅に上昇し、終値は25%高の21万1,500ウォンだった。LS Electricは27日に8.93%高の21万9,500ウォンとなったものの、31日には3.26%安の20万7,500ウォンに下落した。LSも27

キウム証券は、セクターローテーションにより韓国株式市場が今月も回復基調を維持し、KOSPIは6,300～7,600の範囲で推移すると予想している。人工知能（AI）への懸念が和らぎ、半導体以外のセクターにも業績モメンタムが広がっていることが背景にある。先月はKOSPIが3.4%、KOSDAQが15.9%上昇し、市場が7月の急落から回復する中、26セクターのうち21セクターが上昇した。 KOSPIとKOSDAQ、先月は市場全体で幅広く回復 先月、KOSPIとKOSDAQはそれぞれ3.4%、15.9%上昇し、7月の急落の影響を脱した。26セクターのうち21セクターが上昇し、業績改善の波が市場全体に広がった。キウム証券が1日に発表した月次見通しによると、9月の株式市場はセクターローテーションの好循環を背景に、この回復基調を維持する可能性が高い。 NVIDIAの業績発表でAI投資懸念が緩和 市場の重しとなっていたAI投資のピークアウト懸念は大幅に和らいだ。NVIDIAの最近の業績発表と業績見通しの上方修正により、メモリー供給のボトルネックとAI需要の持続性が改めて確認された。ブロードコムやマイク

現代自動車は9月1日、労働組合員による投票の結果、賃金協約案が承認されたと発表した。8月25日に蔚山工場で開かれた第16回賃金交渉でまとめられた暫定合意案に対し、投票者の61.55％が賛成した。これにより、同社は9月2日に予定されている調印式を進めることが可能となった。 現代自動車労組、61.55％の賛成で賃金協約案を承認 投票結果によると、投票資格を持つ組合員は39,638人で、そのうち31,166人が投票し、投票率は78.63％だった。投票者のうち19,183人（61.55％）が協約案に賛成し、11,914人（38.17％）が反対した。 暫定合意案は8月25日、現代自動車の経営陣と労働組合の代表が行った第16回賃金交渉で、蔚山工場本館の東行室においてまとめられた。 協約には基本給10万ウォンの引き上げと業績ボーナスを盛り込む 承認された協約には、複数の報酬項目が盛り込まれている。従業員の基本給は10万ウォン引き上げられる。業績報酬として、400％のボーナスに加え、1,270万ウォンが支給される。また、追加の福利厚生として、同社株式15株と50万ウォン相当のハッシュポイントが提供され