Gateインサイトと暗号資産市場分析

サムスン火災海上保険は、先月初めから一時的に住宅ローン業務を停止していたが、27日に住宅ローンの融資を再開し、住宅ローン業務を再開した韓国の他の保険会社に続いた。第3四半期に保険契約貸付が減少し、金融当局が年間の家計向け融資の伸び率上限を1.5％から3％に引き上げたことで、融資余力が拡大したことを受けた再開となる。保険会社は、第2四半期の株式市場の活況に伴って保険契約貸付が急増し、総量管理の下で住宅ローンに充てられる融資余力が減少したことから、住宅ローン融資を厳格化していた。 サムスン火災海上保険、27日に住宅ローン業務を再開 サムスン火災海上保険は27日、対面およびオンラインでの住宅ローン融資業務を再開した。同社は家計向け融資を管理するため、先月初めから住宅ローン融資を停止していた。サムスン火災海上保険の関係者は、同社が「総量管理の方針を維持しながら、暫定的に販売を再開する」とし、「今後の状況を踏まえて融資を決定する」と述べた。 6月下旬から住宅ローン融資を停止していたハンファ生命は、先月半ばから業務を再開した。住宅ローン融資を縮小していた他の保険会社も、再開時期を検討している。 金

「A」と特定されたToss Securitiesの顧客は、昨年1月31日に証券会社が517,618株の売り注文を拒否した後、約7,500万ウォンの損失を被ったと主張している。1年以上にわたって説明を求めた後、Toss Securitiesは6月16日、書面による回答を4回行い、対面での相談を1回実施したことを理由に、「反復的な苦情」に該当するとして、追加の苦情処理を停止した。AがToss Securitiesのアプリを通じてChina Liberal Education Holdingsの株式を売却しようとした際に注文が拒否され、同社は当初、FAQに記載された50万株の注文上限を理由に挙げていたが、その後、米国ブローカーの注文受付方針によるものだと説明を変更した。Aの取引記録からは、約2年間にわたって注文の拒否または失敗が76件あったことが明らかになっている。金融監督院がToss Securitiesに対し、事実確認と資料提出を2度要請したことから、この事案は注目を集めている。 Toss Securities、1月31日に517,618株の売り注文を拒否 昨年1月31日、顧客AはTos

iM証券の研究員、Lee Sang-heon氏によると、米国財務省による長期債買い戻しプログラムの拡大により、10月までドル安が続くと予想されている。財務省は9月9日から11月4日まで、10～30年物米国債の買い戻し限度額を1セッション当たり20億ドルから最低40億ドルへ引き上げる。これは中間選挙を前に長期金利を抑制することを目的とした措置である。この政策転換により、30年物米国債利回りはすでに約5.1％まで低下し、ウォン・ドル相場も今月初めの1ドル＝1432.5ウォンから、5月27日時点で1384.8ウォンまでウォン高・ドル安が進んだ。これを受け、アナリストは韓国株式市場で、半導体への集中から素材、資本財、KOSDAQ銘柄へ資金が循環すると予想している。 米国財務省、11月4日まで債券買い戻しプログラムを拡大 米国財務省は、9月9日から11月4日まで、10～30年物米国債の1セッション当たりの買い戻し限度額を20億ドルから最低40億ドルへ引き上げると発表した。債券買い戻しとは、財務省が市場から過去に発行した債務を買い戻すことで、長期債の需給を改善し、利回りを低下させる仕組みである。長

Binanceの顧客が、4ドルの暗号資産取引が拒否された後にアカウントを制限され、約3,500ドルに1か月以上アクセスできなくなったと報告した。BinanceのRedditコミュニティに「aliabd222」の名前で投稿したこの顧客によると、問題は8月7日、BNB Smart Chainを通じた取引が即座に拒否された後、出金制限がかけられたことで始まった。Binanceのサポートはその後、顧客のアカウントがプラットフォームの規約に違反した可能性があると伝え、審査完了予定日を9月18日頃とした。この事例は、問題の引き金となった要因について限られた情報しか提供されないまま、長期にわたるコンプライアンス審査を受けたとする最近の少数のユーザーからの苦情に加わるものだ。なお、こうした状況は独自に検証できず、Binanceはこの制限について公に説明していない。 Binanceの顧客、4ドルの取引拒否後に1か月にわたるアカウント制限を報告 この顧客によると、アカウントは開設から約5年が経過しており、それ以前には数百件の取引を問題なく完了していた。投稿によれば、BNB Smart Chainを通じた4

韓国投資証券は27日、業績が改善しバリュエーションも低水準にあるにもかかわらず、KOSDAQが本格的に反発するには市場金利の低下が必要だと指摘した。アナリストのヨム・ドンチャン氏は、韓国国債金利の最近の上昇が、成長株の構成比率が高いKOSDAQの株価を抑制していると説明した。KOSDAQは、赤字企業の割合が高く、業績予想のない企業も多いという構造的特徴を持つため、将来利益の現在価値を低下させる金利の動きに特に敏感だという。 KOSDAQの業績は4年ぶりの高水準、バリュエーションは数年ぶりの低水準に KOSDAQの第2四半期時点の過去12カ月（TTM）純利益は、2020年第4四半期以降で最高水準を記録した。一方、TTMベースの株価収益率（PER）は2020年12月以降で最低水準まで低下した。ヨム氏は、KOSDAQについては、構成銘柄の予想利益を合計してバリュエーションを算出する方法に限界があると指摘した。同指数には赤字企業の割合が高く、業績予想のない企業も多いためだ。同氏は、コンセンサスの形成は業績見通しが良好な企業に偏る傾向があると述べた。TTMベースの業績指標によれば、利益が増加する

Aju IB Investmentは、韓国の第一世代ベンチャーキャピタル企業として、バイオテクノロジー企業Arcellxへの投資で約10倍のリターンを達成したと報じられた。同社はボストン子会社のSolasta Venturesを通じて2019年からArcellxに174億KRWを投資し、1,675億KRWを回収した。成功裏のイグジットは、ArcellxのNASDAQ上場と、2月に発表されたGilead Sciencesによる78億ドルでの買収を経て実現した。Aju IB Investmentは、韓国のVCの大半が中国市場に注力していた2013年にボストンオフィスを設立し、代わりにバイオ・ヘルスケア分野への集中を選択した。同社の運用資産は第2四半期時点で2.5485兆KRWに達し、NASDAQに上場したポートフォリオ企業は19社に上る。 Aju IB Investment、2013年にボストンオフィスを設立 Aju IB Investmentは2013年、ボストンに進出した初の韓国VCとなった。当時、韓国のVCは中国市場へ資本を向けていた。Aju IB Investmentは地理ではなく

Mirae Asset SecuritiesとToss Securitiesは、グローバル展開を加速する戦略の一環として、日本の証券会社の買収を進めている。金融業界関係者によると、両社は27日、日本の証券会社3～4社を対象に、事業の成長性、買収価格、潜在的なシナジーを分析しながら、最終的な買収協議を進めている。Mirae Assetは同時に、米国を拠点とするオンライン証券会社の買収完了にも取り組んでおり、積極的なM&A攻勢を展開している。Mirae Assetにとって日本は戦略的に重要な先進資本市場であり、世界の投資家による日本株への関心が高まっていることに加え、日本の個人投資家が資金を資本市場に振り向け続けていることも背景にある。 Mirae AssetとToss Securities、日本の証券会社3～4社の買収を目標 Mirae Asset SecuritiesとToss Securitiesは、日本の証券会社3～4社との買収協議を最終段階まで進めている。両社は最適な買収対象を特定するため、事業の成長性、買収価格、将来的なシナジーの可能性を分析している。金融業界関係者によると、両

日本の半導体メーカーであるキオクシアは、62.7億ドル超（約8.69兆ウォン）を投じ、国内北部にある工場に新たな生産施設を建設する計画だ。日経アジアによると27日、キオクシアの経営陣は同日、首相官邸で建設計画を発表する予定だという。この施設では、長期的なデータ保存に用いられるNANDフラッシュメモリを量産する。太田博郎CEOは6月の投資家向け説明会で、新施設に関する協議が始まっており、2029年以降の稼働を目指していると述べた。今回の投資は、韓国の競合企業であるサムスン電子とSKハイニックスが国内で大規模な生産投資を発表する中で行われる。 キオクシア、NANDフラッシュ生産拡大に62.7億ドル超を投資 キオクシアは、NANDフラッシュメモリの製造に特化した新たな半導体生産施設の建設に、62.7億ドル超（約8.69兆ウォン）を投じる。この新施設の建設に関する協議が始まったことを、太田博郎CEOが6月の投資家向け説明会で明らかにした。新工場では、長期的なデータ保存に用いられるNANDフラッシュメモリチップの量産に注力する。 キオクシアは現在、三重県と岩手県の工場でメモリチップを生産している

サムスン証券は27日、現代自動車の目標株価を65万ウォンから7.7％引き下げ、60万ウォンとした。アナリストのイム・ウンヨン氏は、現代自動車グループが親会社ではなく別法人を通じてロボット事業を拡大することで、その成長価値が現代自動車の株主に十分還元されない懸念があることが、引き下げの理由だと説明した。同証券は「買い」の投資判断を維持する一方、中国上位4社の電気自動車企業における12カ月先予想PERの平均18.9倍から10％割り引き、目標PERを5.5％引き下げて17倍とした。 サムスン証券、子会社構造をバリュエーション上のリスクと指摘 イム・ウンヨン氏はレポートで、「株式市場から大きな期待を集めているロボット事業が別法人として進められることで、現代自動車のバリュエーションが低下する懸念が生じている」と述べた。サムスン証券は、中国上位4社の電気自動車企業における12カ月先予想PERの平均18.9倍に10％のディスカウントを適用し、現代自動車の目標PERを算出した。このディスカウントには、中国の大手EV企業もロボット事業に参入している一方、現代自動車は子会社構造を通じて関連事業を展開してい

SalesforceのCEOであるMarc Benioff氏は水曜日、CNBCの「Mad Money」出演中に、同社の最新の決算発表を受けて「SaaSpocalypse」への懸念を一蹴した。Benioff氏は、最先端のAIモデルは顧客関係管理（CRM）ソフトウェアに依存しており、CRMに取って代わるものではないと述べた。今年初め、投資家は、より高性能になったAIモデルによって企業が従来型ソフトウェアのサブスクリプションを減らしながら、より多くの業務を遂行できるようになり、サービスとしてのソフトウェア（SaaS）業界の価格モデルが揺らぐ可能性を懸念していた。 決算発表後、Salesforce株が12%超急騰 エンタープライズソフトウェア大手のSalesforceが好調な四半期決算を発表し、予想を上回る業績見通しを示したことを受け、Salesforce株は12%超急騰した。水曜日の終値時点で、Salesforce株は年初来22%下落していた。顧客関係管理ソフトウェアで最もよく知られるSalesforceは、職場向けメッセージングサービスのSlackとデータ分析プラットフォームのTablea

OpenAIは水曜日に発表した報告書で、ロシア発である可能性が非常に高いと判断したChatGPTアカウントの一群を停止したと明らかにした。これらのアカウントは、イスラエルを拠点とする学術専門家グループを自称する組織、International Burke Instituteを宣伝しており、ロシア語のプロンプトを使って、主に英語のソーシャルメディア投稿やコメントを生成していた。運営者らは、コンテンツがロシア発であることを示す痕跡をChatGPTに隠させ、自国では利用できないサービスにアクセスするために仮想プライベートネットワークを使用していた。OpenAIは、このキャンペーンの手の込んだ構成が、ウクライナ戦争の開始以降に阻止してきた他のロシア関連の影響工作とは異なる点だと述べた。一方、関連するTelegramチャンネルのフォロワー数がそれぞれ最大2万人に達していたにもかかわらず、ほとんどの投稿の閲覧者数は比較的少なかった。 ネットワークはロシア語のプロンプトとVPNを使ってChatGPTにアクセス このグループは、公式アカウントらしく見えるプロフィールや一般ユーザーを装ったアカウントを通

323社の韓国上場企業は、FnGuideによると、8月25日時点で第2四半期の営業利益合計が249.3兆ウォンとなり、6月末時点のコンセンサスである224.7兆ウォンを10.97%上回った。業績が予想を上回ったにもかかわらず、決算シーズン中は目標価格が引き下げられた銘柄が引き上げられた銘柄を上回り、219銘柄で引き下げられた一方、引き上げられた銘柄は94銘柄にとどまった。KOSPIは6月30日の8,476.48から8月26日の6,808.21へ19.68%下落し、323銘柄のうち128銘柄が第2四半期の営業利益予想を10%以上上回ったにもかかわらず、アナリストの評価（バリュエーション）を圧迫した。 韓国323銘柄、第2四半期営業利益合計がコンセンサスを10.97%上回る FnGuideのデータによると、8月25日時点で、3社以上の証券会社によるコンセンサスが形成されている323銘柄の第2四半期営業利益合計は249.3兆ウォンとなり、6月末に集計されたコンセンサス224.7兆ウォンを10.97%上回った。323銘柄のうち、128銘柄は営業利益が6月末のコンセンサスを10%以上上回った一方

米ドルは8月26日午後4時（東部時間）に上昇し、ドル指数は99.147、USD-JPYは159.347円まで上昇した。米国のインフレデータが予想を上回り、国内需要の指標も堅調だったことが通貨を支えた一方、ロシア・ウクライナ戦争の激化懸念を背景に、原油価格は日中の下落幅を縮小した。7月の総合個人消費支出（PCE）価格指数は前月比0.2%、前年同月比3.7%上昇し、予想をやや上回った。第2四半期GDP成長率は1.5%で変わらなかったが、民間国内最終需要は4.2%に達した。 ドル指数が99を上回る中、USD-JPYは159.347円に上昇 Yonhap Infomaxによると、USD-JPYは東部時間午後4時に159.347円まで上昇し、ニューヨーク終値の159.143円から0.204円（0.128%）上昇した。同通貨ペアはニューヨーク取引中、158.9円前後から159円台半ばまで急上昇した。米経済指標を市場が消化する中での動きだった。 6つの主要通貨に対するドルの価値を測るドル指数（DXY）は99.147に達し、前日の98.883から0.264ポイント（0.267%）上昇した。EUR-US

韓国銀行のデータによると、韓国の対外純金融資産は2025年第2四半期末時点で640億ドルとなり、2025年第1四半期末の7,536億ドルから減少した。四半期ベースで6,895億ドル減少したのは、昨年下半期に国内株価が上昇したことで韓国株に対する外国人投資家の保有価値が増加し、対外金融負債が拡大したためである。韓国銀行は、対外金融負債と対外債務を区別する必要があると指摘し、韓国の対外支払能力は依然として健全であると強調した。 韓国、対外純金融資産が四半期ベースで6,895億ドル減少 2025年第2四半期末の対外純金融資産は640億ドルとなり、2025年第1四半期末に記録した7,536億ドルから6,895億ドル減少した。この水準は、約10年前に最後に記録された水準に戻ったことを意味する。昨年下半期に始まり2025年初めまで続いた国内株価の急騰により、外国人投資家が保有する韓国株の評価額が増加したことで、減少が生じた。 対外純金融資産は、対外金融資産（韓国居住者が海外で保有する資産）から対外金融負債（韓国内で外国人が保有する資産）を差し引いて算出される。この指標は、国の対外支払能力を示す指標

韓国の李在明大統領は27日、20日にSKグループの崔泰源会長と会談したのに続き、Samsung Electronicsの李在鎔会長と非公開の夕食会を開いた。相次ぐ会談は、韓国がすでに約束している米国への3,500億ドルの投資とは別に、SamsungとSKハイニックスに追加の半導体投資を求める米国の要求を受けたものだ。会談は、金正官・産業通商資源相が米国訪問を終えた直後に行われ、米国への投資と二国間貿易問題を中心に協議したとみられている。 今回の会談は、米国が従来発表された計画を上回るメモリー前工程の生産施設を要請する中、政府と企業が連携して対応する動きに当たる。韓国は、米国の投資要求と、南西部地域および龍仁で総額数百兆ウォン規模に上る国内半導体プロジェクトを両立させるという課題に直面している。 既存の約束を超えるメモリー工場投資を米国が要求 米国のハワード・ラトニック商務長官は先月、Samsung ElectronicsとSKハイニックスを米国に誘致し、生産施設を建設させたいと述べ、特にメモリー前工程工場への投資を強く求めた。 米国からの半導体投資要請は、韓国が約束した3,500億ドル

ビル・ゲイツはGates Notesで約6,000語のエッセイを公開し、現在の雇用市場における自身の言う非対称性に対処するため、AIトークンとロボットへの課税を提案した。マイクロソフトの共同創業者であるゲイツは、人間を雇用する場合、雇用主は給与税を支払う一方、ロボットは事業経費として直ちに控除できるため、税制が人間を機械に置き換える方向へ雇用主を誘導していると主張している。ゲイツは2017年に初めてロボット税の概念を提起し、現在は、AIが技術的には遂行できる場合でも、社会が意図的に人間のために残す仕事を指す「Human Reserved」という2つ目の提案とともに、この案を再び打ち出している。このエッセイは、AIが労働市場に与える影響を重要な分岐点として描いており、今下される選択によって、この技術が史上最大の格差是正手段になるのか、それとも最悪の不正義の源になるのかが決まるとしている。 ゲイツ、AIトークンとロボットへの課税を提案 ゲイツは、言語モデルがテキストやデータを処理する際に使用する単位であるAIトークンと、ロボットそのものへの課税を主張している。彼はこの利用税を法人税と区別し

米国財務省は、デジタル資産と新興技術のリスクを明示的に対象に含める量子技術対応タスクフォースを設置しています。この取り組みは、米国の機密データ、重要インフラ、デジタル経済に対する暗号技術による保護の強化を目的とする、トランプ大統領の大統領令14412を支援するものです。Moody's Ratingsのデジタル・エコノミー・グループ副社長であるCristiano Ventricelli氏は、このタスクフォースがデジタル資産に関する「米国の政策議題にセキュリティの側面を加える」と述べました。この発表は、量子コンピューティングの進展が金融システムの暗号技術基盤に潜在的な脅威をもたらす中で行われたものであり、業界のリーダーたちは現在、量子技術への備えを将来の懸念ではなく、現時点のリスクとして捉えています。 金融システムへの量子脅威に対応する財務省タスクフォース 財務省のプレスリリースは、トランプ大統領の大統領令14412に明示的に言及し、このタスクフォースが同大統領令を支援することを目的としていると説明しています。同大統領令は、「米国の機密データ、重要インフラ、デジタル経済に対する暗号技術によ

韓国政府が提案する未来対応基金は、国会の補正予算承認を必要とせず、承認済みの予算項目内で支出を30％まで調整できる柔軟化制度を導入する。政府関係者は5月26日、予算配分後にGPU価格が急騰した場合、全面的な法的再承認を経るのではなく、基金運用計画の変更によって支出計画を修正できるため、この基金がこうした事態への対応に適していると説明した。基金の財源は、税収の上振れ分と、10年間の平均的な税収増加傾向を上回る部分から調達され、地域成長、未来成長エンジン、若者、教育・人材の4つの勘定を通じて、AIや半導体などの未来産業への投資に充てられる。 政府、GPU価格の変動性を迅速な対応の根拠に 大統領府の関係者は5月26日、記者団に対し、代表的な事例としてGPUの調達を挙げながら、基金の必要性を説明した。関係者は、予算に計上したGPUの価格が執行時までに急騰し、予定していた数量を購入できなくなる状況を想定した。「そのために補正予算を組むよりも、基金運用計画を変更して対応する方がはるかに効率的だろう」と関係者は述べた。さらに、「このように緊急の需要が生じた場合、事業を執行するために政府が必要な対応を

韓国政府は、税収、支出、国債発行が連動して動く従来の財政パターンを打破するため、「将来対応基金」の設計を進めている。大統領府の関係者は、歳入が増えたときに支出を増やし、歳入が減ったときに支出を削減することは、責任ある財政運営ではないとの認識が取り組みの背景にあると述べた。この基金は、極端な歳入変動に対応するものだ。2021～2022年には約100兆ウォンの黒字が生じた一方、2023～2025年には累計で100兆ウォンを超える赤字となり、数年のうちに約200兆ウォン規模の変動が生じた。 基金の積み立てを通じて政府が歳入のトレンドラインを設定 将来対応基金は、過去10年間の国内税収の平均増加率に基づき、長期的な歳入のトレンドを設定して運用される。政府は、実際の歳入見通しがこのトレンドを上回る部分を「追加歳入」と分類する。元の予算を上回る歳入も基金に組み入れられる。大統領府の関係者は、半導体業界の状況によって法人税が急増した場合、政府はこれを一時的な好況とみなし、その一部を次の景気後退に備えて基金に積み立てると説明した。関係者は次のように述べた。「歳入が多いときには少しずつ積み立て、歳入が少

米財務省は長期債の買い戻しプログラムを拡大したものの、財政赤字が続いていることに加え、中東情勢の緊張や連邦準備制度の金融政策をめぐる不確実性を背景に、長期金利は依然として高水準にある。5月27日付のMirae Asset Securitiesのレポートは、ステーブルコインを短期国債の需要を支える新たな要因として挙げ、ステーブルコインの発行増加が短期国債への需要を直接押し上げると指摘した。同レポートは、米財務省が長期金利を管理するため短期債の発行へと軸足を移す中、トランプ政権はステーブルコインの成長を促す政策に注力する可能性が高いと述べた。この動きは、ステーブルコインの準備資産要件が米国の短期国債に対する構造的な需要を生み出すため、デジタル資産規制と伝統的な債券市場の力学を結び付けている。 米財務省、債務発行戦略を短期債中心へ転換 米財務省は、長期金利を管理するため、長期債の発行を減らし、短期債の発行を増やすことができる。米国は以前、10年物米国債利回りが5％を超えた際にこの戦略を採用した。米国の総債務に占める短期債の割合は、2015年以降徐々に上昇している。 ステーブルコインは、準備資