Gateインサイトと暗号資産市場分析

フーシ派はアデン湾でサウジアラビアの石油タンカーを攻撃したと主張したが、サウジアラビア政府および海運会社はこの事案を確認していない。被害の程度と船舶の状況は依然として確認されていない。アデン湾は紅海およびスエズ運河を通過するための主要ルートであり、ホルムズ海峡の航路とは別のルートである。 サウジアラビア政府と海運会社は攻撃を確認していない フーシ派側は攻撃が発生したと発表した。一方、サウジアラビア政府および海運会社は、攻撃を確認したとの発表を行っていない。被害の程度と船舶の状況は依然として確認されていない。 アデン湾の航路は独立したリスク要因として残る アデン湾は紅海およびスエズ運河を通過するための主要ルートであり、ホルムズ海峡とは別の回廊として機能している。過去にフーシ派による脅威が高まった際には、原油価格が下落から反発に転じた。 過去のホルムズ海峡再開計画で原油価格は12％下落 直近の展開は、通行料の免除と60日間の無料通航を盛り込んだホルムズ海峡の再開計画であり、これにより原油価格は12％下落した。今回の事案は、その予想とは逆方向に作用する。主な注目点は、サウジアラビア政府による

米財務省は、四半期借換え発表（QRA）におけるクーポン債の発行方針について、既存の文言を維持し、「少なくとも今後数四半期は」という表現を変更しなかった。市場はこの決定を、クーポン債の発行増額が2027年5月以降まで実施されないことを示すものと解釈した。この文言が維持された背景には、マネー・マーケット・ファンド（MMF）や連邦準備制度のリバースレポ取引における8兆ドルを超える短期債務に対する強い需要に加え、11月の中間選挙への懸念があるとされた。30年物米国債利回りが2007年以来の高水準に達した後に安定する中、選挙を前に金利変動による有権者の反発を避けるため、ベッセント財務長官の政治的判断がこの方針に影響したと報じられている。 市場、方針維持を2027年5月以降までの延期と解釈 市場参加者は、QRAにおけるクーポン債の発行方針、特に「少なくとも」という表現が「少なくとも今後数四半期は維持する」という声明に残された点に注目した。文言が変更されなかったことを受け、市場は財務省がクーポン債の発行増額を2027年5月以降に延期したと結論づけた。情報筋の分析によると、財務省が「少なくとも」という

Oracleの5年物クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）スプレッドは約215ベーシスポイントに達し、2008年の金融危機時に記録されたピークを上回る史上最高値を更新しました。信用市場の反応の背景には、同社の700億ドル規模のAIデータセンター拡張計画と、信用格付けがBBB-に引き下げられたことがあります。Oracleの設備投資は売上高のほぼ100%に達しており、2026年の設備投資の伸び率は120%と推定されています。これは、人工知能の運用を支えるため、ハイパースケーラー企業がインフラ投資を大幅に増やしているという、より広範な傾向を反映しています。 データセンター拡張の中でOracleの設備投資が売上高と同水準に到達 Oracleは700億ドル規模のAIデータセンター拡張計画を推進する中、設備投資を売上高の約100%にまで拡大しています。信用格付け機関は、このインフラ構築による財務負担への懸念を反映し、Oracleの格付けをBBB-に引き下げました。2026年の設備投資の伸び率は120%と推定されており、AIインフラ容量への大規模な投資が今後も続くことを示しています。 ハイパース

AppLovinは第2四半期決算で、前年同期比53%増となる19億2,000万ドルの売上高を報告したが、アナリスト予想の19億4,000万ドルを下回り、時間外取引で株価が最大28%下落した。売上高、EBITDAガイダンス、フリーキャッシュフローなどの主要指標が市場予想を大幅に上回れなかったことが、今回の未達につながった。市場はAppLovinが予想を上回る圧倒的な四半期決算を一貫して発表することに慣れており、高い成長期待を織り込んで取引されていた同社株にとって、今回の堅調なだけの業績では勢いを維持するには不十分だった。 AppLovin、第2四半期売上高19億2,000万ドル、53%成長を報告 AppLovinは第2四半期の売上高として19億2,000万ドルを計上し、前年同期比53%増となったものの、アナリストコンセンサスの19億4,000万ドルを下回った。調整後1株当たり利益は3.76ドルとなり、予想の3.72ドルを上回った。調整後EBITDAは前年同期比58%増の16億1,000万ドルとなり、調整後EBITDAマージンは300ベーシスポイント拡大して84%となった。純利益は12億7

ウォール街の機関投資家の間では、連邦準備制度理事会（FRB）の9月の金利決定をめぐる見方が依然として分かれており、CME FedWatchのデータは、金利を据え置く確率49％と、25ベーシスポイントの利上げを実施する確率47％がほぼ拮抗していることを示している。不確実性の背景には、労働市場の強さとインフレ動向に対する評価の食い違いがあり、カシュカリやイエレンを含む政策当局者も、適切な政策方針について異なる見解を示している。直近の会合では、3人の委員が利上げに反対票を投じた。一方、バンク・オブ・アメリカからシティグループに至る主要銀行は、年末まで利上げが続くとの予測から、10月に利下げを開始するとの予測まで、幅広い見通しを示している。 CME FedWatch、9月の金利決定をめぐり見方がほぼ拮抗 CME FedWatchの確率データは、9月のFOMC会合でFRBが金利を据え置く可能性を49％、25ベーシスポイントの利上げを行う可能性を47％と示している。25ベーシスポイントを超える利上げの確率は、市場が織り込む確率のわずか2％にとどまる。据え置きと利上げのシナリオがほぼ拮抗していること

イラン外務省報道官は、イランとオマーンの間で合意されたホルムズ海峡の航路の地理的特性について言及した。この声明は、船舶の航行を分離し、進入航路をイラン側、退出航路をオマーン側に設けるというこれまでの提案に続くものである。ホルムズ海峡は世界の石油輸送における重要なチョークポイントであり、過去の混乱により市場が大きく変動したほか、タンカー運航会社の保険費用も上昇している。 イラン・オマーン、進入・退出航路の分離を提案 再開案では、船舶がイランの領海を通って進入し、オマーン側の航路を通って退出する形で、船舶の流れを整備する。この合意案には、通過料とサービス料金の免除に加え、商業船舶を対象とした60日間の無料通航期間が含まれている。海峡の通航を全面的に再開するには、保険および用船手続きがなお完了していない。 交渉の進展を受け、原油価格が12％下落 交渉の進展を受けて原油価格は12％下落した一方、金価格は約4,230ドルに達した。金融市場では、米国の利上げ見通しが修正され、年末までの利上げ回数の予想は2回から1回へと引き下げられた。アナリストは、回復のペースを測るうえで、1日あたりの船舶通過数と

イランは世界第2位の天然ガス埋蔵量を保有しているにもかかわらず、需要がピークに達する時期には、1日あたり2億～3億立方メートルの構造的な天然ガス不足に直面している。この不足は、生産・輸送インフラの整備が国内消費の伸びに追いついていないことに起因しており、北部地域では冬季に最も深刻な不足が発生している。この需給ギャップを背景に、イランがイラク、トルコ、アルメニア、パキスタン、オマーンへのガス輸出義務を維持する一方で、ロシア産ガスの輸入協議が進められており、複雑な地域エネルギー相互依存の構図が生まれている。 イラン、1日あたり2億～3億立方メートルのガス不足を報告 イランの天然ガス不足は、一時的なものではなく、構造的な問題だとされている。同国は世界第2位の天然ガス埋蔵量を保有しているが、需要が最大となる時期には、1日あたり2億～3億立方メートルの不足が発生している。供給制約の影響を最も大きく受けているのは北部地域であり、暖房需要がピークに達する冬季に不足が集中している。 インフラ容量が消費の伸びに追いつかず 生産・輸送インフラは、国内のガス需要の増加ペースに対応できていない。既存のパイプラ

Bank of Americaは、Appleの購入コミットメントが28%増加して570億ドルに達したことを受け、Appleに対するBuy評価と目標株価380ドルを再確認した。調達義務の急増は、メモリ価格の高騰によりサプライチェーンコストが上昇する中、次世代iPhoneの発売を前に生産規模の拡大と部品の備蓄が進んでいることを示している。Appleは、チップとコンピューティング能力の供給制約により、AI機能の展開が遅れる可能性があると警告した。一方、9月四半期の売上高成長率ガイダンスは9～11%で、前四半期の16%から減速しており、粗利益率見通しは47～48%となっている。これはメモリコストによる圧力を反映したものだ。CFOは、メモリコストが粗利益率の低下幅の100%以上を占めると説明した。 供給準備を背景にAppleの購入コミットメントが28%増加し570億ドルに Appleの購入コミットメントは28%増加して570億ドルに達し、前倒しでの調達活動を示している。コミット済み支出の急増は、次世代iPhoneの発売に先立つ生産拡大と部品在庫の積み増しを示唆している。メモリ価格が急速に上昇する

株式アナリストはサムスン電機の目標価格を280,000 KRWに据え置き、3Q26の営業利益率を16.0%と予想した。これは2024年以来の最高水準となる。BBレシオは1Qの1.5から6月には2.2へ急上昇し、稼働率は2018年以来初めて90%超の水準に達した。アナリストは、構造的な利益改善の要因として、AI向けMLCCが標準MLCCの3倍の生産能力を消費すること、そしてAIおよびメモリ顧客向けの供給を確保する長期契約を挙げた。世界のメーカーがフル稼働しているため、MLCCの供給不足は深刻化しており、価格と数量が同時に上昇している。アナリストは、この動きが2017年のパニック買いサイクルとは異なるとみている。 サムスン電機の目標価格を280,000 KRWに据え置き アナリストは目標価格を280,000 KRWに据え置き、最近の株価調整は事業の悪化ではなく、一時的な需給要因によるものだと強調した。部品部門と基板部門の双方で、構造的な利益改善が進んでいる。アナリストは、バリュエーション倍率が変動する局面では、目標価格そのものよりも業績予想の方向性が重要だと述べた。3Q26の営業利益率は1

Morgan Stanleyは、建設セクターで最も将来性の高い市場として、データセンターとインフラを特定した。同投資銀行は28社の第2四半期決算を分析し、米国の非住宅建設および修繕活動が堅調に推移する一方、住宅市場は特に米国で弱さを示していることを明らかにした。分析によると、コスト圧力に直面しながらも、ほとんどの企業が業績見通しを維持した。この乖離の背景には、ハイパースケーラーによる設備投資の拡大がある。ハイパースケーラーの合計設備投資額は2026年までに約7,200億ドルに達すると見込まれ、Morgan Stanleyは2027年のクラウド設備投資を1.4兆ドルと予測している。この資金はデータセンター建設、電力インフラ、冷却施設に流れ込んでおり、30年物住宅ローン金利が6.81%に達して1年以上ぶりの高水準となり、住宅ローン申請件数が減少した住宅セクターとは対照的な状況を生み出している。 Morgan Stanley、28社の第2四半期決算分析を通じてデータセンターを建設セクターの主導市場と特定 Morgan Stanleyによる28社の第2四半期決算の分析では、建設市場全体で明確な

Googleのチーフサイエンティストであり、同社の30人目の従業員でもあったJeff Deanが、他の3人の人工知能研究者とスタートアップを立ち上げるため退社すると、New York Timesが報じた。新たな事業は、再帰的自己改善が可能なAIシステムの構築を目指している。これは、AIが人間の介入を最小限に抑えながら自らを改善するプロセスだ。この退社は、Googleからの人材流出が広がっていることを示している。同社では、官僚主義や社内政治への懸念が高まる中、過去1年間に複数の優秀な研究者が退社している。 GoogleにおけるJeff Deanの功績 Jeff Deanは、Googleの歴史上最も重要な人物の一人と広く見なされている。同氏は、同社の検索事業を支える世界規模のコンピュータネットワークの構築で重要な役割を果たし、GoogleにおけるAI研究の初期のリーダーの一人としても活動した。同氏の貢献は数十年にわたり、現在もGoogleの事業の中核を担う基盤インフラを築き上げた。 再帰的自己改善AIへの注力 Deanと共同研究者たちは、人間からほとんど、あるいはまったく支援を受けずに自ら

イーサリアム現物ETFの総保有量は8月4日に5,481,378.81 ETHまで急増し、23,284.69 ETHの純流入となったことで、4日連続の流出に終止符を打ちました。この1日当たりの純流入額は、直近7取引日で最大となり、8月3日の6,033.42 ETHの純流出という低調な結果を反転させました。今回の回復により、7月24日に記録した43,796.10 ETHの1日当たりの流出が7日間累計データを長く押し下げていた状況を経て、短期的な資本構成は再びプラスに転じました。 週間および7日間累計データがプラスに転じる 8月4日時点で、週間累計純流入は17,251.27 ETHまで増加しました。直近7取引日の累計データもプラスに転じ、純流入は18,063.62 ETHに達しました。8月4日の流入により、7月24日に記録した43,796.10 ETHの1日当たりの流出による、それまでの長期的な下押し圧力は実質的に相殺されました。 8月開始以降および上場以来の累計パフォーマンス 8月の開始以降、イーサリアムETFの総保有量は17,251.00 ETH増加し、約0.32%の増加となりました。2

米国のビットコイン現物ETFは8月4日、3,459.22 BTCの純流入を記録し、2営業日連続で資金流入となった。これにより、現在の総保有量は1,217,769.21 BTCとなった。流入額は8月3日の純流入額1,597.28 BTCから2倍以上に増加し、7月下旬に相次いだ流出から明確に回復したことを示している。この反転は、7月31日に記録された単日3,320.68 BTCの流出に続くものであり、8月3日と4日の連続した流入によって現在では完全に相殺され、ビットコインETF市場における短期的な資金流入の勢いが強まっていることを示している。 米国のビットコインETF、週間および7日間の純流入が反転 8月4日時点で、週間累計の純流入額は5,056.50 BTCに増加した。7日間の累計値も、純流出から4,770.09 BTCの純流入へと転じた。7月31日の3,320.68 BTCの流出は、8月3日と8月4日に記録された連続した流入によって完全に相殺された。 累計保有量は期間によってまちまちな推移 8月以降、ビットコインETFの総保有量は5,055.61 BTC増加し、0.42%上昇した。20

Samsung Electronicsの株価は、アナリストの財務予測に基づくと、2026年までに売上高718兆ウォン、営業利益388兆ウォンに達すると見込まれています。この予測は2028年まで及び、売上高は1,113兆ウォン、営業利益は745兆ウォンに達するとされています。営業利益率が54%から65～66%へ上昇し、自己資本利益率（ROE）が50%を超えるとの前提に基づく予測であり、株価収益率（PER）は今年の4倍から、再来年には2.0倍へ低下すると見込まれています。これは、Samsung Electronicsの株価バリュエーションを考えるうえでの枠組みを示すものです。 2028年までのSamsung Electronicsの売上高および営業利益予測 アナリストの予測では、Samsung Electronicsの売上高は2026年に718兆ウォンとなり、2028年までに1,113兆ウォンへ増加するとされています。営業利益は、2026年に388兆ウォン、2028年に745兆ウォンに達すると予測されています。 収益性指標：営業利益率は65%、ROEは50%超へ上昇 営業利益率は54%から

インドは、ガス消費者に対する賦課金制度を通じて戦略的石油備蓄を拡大するため、420億米ドルの資金調達計画を検討している。検討中の提案では、LPGおよびLNGに賦課金を課すことで、年間約15億米ドルを徴収する。今回の拡大は、ホルムズ海峡の通航量減少と供給途絶によって浮き彫りになった供給上の脆弱性への対応である。AramcoのCEOは、紛争により26億バレルの供給が失われ、在庫の回復には最長18カ月を要する可能性があると述べた。インドは原油輸入への依存度が高く、供給途絶に直接さらされている。さらに、今年に入ってルピーが約6％下落したことで輸入コストが上昇し、この懸念が増幅している。 インド、備蓄資金向けLPG・LNG賦課金制度を検討 現在検討されている資金調達メカニズムでは、戦略備蓄の拡大資金を賄うため、ガス消費者に賦課金を課す。試算によると、LPGおよびLNGへの賦課金により、年間約15億米ドルを生み出せる可能性がある。資金調達の総目標額は420億米ドルである。賦課金制度は引き続き検討中であり、情報源は実施時期が確定しているとは説明していない。 ホルムズ海峡の通航量、紛争前の10％に減少

エヌビディアは、オハイオ州に建設予定のOpenAIのデータセンター・キャンパス向けに、約2,500億ドルのリースおよび債務による資金調達を保証する方向で協議を進めており、別途、OpenAIによる最大3,500億ドルのエヌビディア製チップ購入に対する資金調達支援も検討しています。こうした保証は、OpenAIが投資適格格付けを有していないため、これらの資金調達を支える貸し手を安心させることを目的としています。この取り決めは、データセンター業界におけるベンダーファイナンスの広がりを反映しています。同業界では、年間およそ1兆ドルに上るインフラ投資を、キャッシュフロー、株式、債務、ベンダー支援の組み合わせによって賄う必要があります。 エヌビディア、OpenAIの2,500億ドル規模のデータセンター資金調達を保証 エヌビディアの保証は、OpenAI自身の信用力だけでは融資を行わない貸し手を安心させることを目的としています。2,500億ドルという金額は、オハイオ州に建設予定のOpenAIのデータセンター・キャンパス向けのリースおよび債務による資金調達を対象としています。別途、エヌビディアは、Open

米国株は8月5日23:02 KST時点で上昇を続け、ダウ・ジョーンズ工業株平均は54,718を突破し、過去最高値の更新は4日連続となった。S&P 500は直近1週間で6%超上昇した。この上昇は、ホルムズ海峡の再開交渉の進展への期待と、好調な企業決算シーズンに支えられた。7月、連邦準備制度理事会は9対3の投票で政策金利を3.50–3.75%に据え置いた。3人の委員が利上げを支持して反対票を投じたのは2016年以来初めてであり、先物市場では現在、来年1月までに少なくとも0.25％ポイントの利上げが行われる確率を90%織り込んでいる。 7月FOMC会合で連邦準備制度理事会が金利を3.50–3.75%に据え置き 連邦準備制度理事会は7月のFOMC会合で政策金利を3.50–3.75%に据え置き、投票結果は9対3となった。タカ派の3人の委員、ハマック、カシュカリ、ローガンは利上げを支持して反対票を投じ、同じ方向で3票の反対票が投じられたのは2016年以来初めてとなった。金利先物市場では、来年1月までに少なくとも0.25％ポイントの利上げが行われる確率を90%織り込んでいた。8月5日22:58 KS

金は3％超上昇し、1オンス当たり約4,230ドルで取引され、3日連続の上昇となった。この上昇は、ホルムズ海峡をめぐる交渉の進展への期待に支えられた。これにより原油価格が下落し、インフレ懸念が和らいだことで、追加利上げの可能性が低下した。金利見通しの変化を受け、金融政策をめぐる不確実性が続く中、金のような利回りを生まない資産は投資家にとってより魅力的になっている。 ホルムズ海峡をめぐる交渉が原油下落と金利見通しの変化を促す ホルムズ海峡をめぐる交渉の進展への期待が、原油価格の下落に寄与した。原油価格の下落はインフレリスクを低下させ、それによって追加利上げの可能性も低下する。この動きは、利回りを生まない資産である金にとって有利な環境を生み出した。利上げ期待の後退により、金を保有する機会費用が低下したためである。 ドル指数が100を下回る中、市場は利上げ経路を再評価 市場は年末までの米国の利上げ見通しを見直し、従来予想されていた2回ではなく、現在は1回の利上げを織り込んでいる。ドル指数は100を下回った。利上げ期待の後退とドル安の組み合わせが、金や銀を含む利回りを生まない資産への需要を支えて

米ISMサービス業景気指数は7月に54.1へ上昇し、事業活動は5カ月ぶりの高水準に達した一方、雇用は3月以来最大の幅で縮小した。新規受注と事業活動が指数を押し上げたが、一部企業は利益への圧力を理由に採用を先送りした。支払価格指数は70.3へ急上昇し、原油価格とガソリン価格の高止まりが要因とされた。UBSは食品インフレが長期にわたって高止まりすると予測している。事業活動の拡大、物価上昇、雇用減少が同時に進むという混在したシグナルは、連邦準備制度の政策判断を複雑にしている。ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は「段階的に利下げする時期だ」と述べ、9月の利下げ確率は市場予想で53%となっている。 ISMサービス業景気指数、主要指標で混在したシグナル 7月のISMサービス業景気指数は54.1となり、サービス部門の拡大を示した。新規受注と事業活動が指数を押し上げ、事業活動は5カ月ぶりの強い伸びを記録した。一方、雇用は反対方向に動き、3月以来最大の幅で縮小した。企業は採用判断を先送りした理由として、利益への圧力を挙げた。 燃料コストの圧力を受け、支払価格指数が70.3へ急上昇 ISMサービス業景気指数

ブレント原油は、直近2取引日で12％下落した後、1バレル当たり80ドル近辺で取引された。フーシ派の軍事報道官が、紅海南部でサウジアラビア船舶への攻撃を拡大すると警告したためだ。紅海はサウジアラビア産原油の主要な輸出ルートとなっている。これとは別に、ワシントン、テヘラン、オマーンは、ホルムズ海峡の60日間の一時的な再開に関する合意に向けて進展していると報じられており、協議では海上規制の緩和に焦点が当てられている。両ルートを巡るリスクは、中東からの石油輸出に重複する制約をもたらしている。ホルムズ海峡はかつて、世界の石油供給の約5分の1を扱っていた。 フーシ派報道官、紅海南部でのサウジアラビア船舶への攻撃拡大を警告 フーシ派の軍事報道官が、紅海南部でサウジアラビア船舶への攻撃を拡大すると警告した。紅海はサウジアラビア産原油の主要な輸出ルートとして機能している。この警告は、直近2取引日におけるブレント原油価格の12％下落を受けたものだ。 ワシントン・テヘラン・オマーン、ホルムズ海峡の再開合意に向けて進展 ワシントン、テヘラン、オマーンは、ホルムズ海峡の60日間の一時的な再開に関する合意に向けて