Gateインサイトと暗号資産市場分析

KB国民銀行のエコノミストは8月28日、韓国銀行が利上げを続ける一方、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置くか利下げに転じることから、ウォンはドルに対して上昇すると予測した。韓国銀行（BOK）は8月の金融通貨委員会で、インフレに先手を打つため基準金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.00％とした。これにより、2か月連続の利上げとなった。KB国民銀行のエコノミストであるMoon Jung-hee氏とLee Min-hyuk氏は、韓国と米国の金融政策の方向性の違いによって金利差が縮小し、USD/KRW為替レートは低下すると述べた。BOKが3.50％まで利上げし、FRBが1回利下げする場合、韓米5年物金利の逆転は2027年下半期に解消されると予想されている。 BOK、2か月連続の利上げで基準金利を3.00％に引き上げ 韓国銀行は前日に開催された8月の金融通貨委員会で、基準金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.00％とした。中央銀行は、2か月連続で利上げを行った根拠として、インフレに先手を打つ対応を挙げた。 BOKはまた、経済成長率の見通しを大幅に上方修正し、2026年は3.3％、

CNBCのジム・クレイマー氏は現地時間27日、NVIDIAとSalesforceが力強い四半期決算を発表し、ウォール街で広がっていたテクノロジー株に対する2つの弱気論を覆したと述べた。両社が市場予想を上回る決算を発表したことを受け、時間外取引でNVIDIA株は8%、Salesforce株は22%急騰した。これらの決算は、AIチップ需要が減速するとの見方や、生成AIが従来のソフトウェアのビジネスモデルを破壊するとの懸念を打ち消すものであり、クレイマー氏は、いずれの弱気論も実際の業績データによって誤りであることが証明されたと断言した。 NVIDIA、顧客基盤の多様化を背景に70%の売上高成長を予想 NVIDIAは来年の売上高成長率を70%と予想し、ウォール街の45%という予想を大幅に上回った。クレイマー氏は、ハイパースケーラーによるAI投資の減速、自社製チップの開発、GPUの急速な減価償却をめぐる市場の従来の懸念は、いずれも誤りであることが判明したと指摘した。同社の顧客基盤はハイパースケーラー以外にも広がり、ネオクラウド事業者も含むようになっており、次世代AIプラットフォームのVera R

韓国国債先物は8月28日、安値で取引を開始した。Yonhap Infomaxによると、3年物先物は5ティック安の103.46、10年物先物は34ティック安の105.99となった。下落の背景には、前夜の米国債利回りの小幅な上昇と、前日の取引終了後に発表された9月の国債発行計画を市場が消化したことがあった。この動きは、前日に開催された韓国銀行の金融通貨委員会を市場参加者がややハト派的と受け止めた状況の中で生じた。 米国債利回り上昇を受け、外国人投資家は10年物先物を純売却 外国人投資家は8月28日、3年物国債先物を154枚純購入する一方、10年物先物を1,072枚純売却した。米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ理事によるジャクソンホール・シンポジウムでの講演を控え、前夜の米国債利回りは小幅に上昇した。米2年国債利回りは2.10ベーシスポイント上昇し、10年債利回りは3ベーシスポイント上昇した。 米・イラン間の緊張を受け、WTI原油が上昇 米国とイランの対立が続く中、国際原油価格は4取引日ぶりに上昇した。ニューヨーク・マーカンタイル取引所で、10月渡しのウエスト・テキサス・イン

韓国株式市場は5月28日、KOSPI指数が現地時間午前10時46分までに94.10ポイント（1.36%）下落して6,818.27となり、前取引日の1.53%上昇分をほぼ打ち消したことで、1%超下落した。午前の取引では、外国人投資家が3,965億ウォン、機関投資家が521億ウォンを純売り越した。下落の背景には主要半導体株の軟調さがあり、前夜の米国市場でエヌビディアが8.74%急騰したにもかかわらず、サムスン電子は2.26%、SKハイニックスは1.45%下落した。 KOSPIは0.95%安で寄り付き、下げ幅を拡大 KOSPI指数は6,846.54で寄り付き、前日終値から65.83ポイント（0.95%）下落した。その後も午前の取引を通じて下落を続け、現地時間午前10時46分には6,818.27となり、下落率は1.36%に達した。 個人投資家は午前の取引で、買いと売りを交錯させた。その他の法人投資家は4,568億ウォンの純買いとなり、主要な市場参加者として浮上した。これは、サムスン電子が従業員への報酬に充てるため自己株式を取得し、SKハイニックスが株式消却を目的に自社株買いを実施したためだ。

あるビットコインマイニング企業が、マイニングマシンに割り当てていたラックと電力を取り外し、NVIDIA GPUに置き換え始めると、その財務データは必然的に「転換期」に伴う痛みを経験することになる。IRENの最新決算は、まさにこの転換プロセスの一断面を映し出している。AI Cloudの四半期収益は7,050万ドルを突破し、初めてビットコインマイニングを上回った一方、会社全体の売上高は前四半期比で減少し、調整後EBITDAはウォール街の予想を大幅に下回った。市場では現在、評価ロジックの切り替えが進んでいる——「AIコンセプト・プレミアム」から「AI収益の実現力」への転換である。本稿では、IRENにおけるこの「構造転換の成績表」の実像を分析し、40億ドルの契約ARRと現在の利益実績との実際の距離を評価する。 「構造転換」の成績表を、なぜ市場は評価しないのか？ 北京時間8月28日の米国株式市場引け後、AIクラウド・インフラサービス企業IREN（NASDAQ：IREN）は2026会計年度第4四半期決算を発表した。主な財務データは以下の通り。四半

CoinDeskが8月28日に報じたところによると、NBAスターのケビン・デュラント（Kevin Durant）は、Thirty Five Venturesを通じたHugging Faceへの初期の株式投資により、NVIDIAがHugging Faceを129億ドルで買収することに合意したとの発表を受け、6,000万ドル超のリターンを得る見込みです。 Hugging Face、青少年向けチャットボットからAIオープンソースプラットフォームへ 公開記録によると、Hugging Faceの各資金調達ラウンドのタイムラインと、デュラントの参加状況は以下のとおりです。 2018年シードラウンド：400万ドル、Ronny Conway主導。デュラントは10万ドルを投資 2019年シリーズA：1,500万ドル、Lux Capital主導。デュラントは15万ドルを追加投資。Hugging FaceはすでにAIオープンソースプラットフォームへの転換を進めていた 2021年シリーズB：4,000万ドル。デュラントとKleimanが再び投資家として参加 2022年：1億ドルを調達（評価額20億ドル）。デュ

7月15日、huangguoaiというドメインがオランダのドメイン登録業者を通じて登録され、その5日後、同じグループがシンガポールで別の予備ドメインを登録した。黄果短劇のビジネスモデルの核心は動画制作ではなく、クリエイターから料金を徴収し、「コンテンツフィルタリングの制限を受けない」（すなわち「破限モデル」）AI生成モデルの利用権を提供することにある。クリエイターはヒット作が生まれる確率0.47%というリスクを自ら負い、プラットフォームは利用料を徴収する。 ドメインと拡散の軌跡：オランダでの登録後、相次いで偽装ドメインが出現 黄果短劇のメインドメイン huangguoai は、2026年7月15日にオランダのドメイン登録業者を通じて登録され、7月20日には同じグループがシンガポールで予備ドメインを登録した。2026年8月18日には、中国の大手ドメイン登録業者とは異なるドメインネームサーバーを使用して登録された、非常によく似たドメインが出現した。これは別の主体によるものであり、開設から6週間で類似ドメインを模倣登録する者が現れたことは、この名称がすでにトラフィック価値を生み出している兆候

韓国の91日物譲渡性預金（CD）金利は、韓国銀行による8月の利上げを受け、わずか1日で15ベーシスポイント上昇し、3.120%となった。7月に続き、2か月連続の上昇となる。この上昇により、3か月物AAA格付け銀行債とのスプレッドは6ベーシスポイントに縮小し、銀行債金利は3.181%となった。CD金利は、数か月にわたる異常な乖離を経て正常化した。中央銀行が引き締めサイクルを続けていたにもかかわらず、CD金利は6月から前週まで2.920～2.940%前後にとどまり、同じ満期の銀行債とのスプレッドは15ベーシスポイントを超えていた。 利上げにもかかわらず、CD金利は6月以降2.920～2.940%の範囲を維持 CD金利は6月に入り、市場金利から大きく乖離した。6月12日から7月6日まで、金利は17営業日連続でほぼ2.920%にとどまった。その後、7月の金融政策委員会による利上げが予想されていたにもかかわらず、CD金利は2.900%前後まで低下し、利上げ実施後も2.930～2.940%の間で推移した。 このパターンは8月も続き、CD金利は前週まで2.930～2.940%の範囲を維持した。この間

日本の総務省は、東京都の8月の生鮮食品を除くコア消費者物価指数（CPI）が前年同月比1.8％上昇し、市場予想の1.7％を上回ったと発表した。上昇率は前月の1.9％から小幅に低下した。東京都のコアCPIは7カ月連続で日本銀行（BOJ）のインフレ目標である2％を下回っており、金融政策の調整が続く中、持続的な物価上昇の実現に向けた課題が依然として残っていることを示している。 東京都の8月コアCPI、前年同月比1.8％上昇 日本の総務省が発表したデータによると、東京都の生鮮食品を除くコアCPIは前年同月比1.8％上昇した。この数値は市場予想の1.7％をわずかに上回ったものの、前月の1.9％上昇からは低下した。 生鮮食品とエネルギーを除くコアコアCPIは前年同月比2.0％上昇し、前月と同じ上昇率となった。一方、生鮮食品とエネルギーを含む総合指数は前年同月比1.9％上昇し、前月の2.0％上昇から低下した。 東京都のCPIデータは、日本全国のインフレ動向を示す先行指標として機能する。BOJの2％目標を依然として下回っていることは、政策目標に届かないインフレ圧力が続いていることを浮き彫りにしている。

未来アセット・グループは、かつてKorbitとして知られていた暗号資産取引所Digital Xについて、3,000億ウォンの外部投資を確保する計画を発表した。パク・ヒョンジュ会長は26日、500億ウォンの増資に続き、収益化を達成することを条件として、来年第1四半期に戦略的投資家を対象とした2,000億〜3,000億ウォン規模の第三者割当増資を実施する方針を明らかにした。外部投資戦略には、成長資金を確保すると同時に、政府が提案している「デジタル資産基本法」に基づくコンプライアンス要件に対応するという二つの目的がある。同法では、暗号資産取引所における大株主の持分を約20%に制限する可能性がある。現在、未来アセット・コンサルティングはDigital Xの97.15%を保有している。 規制の不確実性が続く中、未来アセットがDigital Xの97%を保有 未来アセット・グループは2月、未来アセット・コンサルティングを通じてKorbitを買収し、7月22日に91.73%、7月24日に追加で5.42%を取得した。これにより、総投資額1,414億ウォンで97.15%の持分を確保した。買収後、同社はK

欧州宇宙機関（ESA）は8月28日、Isar Aerospace、Rocket Factory Augsburg（RFA）、PLD Spaceと、「欧州ロケットチャレンジ」に関する初の3件の契約を締結したと発表した。契約金額は合計で5億4,000万ユーロを超える。ESAは、これにより欧州の打ち上げの選択肢を拡大し、SpaceXへの依存を減らすことを目指すとしている。 3件の契約の事業者、金額、ロケット仕様 ESAが2026年8月28日に発表した内容によると、初の3件の契約の詳細は以下のとおり。 Isar Aerospace（ドイツ、1億9,780万ユーロ）：主にドイツが出資し、オーストリアとノルウェーも資金を提供している。全高28メートル、エンジン10基を備えた2段式ロケット「Spectrum」を開発し、最大1,000キログラムのペイロードを低軌道に投入できる。2025年にはノルウェーのアンドーヤ宇宙センターから30秒間の試験飛行を実施しており、2機目のロケットは現在、認証飛行の準備中である。 Rocket Factory Augsburg（RFA、ドイツ、1億8,690万ユーロ）：3

韓国の外国為替スワップ市場ではドル余剰とウォン不足が生じており、アナリストらは、これが韓国銀行の10月の金融通貨委員会での判断材料になる可能性があると指摘している。中央銀行は7月と8月に連続して政策金利を引き上げており、10月にも3会合連続で利上げすれば、この不均衡がさらに深刻化する可能性がある。聯合インフォマックスのKRWスワップレート分析によると、韓米金利差からスワップレートを差し引いて算出される裁定取引誘因は先月半ば以降マイナスで推移し、24日にはマイナス44bpまで低下した。外国為替資金市場の需給状況を測るこの指標は、数値が低い場合にドル流動性が潤沢であることを示す。2020～2025年の平均は44bpであり、現在の水準は長期平均を大幅に下回っている。 裁定取引誘因、24日にマイナス44bpまで低下 外国為替資金市場におけるドルとウォンの流動性バランスを測る裁定取引誘因は、24日にマイナス44bpまで低下した。この指標は、韓米金利差からスワップレートを差し引いて算出される。数値が小さいほど、ドルの供給が潤沢であることを示す。韓国銀行によると、この指標の2020～2025年の平均

連邦準備制度理事会（FRB）の議長Kevin Warshは、ウォール街の専門家から、7月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合でのコミュニケーション上の失策を明確にするため、ジャクソンホール・シンポジウムでの初の講演を活用するよう求められている。元ダラス連邦準備銀行総裁のRobert Kaplanは、27日にYahoo Financeに対し、Warsh氏はまず「なぜ7月にその決定を下したのか」を説明すべきだと述べた。7月の会合では3人の委員が反対票を投じ、内部対立が深まった。インフレ率が6年連続でFRBの2％目標を上回る中での出来事だったが、Kaplan氏の評価によれば、Warsh氏は決定の根拠を市場に十分伝えられなかった。 Kaplan氏、Warsh氏に7月FOMCの決定理由の説明を要請 元ダラス連邦準備銀行総裁のRobert Kaplan氏は27日、Yahoo Financeに対し、「Warsh議長はジャクソンホールでの講演を、『なぜ7月にその決定を下したのか』の説明から始めるべきだ」と述べた。Kaplan氏は、インフレ率が6年連続でFRBの2％目標を上回り、7月のFOMC会合では3

UBSアセット・マネジメントは27日（現地時間）、債券市場が単純なインフレ要因を超えた要素を織り込んでいると分析した。同社は投稿で、最近の長期金利と原油価格の下落が債券市場に干天の慈雨ともいえる安心感をもたらした一方、こうした動きは長期借入コストを高水準にとどめている構造的要因を変えるものではないと説明した。債券市場は連邦準備制度理事会（FRB）をめぐる新たな不確実性に適応しており、中央銀行のコミュニケーションがますます予測困難になる中、市場の調整を通じてFRBをめぐる不確実性がリスクプレミアムを押し上げている。 FRBをめぐる不確実性が債券市場のリスクプレミアムを押し上げる UBSは、FRBをめぐる不確実性がリスクプレミアムを押し上げており、市場は予測がより困難になったFRBのコミュニケーションスタイルに適応していると述べた。FRBがフォワードガイダンスへの依存を減らす中、債券市場は中央銀行が将来的にバランスシートを縮小する可能性を織り込んでいる。同アセットマネージャーは、これが最終的にFRBをめぐる不確実性を高め、投資家が長期資産を保有する対価として求めるタームプレミアムを押し上げ

トランプ政権は5月26日（現地時間）、米国の電力網を保護するため、外国製電気設備の輸入を制限する大統領令に署名した。この命令は、69,000ボルトを超える大規模電力システムで使用される変圧器や遮断器を対象とし、米国内で製造された設備の調達を優先するものだ。この措置は、米国の国家安全保障上の脅威とみなされる外国企業に関連する設備の設置を制限し、サプライチェーンの安全性を強化することを目的としている。また、すでに設置された設備の交換や撤去を認める規定も含まれている。業界アナリストは、この指令が主に中国を標的としているとみており、近年、米国向けの中国製変圧器の輸入がすでに5％未満に低下している既存の市場動向をさらに強化するものだと分析している。 トランプ政権、外国製電気設備を制限する大統領令に署名 ホワイトハウスによると、トランプ大統領は5月26日（現地時間）、米国の電力網を保護するため、特定の外国製電気設備の輸入を制限する大統領令に署名した。この命令は、69,000ボルトを超える送電線を含む大規模電力システムで使用される変圧器や遮断器を対象としている。この指令により、当局は米国の安全保障に

8月27日、100社を超えるテクノロジー企業および金融企業が公開書簡に連名で署名し、病院、水道会社、地方自治体にサイバー防御のための資金を提供するよう各国政府に呼びかけた。これらの機関は、関連費用を賄うための人員や予算が不足していることが多いためである。公開書簡は OpenAI が主催し、OpenAI、Anthropic、Google、Microsoftはいずれも署名している。 100社を超える企業が木曜日に連名で署名：OpenAIが主催 公開書簡は OpenAI が主催し、2026年8月27日（木曜日）に発表された。署名者には、AI研究所（OpenAI、Anthropic、Google、Microsoft）、サイバーセキュリティ企業（CrowdStrike、Okta、Fortinet、Cloudflare、Palo Alto Networks）、銀行および決済ネットワーク（シティバンク、Mastercard、Visa、バンク・オブ・アメリカ）など、100を超える組織が含まれている。 書簡では、すべての組織、サイバーセキュリティプロバイダー、政府機関、最先端AI研究所について、それぞれ

Cointelegraphが8月28日に報じたところによると、米通貨監督庁（OCC）と連邦預金保険公社（FDIC）は、「不安全または不健全な慣行」の統一的な定義および銀行業界共通の監督基準を確立する最終規則を共同で公表した。監督当局が銀行にこのような慣行があると認定する際には、実質的な金融リスクを生じさせている、または法律に違反していることを証明しなければ、執行措置を講じることができない。規則は、連邦官報への掲載から60日後に施行される。 OCCとFDICの最終規則における5つの主要規定 （出典：Eleanor TerrettのX投稿） OCCとFDICが2026年8月27日に発表した共同声明によると、この最終規則の主な規定は以下のとおり。 監督上の異議申し立ての基準：監督当局が提起する異議は、重大な財務リスクまたは銀行関連法令のコンプライアンス上の問題に関連していなければ、「不安全または不健全な慣行」の認定根拠とはならない 検査官の優先事項：検査官に対し、実質的な財務リスクを優先的に検討するよう指示し、政策、手続き、文書などの非財務事項の優先順位を引き下げる MRAの基準を統一：「注

Bitmine Immersion Technologies（NASDAQ：BMNR）の最新四半期報告書によると、同社の収益の98%はイーサリアム（ETH）のステーキング収益によるものだった。イーサリアムのロードマップにおけるGlamsterdamアップグレードは、耐量子性の強化を推進し、Enshrined PBS（EIP-7732）はオフラインのMEV-Boostリレーに対する信頼前提を低減する。 Bitmine最新四半期報告書：収益の98%がイーサリアムのステーキング収益 Bitmine Immersion Technologies（NASDAQ：BMNR）の最新四半期報告書によると、同社の収益の98%はイーサリアムのステーキング収益によるものであり、ETHステーキングが周辺的な実験から、正式に上場企業の主要な収益源となったことを示している。Shannonは、これはETHトレジャリー企業とBTCトレジャリー企業の根本的な違いを浮き彫りにしていると指摘する。BTCを保有する企業の保有資産は、価格上昇によってのみ価値を増やすことができ、ネイティブな収益を生み出さない。一方、ETHを保有

SK D&Dの株価は5月28日午前、金融監督院が同社の大規模な株主割当増資に関する証券届出書の効力発生を発表したことを受け、8.40％下落し、4,200ウォンとなった。下落は、金融監督院が午前7時30分、5月18日に提出された訂正済みの証券届出書の効力が発生したと発表した後に起きた。既存株式の約240％に相当する新株を発行する今回の増資をめぐっては、5月初めに同社が提出した当初の届出書について規制当局から訂正を求められたことを受け、投資家の間で株式価値の希薄化に対する懸念が高まっている。 5月28日午前10時4分時点で、SK D&Dは前日終値から385ウォン安の4,200ウォンで取引されていた。 金融監督院、5月28日に証券届出書の効力発生を発表 金融監督院は5月28日午前7時30分、株主割当増資に関するSK D&Dの証券届出書の効力が発生したと明らかにした。同社は金融監督院から訂正を求められたことを受け、5月18日に訂正済みの届出書を提出していた。 SK D&D、債務返済のため1,367億ウォン規模の増資を計画 SK D&Dの取締役会は4月28日の取引終了後、株主割当増資を承認した。

Digital-Xは、かつてKorbitとして知られ、現在はMirae Asset Groupが所有する暗号資産取引所で、5月24日午前9時から1年間、取引手数料を無料化した。これを受け、競合のCoinoneも5月26日午前11時から、全てのウォン建て取引ペアを対象に、無期限で取引手数料を無料化した。これらの動きは、取引手数料が主要な収益源となっている韓国の中堅暗号資産取引所の間で、手数料競争が激化していることを示している。Yonhap Infomaxの依頼を受け、Digital Financial Crime Response Research Instituteが分析したデータによると、Digital-Xの1時間当たり平均取引高は、手数料無料化前の6時間における2億7,000万ウォンから、無料化後の6時間には98億ウォンへと急増し、36倍となった。一方、Coinoneの1時間当たり平均取引高も、同じ比較期間に29億ウォンから82億ウォンへと約3倍に増加した。 Digital-XとCoinone、手数料無料化後に取引高が急増 Digital-Xの取引高の増加は、ドル連動型ステーブルコ