Gateインサイトと暗号資産市場分析

KOSPIは、ウォール街の企業の分析によれば、米国の株式市場の動きを左右する重要な要因として浮上しており、特にNasdaq-100指数に影響を与えています。Evercore ISIは、KOSPIが現在グローバルな資産市場を動かす「犬を振り回す尻尾」型のシナリオだとして、韓国株式市場をそう評しました。KOSPIとNasdaq-100の相関係数は最近0.95に達しており、投資家は韓国株を人工知能（AI）への投資センチメントの代理指標として扱っています。この動きは、AIサプライチェーンにおけるメモリー半導体の重要な役割、韓国の市場指数における半導体関連企業の集中度の高さ、個人投資家による高いレバレッジ取引水準によるものだと分析されています。 アナリスト、KOSPIをAI投資のバロメーターとして特定 Evercore ISIはレポートで、「投資家にとって最も懸念される点は、韓国株式市場がいまや『犬を振り回す尻尾』のようにグローバルな資産市場、特にNasdaq-100指数を動かす市場になったことだ」と述べました。同社は、KOSPIとNasdaq-100の相関係数が0.95まで上昇したとし、投資家

Solanaのトークン化資産の取引量は2026年Q2に57.7億ドルに到達し、四半期比で114%増加した。これはSolana Foundationのデータによるものだ。ネットワーク上のトークン化株式はQ2に48億ドルへと4倍に拡大し、Q1の11億ドルから増加した。より多くのブローカーや発行体が、暗号資産ネイティブのユーザー向けに、公開市場で取引されている株式のオンチェーン版を提供し始めたためだ。Q2の数値は6四半期連続の成長の上限であり、四半期最終週だけでもトークン化資産取引量の週次史上最高値となる14.2億ドルを記録した。Solana Foundationは、秒未満のトランザクション確定や、取引ごとの手数料が低いといった構造的な優位性が増加の理由だとしている。これらにより、当該ネットワークはトークン化株式の取引における最優先の場となっている。同財団のデータでは、トークン化株式における累積の現物取引量に占めるSolanaのシェアはおよそ97%だ。 トークン化株式がQ2の取引量を48億ドルまで押し上げた トークン化株式が今回の増加の大半を占めた。該当カテゴリの取引量はQ2で48億ドルにま

マイクロンおよびSKハイニックスのADR（ティッカー：SKHY）は、時間外取引で10%超上昇し、マイクロンは12.17%上昇、SKHYは日中で13.75%上昇した。ウォール街のアナリストは、この上昇の背景を、半導体およびAI株におけるヘッジファンドのポジションの清算が完了し、ショートカバーと割安買い（バ―ゲンハンティング）が引き起こされたことによるものだとした。原油価格が2%上昇（フーシ派による海上封鎖の警告を受けて）し、米国債利回りが上昇していたにもかかわらず、リバウンドは発生した。これらは通常、グロース株にとって不利な条件とされる。 地政学的緊張の中で米国株指数が前進 米国株の主要指数は時間外取引で軒並み上昇し、ダウ工業株30種平均は0.74%高、S&P 500は0.89%上昇、ナスダック総合指数は1.29%上昇した。S&P 500の11業種のうち、多くが上昇した一方で、コミュニケーション・サービス（GoogleとMetaの比重が高い）とディフェンシブ・セクターを除いた。原油価格は、イエメンのフーシ派反政府勢力が海上封鎖の警告を発し、2隻のタンカーが報道上レッド海でUターンした後、

Robinhood Cryptoが後ろ盾となる分散型取引所Arcusは、Robinhood Chain上でトークン化株式と無期限先物をローンチした。dYdXのチームが構築した同プラットフォームは、Robinhood Chainが7月1日に稼働開始した際、現物市場を先に立ち上げていた。今回の拡大により、自己管理（セルフカストディ）の取引口座を通じて、95以上の株式トークン、無期限市場、暗号資産へのアクセスが可能になる。この動きはArcusを、株式、ファンド、商品、指数をブロックチェーン上の仕組みに変換するプラットフォームが存在する、競争の激しいトークン化現実世界資産（RWA）分野に位置付ける。Robinhoodにとっては、ブローカーや暗号資産プラットフォームが、オンチェーン金融商品がステーブルコインや暗号取引の領域をどこまで超えられるかを検証する中で、Robinhood Chainに厚みを加えることになる。 Arcusが自己管理型の取引モデルを導入 Arcusは、ユーザーが資産を中央集権型取引所に預けるのではなく自分で管理する自己管理型モデルを採用している。プラットフォームはウォレット基

米国債は21日（米東部時間）に下落し、ショートの償還が相対的に弱い動きとなった。利回り曲線はベア・フラットニングのパターンでフラット化した。10年債利回りは午後3時時点で3.00ベーシスポイント上昇し4.6280%となった一方、2年債利回りは4.90bp上昇して4.2640%に、30年債利回りは1.30bp上昇して5.1300%となった。売りは、米国とイランの緊張激化を背景に国際原油価格が急騰したことが要因で、ブレント原油は先月11日以来初めて1バレル90ドル超で引けた。インフレ懸念は、フーシ派が紅海の封鎖を宣言し、少なくとも4隻のサウジアラビア原油を積むタンカーが紅海から引き返したことでも強まった。これを受け、先物市場は28日〜29日に開催される次週のFOMCでのFRB利上げに関して24.1%の確率を織り込むようになった。 金利曲線全体で米国債利回りが上昇、短期側の弱さ 韓国のYonhap Infomaxが配信する海外金利の店頭内スクリーン（スクリーン番号6532）によると、ニューヨークの債券市場では21日（米東部時間）午後3時時点の10年米国債利回りが4.6280%で推移しており、

連邦準備制度理事会（Fed）は、4月の会合で当局者が銀行のCEOにサイバーセキュリティ上の脅威を警告したのち、少なくとも3か月間はAnthropicのClaude Mythos PreviewのAIモデルにアクセスできなかった。Fed議長のケビン・ウォーシュは7月15日の証言で、同中枢銀行は依然としてMythosやその他のAIモデルへのアクセスを求めており、脆弱性への対策に必要だと述べた。Anthropicは、サイバーセキュリティの取り組みであるProject Glasswingの一環として、4月にClaude Mythos Previewをおよそ50の組織に提供したが、金融システムを監督する役割を担うFedは、最初の提供先には含まれていなかった。 Fedは銀行への警告から数か月後にMythosのアクセスを求めた 4月、連邦準備制度と財務省は、国内の主要銀行のCEOたちを招いた会合を開催した。当局者らは、Anthropicが「ソフトウェア内の弱点やセキュリティ上の脆弱性の特定に優れている」としていたClaude Mythos Previewについて警告した。企業はProject Gla

リッチー・トーレス下院議員は月曜日、証券取引委員会（SEC）委員長ポール・アトキンス宛てに書簡を送り、予定されている8月1日の公開前にTruth Socialの次期「Truth API」製品を当局に調査するよう求めた。トーレス氏は、このサービスが、プラットフォームの上位10のトレンドアカウントからの投稿をリアルタイムで利用でき、月額最大$100,000のライセンス料を徴収するものであることについて懸念を表明した。大統領が取り消し可能な信託を通じて親会社TMTGの持分をおよそ41%保有していると報じられており、この仕組みは市場操作につながり得るという。書簡では、大統領の通信で株式、債券、原油、通貨などに影響を与え得るものについて、速いアクセスを裕福な機関に提供することは、個人投資家に対して不当な優位性を生むと主張している。 Truth API は月額10万ドルの料金で上位10のトレンドアカウントへのリアルタイムアクセスを提供 TMTGのTruth API製品は8月1日にデビュー予定で、直近に報じられたAxiosによると、プラットフォーム上での上位10のトレンドアカウントからの、一般に公開

長期優良コピートレーダーのClem Chambersは、金は1オンスあたり約$3,500近辺で底を打ち、銀は$40〜$50の間になると予想しており、年末までに買う計画だ。ADVFNという金融ウェブサイトの創業者であるChambersは、下落の理由を、バブルラリーの調整と、今年初めの中国と台湾をめぐる緊張の緩和、特にその点にあるとしている。金は1月の約$5,600という史上最高値から約$4,000まで下落した一方、銀は今年初めの$120超のピークから半分以上にまで切り下げられた。これは、Chambersが5月にKitco Newsとのインタビューで警告していた売りの流れを受けたものだ。 Chambersは金は約$3,500、銀は$40〜$50付近の目標価格を設定 Chambersは銀の目標レンジを具体的にこう語った。「50は地下室の天井で、40は地下室の床だ」と彼は言った。「金なら、それはたぶん“3500ドル台”だ。少し下になる可能性もある。」 度肝を抜く市場の見通しで知られる投資家は、価格ダメージの最悪期はほぼ終わったとしつつも、反発は差し迫ってはいないという。「私たちはすぐに“積み上

今月（決済ベース1日〜16日）に「서학개미（Seohaggaemi）」として知られる韓国の個人投資家が米国株の買い付けを増やし、SKハイニックスのADR株を8000億ウォン分買い集めた。21日に公表された韓国証券代行（Korea Securities Depository）のSeibroポータルのデータによると、買いが加速したのはウォン・ドルの為替レートが1470ウォン台の範囲まで下落し、ドル建て資産の購入負担が軽くなったことに加え、KOSPIが調整局面を迎えたためだ。国内株式市場のボラティリティが拡大し、資金が米国の半導体株および上場投資信託（ETF）へ急速に向かった。 為替レートが1470ウォン台の範囲まで下落 データの対象期間中、ウォン・ドルの為替レートは1470ウォン台の範囲まで低下した。この水準は、米国市場でドル建て資産を購入する韓国投資家のコスト負担を軽減した。 韓国の投資家が米国の半導体株とETFへ資金を振り向け KOSPIが調整を経験する中で、韓国の個人投資家は米国の半導体株とETFへ資金を振り向けた。韓国証券代行のSeibroポータルは今月の投資フローのデータを、1日

国際ゴールド価格は7月21日（米国東部時間）に約2%急騰し、米国とイランの軍事衝突が10日連続で続く中、買いの好機を狙う投機家が$4,000のサポート水準に入った。シカゴ・マーカンタイル取引所グループのCOMEX部門における8月限の金先物（GCQ6）は、3:01 PMに$4,015.90の前回清算価格から戻し、$4,086.70/トロイオンス（+1.76%）へと$70.80上昇した。このリスク回復は、米国債利回りの上昇にもかかわらず起きた。$4,000の心理的水準は、6月下旬以降約1カ月間で堅固な支えを示していた。 トランプ、軍事攻撃継続の中でイランとの対話を拒否 米国とイランは10日連続で軍事的な応酬を続けた。イスラエルのメディアは、イランが停戦と対話を望んでいると報じたものの、ドナルド・トランプ大統領は会談の可能性を退けた。ホワイトハウスでレバノン大統領ジョセフ・アウンとの会談の前に記者団へ話したトランプは、「彼らは深刻に攻撃されているので、必死に会ってこの状況を終わらせようとしている。意味のある形で会う準備ができるまで、我々は関心がない」と述べた。トランプはまた、レッドシーを封鎖

신한투자증권 리서치센터장 김학균は、最近の韓国半導体株の下落が、AI産業が「学習（learning）」段階から「推論（inference）」段階へと移行していた1年前と同様の市場調整だと述べた。最近のKOSPIは日次の変動率が5%を超える水準を記録し、個人投資家のパニックによる売りが増えたと語った。 김학균は今回の下落が、昨年の第1四半期と似た3つの要因によるものだと説明した。すなわち、NVIDIAがチップ世代を切り替える過程での技術転換に伴う不確実性、上昇する米国金利、そして中国のAIモデルによる競争圧力である。1年前の類似した技術転換局面では、NASDAQは26.8%下落し、NVIDIAは43.4%下落、SKハイニックスは28.3%下落した。김학균は、投資家は短期の株価の値動きではなく、企業のファンダメンタルズに注目すべきだと助言した。投資家の懸念が妥当であるとしても、AI成長ストーリーはなお有効であり、それに賭けないことは実質的な利益が限られると述べた。 1年前の市場調整が現在の半導体下落に反映している 김학균は現在の市場環境が、AI技術が「学習（学習モデル中心）」段階から、実

OpenAIは火曜日に、非営利および営利の取締役会にデイビッド・ベレク（David Vélez）とロビン・ヴィンス（Robin Vince）を任命した。ベレクはラテンアメリカ最大のデジタル銀行であるヌバンク（Nubank）のCEOを務め、ヴィンスは金融サービス企業BNYを率いている。今回の任命は、OpenAI（時価総額は8500億ドル超）が潜在的な新規株式公開（IPO）に備える中で、産業を再構築するうえでのテクノロジーの役割について補完的な視点を提供することを目的としている。同社は6月に米証券取引委員会（Securities and Exchange Commission）へIPO目論見書を機密扱いで提出したが、公式の上場時期の目安は明らかにしていない。 VélezとVinceが金融サービス分野のリーダーシップをもたらす OpenAIは、この2人の幹部が「テクノロジーが産業をどのように再構築し、経済成長をどのように後押しできるかについての補完的な視点」を提供すると述べた。OpenAI財団およびOpenAI Group PBCの取締役会の議長であるブレット・テイラー（Bret Taylo

TSMC（世界最大の受託（ファウンドリ）半導体メーカー）は、Nikkei Asiaによると、2027年の開始時点から生産価格を最大10%引き上げる計画だ。この値上げは、材料・設備コストの上昇および台湾国外に工場を建設する費用を相殺することを目的としている。今回の動きは、現在のウエハー価格を前提に構築されるAIアクセラレータ、サーバー、スマートフォン、データセンター向け予算のコスト基盤を変え、Nvidia、AMD、Apple、Qualcommなど主要顧客に影響する。 TSMC、2027年向け生産で基準価格を5%〜10%引き上げへ 基準価格の上昇幅は、顧客と製品によって5%〜10%の範囲になる、とNikkei Asiaが報じた。12ナノメートル、16ナノメートル、28ナノメートルといった成熟プロセスの生産は最大10%引き上がる可能性がある。交渉は6月に始まり、7月に結論が出た。 当初の予測を上回る高性能コンピューティング（HPC）能力を求める顧客は、さらに10%〜15%の上乗せ（プレミアム）を課される可能性がある。その結果、「第2の価格帯」が生まれ、後発または追加のAI発注に対して適用され

デジタル・チェンバーは火曜日、デジタル資産取引に対して0.2%の税を課す州の新法に異議を申し立てるとして、イリノイ州の巡回裁判所に訴訟を提起した。訴状では、イリノイ州が基盤となる技術に応じてデジタル資産に異なる課税を行うことで、デジタル資産を特別視していると非難している。デジタル・アセット税法（Digital Asset Tax Act）は、州のFY2027の予算計画の一環として、先月にJB・プリツカー州知事によって法律として署名され、2027年1月に施行される予定だ。暗号資産業界はこの措置を広く批判しており、国内で最も厳罰的なデジタル資産税だとする声もある。 TDC、イリノイ州の税法に対する法的争いを提起 デジタル・チェンバー（TDC）は火曜日、イリノイ州の巡回裁判所に苦情（訴状）を提出し、州がデジタル資産を不公平に扱っているとして非難した。「本日、私たちは裁判所に対し、消費者と会員を守り、イリノイ州におけるこの不公平な税を止めるよう求めています」と、TDCのCEOコディ・カーボーンは声明で述べた。「税は、それによって生み出される歳入だけでなく、課税される側の公平性についても慎重に検

14日から21日までの取引日数5日間に、海外投資家はサムスン電子とSKハイニックス株の買い戻しを再開した。13日までの年初来で韓国株を190兆ウォン超売却した後の動きだ。22日付の韓国取引所によると、この期間の海外投資家のKOSPI市場での純買いは3.4兆ウォンで、内訳はSKハイニックスが1.6兆ウォン、サムスン電子が9000億ウォンとなっている。証券会社は、この変化をMSCIエマージング・マーケッツ指数のウェイト引き下げに伴う関連「メカニカル（機械的）売り圧力」の完了によるものだとみている。これにより、サムスン電子の指数ウェイトは9.5%から7.5%に、SKハイニックスのウェイトは8.3%から5.7%に低下した。これは直近の株価調整を受けたものだ。 外国人投資家、5日間でサムスン電子とSKハイニックスを合計3.4兆ウォン純買い 海外投資家はKOSPI市場で14日に1.9兆ウォン、15日に2.5兆ウォンをそれぞれ純買いした。16日には2兆ウォン超の純売りに切り替え、その後20日に2000億ウォン、21日に7000億ウォンの純買いを取り戻した。この期間で最も大きく買われた銘柄はSKハイニ

韓国の国内銀行は、5月末時点のウォン建て貸出の延滞率が0.67%と記録し、4月末（0.61%）から0.06ポイント上昇した。これは、2016年10月に0.81%だった水準以来の高水準である。金融監督院（FSS）は、この2か月連続の上昇について、中東情勢に起因する高インフレと高為替水準が長引いたことによるものだと説明した。これは、昨年12月に始まった上昇基調の継続であり、銀行による四半期末の延滞債権の清掃（整理）努力の影響で3月に一時的に下がった以外は、上向きが続いている。 延滞率の推移は2か月連続の上昇を示す 延滞率（元本および利息で、1か月以上延滞したものに基づく）は、12月末の0.50%から1月末0.56%、2月末0.62%へと上昇したのち、3月末に0.56%へ低下した。その後、4月末に0.61%へ再び上昇し、5月末には0.67%に達した。3月の下落は、銀行が通常、四半期末に延滞債権の清掃活動を拡大させることで、翌月に再び上昇する前に延滞率が大きく下がる「四半期末効果」が主因だと分析された。 5月の新規延滞は合計3.3兆ウォンで、4月（2.9兆ウォン）から0.4兆ウォン増加した。延

韓国銀行は22日に公表されたデータによると、生産者物価指数が6月に月次で横ばいのまま推移したと報告した。前年比では、この指数は8.6%上昇した。安定は、4月の月次+2.7%増から5月の+1.0%増へと鈍化する流れに続くもので、部門間で相殺する動きが起きたことが横ばいの結果につながった。 産業別の価格動向は混在 電力・ガス・水道および廃棄物管理の価格は月次で1.0%上昇した一方、工業財の価格は0.3%下落した。工業財の内訳では、石炭および石油製品の価格が5.3%下落した。サービスの価格は0.2%上昇し、金融・保険サービスは2.5%上昇した。 特別分類では、食料の価格は0.4%上昇し、青果（生鮮食品）の価格は0.5%下落した。エネルギー価格は横ばいだったが、IT価格は1.2%上昇した。食料・エネルギーを除いた価格は横ばいで推移した。 韓国銀行の幹部が中東戦争の影響を指摘 韓国銀行 経済統計局 物価統計チームのチームリーダー、イ・ムンヒ氏は、生産者物価の安定を踏まえて消費者物価のインフレが鈍化し得るかどうかを問われ、「中東戦争による二次的な波及効果が続いているようだ」と述べた。さらに「当面、

Super Micro Computerは火曜日、6月四半期の売上総利益率および調整後売上総利益率の見通しを15%から17%に引き上げると発表した。これは、5月に示していた8.2%から8.4%の範囲からの上振れとなる。この修正は主に、顧客構成と製品ミックスが追い風だったためだと、同社は予備的な事業アップデートで述べた。発表を受けてSuper Microの株価は15%急騰した。あわせて、同社は第4四半期（会計年度）に受け取った新規受注が600億ドル超であることも明らかにした。利益率の上方修正は、人工知能モデルを動かすNvidiaのGPU（グラフィックス処理ユニット）を搭載したサーバー需要の急増の中で起きており、Super Microだけでなく、競合のDellやHewlett Packard Enterpriseにも追い風となっている。 Super Micro、マージン見通しを上方修正 Super Microは、6月四半期の売上総利益率および調整後売上総利益率が15%から17%の範囲になる見込みだとした。これは、5月に経営陣が示していた8.2%から8.4%の範囲からのステップアップとなる。

ステーブルコイン市場は、2026年6月時点で総時価総額が約3,160億ドルに達し、DefiLlamaのデータによれば、2023年末の1,240億ドルから150％の増加となった。この成長は、2025年7月に署名されたGENIUS Actと時期を同じくしており、決済向けステーブルコインに関する最初の米国の連邦枠組みを設けるとともに、銀行や機関に対してデジタル・ドル・トークンの発行および保有のための規制された道筋を提供した。同法は1対1の準備（裏付け）を求め、発行体の規模に応じて監督を分割し、1.76億ドル未満の団体は州の規制、100億ドル超の団体は通貨監督庁（Office of the Comptroller of the Currency）の監督下となる。現在、供給を5,000億ドルの閾値へ押し上げる5つの構造的な力がある。すなわち、GENIUS Actによる規制上のカタリスト、銀行のステーブルコイン発行への参入、国境を越えた取引における決済の普及、利回りを生むトークンの成長、そしてステーブルコイン決済に対する自律型AIエージェント需要だ。 GENIUS Actは2025年7月に連邦のス

米国の株式市場は現地時間7月21日に上昇し、半導体株が急反発したこと、また企業決算が予想を上回ったことを背景に、ナスダック総合指数が1.29%上昇して25,837.21となった。フィラデルフィア半導体株指数は5.2%上昇し、1カ月で最大の1日上げ幅となった一方、SK HynixのADRは13.8%急騰した。投資家は、直近の値動きの荒さがあるにもかかわらず、人工知能（AI）への投資サイクルが依然として維持されているとの楽観が再燃し、テクノロジー株に戻ってきた。市場アナリストは、半導体セクターの直近の下落を、AI投資テーマの根本的な悪化ではなく、急速な上昇の後にみられる健全な価格調整によるものだと説明した。UBSは、ヘッジファンドが半導体のロングポジションを総市場価値の約5%分縮小したと報告しており、これはポジション解消としては過去最高水準となる。これにより、投機的な売りの圧力がそろそろ尽きつつある可能性が示唆される。 半導体株が1カ月で最大の1日上昇 フィラデルフィア半導体株指数は現地時間7月21日に5.2%上昇し、1カ月で最大となる1日の上げ幅となった。バンエック半導体ETF（SMH）