Gateインサイトと暗号資産市場分析

SKハイニックスの株価は1カ月で43%下落し、これを受けてハナ証券は19日に、国内外の半導体株の回復条件を分析したレポートを公表しました。レポートタイトル「半導体は戻れるか：回復条件チェック」では、メモリ価格の上昇と人工知能（AI）投資の拡大を、反発の可能性を支える要因として挙げました。今月末にリリース予定の米国大手テック企業の決算が、株価の方向性を左右する重要な変数になると見込まれています。分析は、景気循環型半導体セクターでボラティリティ（変動性）が高まっているなかで行われました。 SKハイニックス株は1カ月で43%下落 SKハイニックスは1カ月の間に株価が43%下落しました。下落は、国内外の半導体株全体の下げと同時に発生しました。ハナ証券のレポートは、これらの株に反発のための条件が整っているかどうかを取り上げました。 ハナ証券はメモリ価格とAI投資を回復要因として指摘 ハナ証券は、19日にレポート「半導体は戻れるか：回復条件チェック」を公表しました。分析では、半導体分野における進行中のトレンドとして、メモリ価格の上昇とAI投資の拡大を強調しました。レポートでは、景気循環型半導体企業

16日現在、韓国国内のアクティブETF11本が、ナスダック上場の直後にSKハイニックスの米国預託証券（ADR）を組み入れた。海外の株式ETFは米国市場に投資できるため、米国取引所に上場したSKハイニックス株を直接保有できるようになり、これまでの投資上の制約が外れたことが、迅速な採用につながった。資産運用会社のうち、Asset Plus（2本）、Samsung Active（4本）、Timefolio（4本）、Mirae Asset（1本）を含む各社は、上場直後にADRをポートフォリオに追加した。SKハイニックスの米国預託株式（ADS）は17日に154.03ドルで終了し、前日比1.13%上昇、国内株の終値184万2000ウォンに対して約25%のプレミアムを維持した。資産運用会社は、グローバルの競合と比べた魅力的な株価収益率（PER）レシオに基づき、さらなる拡大を検討している。一方、証券業界は、ADSのプレミアムが維持されていることが、国内株の割安感を浮き彫りにすることで、国内株にとってのプラスのシグナルになり得ると見ている。 11韓国ETF、ナスダック上場後にSKハイニックスADRを組み

韓国の金融監督院（FSS）は今月、医薬品・バイオテクノロジー分野の上場企業向けディスクロージャー（開示）ガイドラインを公表する予定だ。同ガイドラインは、企業が正式な開示よりもプレスリリースを優先し、確定した支払いではなく見込みの契約価額を強調することで投資家の混乱を招いている点に対処することを目的としている。FSSは勧告を最終化する前の19日までに、KOSPIおよびKOSDAQの上場企業と特別チームによる会合および協議を完了しており、注目点は3つの原則、すなわち「開示の優先順位」「プレス資料と正式提出書類の内容の整合性」「公正な開示の実施」に置かれる。 FSSガイドラインは3つの開示原則を設定 FSSのガイドラインは、19日になると金融投資業界によれば、法的に拘束力のある要件ではなく提言として運用される。FSSは、別途の開示様式の改訂を追求しない。企業は、ガイドラインに従わないことだけを理由に直ちに制裁を受けることはない。ただし、公正な開示ルールの不遵守や、実際の情報提供または開示プロセスにおける虚偽／省略開示など、既存の規制違反は、別途の執行措置につながり得る。ガイドラインで取り上げ

米国とイラン間の軍事的緊張が高まったことで、原油価格は6月中旬以来の高水準にまで押し上げられ、金融市場では中央銀行の金融政策に改めて注目が集まっています。17日時点で、海運データ会社Kaeplerによれば（CNBCが18日（現地時間）に引用）、ホルムズ海峡を通過した船はわずか8隻で、紛争前の1日平均100隻超から92%減となりました。海上交通の落ち込みは、米軍が8日連続でホルムズ海峡近くのイランの軍事施設およびミサイル基地を標的に空爆したことを受けて発生しています。一方、イランはクウェートの米軍基地を攻撃し、休戦の了解覚書を正式に停止したとしています。ブレント原油の9月先物は1バレル88.10ドルで引け、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）の8月先物は1バレル82.49ドルで取引を終えました。いずれも戦争前の水準と比べて20%超の上昇です。海上リスク企業MarisksのCEO、Dimitris Maniatisは、「ホルムズ海峡の状況は『最悪のシナリオ』に戻った」うえで、「『乗組員の恐怖が』財務的なインセンティブを上回っている」と述べました。 ホルムズ海峡の海上輸送が92

SM、JYP Ent、YG Entertainment、HYBEは、FnGuideデータによると13日から19日の間に証券会社から目標価格の引き下げを受けた。12本の証券会社リポートはいずれも4銘柄のエンターテインメント株の目標価格を平均13.45%引き下げた。格下げの理由は、売上分配レシオが高いシニア・アーティストの活動増によってもたらされるコスト上昇、北米でのプロモーション支出の拡大、新規アーティストへの投資費用の発生にある。目標価格の引き下げは、エンターテインメント業界にこれまで適用されてきた成長プレミアムの広範な圧縮を反映しており、アナリストはコストの伸びが収益拡大を上回ることを主要な懸念として挙げている。 SM Entertainment、シニア・アーティストのコスト負担で目標価格を15.77%引き下げ KB証券を含む4つの証券会社は、SM Entertainmentの目標価格を平均128,750ウォンから108,500ウォンへ引き下げた。15.77%の減額となる。アルバム販売が期待に届かなかった一方でシニア・アーティストの活動が拡大し、売上分配レシオが引き上げられた。北米で

直近の1か月（16日まで）において、韓国のバイオ系上場投資信託（ETF）は急落した一方で、米国のバイオ株は最高値を更新した。これは19日に発表された韓国取引所（Korea Exchange）のデータによるもの。TIGER KOSDAQ150 Biotechはこの期間に20.63%下落し、資金がKOSPIで大手半導体株に大きく流入したことが背景にある。今回の乖離は、2025年まで観測されていた韓国と米国のバイオ系指数の歴史的な相関（0.55）からの反転を示しており、第2四半期には-0.63へとマイナス転換した。パフォーマンス格差は、市場の力学の違いを反映している。米国のバイオは、M&A（合併・買収）活動や、半導体からのセクター回転（資金シフト）の恩恵を受けた。一方、韓国のバイオは、Samsung ElectronicsとSK Hynixへの資本配分が集中したことにより苦戦した。 TIGER KOSDAQ150 Biotechが20.63%下落、米国バイオETFは52週高値へ 直近の1か月間、韓国のバイオ系ETFは大きな損失を計上した。韓国取引所のデータによれば、TIGER KOSDAQ1

欧州中央銀行は7月23日の金融政策会合で預金金利を2.25%に据え置くことが見込まれている一方、市場の関心は、先週WTI原油価格が15.5%急騰したことを受けて9月に当局が追加利上げを示唆するかどうかへ移っている。原油価格の急騰は、イラン戦争発生の最初の週以来の最大の週次上昇であり、週末に米国軍の死傷者2名を含む、米国とイランの軍事的な対立の激化に起因する。欧州の翌日物指数スワップ市場では年末までの利上げを年率換算で約45ベーシス・ポイント（bp）織り込んでおり、引き締め局面の時期は9月および12月の会合になる可能性が高いと見られている。 ECBは7月23日に預金金利を2.25%に据え置き 欧州中央銀行は7月23日に定例の金融政策会合を開催し、預金金利は2.25%のまま据え置かれる見通しが広く出ている。市場の焦点は、先月と同様の動きの後、ECBが9月会合で利上げを示唆するかどうかだ。ユーロ圏OIS市場は、年末までに45ベーシス・ポイント超の利上げを織り込んでおり、2回の利上げが織り込まれていることを示している。時期については9月と12月が有力視されている。今回の織り込みは、先月の了解覚

米ブックリッピングス研究所のシニア・フェローであり、元ゴールドマン・サックスの外国為替ストラテジストであるロビン・ブルックスは、18日（現地時間）に、米国とイランの緊張を背景に原油価格が1バレル当たり200ドルに到達するという主張を否定するブログ記事を公開しました。ブルックスは、「ホルムズ海峡の封鎖」に関する誤情報や、中国の原油需要に関する情報が、なぜ価格上昇が限定的にとどまったのかという解釈を引き続き歪めていると主張しました。彼は、湾岸諸国の公式の輸出統計を挙げ、イラクの原油輸出が4月にほぼゼロに落ち込み、カタールの石油・ガスの輸出収入が3月には事実上消失したことを示したとしました。これは、反対の主張にもかかわらず、実際に供給ショックが起きたことを裏付けるものだと述べています。 ブルックス、湾岸の輸出データで「ホルムズ海峡封鎖」主張を反証 ブルックスは、市場で流通している主要な誤解として、「ホルムズ海峡は実際には封鎖されていない」という主張を挙げました。彼は、湾岸の石油生産国による公式統計では、3月および4月にタンカーの運航が実質的に停止していたことが示されていると述べました。ブルッ

京畿ボー・証券（Kyobo Securities）は18日、デパート（百貨店）セクターに対して「オーバーウェイト」の投資評価を発表し、国内消費の回復と海外観光客の消費拡大という二つの成長ドライバーを挙げた。アナリストのチャン・ミンジ（Jang Min-ji）氏は、このセクターがこれら2つの成長エンジンを確保したと述べた。主要デパート3社（ロッテショッピング、シンセゲ、現代百貨店）の現在の平均フォワード12カ月PER（株価収益率）は12.2倍で、昨年の7.5倍を大きく上回っている。これは、国内消費の改善と訪韓客の流入による構造的な成長ポテンシャルを反映している。 デパート株はフォワードPER 12.2倍で取引される 主要デパート3社のバリュエーションは差がある。シンセゲはフォワード利益ベースで14.5倍、現代百貨店は11.2倍、ロッテショッピングは10.7倍だ。京畿ボー・証券は、デパート消費の拡大を支える4つの要因として、高所得層の消費余力の堅調さ、製造業の賃上げによる消費基盤の拡大、国内観光需要の成長、婚姻率の上昇に伴う結婚ギフト需要の増加を挙げた。 5月の訪韓外国人は194.6万人に

ハンファ・フィリー造船所（Hanwha Philly Shipyard）は、米国の次世代ミサイル防衛システム「ゴールデン・ドーム（Golden Dome）」を支えるミサイル・レンジ・計測艦（MRIV）を建造する請負業者として選定された。同契約は、17日（現地時間）にフィラデルフィアの造船所で行われたNSMV 4「ロン・スター・ステート（Lone Star State）」命名式において、米国海事局（US Maritime Administration）が正式に発表した。この選定により、ハンファは飛行試験中のミサイルの飛翔経路を追跡し、テレメトリーデータの収集、通信、試験結果の分析を支援する艦艇の建造を行う立場となる。本契約は、ハンファ・フィリー造船所が商船の建造から、米国の国家安全保障に関連する船舶の建造へと拡大することを示しており、米韓協力によって米国の造船を再構築することを目的としたMASGA（Make America's Shipyards Great Again）プロジェクトの中核拠点としての役割を担う。 Hanwha Philly Shipyard Awarded MRIV C

DS Asset ManagementとMidas Asset Managementは、5月にKOSDAQのアクティブ上場投資信託（ETF）を開始した。中小規模の資産運用会社が、急成長する韓国のETF市場を狙っている。DS Asset Managementは5月14日に初のETFとして「DS KOSDAQ Active」をリリースし、Midas Asset Managementは5月19日に「MIDAS KOSDAQ Active」を導入した。金融投資業界が19日に報告したKOSCOM ETF Checkデータによると、韓国のETF市場の総純資産は、2年前の6月末時点の152.6兆ウォンから、今年の6月末時点の512.4兆ウォンへと大幅に増加した。 DS Asset Management、KOSDAQの成長セクターを狙う初のETFを発表 プライベート投資の専門家として知られるDS Asset Managementは、5月14日に初のETF商品として「DS KOSDAQ Active」を立ち上げた。このETFは、KOSDAQ市場における構造的な成長産業のリーディング銘柄への投資に集中する

現代建設の株価は4月の高値から最近の取引水準である約100,000ウォンまで、約50%下落した。これは、原子力発電プロジェクトの契約が遅れていることに対する投資家の失望が背景にある。株価は4月の取引中に198,400ウォンで高値をつけ、その後下落して15日に101,400ウォンで引けた。直近の終値は日中で90,000ウォン台まで下がっている。ミレアアセット証券と新韓投資証券はいずれも目標価格を引き下げたが、「買い」評価は維持しており、契約時期の遅れがあっても同社の原子力事業のファンダメンタル（基礎的価値）は損なわれていないとした。下落は、ブローカーレポートによれば、プロジェクトの実現可能性が低下したのではなく、海外の原子力発電の受注見通しが先送りになったことを反映している。 現代建設株は4月のピークから50%下落 韓国取引所のデータによると、現代建設の株価は4月の取引中に198,400ウォンまで上昇した。その後、下落トレンドに反転し、15日に101,400ウォンで引けた。直近の取引で日中価格が90,000ウォン台に下がったことを踏まえると、株価は実質的に価値の半分を失ったといえる。過去

SpaceXの株は17日に史上最安値の$123.99まで下落し、5%超下げて、上場1カ月前以来初めてIPO価格の$135を下回って引けた。18日（現地時間）のFinancial Timesによると、この下落は先月中旬に記録された日中の高値$225からの40%下落に相当する。S3 Partnersによれば、短期売り（ショート）側が取引可能株の30%に相当するポジションを積み上げ、1カ月で推定40億ドルの利益を生んだことが株の崩壊の背景だという。圧力は、来月のロックアップ期限が切れ、追加で9億株が市場に放出される前にさらに強まる。下落は、時価総額の高いテクノロジー株全体のより広範な調整を反映しており、米国の半導体株は前日の「Liberation Day」市場クラッシュ（昨年）以来の最悪の週を記録した。 SpaceXの株が$123.99の史上最安値に下落 SpaceXの株は17日に$123.99で引け、史上最安値を更新した。同株は、IPO価格$135を初めて下回ったのは15日の取引中だった。関連会社は先月のIPOで860億ドルを調達し、ピーク時には評価額が2兆ドルに近づいていた。 ショート勢

ブラジルの証券取引委員会（CVM）は金曜日、証券のトークン化を規制するための作業部会を設置した。この取り組みは、地域での需要の急増に対応するものであり、トークン化の取扱量は2025年に7億4000万ドルを超える見通しだ。作業部会は、オンチェーン証券を試験し、証券トークンの登録、預託、保管、取引、決済に関する規制案を作成する。CVMのオットー・ロボ議長は、トークン化を「革新的な規制対応を必要とする資本市場の構造的変革」と説明した。この120日間の作業部会には、CVM職員14名と、その他の関連当事者からの参加者が含まれ、比較研究や、規制サンドボックスの取り組みに関する分析などを担う。 CVM作業部会の構成とタイムライン CVMは、作業部会は当初120日間実施され、さらに30日間延長できると発表した。作業部会は、委員会の職員14名と、その他の関連当事者からの参加者で構成される。最初の60日間で、作業部会は、証券トークン化のための実験的な規制体制に関する提案を提出する。活動終了時には、規制に関する提言を含む結論報告書を提出する。 規制対象は登録から決済までをカバー 作業部会の責務には、証券トー

7月の第3週に、主要な韓国証券会社のリサーチアナリストが、LS Groupやその他の主要な韓国株に対する新しいデュアルリスティング規制（重複上場）の影響を分析したレポートを発表した。Money Todayの証券部門は、週次ベスト分析として3本のレポートを選定した。Meritz SecuritiesのJang Jae-hyukは、更新されたデュアルリスティングガイドラインの下でのLS Groupの子会社上場における障壁を検証し、SK SecuritiesのJang Young-imは、Mirae Asset Securitiesの第2四半期の業績を、SpaceX評価への影響に焦点を当てて予告した。また、Mirae Asset SecuritiesのKim Young-gunは、SK Hynixの業績見通しの調整を分析した。規制変更では、子会社上場に対する承認ゲートが具体的に導入され、LS GroupのLS Cable、LSMnM、Essex Solutionの計画に直接影響を及ぼした。韓国の金融当局は、「デュアルリスティングを禁止し、例外は承認基準で判断する」という原則を導入し、韓国株式

イランの最高指導者アヤトラ・セイエド・モハンマド・モジュタバ・ハメネイは、7月18日（現地時間）に米国を「偉大なるサタン」と呼び、ワシントンが了解覚書（MOU）に違反したと非難した。UPIによると、ハメネイはX（旧Twitter）で「偉大なるサタンが、またしても仮面を外したままの本来の顔をあらわにした」と述べ、問題視している違反行為を「米国の不誠実さ、非合理性、信頼できない性質、そして悪意ある性格を示す明白な証拠」だと説明した。これらの発言は、ペルシャ湾地域で米国とイランの軍事的緊張が高まっているさなかに出たもので、両国は、世界の石油および天然ガス輸送にとって重要な海路であるホルムズ海峡で封鎖措置を講じている。 ハメネイ、米国によるMOU違反の繰り返しを非難 別の投稿でハメネイは、「強要、全体主義、残虐行為は、アメリカの信条と政策に不可分の要素だ」と主張した。さらにTelegramで、「イランと米国大統領の間で締結された了解覚書に対する米国の度重なる違反は、米国大統領の署名に信頼性も価値もないことを改めて証明した」と述べた。加えて、「これはまた、強要、全体主義、残虐行為がアメリカの教義

サウスダコタ州スーフォールズ在住のベンジャミン・ポール・ワイナーは、米サウスダコタ州連邦検察官事務所により、ワイヤー・フロード（通信詐欺）、マネーロンダリング（資金洗浄）、銀行詐欺、ならびに加重（強化）された身元詐称（identity theft）で起訴された。連邦検察側は、ワイナーが暗号資産への投資スキームを運営し、その結果として投資家に約2,000万ドルの損失を与えたと主張している。当局によれば、ワイナーは、被害者に対し、自身が支配する会社へ金銭およびデジタル通貨を投資させるため、虚偽の説明や詐欺的な表示を用いたという。その後、資金を金融機関や暗号資産取引所を通して移動させ、資金の出所と行き先を隠したとされる。これらの告訴は、サウスダコタ州およびミネソタ州で多数の被害者に影響したスキームに関する捜査の結果である。 ワイナーは複数の組織を使って詐欺スキームを実行したとされる 当局によると、ワイナーは、Benaiah Capital LLC、Benaiah Holdings、Benaiah Digital Fixed Income LP、Benaiah Digital LP、Benai

今月のKOSPIの日中ボラティリティは、7月16日までの平均で6.75%に達し、過去最高を記録した。韓国取引所が伝えた。この急騰は、2008年の金融危機のピークである6.11%や、1997年のIMF危機の水準である5.37%を上回っており、半導体への懸念、地政学リスク、レバレッジ型ETFのリバランスが背景にある。韓国取引所は1987年以降の日中ボラティリティデータを集計している。 日中ボラティリティは、その日の高値と安値の差を、それら2つの平均で割った比率を測る指標である。今月の6.75%という数値は、指数が毎取引日、中心値の上下それぞれ平均3.37%動いたことを意味する。 KOSPIボラティリティが金融危機の基準を上回る 韓国取引所のデータによると、過去20年で月間の日中ボラティリティの最高値10件のうち3件が、今年になってから発生した。今月の6.75%が首位で、次いで先月が5.02%、5月が4.02%となっている。 KOSPIは史上、日中ボラティリティが10%を超えたのは9回しかないが、そのうち3回が今年に起きた。3月4日は11.42%、6月23日は11.18%、7月13日は10.

少数の主力株に重点を置いた集中型上場投資信託（ETF）が、19日に公表されたデータによると韓国のETF市場で急速に注目を集めている。資産運用会社は「TOP2」または「TOP3」を冠した一連の商品を立ち上げており、個人投資家の資金が半導体に特化した集中型ETFへ流入している。この急増は、大規模な設備投資やR&D（研究開発）能力を備えた中核AI・半導体企業の業績を捉えつつ、個別株の銘柄選定という負担を減らしたいという、市場全体の志向の広がりを反映している。これらの商品は、年金の積立口座、個人型確定拠出年金（IRP）口座、個人貯蓄口座（ISA）において、直接の株式保有が制限される、または手続き上の利便性が低い場合でも、個別株投資の代替となる。 24 New Concentrated ETF Products Listed This Year MP Doctorによると、今のところ韓国の株式市場では、今年新規上場された集中型ETF商品が24本ある。従来型のテーマ型ETFは幅広く多数の銘柄を含むのに対し、集中型ETFは特定の産業をリードする中核企業2〜10社に投資の比重を集中させる。今年の新規上

ソウルの外国為替市場は、7月20-24日の週に入って競合する力学に直面している。SKハイニックスは米国預託証券（ADR）の手取約265億ドルをウォンに換金する一方で、米国とイランの軍事緊張の高まりがドルの安全資産需要を押し上げている。ドル／ウォンの為替レートは5月12日に1,477.00ウォンまで下落し—同日以降の最安値—その後、原油価格が急騰したことを受けて7月18日1時37分に1,491.30ウォンへと跳ね上がった。韓国銀行（BOK）は先週、政策金利のベンチマークを25ベーシスポイント引き上げ2.75%とし、3年半ぶりの利上げとなった。新賢宙（シン・ヒョンソン）副総裁のタカ派的な発言と輸出企業のドル売りが一時的に為替レートを1,480ウォンの基準を下回る水準へ押し下げた。 SKハイニックスは1,480ウォン付近の支えを受けながらドル売りを継続 SKハイニックスはADRの上場を通じて、約265億ドル（約40兆ウォン相当）を調達した。同社はこれらの資金の大半を国内の半導体製造設備への投資に充て、先週からドルの売却を順次開始した。市場参加者は、ドル／ウォンが1,500ウォン水準から先週1