Gateインサイトと暗号資産市場分析

米国大統領トランプ（Donald Trump）は7月28日、空軍一号で記者の取材を受けた際、FRB（連邦準備制度）議長のケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）を支持すると表明し、「非常に優秀」と称えた。一方で、理事会の他のメンバーについては「非常に政治にこだわっている」と批判した。トランプは直接こう指摘した。「あなたは、もしかすると悪意を持っている人たちの同意を取りつける必要がある。利率は引き下げるべきだ。米国は、30年前と同じように、世界で最も低い利率であるべきだ。」 トランプ空軍一号の取材：ウォッシュ「非常に優秀」 トランプの7月28日の公開発言によると、ウォッシュを支持する一方で、FRB理事会の他のメンバーを明確に批判した。トランプはこう述べた。「ケビンは素晴らしいが、彼にはボード（取締役会）がある。ボードのメンバーは皆、非常に政治にこだわっている。彼は正しいことをしたい。私は彼が何をしたいのか分かっている。」 彼はまた、「あなたは、もしかすると悪意を持っている人たちの同意を取りつける必要がある。利率は引き下げるべきだ。この国のGDPの年成長率は8%、9%、10%、12%ま

『ザ・ビッグ・ショート』の実写映画のモデルとして知られる投資家マイケル・バリーは、5月27日にAI投資ブームの中で、プライベートクレジット市場が潜在的なリスク要因になり得ると特定した。バリーは、保険会社が資産としてリスクの高い、流動性の低いクレジット商品を大量に保有するようになっており、長期にわたる高金利が波及して、金融システム全体のリスクにつながるほどの大きな損失を引き起こし得ると警告した。とりわけ、プライベート・エクイティが保有する保険会社が、データセンターおよび半導体のリース契約に紐づくアセット・バック証券のようなストラクチャード証券を組み込んでいる点を強調した。 保険会社がAI関連のストラクチャード証券を積み上げ バリーは、5月27日のBusiness Insiderによれば、自身のSubstackを通じて、プライベート・エクイティが保有する保険会社が近年、よりリスクが高く、流動性の低いクレジット商品を大量に資産として組み入れていると述べた。バリーは、プライベート・エクイティが保険会社を買収したうえで、データセンターや半導体関連のリース契約をベースにしたアセット・バック証券のよ

7月28日、ビットコインが63,500米ドルまで下落し、前夜の米国株の引けでは、エヌビディアの株が約4.8%下落し、AI関連株を押し下げた。今週は重要なイベントが相次ぐ。水曜は米連邦準備制度理事会（FOMC）の利率決定、木曜はコアPCEのインフレ報告と第2四半期のGDPデータ、さらにマイクロソフト、Meta、アップル、アマゾンの決算。金曜は約130億〜140億米ドルのビットコインおよびイーサリアムのオプションが満期を迎える。 FRB（米連邦準備制度）7月29日決定の市場注目点 （出所：Polymarket） 今週の重要イベントは以下のとおり： 7月29日（水）：FRB FOMCの利率決定。デリバティブ市場やPolymarketは、3.50%-3.75%のレンジ維持を選好する見方が優勢で、変動は想定されにくい。市場参加者は、FRB議長であるKevin Warshの記者会見のトーンと、今後の利上げまたは利下げの方向性を示す可能性のあるあらゆる示唆により一層注目している。 7月31日（木）：コア個人消費支出（PCE）インフレ報告と第2四半期のGDPデータ 今週の決算：マイクロソフト、Meta

CME Groupは、世界最大のデリバティブ取引所として、5月27日（米国現地時間）に、SpaceXやMicron Technologyを含む米国の55の主要銘柄で個別株先物の取引を開始した。CNBCによると、シカゴ・マーカンタイル取引所は、22銘柄を対象とするマイクロ契約に加え、現金決済型の個別株先物契約も導入した。新商品により、投資家はCMEのGlobexプラットフォーム上で、米国の主要株式をほぼ24時間近く取引できる。 CMEは現金決済型先物とマイクロ契約を導入 CME Groupは、米国の55の主要銘柄で現金決済型の個別株先物を、22銘柄でマイクロ契約の商品をそれぞれ発売した。マイクロ契約は標準契約の1/10の規模で、100株ではなく10株を対象とする。契約規模が小さいことで、必要証拠金を低く抑えながら個人投資家が参加しやすくなる。 Globexプラットフォームで毎日23時間取引可能 新商品は、CMEのGlobexプラットフォームで1日23時間、週5日、日曜の夕方から金曜の午後まで取引でき、毎日1時間のメンテナンスによる停止時間がある。取引時間の延長により、投資家は米国の株式市

28日に韓国株は急落し、KOSPI指数は午前9時25分に7.43%下落して6253.81となり、売り側サーキットブレーカーが発動された。急激な下落は、米国の半導体株の前日の夜間取引での弱さ、特にNvidiaが約5%下落したこと、さらにCXMTの上場急騰を受けた中国の半導体競争への懸念によってもたらされた。売りは海外投資家と機関投資家が主導し、それぞれ9312億ウォンと1580億ウォンを売り越した。一方、個人投資家は韓国市場のボラティリティが高まる中、7909億ウォンの買い越しで下押しを相殺しようとした。 KOSPI、朝の取引で7.43%の下落を記録 韓国取引所によると、KOSPI指数は5月28日午前9時25分に6253.81で取引されており、前営業日から501.94ポイント（7.43%）下落した。売り側サーキットブレーカーは取引開始直後に発動された。ウォン/ドルの為替レートは、前日の終値と比べて0.8ウォン上昇し、1469.3ウォンとなった。 Samsung Electronics と SK Hynix が半導体の売りをけん引 時価総額上位10銘柄のKOSPI銘柄は大きく下落し、半導体

韓国の金融監督院（FSS）は7月24日、貯蓄銀行向けに新たな自動担保付きローンのガイドラインを発表し、貸付額/担保評価額（LTV）比率を100%に上限設定するとともに、その比率を超える部分は標準的な信用ローンとして引き受けるよう求めた。この措置は、6月27日に実施された信用ローン規制の引き締め後に「風船効果」（急拡大）を防ぐことを狙いとしている。FSSが7月19日に国会議員キム・サンホン氏の事務所へ提出したデータによると、貯蓄銀行における個人の自動担保付きローンの1日当たり平均申請件数は、6月27日の規制後に約150%急増し、1日の件数は5,636件（事業日ベース）となった。これは1月〜5月の1日平均2,230件と比べて大きく増えた。ガイドラインは、車両の担保評価額を超える過度な貸し出しが懸念されていたことを背景に、これより前に資本金融セクターへ出された類似の指示に沿ったものだ。 FSS、貯蓄銀行の自動担保付きローンにLTV 100%上限を設定 FSSは7月24日、個別の貯蓄銀行に対し「自動担保付きローン（家計）に関する注意事項」という題名の業務協力通知を配布した。通知は、自動担保付き

ミレア・アセット資産運用は28日、韓国取引所のデータによるとTIGER USフィラデルフィア・セミコンダクターNASDAQ ETFが前日比で純資産6兆0609億ウォンを記録したと発表した。このETFは、韓国に上場する最大の海外テーマ型ETFとなった。資産の増加は、AI産業の拡大とデータセンター投資の増加を背景に、半導体がグローバル株式市場の中核テーマとして浮上する中で、国内投資家による集中した長期投資需要を反映している。 TIGER ETF、純資産6兆ウォンを記録 ミレア・アセット資産運用が28日に発表した韓国取引所のデータによると、TIGER USフィラデルフィア・セミコンダクターNASDAQ ETFは前日比で純資産6兆0609億ウォンに到達した。このファンドは、韓国に上場している商品群の中で最大の海外テーマ型ETFだ。ETFは、設計、製造、装置、メモリーの各分野にまたがる半導体バリューチェーン全体への投資エクスポージャーを提供することを目的としている。 個人投資家が需要を牽引、資金流入4030億ウォン ETFに対する個人投資家の需要は、1年を通じて継続している。韓国に上場している米

Siebert Financial（NASDAQ: SIEB）とKakao Pay Securitiesは、月曜日に提携を発表し、「K-Stock Global Gateway」という名称でトークン化した韓国株を米国の投資家に提供するとした。この提携は2027年上半期の開始を目標としており、Siebertの米国におけるブローカー基盤と、同社が韓国で約900万の株式口座を保有しているKakao Pay Securitiesの影響力を組み合わせる。両社は、米国のトレーダーがソウル市場の取引時間外でも韓国株にアクセスできるよう、韓国の上場株式をトークン化する計画だ。これは、2つの市場のタイムゾーンのずれに対応するものとなる。さらに、提携では、トークン化された証券がT+0決済に対応できるかどうかも検討している。これにより、標準的な数日サイクルではなく、取引を同日中に決済できる可能性がある。実装は、米国および韓国の両方での規制当局の承認に左右される。 Siebert FinancialとKakao Pay Securities、K-Stock Global Gatewayの提携を発表 両社は月曜

SpaceXの株は、新たな史上最安値を記録した。25日にテキサス・スター・ベースで同社が成功させたスターシップのロケット試験打ち上げがあったにもかかわらず。これは次世代機の13回目のテスト飛行だった。株は27日に$113.50で取引を終え、前日比1.4%安となった。これは、Yahoo Financeによると、日中の安値が$109.53まで下落した後の結果。株は前週で7.2%下落した。打ち上げが重要なマイルストーンを達成したにもかかわらず、投資家の慎重姿勢は続いている。具体的には、次世代スターリンクV3衛星20機の全機展開、宇宙でのエンジン再着火、そしてソフトな海上着水の実現だ。それでも下落は、実績のあるファルコン9の収益創出から、まだ実証されていないスターシップ計画へ資源をアグレッシブに振り向けていることへの懸念を反映している。具体的には、2028年以降のファルコン9の予約を拒否するとともに、再利用不能なファルコン9およびファルコン・ヘビーの部品の生産を停止したことも含まれる。 SpaceX株、先週7.2%下落 $109.53の史上最安値を記録 SpaceXの株は27日に$113.50

SK그룹 회장 최태원은 환송심에서 24일 서울고등법원이 판결한 재산분할 사건과 관련해 전처인 노소영에게 재산분할로 9440억 원(7억1.29億 달러)을 지급해야 한다고 판시했다. 법원은 노소영의 혼인재산 형성 기여도를 33%로 인정하고, 판결이 확정된 날부터 전액 지급 시까지 연 5%의 이자를 지급하라고 명령했다. 이번 결정은 한국 법조사상 최대 규모의 재산분할 중 하나로, 하루 이자만 해도 약 1억2931만 원에 달한다. 서울고등법원 9440억 원 재산분할 명령 서울고등법원 가사1부(이상조 부장판사)는 24일 최태원에게 재산분할로 노소영에게 9440억 원을 지급하라고 판결했다. 또한 판결 확정일로부터 전액 상환일까지 연 5%의 이자를 지급하라고 명령했다. 연 5%의 비율을 적용하면 지연손해금은 1년당 472억 원 또는 하루당 1억2931만 원에 해당한다. 이번 재판에서 재산 형성에 대한 노소영의 기여도는 33%로 인정됐는데, 이는 2024년 항소심에서 인정된 35%보다 낮다. 법원

韓国取引所のサイドカー・サーキットブレーカー・システムは、7月に18取引日間で21回作動し、KOSPI市場で12回、KOSDAQ市場で9回の作動がありました。この急増により、2026年のサイドカー作動回数の合計は66回となり、2008年の金融危機で記録された45回を上回りました。市場の専門家は、7月に韓国株が前半の上昇の後に調整局面へ入ったことでボラティリティが高まったことが、この跳ね上がりの要因だとしています。指数が急激に動く際にプログラム取引を一時停止するよう設計されたサイドカー機構は、アルゴリズム取引やレバレッジETFといった市場構造の根本的な変化があっても、2002年の改定以降、同じ5%の閾値枠組みのもとで稼働してきました。 韓国取引所、サイドカー作動を伴う連続10取引日を報告 28日に公表された韓国取引所のデータによると、年内のKOSPIサイドカー作動の29%と、KOSDAQサイドカー作動の36%が7月に発生しました。10日から25日までの間に、サイドカー機構は10連続の取引日に作動し、買い・売りのプログラム注文のいずれでも、極端な日中の値動きを反映していました。KOSPI市

28日の寄り付きで韓国株は急落し、KOSPI指数は5%超下落し、取引開始直後に6,400の水準を下回った。午前9時4分時点でKOSPIは6,390.68となり、前の取引日から365.07ポイント（5.40%）下落した。寄り付きは6,400.27で、355.48ポイント（5.26%）下落だった。急落は、寄り付き直後に売り方サーキットブレーカーが即時発動したことで起きた。この下落は、一晩で広がった、米国市場における懸念に続くものだった。前日に中国の半導体企業ChangXin Memory Technologies（CXMT）が上場したことで、現在のメモリ半導体寡占が混乱をきたす可能性があるのではないかとの懸念が持ち上がり、NVIDIAを含む主要半導体株が4.99%下落し、フィラデルフィア半導体指数も2.23%下落した。 KOSPI、寄り付き後に売り方サーキットブレーカーを発動 28日の寄り付きでKOSPI指数は6,400.27となり、前の取引日から355.48ポイント（5.26%）下落した。売り方サーキットブレーカーは取引開始直後に発動した。午前9時4分時点で指数は6,390.68となり、

28日、信韓投資証券のアナリスト、キム・ソンファン氏はS&P 500の目標レンジを7,200〜8,000と設定し、翌月は中立的なスタンスを採ったうえで、8月下旬に主力（主導的）銘柄を再評価するよう投資家に勧めた。7,200の下限は100日移動平均に当たり、キム氏は堅調な業績主導の強気な構造があるため下抜けしにくいと見込んでいる。一方、8,000の上限は、過去3年の株価収益率（PER）平均21倍を、2024年第3四半期末の12カ月先予想1株当たり利益（EPS）380に適用したものだ。キム氏は、8月の慎重な見通しの背景として、夏季休暇期間中の季節要因による取引高の弱さと、足元での上昇を促す短期的な材料（触媒）の不在を挙げた。なお、主力銘柄の押し目は、2020年にテクノロジー株が市場で優位になって以降、歴史的に7月〜8月に集中していると指摘した。 信韓投資証券、移動平均と収益倍率に基づきS&P 500目標レンジ7,200〜8,000を設定 キム・ソンファン氏は、S&P 500の目標レンジを提示し、その下限7,200は100日移動平均の位置づけだとした。同氏は、業績主導の強気な構造は、こうした

バークレイズは、27日（現地時間）にAB InBev株をオーバーウエートからイコールウエートへ格下げした。ブラジルの新しい「酒税（不健康な製品への課税）」と、ワールドカップ後のベース効果を主要なリスクとして挙げた。アナリストのローレンス・ワイアットは、AB InBevの中核的な利益市場であるブラジルにおける規制変更を第一の懸念として特定した。ブラジルは来年1月から不健康な製品に酒税を導入する予定で、同国のビール事業はAB InBevの連結売上高の約11%を占めている。 ブラジルの酒税が来年1月からAmbev EBITDAの48%を押し下げ ブラジルの不健康な製品に対する新しい酒税は、来年1月から導入される。バークレイズの分析では、Ambev EBITDAの48%がこの税の影響を受ける。AmbevはAB InBevのブラジル子会社である。ブラジルのビール事業はAB InBevの連結売上高の約11%に相当する。ローレンス・ワイアットは、27日に公表されたレポートで、ブラジルにおける規制変更を大きなリスクとして指摘した。 バークレイズ、2026年FIFAワールドカップのベース効果が今後の比較

韓国の金融サービス委員会（FSC）は、サムスン証券に対する制裁措置を、3か月の部分的な業務停止（3か月の部分的な業務停止）から、5月27日の機関（法人）向けの警告へと引き下げた。これにより、同社の短期金融業ライセンス申請における重要な障害が取り除かれた。制裁の引き下げは、同日午前に開かれた緊急の議題小委員会で、サムスン証券の支店オフィスにおけるコンプライアンス上の問題を見直したうえで決定された。現在の資本市場法の規定では、機関向けの警告は、業務停止のような申請を阻む「資格を剥奪する違反」とはならない。 ソウル政府庁舎内の金融サービス委員会（FSC）回廊 FSCは5月31日に制裁決定を確定へ 5月27日に行われた緊急の議題小委員会は、FSCの定例会議における正式承認の直前に位置づけられる手続き上のステップだ。同小委員会で審議された制裁決定は、5月31日に予定される定例会議で最終承認を得る見通し。サムスン証券の係属中のライセンス申請は、8月の休会期間の後、9月9日の定例会議で提出・承認される可能性が最も早いと見込まれている。FSCは、承認手続きにおける不確実性をなくすため、ライセンス審査を

S-Oilの今年第2四半期の営業利益は、約1兆ウォンに達する見通しで、昨年の損失から大幅に回復する。28日にYonhap Infomaxが10の証券会社を対象に実施した調査によると、S-OilのQ2営業利益は5248億ウォンになる見込みで、前年は損失だったのと反転する。好調の背景には、在庫評価益が原油価格上昇によって得られていた分が剥落（縮小）したにもかかわらず、精製マージンの強さが維持されていること、さらに潤滑油基油の需給の不均衡など、市況が追い風になっていることが挙げられる。売上高は前年比56.96%増の12.633兆ウォンに増加する見通しだ。今回の予想は、戦争で被害を受けた設備の損傷により供給の正常化が遅れており、マージンが高水準に保たれていることなど、精製部門での好ましい市場環境を反映している。 S-OilのQ2予想は営業利益9803億ウォン Yonhap Infomaxが直近1か月に調査した10の証券会社のコンセンサス予想では、S-Oilの第2四半期の営業利益は9803億ウォンで、前年の損失からの回復となる。売上高は12.633兆ウォンに達する見込みで、昨年同時期から56.9

ユーヌタ証券韓国は、5月28日にSKハイニックス株について「買い」格付けを維持し、目標価格を3億3.7億ウォンとした。長期契約（LTA）のメリットと株主還元方針を見込んだためだ。同アナリストのソン・インジュン氏は、最近のLTAが、拘束力のない出来高（バリューム）契約から、最低購入数量や価格体系を明記した拘束力のある契約へと進化しており、AIインフラのパートナーシップを強化していると述べた。こうした変化により、メモリー企業の長期的な収益見通しが改善し、利益の変動性やバリュエーション・ディスカウント要因が抑制される見込みだ。 ユーヌタ証券、SKハイニックスのLTA進化と技術パートナーシップを評価 ソン・インジュン氏は、「これまでのメモリー向け長期契約は、出来高中心の拘束力の弱い契約に近かったが、最近協議されているLTAは、最低購入数量や価格体系を明記する方向へと進化しており、データセンターを含むAIインフラ事業全体でパートナーシップを強めている」と指摘した。さらに「拘束力のあるLTAが拡大しており、長期の収益見通しが高まっている」と付け加えた。 同氏は、「これはメモリー企業の利益の変動性と

暗号資産取引所Krakenの親会社Paywardは、オンチェーンの金融プロダクトを構築する企業向けのB2Bサービスを拡大するため、Magic Labsのウォレット・インフラ事業を買収することに合意した。今回の取引では、60百万以上のウォレットを稼働させ、ステーブルコインの取扱高が100億ドル超に上る組み込み型（埋め込み型）のノンカストディアルウォレット技術がPayward Servicesに追加される。Payward Servicesは同社のB2Bインフラ・プラットフォームだ。買収後、Magic LabsはNewton Labsへと社名変更しており、売却に続いてオンチェーン・ファイナンスのための認可レイヤーであるNewton Protocolの開発に注力する。買収は、通常の条件に従い数週間以内に完了する見通しだが、財務条件は公表されていない。埋め込み型ウォレットは、オンチェーン・プロダクトのための基盤インフラとして浸透しつつあり、複数の技術提供者に頼らずに企業が自己保管（セルフカストディ）のソリューションを提供できるようになる。 Payward、Magicの60Mウォレット・インフラを

バンク・オブ・アメリカは27日（現地時間）に、米国株が歴史的に弱い8月〜10月の局面に入るとして、投資家にディフェンシブな戦略を採用するよう助言するレポートを発表した。Business Insiderによると、BofAの分析ではS&P 500は1928年以降、8月〜10月に平均で0.02%の下落となっており、下落した年には平均で7.35%の調整が入っている。提言は、中東の地政学的な不確実性やAI投資フローの変化によって市場のボラティリティが高まる中で出された。今年の値上がりをけん引したメモリー関連株は、利益確定の圧力に直面している。 BofAが1928年以降のS&P 500の8月〜10月の歴史的パフォーマンスを分析 バンク・オブ・アメリカのレポートは、1928年から現在までのS&P 500のパフォーマンスデータを分析した。その結果、8月〜10月は米国株にとって歴史的に弱い局面であり、この3か月間の指数は平均0.02%下落していることが分かった。株が下落した年には、平均の調整幅は7.35%に達していた。BofAは、この時期には通常、投資家がより強いディフェンシブ傾向を取るようになると説明