Gateインサイトと暗号資産市場分析

6月19日から7月22日にかけて、KOSDAQの半導体材料・部品・設備関連の5銘柄が22%〜46%下落した。第1四半期に強い業績の伸びを報告していたにもかかわらずである。Seojin Systemは46.30%下落、IO Technicsは38.11%下落、ISCは24.46%減、Soulbrainは24.45%減、Reno Industrialは22.46%下落となり、この5銘柄の平均は同期間におけるKOSDAQ指数の22.19%下落に対して、マイナス31.16%の収益（リターン）となった。値下がり（価格調整）は、AIインフラ投資の持続可能性に対する懸念や、半導体セクターのピークアウトを恐れる見方が背景にあった。もっとも、これらの企業は第1四半期において、前年同期比の営業利益増加率が24%〜237%の範囲であると報告している。アナリストは、AI需要の根本的な悪化よりも、急速な上昇の後に利益確定が進んだことが下落の要因だとしている。海外投資家は、この5銘柄について1か月の下落期間中に合計で1.3兆ウォン超を純買いしており、買いが集中したのは6月下旬から7月上旬にかけてだった。 5社が第

韓国のETF市場は、7月20日時点で純資産が437兆ウォンに達した。これは、KG Zeroinのファンド評価会社によると、5月22日に到達した過去最高の533兆ウォンから約100兆ウォン減少したものだ。下落は、国内株式市場の急落によって、ファンドへの資金流入とETF保有銘柄の評価額の双方が押し下げられたことによって起きた。レバレッジ商品が最も大きく縮小し、基礎となる資産の値動きを日次で2倍に増幅するレバレッジETFは、市況悪化の間に構造的な弱さが見られ、1か月の期間に純資産価値の半分を失った商品もあった。 KODEXとTIGERのETFが数兆ウォン規模の資産下落を記録 韓国市場で運用資産（AUM）が最大のETFであるKODEX 200は、6月22日から7月20日の期間に純資産が9兆ウォン超減少した。資産規模で6位のTIGER Semiconductor TOP10も、同じ期間に純資産が4兆ウォン超減少した。 レバレッジ商品は、さらに深い縮小を経験した。KODEX Leverageの純資産は10.8兆ウォンから5.3兆ウォンへと減少し、約50％の縮小となった。日次リターンが2倍の4銘柄の

KOSDAQで時価総額トップのバイオテック企業であるアルテオジェン（Alteogen）は16日に開示した取締役会決議により、KOSPIへの予定していた振替を延期し、KOSDAQにとどまることを発表した。同社は、資本市場環境の変化、現在進められている政府のKOSDAQ活性化政策、および同社の成長戦略を総合的に精査した結果、企業価値の向上と株主利益の最大化により適しているのはKOSDAQに残ることだと判断した。KOSDAQの市場関係者は、指数下落の中で主導銘柄が離脱することを懸念しており、KOSDAQ指数は過去の最高水準である約1,000近辺から約750水準まで下落した。 アルテオジェン、16日に取締役会の判断を開示 22日の金融投資業界によると、アルテオジェンは16日に、取締役会がKOSPIへの振替上場計画を延期し、KOSDAQに残ることを決定したと開示した。KOSDAQ協会および業界関係者はこれまでに、アルテオジェンに対して「KOSDAQにとどまってほしい」と公開で要請しており、KOSPIへの振替によってリーダー銘柄の空白やベンチャー・エコシステムの縮小が起きることを懸念していた。 企

SK Ecoplantは「'22일」の需要予測で行った1000億ウォンの社債発行に対し、注文額9870億ウォンを集め、投資銀行業界筋によると9.87倍のオーバーサブスクリプション・レシオを達成した。A格の同社の好調は、第1四半期の売上高が前年比99.3%増の4.8997兆ウォンとなり、営業利益が前年同期の684億ウォンから9314億ウォンへ急増したことに起因している。背景には半導体関連の建設受注の拡大と、連結子会社の業績取り込みが挙げられる。調達資金は「'31일」に満期を迎える公共社債1230億ウォンのうち1000億ウォンを借り換えるために充当し、不足分は内部資金で賄う。 SK Ecoplant、3回に分けて社債注文9870億ウォンを獲得 1年物の500億ウォン枠は2900億ウォンの注文を受け、1.5年物の300億ウォン枠は4640億ウォンを集め、2年物の200億ウォン枠は需要2330億ウォンを獲得した。スプレッドは募集額ベースで、1年物が個別社債の平均利回りより36ベーシス・ポイント（bp）低く、1.5年物が70bp低く、2年物が61bp低く着地した。同社は個別社債の平均利回りに対し

Binanceは22日の韓国時間22:30に、他の9つのbStocks取引ペアと並行して、KORUBトークン化セキュリティの上場を発表しました。KORUBは、韓国のKOSPI指数に3倍レバレッジを適用する米国上場ETFであるKORUに基づいています。この上場は、6月にKORUUSDT無期限先物をローンチしたことに続き、韓国の株式市場のボラティリティを対象としたBinanceの提供内容を拡大するものです。bStocksは、BinanceのアフィリエイトであるBitec Holdings Limitedが発行するトークン化された有価証券で、保管されている実物の有価証券によって裏付けられています。 Bitec Holdings Limitedが実物の有価証券に裏付けられたbStocksを発行 BinanceのアフィリエイトであるBitec Holdings Limitedは、実物の有価証券を担保として保有することでbStocksを発行し、それに対してトークン化された有価証券を発行します。KORUトークン化セキュリティのティッカーは、商品名に「B」を付けるbStocksの命名規則に従い、KOR

Lynqは7月21日にNoncoと提携し、機関投資家向けに24時間体制のステーブルコイン流動性を提供することで、従来の銀行営業時間に紐づく運用上の制約を解消しました。この提携により、顧客はトークン化されたファンド株（TFND）をUSDT、USAT、RLUSD、USDCを含むステーブルコインへいつでも変換できるようになり、またその逆も可能です。さらに、従来の銀行営業時間に限定される米国の送金（US wire transfer）の制限を回避できます。この提携は、取引が継続的に行われるデジタル資産市場で活動する機関投資家にとって長年の摩擦となっていたポイントに対応します。 LynqとNoncoが機関投資家向けに24/7のステーブルコイン変換を実現 この契約では、NoncoをLynq専用の流動性施設として位置づけ、顧客がTFNDをUSDT、USAT、RLUSD、USDCなどのステーブルコインへ、そしてその逆へも、いつでも変換できるようにします。これまでLynqの口座は、米国の送金のみで資金を入金でき、その送金は国内の銀行窓口の時間に限られていました。今回の提携は、トークン化されたファンド株と取

KB国民銀行は22日、ソンギュンクァン大学のソフトウェア・コンバージェンス・カレッジ教授チョン・ユンギョンを社外取締役候補として指名したと発表した。この指名は、KAISTの計算機学部・教授ムン・スボクが個人的な理由で社外取締役を辞任したことに続くものだ。同銀行の社外取締役指名委員会は、5回の会合と3回の候補者選定・資質検証のプロセスを経て、チョン教授を選定した。具体的には、同分野の専門性を持っていた退任取締役の後任として、デジタル、IT、ICTの専門家を求めた。銀行にとって、AIベースのサービスやデータ分析能力が競争力の中核要因として浮上する中、委員会はチョン教授の専門知識と人工知能に関する豊富な経験が、KB国民銀行の取締役会の多様性と総合的な能力を強化すると判断した。 KB国民銀行、5ラウンドの選定プロセスを実施 同銀行の社外取締役指名委員会は、22日までに合計5回の会合を開き、最終的に候補を確定する前に、候補者プールの選定および資質検証の手続きを3ラウンド実施した。委員会は、退任取締役がデジタルおよびITの専門家であると見ており、そのため、新たな社外取締役候補も同じデジタル、IT、

時事情報企業FnGuideによると、7月22日時点で時価総額上位20銘柄の「現在の株価」と「証券会社の目標価格」の平均ギャップは64.33%に達した。ギャップは昨年末の25.04%から約2.5倍に拡大した。証券会社は大型株について中期の業績予想を維持していた一方、実際の株価は大きく変動し、目標価格と市場の評価額の距離が広がった。 主要5銘柄で目標価格ギャップが90%超を記録 時価総額上位20銘柄のうち5銘柄が目標価格ギャップ90%超を記録し、その一部は100%を上回った。サムスン電子は、現在の株価259,000ウォンに対し目標価格513,958ウォンとなり、ギャップは98.44%だった。SKハイニックスは、現在の株価1,836,000ウォンに対し目標価格3,547,917ウォンで、93.24%のギャップを示した。人工知能（AI）のバリューチェーンに連動するサムスン電機は、目標価格250万ウォンと現在の株価1,253,000ウォンの間で86%のギャップだった。 HD現代重工業は、現在の株価451,500ウォンに対し目標価格911,524ウォンで、96.24%のギャップを示した。斗山エネバ

Bitfinexのアナリストは、21日（現地時間）において、ビットコインの重要なレジスタンス・ゾーンとして$68,000を特定した。月間安値から15%のリバウンドが起き、価格が$66,000を上回って1か月ぶりの高値まで押し上げられた後のことだ。このレジスタンス水準は、過去5か月にビットコインを購入した投資家の平均購入価格に相当し、損益分岐点（ブレークイーブン）で保有している人がポジションを手仕舞う可能性があるため、売り圧力が生じ得る。さらに、この価格帯は、ビットコインが6月中旬にリリッジを試みたものの、その後$58,000を下回るまで下落した局面での高値でもあり、Bitfinexの21日公開レポートによれば、このレジスタンスの最初の再テストが強い市場反応を引き起こす可能性があるという。 Bitfinexは$68,000を重要なレジスタンス・ゾーンとして特定 Bitfinexのアナリストは、レポートの中で、ビットコインが$66,000を上回ったことで1か月超ぶりの高水準を記録した一方、$68,000のレンジでは強い売り圧力が現れる可能性があると述べた。同取引所の分析チームは、$68,0

韓国の個人投資家は7月1日から21日にかけて米国株を28.788億ドルネット購入し、6月の6.3295億ドルから4倍に増えた。指数は6500水準まで下落し、KOSPIのボラティリティが高まった。転機は、半導体セクターのピークアウト懸念に加え、中東の地政学リスクを背景に、サムスン電子とSKハイニックスの株価が直近の高値からそれぞれ30%超下落する中で訪れた。投資家預け金（韓国株への投入を待つ資金）は、韓国金融投資協会のデータによると、7月1日の120.0837兆ウォンから7月20日の112.519兆ウォンへと、約8兆ウォン減少した。一方、ウォン・ドル為替は7月上旬の1560ウォンから1470ウォン台へ下落し、米国株投資のためのドル買いを後押しした。 韓国の投資家預け金は7月に8兆ウォン減少 韓国の投資家預け金は、韓国金融投資協会の数値によると、7月1日の120.0837兆ウォンから7月20日の112.519兆ウォンへ減少し、約8兆ウォンの下落となった。韓国証券保管のSEIBroポータルのデータでは、7月1日から21日の米国株のネット購入額は28.788億ドルに達し、さらに7月20-21の

Trinity Airは、かつてのT'way Airから名称を変更した企業であり、24日に予定されている株主総会に先立ち、5:1の株式併合を進めている。併合の効力発生日は8月11日。今回の狙いは、韓国の金融当局が7月1日に新たな上場廃止基準として導入した「1,000ウォン」未満の水準を株価が上回るようにすることだ。Trinity Airの株価は5月22日に558ウォンで終値をつけており、4月21日以降1,000ウォンを下回ったままだ。新ルールでは、直近の連続する取引日数30日間にわたり1,000ウォン未満で取引される韓国株は、行政的な監督の対象（問題）となり、期限となる90日以内にこの水準が回復しなければ上場廃止となる可能性がある。 韓国当局が「1,000ウォン」の上場廃止基準を導入 金融サービス委員会と韓国取引所は、7月1日から1,000ウォン未満で取引される銘柄を対象にした新しい上場廃止要件を導入した。1,000ウォンの水準を連続30取引日間維持できない銘柄は、行政的な監督（問題）として指定される。その後、企業は最終的な上場廃止を回避するために、90日間のうちに45取引日連続で1,

22日の韓国株は値動きの大きい取引の後、プラス圏で引けた。KOSPI指数は49.75ポイント（0.74%）上昇し、6797.70となったが、午後2時以降にアグレッシブな機関投資家の売りが入ったことで、日中の上昇分の大半を手放した。主要指数は7052.09で304.14ポイント（4.51%）高く寄り付き、午前の取引で一時的に7000台を回復した。これは米国の半導体投資への楽観が背景だった。利益確定は、午後早い時間帯に売りポジションを控えめに維持した後、機関投資家が売りを拡大したことで発生した。大半の機関投資家の売りはETF（上場投資信託）取引に集中しており、合計9664億ウォンだった。海外投資家は買い越しを3取引日連続に伸ばし、韓国株を2.6311兆ウォン分買い入れた。 KOSPIが機関投資家の売りで朝の上げを手放す KOSPIは7052.09で寄り付き、9:06 AMに買い側のプログラム取引の売買停止（トレーディング・ハルト）を引き起こした。指数は日中高値7166.00まで上昇した後、午後2時以降に機関投資家がアグレッシブに売り始めた。機関投資家は株式を1.3868兆ウォン分売却し、そ

証券取引委員会（SEC）は、Mining Automaticおよびその創業者Zan Shaikhに対して訴訟を提起し、マサチューセッツ州を拠点とする同社の事業が、暗号資産のマイニング・スキームによって投資家を欺いたと主張した。2023年から2025年にかけて、同スキームは数百人の投資家から合計2,200万ドルを集めたという。SECは、資金のうち実際のマイニング作業に回ったのは約13%にすぎず、マイニングによって生み出されたのはおよそ110万ドルだった一方で、投資家への支払いとして180万ドルを出したことで、ポンジ・スキームに類似した特徴が生じたと主張している。規制当局は、同社が暗号資産マイニングの専門知識による保証されたリターンを約束したにもかかわらず、大幅な資金がマーケティング、無関係な事業ベンチャー、個人経費に流用されたほか、投資家への支払いは2025年3月までに停止したと述べている。 Mining Automaticは高度な運用で一貫したリターンを約束 SECの訴状によれば、Mining Automaticのウェブサイトは、同社の暗号資産のマイニングに関する専門知識に依拠すること

原油・金市場は今週、英国のインフレ、ECBの政策金利決定、英国の製造業データといった重要な経済指標の発表を前に注目が集まっており、トレーダーはそれらを監視している。英国のインフレは、6月の水曜06:00 GMTの発表で2.8%から2.7%へ低下すると予想されている。一方、ECBは木曜12:15 GMTに2.40%で金利を据え置く見通しだ。原油価格は、米国とイランの緊張と停戦提案の動きをにらみながら調整され、最近の上昇の後にわずかに下落した。金は1週間高まで上昇し、地政学的不確実性のなか約$4,000近辺で下支えを得た。予定されているデータの発表は、投資家がインフレ動向と中銀の政策シグナルを評価することで、短期の通貨・コモディティ価格の動きに影響を与えると見込まれる。 英国インフレとECB金利決定は水曜・木曜に予定 英国のインフレ率は水曜06:00 GMTに発表予定で、コンセンサスでは6月が2.8%から2.7%へ低下すると予測されている。ECBの政策金利決定は木曜12:15 GMTに予定されており、市場コンセンサスでは中銀が金利を2.40%で据え置くと見込まれている。日本のインフレ率は木

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスとパネラ・キャピタルは、7月20日にS&Pパネラ・デジタル・アセット・インデックスを立ち上げた。これは、価格変動の勢い（モメンタム）や時価総額ではなく、測定可能な経済的ファンダメンタルに基づいて暗号資産へ資本配分できるよう、機関投資家を支援することを目的としたベンチマークである。この指数には、プロトコルの収益、流動性、そして市場規模をルールベースの手法でスクリーニングして選定した18のデジタル・アセットが含まれており、最大の3銘柄はイーサ（ETH）、BNB、ソラナ（SOL）で、その後にTRON（TRX）とHyperliquid（HYPE）が続く。今回の立ち上げは、主要な伝統的金融の指数提供者による「ファンダメンタル主導」の暗号資産投資アプローチへの、最も強い評価の一つを示すものだ。パネラ・キャピタルがデジタル・アセットの専門知識を提供し、S&Pが指数のガバナンス、方法論、計算フレームワークを提供する。 S&Pパネラ・インデックスは収益ベースの選定手法を適用 時価総額によって主に資産を順位付けする従来の暗号資産指数とは異なり、S&Pパネラ・デジタル・ア

Telegramは、夏の終わりまでにメッセージングアプリのすべてのバージョンにネイティブのノンカストディアル暗号資産ウォレットを展開し、月間アクティブユーザー10億人超の利用者に、即時・手数料ゼロのGram送金へのアクセスを提供します。Gramは、以前Toncoinとして知られていた暗号資産です。創業者パベル・ドゥロフによれば、このリリースは歴史上最大規模のノンカストディアル・クリプトウォレット展開だといいます。ウォレットはユーザーが秘密鍵を直接管理できるようにし、資金を保有するためにサードパーティに依存するのではなく、ユーザー自身がデジタル資産を管理できるようにします。この展開はGramの名称の復活に続くものであり、TelegramのThe Open Networkへの関与が再び高まっていることを示すもう一つのステップです。 パベル・ドゥロフ、歴史上最大規模のノンカストディアルウォレット展開を発表 パベル・ドゥロフは、今後公開予定のリリースが、歴史上最大規模のノンカストディアル・クリプトウォレット展開であることを明らかにしました。内蔵ウォレットは、サードパーティのカストディアンへの依

Morphoは火曜日、CoinbaseのBaseネットワーク上で固定金利レンディングプロトコル「Midnight」をローンチし、アルゴリズムによる価格設定に頼るのではなく、貸し手と借り手がそれぞれ独自の金利、満期、ローン条件を設定できるようにしました。最初の市場は、複数の満期日にまたがってcbBTCとUSDCを対象としています。Morphoはネットデポジットで約7.56Bドルを保有しており、そのうち約31.5億ドルがBase上にあります。新しい固定金利プロトコルは、既存のMorpho Blueの変動金利プールと併存して運用されます。 Morpho Midnightがユーザー設定の固定金利ローン照合を導入 Midnightはオファー（提案）によってローンをマッチングします。貸し手と借り手はそれぞれ金利、満期、その他の条件を提示し、競合するオファー同士が成立した時にローンが組成されます。これにより、一定期間にわたる固定的な義務が生じるため、双方はオリジネーション時点でコストと利回りを把握できます。多くのオンチェーンレンディング市場ではその一方で、共有プールを通じて供給と需要に応じて変動する

Galaxy Digitalは、量子に耐性のあるセキュリティ保護の開発に取り組む開発者を資金支援するため、ビットコインの量子レディネス・イニシアチブに500万ドルを拠出することを約束しました。米国拠点の暗号資産（crypto）金融サービス企業は、約690万BTC（採掘されたビットコイン全体の約3分の1）に影響する脆弱性に取り組んでいます。この脆弱性では、公開鍵が露出しているため、十分に高性能な量子コンピューターによって理論上悪用されうる可能性があります。脅威は、ネットワークの供給やマイニングの仕組みではなく、ビットコインのデジタル署名システム（所有を証明し、取引を認可するもの）を狙います。 Galaxy Digital、ビットコインの量子セキュリティ開発に500万ドルを拠出 Galaxy Digitalの500万ドルの基金は、3つの中核分野で取り組む開発者からの助成金申請を受け付けています。具体的には、量子耐性の署名方式、ユーザーがウォレットをより安全なアドレス形式へ移行するためのツール、既存インフラに対するセキュリティ監査です。CoinDeskによると、同社は暗号の新たな標準の採用を

フィリピン政府は、通信タワーの許可申請の処理時間を241日から16日に短縮したと、反レッドテープ庁（ARTA）のエルネスト・ペレス長官が7月21日火曜、フィリピン独立タワー会社協会（ITCAP）の立ち上げの席で発表した。この短縮は、2020年の共同覚書通達、2023年の大統領令第32号、さらに2025年のKonektadong Pinoy Act（コネクタドン・ピノイ法）による改革に起因し、許可要件を合理化するとともに、重複しているクリアランスを廃止した。通信会社は、2015年以来タワー展開の障壁としてレッドテープ（手続きの煩雑さ）を長く指摘しており、その打開を目的に、ビジネスのしやすさと効率的な政府サービス提供に関する法律（Ease of Doing Business and Efficient Government Service Delivery Act）に基づき、2018年にARTAが設立された。 政府がタワー許可要件を合理化 ペレスによれば、改革により必要書類は86から35へ、許可は13から8へと削減された。2023年の大統領令第32号は、市に対しタワー建設許可のワンストップ

22日に日本株はまちまちで終了し、日経平均株価は116.59ポイント（0.18%）下落して66,115.60となった一方、TOPIX指数は18.18ポイント（0.45%）上昇して4,033.13となった。AIおよび半導体関連株の朝方の買いが日中に日経平均を67,000を超えさせ、中東の不安定さや、Nikkei Asiaによれば台湾のTSMCが来年からチップ価格を最大10%引き上げるというニュースが追い風となった。午後には、半導体株で利益確定が出てきて買いの勢いが海外から鈍ったことから、指数は反転して下落した。ソフトバンクグループと東京エレクトロンはそれぞれ約1%下落したが、太陽誘電は7%以上、IBIDENは5%以上の上昇となった。 AIと半導体株が朝のラリーをけん引 22日の朝の取引開始から、AIおよび半導体関連株に買いが流れ込み、日経平均は同日のセッション中に67,000の水準を回復した。岩井コスモ証券のチーフストラテジスト、島田和明氏は、「資金はAI関連株に集中しており、利益成長の見通しが明るい。中東情勢の悪化が日本経済に与える影響が以前ほど読みづらくなっているためだ」と述べた。N