Gateインサイトと暗号資産市場分析

高配当のカバードコール型および中国バイオテックの上場投資信託（ETF）が、6月19日から7月21日までの期間に韓国のKOSPI市場で好調な成績を導いた。7月22日に公表された金融投資業界のデータによると、その好パフォーマンスは、これまで市場の上昇をけん引していたAI半導体株の勢いが弱まり、投資家がリスク分散を図る動きが広がったことによって生じた。中国バイオテック企業がグローバルの製薬大手と組んだこと、そして比較的堅調な業績がセクターの伸びを押し上げた。上位の成績としては、TIGER Global AI Cybersecurity（18.15%）、RISE 200 High Dividend Covered Call ATM（15.51%）、TIGER China Biotech SOLACTIVE（14.02%）が挙げられる一方、同期間では半導体およびインフラ系のETFが振るわなかった。 高配当カバードコール型および中国バイオテックETFがKOSPIのパフォーマンス上位を主導 直近1カ月の期間における上位のETFは、防御的なテーマへの明確なシフトを示した。金融投資業界のデータによれば、

国際決済銀行（BIS）は火曜日、ドル建てのステーブルコインは資本規制を回避し得ると警告する調査を公表し、新興市場における外為（外国為替）規制への懸念を高めた。この調査は130以上の経済圏にまたがるステーブルコインのフローを分析し、ステーブルコインは規制の枠外で部分的に流通しているため、「広範または個別の資本フロー規制のいずれにも、概ね影響を受けていないようだ」との結果を示した。BISは、外為規制や資本規制は、「従来の外貨建ての銀行預金」に比べてステーブルコインに対して「効果が低い」と警告し、「一度確立されるとドル化はなかなか元に戻せない」ことから、政策当局に課題が生じるとした。 BIS調査、ステーブルコインは資本フロー規制の影響を概ね受けないことが判明 BISは火曜日に公表した調査で、130以上の経済圏にわたるステーブルコインのフローを分析した。研究者らは、ステーブルコインは規制の枠外で部分的に流通しているため、「広範または個別の資本フロー規制のいずれにも、概ね影響を受けていないようだ」との結果を示した。同レポートによれば、外為規制や資本規制――各国政府が資金の流入・流出を制限するため

今月、KOSDAQの取引量と取引代金は2020年以来の最安値水準まで急落し、上場廃止要件の強化が市場の不安を一段と高めた。韓国取引所（KRX）が22日に公表したデータによると、9日、KOSDAQの取引量は4億4279万株で、2011年8月以来の最少となった。流動性の枯渇は、サムスン電子とSKハイニックス向けの個別株レバレッジETFの立ち上げにより、取引活動がより広いKOSDAQ市場から逸れたことを含む複数の要因に起因する。今月から有効となる新たな上場廃止ルールでは、時価総額が200億ウォン未満、または株価が1000ウォン未満の企業で連続30取引日に該当する場合、管理株の指定後に上場廃止の可能性に直面することになり、これらの基準を満たす企業数が2025年1月の47社から最近では200社超へと急増したことで広範な懸念が生じている。 KOSDAQの取引量、15年ぶりの低水準へ 今月のKOSDAQの取引量は、年初に10億株に達した後、4月に一時19億株まで増えたものの、その後急減した。今月の取引量は5億株台に低下し、9日、15日、10日、21日の取引はいずれも5億株の閾値を下回った。9日に記録

韓国の証券会社は、HYBE、JYP Entertainment、SM Entertainment、YG Entertainmentの株価が今年39〜50%下落したことを受けて、大手エンタメ株の目標価格を引き下げた。DS Investment Securities、SK Securities、Shinhan Investment Securities、Meritz Securitiesは、業界全体のバリュエーション調整と投資家センチメントの弱まりを反映して目標を引き下げた。今回の格下げは、同期間におけるKOSPIの61.31%上昇とは対照的だ。アナリストは下落要因を、主要アーティストの活動の空白と、過去期間からの高い比較基準によるものだとした。証券会社側は、後半のアーティストのカムバックやワールドツアーがトレンドを反転させ得るとし、BTS、BIGBANG、Stray Kids、TWICEの予定されている活動を、売上成長のカタリストになり得るとして挙げた。 エンタメ株が大幅下落、市場の上昇に逆行 HYBE株は今年39.52%下落した、と証券業界データが伝えた。JYP Entertainme

今月、韓国の証券市場で外国人投資家は約8.7兆ウォンを純売却した一方、LGエレクトロニクスやHanmi Semiconductorを含む半導体およびPhysical AI分野の銘柄を選別的に買い付けた。売りは、特定の銘柄のバリュエーション（投資価値）の魅力が高まるような幅広い市場下落の中で発生した。アナリストは、外国人の買いが市場主導の産業や中長期の成長期待がある銘柄に集中しており、年初来の外国人の累計純売却額は約157兆ウォンに達したと指摘している。 今月の証券市場で外国人投資家が8.7兆ウォンを純売却 韓国取引所（Korea Exchange）によると22日、外国人投資家は今月の証券市場で（上場投資信託（ETF）を除く）約8.7兆ウォンを純売却した。同期間、個人投資家と機関投資家はそれぞれ約7.79兆ウォン、4020億ウォンを純買いし、外国人の売りを吸収した。年初来の累計純売却額は約157兆ウォンとなった。 外国人投資家はLGエレクトロニクス、Hanmi Semiconductor、ほか8銘柄を購入 大規模な売りがあったにもかかわらず、外国人投資家は一部の銘柄を積極的に買い付けた。

サムスン電子とSKハイニックスが、22日にKOSPIを押し上げ、日中で7000台を回復させた。投資家が過去最低水準のバリュエーションで株を買い向かったことが背景だ。指数は取引中に6.20%急騰し7166.00に到達し、海外投資家による3日連続のネット買いが合計2.622兆ウォンとなったことに支えられた。今回の回復は、直近の急落の後に投資家心理が改善していることを反映しており、半導体の巨頭がアナリストの表現する「極端な割安」領域に入ったことを示している。サムスン電子は0.58%高で引け、SKハイニックスは0.33%安で終了したが、個人および機関投資家による終盤の売りが入ったため、両社とも引け時点で7000台を維持できなかった。 サムスン電子とSKハイニックス、過去最低水準のバリュエーションで取引 金融データ提供会社FnGuideによると、21日時点でサムスン電子の12か月先行PERは4.42倍、SKハイニックスは4.73倍だった。KOSPIの先行PERは5.55倍まで低下し、2008年の世界金融危機の際に記録された6.27倍の安値を下回った。2社の時価総額は前営業日（前取引日）時点でKO

Garmin Ltd.の株は、水曜の前に行われた一晩の取引で1.3%上昇した。同社は、200ドルの画面なしフィットネストラッカー「Cirqa Smart Band」を発表した。今回の発表は前セッションでの下落に続くもので、Whoopが普及させたフィットネス・バンド部門へのGarminの参入を意味する。Whoopはニッチな製品ながら、現在はプロのアスリートに広く使われている。ウェアラブル市場では競合の動きも相次いでおり、Googleは5月に100ドルの「Fitbit Air」を投入した。いずれもWhoopのサブスクリプション・モデルはなく、主要機能を提供している。 Garminがサブスク不要のCirqa Smart Bandを発表 Garminは、追加のサブスクリプション不要で価格は200ドルの「Cirqa Smart Band」を発表した。画面のないフィットネストラッカーは、睡眠、ストレス、心拍変動（HRV）や皮膚温、血中酸素などのバイタルを計測する。機器は80種類のワークアウトを記録し、「Body Battery」機能を備える。バンドのバッテリー寿命は最大10日とされている。ランニン

6月19日から7月22日にかけて、KOSDAQの半導体材料・部品・設備関連の5銘柄が22%〜46%下落した。第1四半期に強い業績の伸びを報告していたにもかかわらずである。Seojin Systemは46.30%下落、IO Technicsは38.11%下落、ISCは24.46%減、Soulbrainは24.45%減、Reno Industrialは22.46%下落となり、この5銘柄の平均は同期間におけるKOSDAQ指数の22.19%下落に対して、マイナス31.16%の収益（リターン）となった。値下がり（価格調整）は、AIインフラ投資の持続可能性に対する懸念や、半導体セクターのピークアウトを恐れる見方が背景にあった。もっとも、これらの企業は第1四半期において、前年同期比の営業利益増加率が24%〜237%の範囲であると報告している。アナリストは、AI需要の根本的な悪化よりも、急速な上昇の後に利益確定が進んだことが下落の要因だとしている。海外投資家は、この5銘柄について1か月の下落期間中に合計で1.3兆ウォン超を純買いしており、買いが集中したのは6月下旬から7月上旬にかけてだった。 5社が第

韓国のETF市場は、7月20日時点で純資産が437兆ウォンに達した。これは、KG Zeroinのファンド評価会社によると、5月22日に到達した過去最高の533兆ウォンから約100兆ウォン減少したものだ。下落は、国内株式市場の急落によって、ファンドへの資金流入とETF保有銘柄の評価額の双方が押し下げられたことによって起きた。レバレッジ商品が最も大きく縮小し、基礎となる資産の値動きを日次で2倍に増幅するレバレッジETFは、市況悪化の間に構造的な弱さが見られ、1か月の期間に純資産価値の半分を失った商品もあった。 KODEXとTIGERのETFが数兆ウォン規模の資産下落を記録 韓国市場で運用資産（AUM）が最大のETFであるKODEX 200は、6月22日から7月20日の期間に純資産が9兆ウォン超減少した。資産規模で6位のTIGER Semiconductor TOP10も、同じ期間に純資産が4兆ウォン超減少した。 レバレッジ商品は、さらに深い縮小を経験した。KODEX Leverageの純資産は10.8兆ウォンから5.3兆ウォンへと減少し、約50％の縮小となった。日次リターンが2倍の4銘柄の

KOSDAQで時価総額トップのバイオテック企業であるアルテオジェン（Alteogen）は16日に開示した取締役会決議により、KOSPIへの予定していた振替を延期し、KOSDAQにとどまることを発表した。同社は、資本市場環境の変化、現在進められている政府のKOSDAQ活性化政策、および同社の成長戦略を総合的に精査した結果、企業価値の向上と株主利益の最大化により適しているのはKOSDAQに残ることだと判断した。KOSDAQの市場関係者は、指数下落の中で主導銘柄が離脱することを懸念しており、KOSDAQ指数は過去の最高水準である約1,000近辺から約750水準まで下落した。 アルテオジェン、16日に取締役会の判断を開示 22日の金融投資業界によると、アルテオジェンは16日に、取締役会がKOSPIへの振替上場計画を延期し、KOSDAQに残ることを決定したと開示した。KOSDAQ協会および業界関係者はこれまでに、アルテオジェンに対して「KOSDAQにとどまってほしい」と公開で要請しており、KOSPIへの振替によってリーダー銘柄の空白やベンチャー・エコシステムの縮小が起きることを懸念していた。 企

SK Ecoplantは「'22일」の需要予測で行った1000億ウォンの社債発行に対し、注文額9870億ウォンを集め、投資銀行業界筋によると9.87倍のオーバーサブスクリプション・レシオを達成した。A格の同社の好調は、第1四半期の売上高が前年比99.3%増の4.8997兆ウォンとなり、営業利益が前年同期の684億ウォンから9314億ウォンへ急増したことに起因している。背景には半導体関連の建設受注の拡大と、連結子会社の業績取り込みが挙げられる。調達資金は「'31일」に満期を迎える公共社債1230億ウォンのうち1000億ウォンを借り換えるために充当し、不足分は内部資金で賄う。 SK Ecoplant、3回に分けて社債注文9870億ウォンを獲得 1年物の500億ウォン枠は2900億ウォンの注文を受け、1.5年物の300億ウォン枠は4640億ウォンを集め、2年物の200億ウォン枠は需要2330億ウォンを獲得した。スプレッドは募集額ベースで、1年物が個別社債の平均利回りより36ベーシス・ポイント（bp）低く、1.5年物が70bp低く、2年物が61bp低く着地した。同社は個別社債の平均利回りに対し

Binanceは22日の韓国時間22:30に、他の9つのbStocks取引ペアと並行して、KORUBトークン化セキュリティの上場を発表しました。KORUBは、韓国のKOSPI指数に3倍レバレッジを適用する米国上場ETFであるKORUに基づいています。この上場は、6月にKORUUSDT無期限先物をローンチしたことに続き、韓国の株式市場のボラティリティを対象としたBinanceの提供内容を拡大するものです。bStocksは、BinanceのアフィリエイトであるBitec Holdings Limitedが発行するトークン化された有価証券で、保管されている実物の有価証券によって裏付けられています。 Bitec Holdings Limitedが実物の有価証券に裏付けられたbStocksを発行 BinanceのアフィリエイトであるBitec Holdings Limitedは、実物の有価証券を担保として保有することでbStocksを発行し、それに対してトークン化された有価証券を発行します。KORUトークン化セキュリティのティッカーは、商品名に「B」を付けるbStocksの命名規則に従い、KOR

KB国民銀行は22日、ソンギュンクァン大学のソフトウェア・コンバージェンス・カレッジ教授チョン・ユンギョンを社外取締役候補として指名したと発表した。この指名は、KAISTの計算機学部・教授ムン・スボクが個人的な理由で社外取締役を辞任したことに続くものだ。同銀行の社外取締役指名委員会は、5回の会合と3回の候補者選定・資質検証のプロセスを経て、チョン教授を選定した。具体的には、同分野の専門性を持っていた退任取締役の後任として、デジタル、IT、ICTの専門家を求めた。銀行にとって、AIベースのサービスやデータ分析能力が競争力の中核要因として浮上する中、委員会はチョン教授の専門知識と人工知能に関する豊富な経験が、KB国民銀行の取締役会の多様性と総合的な能力を強化すると判断した。 KB国民銀行、5ラウンドの選定プロセスを実施 同銀行の社外取締役指名委員会は、22日までに合計5回の会合を開き、最終的に候補を確定する前に、候補者プールの選定および資質検証の手続きを3ラウンド実施した。委員会は、退任取締役がデジタルおよびITの専門家であると見ており、そのため、新たな社外取締役候補も同じデジタル、IT、

時事情報企業FnGuideによると、7月22日時点で時価総額上位20銘柄の「現在の株価」と「証券会社の目標価格」の平均ギャップは64.33%に達した。ギャップは昨年末の25.04%から約2.5倍に拡大した。証券会社は大型株について中期の業績予想を維持していた一方、実際の株価は大きく変動し、目標価格と市場の評価額の距離が広がった。 主要5銘柄で目標価格ギャップが90%超を記録 時価総額上位20銘柄のうち5銘柄が目標価格ギャップ90%超を記録し、その一部は100%を上回った。サムスン電子は、現在の株価259,000ウォンに対し目標価格513,958ウォンとなり、ギャップは98.44%だった。SKハイニックスは、現在の株価1,836,000ウォンに対し目標価格3,547,917ウォンで、93.24%のギャップを示した。人工知能（AI）のバリューチェーンに連動するサムスン電機は、目標価格250万ウォンと現在の株価1,253,000ウォンの間で86%のギャップだった。 HD現代重工業は、現在の株価451,500ウォンに対し目標価格911,524ウォンで、96.24%のギャップを示した。斗山エネバ

Bitfinexのアナリストは、21日（現地時間）において、ビットコインの重要なレジスタンス・ゾーンとして$68,000を特定した。月間安値から15%のリバウンドが起き、価格が$66,000を上回って1か月ぶりの高値まで押し上げられた後のことだ。このレジスタンス水準は、過去5か月にビットコインを購入した投資家の平均購入価格に相当し、損益分岐点（ブレークイーブン）で保有している人がポジションを手仕舞う可能性があるため、売り圧力が生じ得る。さらに、この価格帯は、ビットコインが6月中旬にリリッジを試みたものの、その後$58,000を下回るまで下落した局面での高値でもあり、Bitfinexの21日公開レポートによれば、このレジスタンスの最初の再テストが強い市場反応を引き起こす可能性があるという。 Bitfinexは$68,000を重要なレジスタンス・ゾーンとして特定 Bitfinexのアナリストは、レポートの中で、ビットコインが$66,000を上回ったことで1か月超ぶりの高水準を記録した一方、$68,000のレンジでは強い売り圧力が現れる可能性があると述べた。同取引所の分析チームは、$68,0

韓国の個人投資家は7月1日から21日にかけて米国株を28.788億ドルネット購入し、6月の6.3295億ドルから4倍に増えた。指数は6500水準まで下落し、KOSPIのボラティリティが高まった。転機は、半導体セクターのピークアウト懸念に加え、中東の地政学リスクを背景に、サムスン電子とSKハイニックスの株価が直近の高値からそれぞれ30%超下落する中で訪れた。投資家預け金（韓国株への投入を待つ資金）は、韓国金融投資協会のデータによると、7月1日の120.0837兆ウォンから7月20日の112.519兆ウォンへと、約8兆ウォン減少した。一方、ウォン・ドル為替は7月上旬の1560ウォンから1470ウォン台へ下落し、米国株投資のためのドル買いを後押しした。 韓国の投資家預け金は7月に8兆ウォン減少 韓国の投資家預け金は、韓国金融投資協会の数値によると、7月1日の120.0837兆ウォンから7月20日の112.519兆ウォンへ減少し、約8兆ウォンの下落となった。韓国証券保管のSEIBroポータルのデータでは、7月1日から21日の米国株のネット購入額は28.788億ドルに達し、さらに7月20-21の

Trinity Airは、かつてのT'way Airから名称を変更した企業であり、24日に予定されている株主総会に先立ち、5:1の株式併合を進めている。併合の効力発生日は8月11日。今回の狙いは、韓国の金融当局が7月1日に新たな上場廃止基準として導入した「1,000ウォン」未満の水準を株価が上回るようにすることだ。Trinity Airの株価は5月22日に558ウォンで終値をつけており、4月21日以降1,000ウォンを下回ったままだ。新ルールでは、直近の連続する取引日数30日間にわたり1,000ウォン未満で取引される韓国株は、行政的な監督の対象（問題）となり、期限となる90日以内にこの水準が回復しなければ上場廃止となる可能性がある。 韓国当局が「1,000ウォン」の上場廃止基準を導入 金融サービス委員会と韓国取引所は、7月1日から1,000ウォン未満で取引される銘柄を対象にした新しい上場廃止要件を導入した。1,000ウォンの水準を連続30取引日間維持できない銘柄は、行政的な監督（問題）として指定される。その後、企業は最終的な上場廃止を回避するために、90日間のうちに45取引日連続で1,

22日の韓国株は値動きの大きい取引の後、プラス圏で引けた。KOSPI指数は49.75ポイント（0.74%）上昇し、6797.70となったが、午後2時以降にアグレッシブな機関投資家の売りが入ったことで、日中の上昇分の大半を手放した。主要指数は7052.09で304.14ポイント（4.51%）高く寄り付き、午前の取引で一時的に7000台を回復した。これは米国の半導体投資への楽観が背景だった。利益確定は、午後早い時間帯に売りポジションを控えめに維持した後、機関投資家が売りを拡大したことで発生した。大半の機関投資家の売りはETF（上場投資信託）取引に集中しており、合計9664億ウォンだった。海外投資家は買い越しを3取引日連続に伸ばし、韓国株を2.6311兆ウォン分買い入れた。 KOSPIが機関投資家の売りで朝の上げを手放す KOSPIは7052.09で寄り付き、9:06 AMに買い側のプログラム取引の売買停止（トレーディング・ハルト）を引き起こした。指数は日中高値7166.00まで上昇した後、午後2時以降に機関投資家がアグレッシブに売り始めた。機関投資家は株式を1.3868兆ウォン分売却し、そ

証券取引委員会（SEC）は、Mining Automaticおよびその創業者Zan Shaikhに対して訴訟を提起し、マサチューセッツ州を拠点とする同社の事業が、暗号資産のマイニング・スキームによって投資家を欺いたと主張した。2023年から2025年にかけて、同スキームは数百人の投資家から合計2,200万ドルを集めたという。SECは、資金のうち実際のマイニング作業に回ったのは約13%にすぎず、マイニングによって生み出されたのはおよそ110万ドルだった一方で、投資家への支払いとして180万ドルを出したことで、ポンジ・スキームに類似した特徴が生じたと主張している。規制当局は、同社が暗号資産マイニングの専門知識による保証されたリターンを約束したにもかかわらず、大幅な資金がマーケティング、無関係な事業ベンチャー、個人経費に流用されたほか、投資家への支払いは2025年3月までに停止したと述べている。 Mining Automaticは高度な運用で一貫したリターンを約束 SECの訴状によれば、Mining Automaticのウェブサイトは、同社の暗号資産のマイニングに関する専門知識に依拠すること