Gateインサイトと暗号資産市場分析

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、新興国株が上向きの勢いを継続すると予想している。背景には、堅調な利益成長と、人工知能（AI）業界における構造的な拡大がある。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントでアメリカ大陸担当の基礎（ファンダメンタル）株式ポートフォリオの共同ヘッドを務めるキャサリン・ボドルマイアーは、ポッドキャストの「'20일（現地時間）'」を通じてこの判断を示し、最近の新興国株式の強さの主な要因として企業の決算（コーポレート利益）の改善を挙げた。その予想は、新興国株の上昇が単なるバリュエーションの見直しによるものではなく、企業利益の改善に裏打ちされているという観察に基づいており、さらなる上昇余地があることを示唆している。 新興国株は2026年に55%の利益成長を見込む ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントによると、新興国株の利益成長率は2026年におよそ55%に達すると見込まれており、S&P500企業の利益成長率の2倍以上となる。ボドルマイアーは「新興国株は、米国と比べて40%超の割引水準でまだ取引されている」と述べた。さらに、投資家がこのバリ

7月21日、香港株式市場は小幅に高く寄り付いた。ハンセン指数は25,150.54ポイント、ハンセンテック指数は寄り付きで4,755.66ポイントだった。先行して大幅に下落していた大規模モデル関連株は、寄り後の時間帯に一斉に下げ止まり、反発した。香港株の「大規模モデル第一号株」とされる智譜（02513.HK）は寄り付き後すぐに急伸し、日中には一時19%超の上昇となった。株価は短期で1,000香港ドルの水準を取り戻した。その後、上昇幅はさらに拡大し、発稿時点で1,116香港ドルまで上昇。前日比で当日は寄り付きから25%超の上昇となっている。 この上昇の背景には、多数の追い風要因が同時に重なる「集中の共振」がある。ニュース面では、智譜AIが1GW級の国産AI計算能力データセンターの建設をすでに実現しており、すべて国産AIチップを採用している。これに加えて、智譜は本日、国産AIの異種計算能力ソフトウェア企業「中科加禾」の買収を正式に完了した。アナリストは、これら2つの動きがそれぞれ計算能力の供給と、計算能力の解放（リリース）という2つの重要能力を補完したとみている。さらに、香港株の人工知能関連

ゼネラル・モーターズは火曜に取引開始前、2四半期決算を発表する予定だ。LSEGが集計した平均予想によると、ウォール街のアナリストは調整後1株当たり利益（EPS）が$3.20、売上高が470億1,000万ドルだと見込んでいる。これらの結果は、調整後EPSが26%以上増加し、売上高は前年から0.2%減少することを意味する。投資家は関税の影響、車両の価格設定、DRAMチップを含む商品コストへの影響を注視する。 ウォール街はEPS $3.20、売上高470億1,000万ドルを予想 LSEGが集計した平均予想によれば、ウォール街はゼネラル・モーターズが2四半期に調整後1株当たり利益（EPS）$3.20、売上高470億1,000万ドルを計上すると見込んでいる。これらの結果は、調整後EPSが26%以上増加し、売上高が前年から0.2%減少することを示す。 GMのQ2 2025結果との比較 GMの2025年2四半期の結果には、売上高471億2,000万ドル、株主に帰属する純利益19億ドル、利払い・税引き前の調整後利益（EBIT）30.4億ドルが含まれていた。前年同期比の比較では、予想される調整後EPSの

世界の消費者向け電子機器の推定40%を生産している台湾の製造大手・フォックスコンは、フィリピンのニュー・クラーク・シティにおける、最初の米国主導のパックス・シリカ技術ハブの設立を目指している。財務長官のフレデリック・ゴーは、政府としては年末までに正式な枠組み合意に署名したいとの考えを示した。この取り組みは、米国の経済担当国務次官補ヤコブ・ヘルバーグによって構想されたものであり、人工知能と半導体製造をめぐる世界的な経済再編の中で、信頼できる同盟国の連合を通じて半導体、先端製造、AIインフラを確保することを狙った、ワシントンの最優先の経済安全保障戦略を体現している。 フォックスコン、ニュー・クラーク・シティに最初のパックス・シリカ拠点を計画 フォックスコンのニュー・クラーク・シティでの進出計画は、通常の企業拡大を超えるものだ。同社は世界のAIサーバー・ハードウェア市場で支配的な存在へと自らを変えており、複雑な計算用筐体や、世界最大級のハイパースケール・データセンターを支える先端部品を製造している。財務長官のフレデリック・ゴーは、年末までにハブを設けるための正式な枠組み合意に署名できることを

ソウル南部地裁は、2,500億ウォン規模のDelio暗号資産詐欺事件で、7月を過ぎて判決（量刑）を延期した。21日に開かれた法廷での審理の結果、次回の期日は7月27日午後2時に設定された。遅れの理由は、検察が追起訴（訴因の追加）として予備的な訴因を加えるよう起訴状を補正したこと、そして弁護側が書類の精査のため追加の時間を求めたことによる。これに対し裁判所は、弁護側が「時間稼ぎ」をしているようだとして批判した。 この事件ではDelioのCEOである鄭相浩（チョン・サンホ）が、特定経済犯罪に対する加重処罰などに関する法律（詐欺）と、指定された金融取引情報の報告および利用に関する法律のもとで起訴されており、2023年6月に出金を止めたうえで利用者から約2,500億ウォンをだまし取ったとされている。 21日の法廷審理で起訴状補正を扱う ソウル南部地裁の第11刑事部（張チャン判事長）は21日、検察による起訴状補正に対する弁護側の応答を聞くため、審理を行った。検察は当初、4月に鄭相浩に20年の懲役を求刑した後、7月16日に量刑を行うよう求めていた。裁判所は、IT企業Gabiaのサーバー（Delio

民主党の金融サービス委員会の委員らは21日の朝、国会で会議を開き、Homeplus（ホームプラス）の危機について、民間のプライベート・エクイティ（PEF）ファンドの規制不足と監督不全が原因の、予測可能な事態だとして一斉に批判した。議員らはHomeplusの回復策を検討し、MBK Partners（エムビーケー・パートナーズ）の運営・管理の実態を精査した。この危機は、MBKが10年以上前にHomeplusを7.2兆ウォンでレバレッジド・バイアウト（LBO）したことに端を発しており、議員らは、MBKが買収のための債務に利息を支払い、資産を売却したことで、量販店（小売）の体力が悪化したと主張した。 議員ら、MBK Partnersのレバレッジド・バイアウト（LBO）実務を批判 キム・ヒョンジョン（Kim Hyun-jung）代表は、MBKが10年以上かけて数兆ウォン規模の資産を増やし、トップクラスの資産保有者になったとしても、こうした問題は新しいものではないと述べた。キム氏は、MBKがLBO方式で7.2兆ウォンを投じて買収し、利息を支払って資産を売却したことでHomeplusが債務超過（倒産

FTX 破産管理チームは公告を発表し、2026年7月末に第5回の清算手続きを開始する予定で、債権者へ約9億ドルを支払う予定です。2025年に正式に返済手続きが開始されて以降、FTXはこれまでに債権者およびその他の請求者へ合計で支払った額がすでに約100億ドルに近づいています（今年3月の第4回では22億ドルを配布済みです）。 FTX 清算のタイムライン：累計 約100億ドル FTX 破産管理チームの公告によれば、清算作業の主な時期は以下のとおりです： 2025年：FTXが正式に返済手続きを開始し、第1回の清算作業を開始 2026年3月：第4回の清算。債権者へ22億ドルを分配 2026年7月末：第5回の清算。債権者へ約9億ドルを支払う見込み 累計支払額：2025年に開始して以来、債権者およびその他の請求者へ累計で約100億ドルを支払済み 補償の資格、計算方法、支払いチャネル FTX の公告によると、補償対象には「コンビニエンス・クラス（Convenience Class）」の債権者（全体の債権者数の約99%を占める個人投資家および中小規模の債権者）と、より大きな金額の請求を行う債権者が含ま

JPモルガンは7月21日のリサーチレポートで推計している。韓国のKOSPI株価指数は6月22日の終値高値9114.55ポイントから下落し、約28%戻している。7月21日前後は約6516ポイント付近で推移しており、この急落局面を「レバレッジの踏み上げ（デレバレッジによる買い戻し）」と「集中保有の調整」によるものと報告では位置付けている。主な解消（デレバレッジ）のデータ：韓国の対象レバレッジETFの規模は6月末の約500億米ドルから260億米ドルへと縮小した。 KOSPIは6月の高値から約6516ポイントまで下落 KOSPIは6月22日に記録的な終値高値9114.55ポイントを付け、その後下落が続いた。7月上旬には高値から20%超下落し、7月21日前後は約6516ポイントで、高値からの下落幅は約28.5%。VKOSPIとVIXの比率は約5倍と、通常時の水準である約1倍を大きく上回っており、韓国の国内市場のボラティリティが米国市場よりはるかに高いことを示している。 JPモルガンはこの急落局面を、市場のファンダメンタルズが突然悪化したためではなく、過度に混雑した取引の集中する解消（イグジット）

行銷コンサル会社Emarketerは最新分析の中で、チャットボット広告全体の到達可能市場（TAM）の上限は約54億ドルであると述べています。一方、OpenAIは対外的に、2030年の広告収益が1,020億ドルに達すると予測しており（当年の総収益の36%を占める）、その差は約90%です。The Informationの報道によれば、OpenAIは2026年末の広告収益が25億ドルに達するとの見通しを示しています。 Emarketer 市場規模分析：4大社の2026年合計は10億ドル未満 Emarketerの最新分析によると、構造的に見ると、チャットボット広告が到達しうる市場の理論上限は約54億ドルです。その理由は、チャットボットの利用シーンが質疑応答の場面であり、広告の挿入が会話の流れをそのまま中断してしまうためです。検索やソーシャルメディアの閲覧シーンとは異なります。検索エンジンとソーシャルメディアの広告ビジネスは、20年以上かけて育ってきた成熟したモデルで、チャットボット広告はようやく立ち上がったばかりです。 Emarketerはさらに、2026年のOpenAI、Microsoft、

Grayscaleはオンチェーン分析者Wu Blockchainによると、Ethereum（ETHE）およびSolana（GSOL）の信託におけるステーキング報酬を、8月7日ごろから四半期ごとの現金分配に切り替えるための改正案を提出しました。提案されている改正案では、信託が、四半期を下回らない頻度で、現物の形で、または現金売却後の形で、純ステーキング報酬を継続的に分配することが求められます。この変更は、スポットのステーキング対応暗号資産上場投資信託（ETF）を提供する競争が激化する中で、場当たり的な分配ではなく、投資家にとって予測可能な支払いスケジュールを与えることを意図しています。 Grayscale、四半期ごとの現金分配のための改正案を提出 Wu Blockchainは、Xへの投稿でこの更新を伝え、「提案されている改正案では、信託が“純ステーキング報酬を、現物の形で、または現金売却後の形で、四半期を下回らない頻度で継続的に分配すること”が求められる」として根拠を示しました。採用されれば、それぞれの信託は、ステーキングによって得るether（ETH）またはsolana（SOL）を、少

米国連邦取引委員会（FTC）による Celsius の共同創設者に対する執行措置が 7 月 21 日に完了：裁判官は元最高技術責任者 Hanoch Goldstein に 201.4 百万ドルの支払いを命じました；元最高戦略責任者 Shlomi Daniel Leon は 410 万ドルの支払いが必要です；両者の合計は 600 万ドルを超えます。FTC は同時に業界禁止命令を課し、マーケティングまたは販売を禁じました。 Leon と Goldstein の罰金命令および業界禁止命令 FTC の声明および裁判所命令によると、Celsius の 3 人の役員に対する執行措置は以下のとおりです： Shlomi Daniel Leon（元最高戦略責任者）：410 万ドルの罰金、2026 年 6 月 29 日に発令；預金、換金、投資または資産の引き出しに利用できる製品またはサービスのマーケティングまたは販売を禁止 Hanoch "Nuke" Goldstein（元最高技術責任者）：201.4 百万ドルの罰金、裁判官 Dennis Cote が 2026 年 7 月 21 日（月曜日）に署名；暗号

月曜日、マイクロン、サンディスク、ウエスタン・デジタルの株価はいずれも2%〜2.7%上昇し、メモリーチップ関連株が反発したことを受けて3日間の下落に終止符を打った。韓国市場の値動きの不安定さが続くほか、半導体セクター全体でもボラティリティが続いている中での上げだった。今回の上昇は、数週間にわたる利益確定の動きによって、Roundhill Memory ETF（DRAM）が今月25%下落し、マイクロンの時価総額が7月16日に1兆ドル未満にまで下がったことに続く。マイクロンの時価総額は、その後も同水準を維持している。月曜日の上昇局面は、IntelやAlphabetなど主要テック企業の四半期決算発表を投資家が待っていたことと重なり、その結果がAI関連の取引全体のセンチメントに影響を与えると見込まれていた。 マイクロン株は月曜日に2%上昇した一方、サンディスクとウエスタン・デジタルはそれぞれ2.7%と2.1%上昇した。Roundhill Memory ETF（DRAM）は同日の取引で0.6%上昇し、時間外取引ではさらに2.7%の上昇を延長した。こうした動きは、主要テクノロジー企業の決算リリース

ホワイトハウス首席暗号資産顧問のパトリック・ヴィット（Patrick Witt）は7月21日、Xで、ジョージア州陸軍州兵の強制的な軍事訓練（当初は7月27日に出発予定）への参加を2度目として延期すると発表した。白宮で《CLARITY法案》の上院での立法手続を推進する支援に留まるためだ。 ヴィットの2度目の軍事訓練延期に関する声明 Patrick WittがX上で出した声明およびCrypto In Americaの報道によると、ヴィットの軍事訓練延期は以下の通りだ： 1度目の延期（2026年4月）：ヴィットは、ホワイトハウスで《CLARITY法案》の交渉に参加するため、強制的な軍事訓練を初めて延期した。当時、交渉の進捗は予想よりも長引いていた。 当初の訓練予定（7月27日）：ヴィットは、ジョージア州陸軍州兵へ向かい、JAGの法務官として資格を得るための訓練を受ける予定だった。 2度目の延期（7月21日の告知）：ヴィットはXで、訓練が再び延期されたのは《CLARITY法案》の推進作業を完了するためだと発表した。 ヴィットは2025年8月から、大統領デジタル資産諮問委員会（PDAAC）のエグ

米国株は月曜日にまちまちで引け、S&P 500は0.2%安の7,443.28、ダウ工業株30種平均は0.6%安の51,839.26となった一方、ナスダック100は28,604.23で横ばいでした。下落は原油価格の急騰を受けて起き、米国産原油先物は0.9%上昇して1バレル83.23ドル、ブレントは1.3%高の89.22ドルとなりました。背景には、ドナルド・トランプ大統領がTruth Socialへの投稿で、イランは米国の3人の軍人の死に対して代償を払うことになると警告したことにより、米国とイランの緊張が高まったことがあります。半導体関連株は取引時間中に反発し、Nvidia、Advanced Micro Devices、Broadcomの株の上昇を追い風にVanEck Semiconductor ETFが0.3%跳ね上がりました。 S&P 500は7,443.28で引け、ダウは0.6%下落 S&P 500は月曜日に0.2%安の7,443.28で取引を終えたのに対し、ナスダック100は28,604.23で横ばい、ダウ工業株30種平均は0.6%安の51,839.26でした。小型株を追うRuss

米国株の先物は月曜夜の時間外取引で上昇し、半導体株が、ビッグテックの決算が目白押しの1週間を前に買われたことで、投資家の米国とイランの対立再燃への懸念が相殺された。ナスダック100先物は0.39%上昇、ダウ先物は0.10%上昇、S&P 500先物は米東部時間の9:29 PM時点で0.17%上げた。上げは、バンエック・セミコンダクターETFが月曜に0.41%高で引け、3営業日連続の下落を取り消したことを受けていた。今回の上昇は、中東で緊張が高まっている中でも起きた。米国はイランに対する軍事攻撃を10日連続で実施した。アルファベットとテスラは水曜に第2四半期決算を発表する予定で、大手テクノロジー企業の決算発表が集中する1週間を支える形となる。 米国株は月曜に下落、原油価格の急騰を受けて 米国株式市場は月曜に下落して終了した。中東の緊張の高まりを背景に原油価格が上昇し、リターン（収益）に圧力がかかったためだ。ダウ平均が下落を主導し、300ポイント超下げて51,839.26で0.59%安で引けた。S&P 500は7,443.28で0.19%安、ナスダックは25,508.07で0.05%安。ベン

Googleは「Frozen v2」（コードネーム）と呼ばれる、Geminiモデル向けに最適化したカスタムAIチップを開発しており、2028年のサーバー配備を目標としている。処理するトークンあたりの電力効率は、期待される改善として6〜10倍の向上が見込まれている。Intelは効率化のためのより広範な戦略の一環として、データセンター部門で追加のレイオフを発表し、カリフォルニア州とオレゴン州で5,000人超に影響する。一方、AMDは、Microsoftを顧客としてAzureのデータセンター向けに、「Helios」と名付けた最初のラックスケールAIシステムを立ち上げた。TSMCはAIチップ需要の継続を理由に、アリゾナ州への投資を1,000億ドル（$100 billion）から2,650億ドル（$265 billion）へ拡大した。これらの動きは、直近の株式市場の下落にもかかわらず、AIインフラへの積極的な投資と競争の激化を示しており、JP Morganは5月20日に、AI関連株の下落は長期的な不況の始まりというより景気循環に伴うローテーションだと述べた。 Google、Gemini最適化のカ

Rocket Lab（RKLB）の株価は月曜日に約2.7%下落し、米国の国家安全保障目的向けの打ち上げサービス確保を目指す「National Security Space Launch Phase 3 Lane 1」プログラムで米空軍宇宙軍（U.S. Space Force）の契約を獲得したにもかかわらず、約3か月ぶりの安値を更新しました。米空軍宇宙軍は金曜の夜、打ち上げサービスを提供するための契約を7社に授与したと発表し、その中にRocket Labも含まれていました。契約の変更により累計の上限は合計で114億ドル（$11.4 billion）増え、累計の総額は56億ドル（$5.6 billion）から170億ドル（$17 billion）に引き上げられました。Stocktwitsの個人投資家は強気のセンチメントを示し、メッセージ量が多いことが観測され、現在の価格水準は買いの好機だと見ていました。NSSL Phase 3 Lane 1プログラムは、米軍が国家安全保障ミッション向けの商業打ち上げサービスを確保するための取り組みの第3段階です。 空軍宇宙軍がNSSL Phase 3 La

Nvidia Corp.は月曜に13Gの提出書類を通じてNebius Group N.V.への9.3%のパッシブ・ステークを開示し、月曜夜間の取引でNBIS株が4.6%上昇した。開示によると、そのステークはClass Aの普通株22,250,000株で、うち1,190,000株は直接保有、21,070,000株はプリファンド・ワラントを通じて保有されている。開示には3月に発表されたNvidiaの20億ドルの投資が反映されており、その時点でチップメーカーの持分は約8.3%と推定されていた。Nvidiaは2026年9月11日までワラント裏付け株の行使または売却ができない。提出書類は、Nebiusがネオクラウド分野で回復を続けている中で出されたもので、同社株は月曜に9%上昇し、先週金曜にも上昇したが、先月のピークからは38%下回ったままだ。 Freedom Capital、NBISをBuyに格上げ、目標株価$200に Freedom Capitalは月曜早く、Nebius株の評価を「Hold」から「Buy」に引き上げ、目標株価を$159から$200へ引き上げた。この目標は、月曜の株価終値に対

Paramount Skydance Corp.（PSKY）、Oracle Corp.（ORCL）、および Tilray Brands（TLRY）は月曜日にそれぞれ新しい52週間安値を付けました。米国株がセクター固有の圧力に直面する中での動きです。Paramountの株は、連邦判事が同社の1,100億ドル規模のWarner Bros. Discovery買収を差し止めたことを受け、8.56ドルまで下落しました。OracleはAI（人工知能）投資への懸念から120.03ドルまで下げ、Tilrayは決算発表を前に4.19ドルまで下落しました。これらの下落は、3つの業界にまたがる合併の不確実性、インフラ投資に関する疑問、収益性の課題を反映しています。 Paramount Skydanceの株は2%下落し、Oracleは4%弱下げ、Tilray Brandsは1%超下落しました。今年に入ってからの3銘柄は、36%から53%の範囲で急落しています。 連邦判事がParamount―Warner Bros.の買収を阻止 Paramount Skydanceの株は月曜日、連邦判事が一時的な差し止め命令

アメリカ連邦判事の Araceli Martinez-Olguin は7月20日、Anthropic の15億ドルの著作権和解協議を正式に承認し、作家が Anthropic が海賊版の書籍を使って Claude モデルを訓練したとして提起した著作権訴訟を終結させました。これは、現在判明している生成AI分野で最大規模の金額となる著作権和解です。 Anthropic 15億ドル著作権和解協議訴訟の時系列記録 本件の重要な時系列は以下のとおりです： 2023年：一部の作家がアメリカカリフォルニア北部地区連邦地方裁判所に訴訟を提起（事件番号 3:24-cv-05417）。Anthropic が海賊版の書籍を使って Claude モデルを訓練したと主張 2025年：William Alsup 判事が、AI 訓練は確かに合理的な使用（フェアユース）として見なし得ると判断。その後、双方は15億ドルの和解協議に達しましたが、海賊版書籍の入手に関するその他の請求はなお継続する可能性があります 2026年7月20日：Araceli Martinez-Olguin 判事が和解協議を正式に承認し、生成AI分野