Gateインサイトと暗号資産市場分析

Samsung ElectronicsとSK Hynixは、両社が過去最高の四半期決算を発表した後のQ2決算説明会の電話会議で、それぞれ異なるコミュニケーション手法を採用しました。7月31日、業界の観測者は、Samsungが株主還元、ロングターム・アグリーメント（LTA）、HBMの生産に関して、具体的な数値目標とタイムラインを提示した一方で、SK HynixはHBMでのリーダーシップとAIメモリ需要の見通しの見直し（再確認）に重点を置いたと指摘しました。この対比は、両社の歴史的なQ2結果を受けて市場が詳細な業績指標を精査したことで浮き彫りになりました。Samsungは特別配当の可能性に直接言及し、「近いうちに」方針の詳細を共有するとしたのに対し、SK Hynixは「今年中に」追加の株主還元策を発表すると示しました。こうした違いは各社の市場での立ち位置を反映しており、SamsungはHBMのキャッチアップ進捗やファウンドリの回復について、具体的な数字を挙げながら投資家の質問に対応しました。 Samsung、特別配当の議論と方針のタイムラインを開示 Samsung Electronicsは

CJ CGVの第2四半期の営業利益は、国内の興行回復とコスト効率の改善によって、年初来（前年同期比）で11倍超に急増する見通しだ。これは韓国の大手証券会社4社のコンセンサスによるもの。アナリストは、第2四半期の売上を5458億ウォン、営業利益を200億ウォンと予想しており、それぞれ前年同期比で+11.0%、+1,079.4%となる見込み。前年同期に営業利益はわずか17億ウォンにとどまっていた。6月29日、Korea RatingsはCJ CGVの無担保債券のクレジット見通しをポジティブからステイブルへ格下げした。業務上の改善が続いているにもかかわらず純損失が継続していること、ならびに財務の安定性に関する懸念がくすぶっていることを理由に挙げた。 CJ CGV 第2四半期 営業利益見通し、前年比1,079%に急増 過去3か月以内にYonhap Infomaxのコンセンサス（調査）で取り上げられた4社の韓国証券会社は、CJ CGVが第2四半期に売上5458億ウォン、営業利益200億ウォンを達成すると見込んでいる。前年比の営業利益増加率+1,079.4%は、前年同期の第2四半期の営業利益が17

韓国は20日に韓国開発銀行（Korea Development Bank）本部で開催した公開ヒアリングで、13〜15年の存続期間を持つ8800億ウォンの超ロングターム技術投資ファンドを立ち上げた。このファンドは、公的資金6800億ウォン（戦略産業基金から6000億ウォン、財政資源から800億ウォン）に加え、2000億ウォン超を民間投資家から募り、ディープテック・ベンチャー向けに7年間の投資期間を割り当てる。ヒアリングで業界の幹部は、投資期間が長期化することで、パフォーマンス連動報酬（キャリー・インタレスト）はファンドが清算されるずっと後でないと分配されないため、大きな人材定着の課題が生じると強調した。SV InvestmentのCEOであるホン・ウォンホ（Hong Won-ho）氏は、15年間最適なチームを維持することが中核的な課題だとし、ファンドの存続期間末まで払い戻しが先送りされる場合に、どのようにスタッフをインセンティブ付けするのかを問いかけた。政府はこれらの懸念に対し、パフォーマンス報酬のハードル率を7%から5%のIRRに引き下げ、運営組織のキャッシュフローを強化するため、最初

韓国の李在明（イ・ジェミョン）大統領は5月30日（現地時間）、サンティアゴのホテルで韓国・チリ経済人ラウンドテーブルを主宰し、主要韓国企業トップの経済代表団が参加した。会談の目的は、銅やリチウムといった重要鉱物への安定的なアクセスを確保しつつ、電池、エネルギーインフラ、エコフレンドリー車、人工知能、バイオテクノロジー、消費財などの先端産業にまたがる協力を拡大することにあった。銅とリチウムの世界有数の生産国であるチリは、自由貿易ネットワークを通じて自国のGDPの約89%と結びついており、韓国のハイテク産業にとって戦略的パートナーであると同時に、ラテンアメリカ市場への玄関口としての地位を占めている。 韓国の主要企業トップ、サンティアゴのビジネスラウンドテーブルに参加 韓国代表団には、POSCOグループ会長の張仁華、韓国亜鉛（Korea Zinc）会長の崔允範、LSグループ会長の具慈恩、現代自動車グループ副会長の張在勳、韓火（ハンファ）オーシャン社長の鄭仁燮、OCIホールディングス会長の李宇鉉、NAVER社長の崔秀蓮、SKバイオファーマ社長の李東勲、LG電子社長の柳宰哲が含まれた。参加企業は

韓国の鉱工業生産は6月、月次（前月比）で2.3%増加した。自動車および半導体分野の好調が押し上げ要因となった。これは31日に国家データオフィスが公表したデータによる。成長は、4月に0.5%減、5月に0.4%減となった後の反転を示す。小売売上は2.7%増、設備投資は5.8%増となり、3月以来3カ月ぶりに、生産・消費・投資の各指標がいずれも初めてそろって増加した。 製造業生産は6.8%増（6月） 鉱業・製造業の生産は前月から6.4%増加し、3カ月ぶりにプラスに転じた。鉱業・製造業の生産の大半を占める製造業生産は6.8%増。 分野別では、自動車生産が15.4%と急増し、半導体は4.5%上昇、機械・設備は8.6%増加した。サービス産業の生産は前月比0.7%増。情報通信の生産は3.0%減となった一方、金融・保険は2.8%増、運輸・倉庫は2.0%増加した。 小売売上と設備投資が大幅に伸長 財の消費を示す小売売上は、前月比2.7%増加した。設備投資は5.8%上昇し、建設完了も4.1%増加した。 現況の経済状況を示す一致総合指数サイクルは、前月から0.5ポイント上昇した。先行総合指数サイクル（将来の経

DS Investment & Securitiesは31日、米国株の最近の反発と半導体セクターの動きは、投資家がプラス要因へ焦点を移したことに起因し、半導体のショートポジションの解消が始まったと指摘した。アナリストのヤン・ヒョンモ氏は、金利が高水準であるにもかかわらず、ナスダックとフィラデルフィア半導体指数が大きく反発していることから、市場の関心がネガティブからポジティブへ切り替わったことを示していると述べた。証券会社は、この変化を、インフレ指標が落ち着いて推移していることに加え、設備投資の調整からGDP、さらに雇用圧力を経て金利低下へ至る道筋の兆しが早期に見え始めたことによるものだとした。 米国株で投資家の関心がプラス要因へシフト ヤン氏は、持続するネガティブ要因がある中での株価上昇は、市場の視線がネガティブからポジティブへ移ったことを示すと述べた。経済指標の面では、インフレ統計が良好だった一方で、設備投資の調整からGDP、雇用負担を経て金利低下へ至るルートの初期段階が見え始めたと分析した。 AppleとAmazonの決算がAIインフラの影響を示す アナリストは、企業間の業績の差は

RedditのCEOスティーブ・ハフマンは木曜日、同社の四半期決算の場で、GoogleのAI Overviews機能によってRedditのプラットフォームに流入する検索由来のトラフィックに不確実性が生じていると述べた。ハフマンは、従来のGoogle検索の参照（リファーラル）が歴史的にRedditの大幅なユーザー獲得を後押ししてきた一方で、AI Overviewsはより広いインターネットの領域全体において同様の前向きな効果をもたらしていないとした。こうした発言は、Googleが検索ページ上で情報を直接提供するAI駆動型サマリーの拡大を続け、伝統的な青いリンクをさらに下方へ押し下げることで、コンテンツ・プラットフォームの長年確立された参照経済（リファーラルの採算構造）を変えつつあるなかで出たものだ。 Reddit株は決算報告後に11%下落 Redditは、第2四半期の売上高と利益が予想を上回り、見通しも市場予想より良い内容を提示した。好調な業績にもかかわらず、同社の株価は木曜日の時間外取引で11%急落した。ハフマンは「検索は変動が大きく、そうした変化は見ている。そういうことは何度も経験して

SKハイニックスは、決算説明会の場で、最近のナスダック上場に伴う米国預託証券（ADR）に関して規制上の制約があるとして、追加の株主還元計画の具体的な詳細提供を見送った。会社は、米国の有価証券規制により、特定のコンプライアンス期間中に、募集要項（オファリング・プロスペクタス）に含まれていない新たな重要情報の開示は制限されると説明した。SEC規則174(d)では、7月9日（米国時間）の募集日から25日間、ディーラーが目論見書を交付しなければならず、この期間は8月4日13時（韓国時間）で終了する。こうした制約は、米国証券法（Securities Act）第11条の下で、登録届出書が有効になった際に重要な事実が誤って記載されたり、記載が欠落したりすると発行者が責任を負うという、目論見書の完全性に関する法的配慮を反映している。 SEC規則174(d)が25日間の目論見書交付期間を定める SKハイニックスのADR登録届出書は、7月9日（米国時間）10時30分に米国証券取引委員会（SEC）で有効化した。当日の1株当たりの発行価格は149ドルに設定され、最終目論見書は7月9日にSECへ提出された。AD

ロックスター・ゲームズは、オーストラリアのGTA Onlineプレイヤー向けに、ダイヤモンド・カジノのギャンブル機能7つを無効化した。これはプレイヤーの報告と、データマイナーのTex2が7月28日に確認したものだ。地域レベルの制限は、ブラックジャック、ルーレット、スリ-cardポーカー、スロット、Inside Trackの馬レース、Lucky Wheel、そしてCasino Houseを対象としている。この変更は、7月22日にオーストラリアの自動化されたIARC自己申告システムを通じてXbox Series X|S向けに行われたGTA Onlineの再分類に続くもので、R 18+の評価は維持されたが、消費者向けの注意事項にシミュレーションされたギャンブルは記載されなかった。オーストラリアでは2024年9月以降、この種のコンテンツに対してR 18+分類と「高い影響を与えるシミュレーション・ギャンブル」に関する具体的な助言が求められており、ゲームを新しいレーティングの条件の範囲内に保つために機能無効化が必要になった。 オーストラリアのプレイヤーは7月28日からこの変更を報告し始めた。賭けを

Amazonは木曜日、連邦最高裁が2月にトランプ大統領（President Donald Trump）の関税の多くを無効とする判断を下したことを受け、第2四半期（Q2）に約6億ドルの関税返金を受け取ったことを明らかにした。CFOのブライアン・オルサフスキー（CFO Brian Olsavsky）は決算説明会で、Amazonは、限定された追跡可能な状況において、返金の現金の一部を顧客に返すと発表した。2月の連邦最高裁の判断により、米国政府（U.S. government）は、1977年の国際緊急経済権限法（International Emergency Economic Powers Act of 1977）に基づいて課された関税の影響を受け、関税が課された商品を輸入した企業に対して、課された関税の支払いを取り戻す（返還する）ことを求められた。 2月、連邦最高裁がトランプ関税を無効化 2月、連邦最高裁は、1977年の国際緊急経済権限法（International Emergency Economic Powers Act of 1977）に基づいて課されたトランプ（Trump）の関税を無

Grok AIは、イーサリアムが2026年末までに$6,000〜$8,000に到達すると予測しており、強気の上振れシナリオでは$10,000〜$12,000を見込んでいます。これは、現在およそ$1,890からの上昇です。この予測は、主要な推進要因としてスポットETHのETF流入の加速を挙げており、ブラックロックのETHAがリードポジションを獲得し、累計の純流入が$11 billion超に達しているとしています。Pectra以降およびFusakaのスケーリング（Post-PectraおよびFusaka scaling）、PeerDAS、2026年後半のGlamsterdamアップグレードに加え、ステーキングETHのETF商品拡大とステーキングのロックアップ増加が、予測の構造的な土台を形成するとされています。ステーブルコインおよびトークン化された実世界資産におけるイーサリアムの支配的なシェアは、数十億ドル規模（推定）であり、アップグレードを下支えする利用の基盤であると説明されています。また、機関投資家とRWA（実世界資産）の採用が、イーサリアムを主要な決済レイヤーとして定着させる要因になる

木曜、イーロン・マスクは、地球の90%が財政上の理由でスペインへ移住するべきだと主張した。モロッコからスペインのセウタ市へ数千人が越境したことを受けた発言だ。発言は、タラハル防波堤（seawall）をめぐって移民が泳いだことで少なくとも9人が死亡した国境危機のさなかに出された。マスクは、スペインの社会給付は世界の大半の生活水準を上回っており、彼が「大量移住を強制する仕組み（forcing function）」と呼ぶものを生み出している、と論じた。これは、彼がこれまで米国とその移民政策にも向けてきた主張でもある。 セウタでモロッコ〜スペイン国境を数千人が越える セウタは北アフリカ沿岸に位置する約8万5,000人のスペインの都市で、モロッコとの国境に直に接している。木曜には、数千人が市内へ越境し、その多くがタラハル防波堤の周りを泳いでいた。越境の間に少なくとも9人が死亡した。 セウタの国境警察のための組合を率いるラシド・スビヒは、AP通信によれば、この状況を「絶対的な混乱」と表現し、国境は「完全に崩壊した」と述べた。地元の指導者フアン・ヘスース・ビバスは、マドリードに国家非常事態を宣言し、

MicrosoftのXbox CEOアシャ・シャルマは、木曜に従業員向けメモで収益性の目標を概説した。同メモでは、来年までに競合他社のマージンに並び、2030年半ばまでにそれを上回ることを目指しているとしている。シャルマは、ゲーム部門は「何十年もプレイヤーが愛する」コンテンツを生み出すことに注力するとし、全ての機能にわたる成長の責任を担うと書いた。このメモは、水曜に報告されたXboxの四半期売上高10%減を受けたものだ。これは2022年以来で最も弱い業績となった一方で、Microsoftの親会社はクラウドと生産性ソフトでコンセンサスを上回っていた。 Xboxは2030年半ばまでに業界最高水準のマージンを目指す シャルマと、Xboxのチーフ・コンテンツ・オフィサーであるマット・ブーティは先月、社内マージン3%を見込んでいると述べた。ソニーは、最新の会計年度でゲームおよびネットワークサービスから9.9%の営業利益率を報告し、任天堂はそれに近い形で16%に迫った。「私たちは過去の成功にすがりつくこともないし、過去の失敗に縛られることもない」と、シャルマは木曜のメッセージで書いた。「私たちは両

Samsung Electronicsの株価は、会社が記録的なQ2決算を発表した後、アナリストの目標価格が30万ウォンから65万ウォンまで分かれている。7月31日、BNK Investment Securitiesは目標価格を43万ウォンから30万ウォンへ引き下げた（国内証券会社の中で最低）。その理由として、メモリ需要のピーク時における価格変動の勢いを挙げた。一方、Korea Investment Securitiesは目標価格を59万ウォンから65万ウォンへ引き上げた。同社の直近予想の中で最高水準であり、長期の供給契約により供給過剰リスクが抑えられることを根拠とした。これは、SamsungのQ2売上高が171.4995兆ウォン、営業利益が89.4924兆ウォン（いずれも四半期の記録）という実績が、AIインフラ投資のトレンドやメモリ業界の構造変化の中で維持できるのかについて見方が割れていることを反映している。 Samsung Electronicsが記録的なQ2決算を発表 Samsung ElectronicsはQ2の売上高171.4995兆ウォン、営業利益89.4924兆ウォンを計上

匿名の投資家が、SKハイニックスのレバレッジETF商品で2.2 billionウォンの損失が出たと主張し、31日付の職場向けプラットフォーム「Blind」に口座のスクリーンショットを投稿した。この投資家はAとして特定され、損失は40年分の貯蓄に相当すると述べ、投資資金のために自宅を売却したと主張した。今回の出来事は、韓国市場が下落する中で、当局が単一株レバレッジ商品に対するより厳格な要件を31日から施行したことに伴って発生した。 AはBlindコミュニティのプラットフォームに「私は40年間積み上げた資産をすべて失った――マイナス2.2 billionウォン。今日から完全に破産しました」と投稿した。投資家は、商品が発売されてすぐに購入したとして、「政府を信じて、SKハイニックスのレバレッジ商品が上場したらすぐ買いましたが、今日結局すべて失いました」と述べた。投稿には、評価損が約2.204 billionウォン（78.7%）の口座、総購入額が約2.798 billionウォン、総売却額が約594 millionウォンで、実現損失がマイナス2.204 billionウォンとなっていることを示

Samsung SDSは、7月29日に行われた同社の2026年第2四半期決算説明会で、韓国最大の暗号資産取引所Upbitを運営するDunamuへの投資を通じて、ステーブルコイン・インフラの機能を拡大する計画を明らかにした。同社の社長兼CEOであるイ・ジュンヒ氏は、Samsung SDSのITサービス、クラウド、セキュリティの能力と、Dunamuのブロックチェーンの専門性を組み合わせて、デジタル・アセット・インフラ市場をリードすると述べた。これは、韓国がデジタル・アセットとステーブルコインの規制枠組みの整備を引き続き進める中、ステーブルコインの発行やその他のデジタル・アセット活動に関するルールを定める法案が議論されていることを背景としている。 Samsung SDSがトークン化証券とステーブルコイン検証の経験を指摘 イ氏は、Samsung SDSがトークン化証券やステーブルコイン・インフラに関連するプロジェクトにすでに参加していると述べた。「当社は、韓国証券保管院（Korea Securities Depository）のトークン化証券プラットフォーム・プロジェクト、そして、発行から決済

今月、Samsung Electronics と SK Hynix はそれぞれ 38.02% と 50.11% 下落しました。同期間に KOSPI 指数は 34.01% 下落しました。今回の売りは、AI 設備投資の持続可能性への懸念、中国の半導体産業の成長、中東の緊張、金利の引き上げ可能性、そして個別株レバレッジ商品をめぐる論争によって引き起こされました。今月、外国人投資家は 2 つの半導体株で約 19 兆ウォンを売却しました。一方、投資家の預り資金（傍観している個人の現金の代理変数）は 6 月上旬の 140 兆ウォンから 29 日時点で 109 兆ウォンへと縮小しました。 この下落は、両社が過去最高の決算を発表していたにもかかわらず起きました。これは、韓国の株式市場での過度な集中がある中で、半導体株に対する市場センチメントが変化したことを示しています。 外国人投資家が今月 半導体株 19 兆ウォンを売却 今月、韓国取引所のデータによると、外国人投資家は Samsung Electronics と SK Hynix の株を合わせて約 19 兆ウォン売却しました。投資家の預り資金は 6

HL Mandoは第2四半期の営業利益が1070億ウォンで、前年比+2.8%となり、売上は2兆4953億ウォンで前年比+3.9%だったと報告した。営業利益は市場予想である1009億ウォンを上回った。自動車部品サプライヤーの利益成長は、中国、インド、欧州での好調な業績が牽引し、半導体および原材料コストの上昇を相殺した。Yonhap Infomaxが国内主要証券11社から取りまとめたアナリスト予想では、第2四半期の営業利益は1009億ウォン、売上は2兆4512億ウォンと見込まれていた。 HL Mando、営業利益1070億ウォンを計上（第2四半期） HL Mandoは30日に第2四半期の予備的な連結決算を開示し、営業利益は1070億ウォン（前年比+2.8%）、売上は2兆4953億ウォン（前年比+3.9%）となった。営業利益は市場予想を上回り、売上はアナリスト予想と一致した。同社の業績は、当四半期における新興国および欧州市場での拡大が奏功したことを反映している。 中国とインドが地域の売上成長をけん引 中国の売上は第2四半期に5344億ウォンで、前年比+10%となった。新エネルギー車（NEV）

サムスン証券のシン・スンジン氏は5月29日、韓国の株式市場の下落を「買いの機会」としてとらえるよう投資家に助言した。光州で開かれたサムスン証券の投資セミナーでシン氏は、市場急落の要因を、AIが牽引する半導体成長への疑念が過剰に広がったことにあるとしつつ、大手ITのAI投資に裏付けられた基礎的な需要は変わっていないと述べた。KOSPIは5月28日に10.84%下落し、その後5月29日に5.98%、5月30日に1.72%下落、先月22日に9000を割り込んだのち1カ月以内に5500台へと下げた。 KOSPI、急落の末に5500水準へ KOSPIは連続して大幅に下落し、5月28日に10.84%、5月29日に5.98%、5月30日に1.72%下落して、指数は5500水準にまで低下した。これは先月22日に9000を突破した後、約1カ月という短期間での大幅下落を意味する。下落は、中東の紛争に対する懸念が原油価格や金利見通しに影響したこと、Metaのクラウド事業参入、ならびに中国のメモリ企業への関心が高まったことなど複数の要因によって引き起こされた。 シン氏、相場急落の主因を「過剰なAI疑念」と指摘

ビットコインは5月30日正午時点で$64,149で取引されており、24時間前から0.7%上昇した。米連邦公開市場委員会（FOMC）は、2025年における5回連続の会合として、フェデラル・ファンド（FF）金利の誘導目標レンジを3.50-3.75%に据え置いた。3人の米連邦準備制度理事会（FRB）当局者は0.25パーセンテージポイントの利上げに賛成票を投じ、FRB議長ケビン・ウォーシュはインフレ目標2%を強調したが、ビットコインは強硬なトーンを織り込み、大きな売り急ぎは見られなかった。暗号資産業界は現在、日本銀行（BOJ）の金融政策会合に注目が移っている。市場が織り込む「金利凍結（据え置き）」の確率は98-99%で、直近での大きなショックは限定的だと示唆されている。ただし、円キャリートレードの巻き戻しは、ドルに対して円が急伸した場合の変数として残る。 FOMCは3.50-3.75%で据え置き、3票の反対があったにもかかわらず 米連邦準備制度は5月30日、フェデラル・ファンド金利の誘導目標レンジを3.50-3.75%に維持した。今回の判断は、2024年12月の単発の利下げ後としては5回連続の