Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国取引所は8月上旬、新たなETFの上場審査について、審査の滞留（バックログ）により遅れが生じる可能性があると、主要な資産運用会社に通知した。取引所のETF上場チームは、今年上旬時点で5名のみで、新規上場の審査と既存のETF運用の両方を担当している。業務が急増しているのは、シングル株レバレッジ型ETFの新規立ち上げに関連するフォローアップ業務が発生していることが要因で、処理能力の制約が複数社の下期のプロダクト計画を後ろ倒しにする恐れがある。 金融投資業界の情報筋によると、取引所は最近、主要な資産運用担当者に対し、8月の新規ETF上場審査が遅れる可能性があると伝えた。通常、取引所は毎月初めに新規ETFの需要調査を実施してから、プロダクトの提出および審査手続きに進む。しかし今月は、審査依頼の件数が積み上がっているため、新規申請が受理されたとしても、審査スケジュールが大幅に遅れる可能性があると、取引所が事前に資産運用会社へ通知したという。 韓国取引所、少人数体制が原因でETF審査の滞留に直面 業界では、これは当該月の新規プロダクト上場手続きに事実上ブレーキがかかるものだと見ている。すでに審査

韓国の半導体ETFが「TOP2」戦略として販売されているものは、1か月間で約30〜40%下落し、同じ期間におけるKOSPI指数の22.1%下落のほぼ2倍となりました。急な損失は、資産の90%を4銘柄に集中配分するポートフォリオが原因で、対象はサムスン電子、SK Hynix、Samsung Electro-Mechanics、SK Squareで、後者2つの戦略的保有が下落を拡大しました。業界の観測者は、集中戦略が重要な弱点だとしており、特定の保有銘柄が成績不振になると、ポートフォリオの分散による利益が意味をなさなくなると指摘しています。 SOL AI Semiconductor TOP2 Plus Records 40% Decline SOL AI반도체TOP2플러스は、1か月間で国内上場ETF（レバレッジおよびインバース商品を除く）のうち最大の下落を記録し、韓国取引所のデータによればリターンは約-40%でした。このファンドの成績は、Wonik IPSやTESを含む小型のKOSDAQ銘柄の追加的な弱さにより、同種のETFを下回りました。 TOP2戦略を採用する他の3つのファンドも、期

李在明（イ・ジェミョン）大統領の最近の米国および南米への外交視察は、韓国の経済外交が、従来の国家間の合意から、グローバル企業のCEOやサプライチェーンのパートナーと直接関わる形へと転換したことを示した。この視察は、米国で技術と資本のパートナーシップを確保し、南米で重要鉱物およびエネルギー資源を押さえることで、韓国をグローバルなAIサプライチェーンのハブとして位置づけることを目的としていた。サンフランシスコでは、李氏がビッグテックおよびベンチャーキャピタルの幹部と会った後、AIサミットに出席し、一方ブラジル、チリ、アルゼンチンでは、政府が希土類鉱物、銅、リチウム、石油、ガスのサプライチェーン協力の枠組みを正式化した。この取り組みは、AIおよび半導体業界が、複数国にまたがって技術・資本・鉱物・エネルギーを同時に調整することを必要としているという現実を反映しており、韓国は企業戦略を外交努力と整合させるに至っている。 李在明大統領、サンフランシスコでビッグテックCEOと面会し、AIハブ戦略を提示 李在明大統領は視察をサンフランシスコから開始し、民間部門のリーダーとの会談を優先するため、首都では

トランプ・メディアは、約1億6500万ドル相当の2,628 BTC（Bitcoin）を売却し、史上に近い価格で調達したトレジャリーにより損失を深めた。売却は、8月1日にTruth APIをリリースしたのと同時期に行われた。同APIは、有料のフィードで、機関投資家が大統領ドナルド・トランプのTruth Socialへの投稿により速くアクセスできるようにするものだ。オンチェーン分析アカウントLookonchainによると、売却総額は当初の購入11,542 BTC（約13.7億ドル）から7,281 BTCで、1コインあたり平均118,522ドルだった。売却の平均は74,855ドルとなり、実現損と含み損を合わせた推定損失は約5億5500万ドルと見込まれる。 トランプ・メディア、ビットコイン・トレジャリーで5億5500万ドルの損失を記録 トランプ・メディアは当初、11,542 BTCを約13.7億ドルで購入し、1コインあたり平均118,522ドルだった。同社の四半期報告書では、3月31日時点で9,542.16 BTCを、11.3億ドルの取得原価（コストベーシス）として計上しており、さらにオプショ

ハナ証券のグローバル投資分析部ディレクター、イ・ジェマン氏は「2026 毎日ビジネス新聞 投資コンサート」にて、KOSPI指数が上半期後半に10,380まで到達し、S&P 500指数が同じく9,240まで到達する可能性を見通した。予測は3つの条件に左右される。すなわち、MicrosoftやAlphabetのようなハイパースケーラーが営業利益率を維持し、かつプラスのフリー・キャッシュ・フロー（FCF）を保つこと、そして米国の市場金利の上昇が限定的であることだ。イ氏は上振れ余地を、流動性の拡大継続と企業収益の成長の継続に起因するとし、米国、欧州、中国、日本、韓国を含む12か国における世界の流動性が、ドル換算で過去最高の120兆ドルに到達したと述べた。KOSPI上場企業は今年、純利益が689兆ウォン、来年は853兆ウォンを生み出す見通しであり、当初予想の319兆ウォン、356兆ウォンからそれぞれ116%、139%の増加に相当する。 イ・ジェマン氏、後半にKOSPI 10,380とS&P 500 9,240を予想 イ・ジェマン氏は、株価の上昇が続くための2つの条件として、マネーサプライの拡大継

KBアセットマネジメントとキウィム投資アセットマネジメントは2日に、KOSDAQ市場を対象とするカバードコール型アクティブETFを立ち上げた。KBの「RISE KOSDAQ Covered Call Active ETF」は、月次の分配金を通じて年換算の分配率がおよそ15%となることを目標としている。これは、キウィムが先に投入した「KIWOOM KOSDAQ 150 Covered Call Active」商品の立ち上げに続くものだ。運用会社は、伝統的に高配当株が少ないKOSDAQへ進出を進めており、指数の高いボラティリティを、医薬品、バイオテクノロジー、半導体の素材・部品、そして二次電池といった分野で活用することで、オプション・プレミアムを獲得し、それを月次の分配金の原資にしている。カバードコール戦略は、株式を保有しつつコール・オプション（価格上昇から利益を得る権利）を売ってプレミアムを集めるもので、そのプレミアムが月次の配当支払いの源泉となる。 KBとキウィムが年15%の分配を狙うKOSDAQカバードコールETFをローンチ KBアセットマネジメントは、年換算の月次分配率が約15%と

韓国の証券会社は、KOSPI指数が過去最高値の終値9114.55から5593.56へ38.63%下落した6月22日から7月30日までの期間に、投資評価（レーティング）を韓国株に対して加速したペースで引き上げた。格上げが行われたのは、株価が急落する一方で目標株価と業績予想が安定しており、見込まれる収益の上昇余地が拡大したためだ。フィナンシャルデータ提供元のFnGuideによると、この期間に証券会社が発行した格上げは58件で、格上げ対格下げのレシオは1.73倍から8.29倍へ拡大した。評価の変化は、目標株価が維持されている限り、現在価格が下がることで期待される上値が自動的に増え、買い推奨が発動するという、標準的なバリュエーション手法を反映している。 証券会社は6月22日から7月30日にかけて58件の格上げを実施 FnGuideのデータによると、韓国の証券会社は6月22日から7月30日までに投資レーティングの格上げを58件実施し、1日平均は2.15件だった。これは、年初の最初の取引日から6月22日までに記録された1日平均1.31件から64.4%の増加に相当する。格上げはピーク後の全レーティン

韓国の個人投資家は6月と7月に米国株で約50兆ウォンの損失を出した。韓国証券保管所のデータが示した。損失は、2カ月間の純買いが53億ドルあったにもかかわらず発生した。要因は、上位保有銘柄のテスラ（29.1%下落）とNVIDIA（7.6%下落）の下落で、レバレッジ型商品のエクスポージャー（高いてこ効果への投資）が重なって損失が拡大した。投資家は、韓国国内市場の弱さを受けて6月から米国株へ再び資金を回しており、7月の純買いは46.7億ドルに達した。これは1月以来の最高の月間流入額。 韓国の投資家が7月に米国株を46.7億ドル購入（純買い） 韓国の投資家による米国株の純買いは、7月（7月1〜31日）に46.7億ドル（約6.74兆ウォン）に達した。これは韓国証券保管所のSeibroポータルによる。これにより、1月以来の最大の月間純買いとなった。1月には投資家が米国株式を50億ドル分購入していた。 純買いの取引量は、1月以降減少しており、国内市場の強さと政府の市場刺激策を背景に、4月にマイナス（-4.69億ドル）、5月にマイナス（-9.40億ドル）となった。その後、6月に買いが再開（6.33億ド

韓国の李在明（イ・ジェミョン）大統領は、8月3日に米国および南米3か国を訪問した外交日程を終えて帰国した直後、8月4〜5日の2日間にわたり省庁の説明会を実施する。説明会では、大統領が長期の海外訪問の後に国内の政策課題を点検するにあたり、産業、労働、外交、安全保障に関する主要な省庁を取り上げる。日程は、AI協力に関する合意や重要鉱物のサプライチェーンにおけるパートナーシップを含む、今回の訪問で得た外交成果を国内の産業政策の実装につなげることに対する政権の重点を反映している。 8月4日の説明会：経済・産業政策に焦点 8月4日の説明会の初日は、午後2時から1時間40分にわたり、経済および産業分野を中心に行われる。通商産業資源部、韓国知的財産局、気候エネルギー部、韓国気象庁、原子力安全委員会が報告を行う。テーマには、人工知能（AI）や半導体における先端産業の開発、エネルギー政策、サプライチェーンの安定化が含まれる。説明会では、3つの主要な政府プロジェクトの進捗を確認し、今回の訪問から得た成果――たとえば世界の大手IT企業との協力の拡大や、南米諸国との重要鉱物のサプライチェーンに関する合意――を

韓国の通商産業資源相（キム・ジョンファン）は2日午後5時（フランクフルト時間）に緊急の視察会議を開き、中東情勢の緊迫化を受けて、原油、ナフサ、その他の資源の供給状況を評価した。政府は、ホルムズ海峡とバブ・エル＝マンデブ海峡の両方が封鎖されるという最悪の事態に備え、リアルタイムでの供給状況を監視している。通商産業資源省は、この会議では、資源の種類別の輸入状況、在庫水準、代替供給の調達状況を確認し、さらに両方の重要な海上航路で同時に混乱が起きるというシナリオのもと、各製品カテゴリに対する供給対応策に焦点を当てて検討したと発表した。 韓国が9月までの原油供給を確保し、10月の調達を監視 会議では、韓国が8月および9月の原油輸入量を前年平均を上回る水準で確保しており、10月分の輸入も順次確保していることが確認された。省は、現段階では短期的な供給への影響は限定的だと評価した。政府は、原油の輸入計画とタンカーの通航ステータスを確認し、予定された輸入量が計画どおりに進んでいるかを点検した。継続的な監視により、予定された数量が国内に計画どおり到着することを徹底する。 キム・ジョンファン通商産業資源相

米国株「マグニフィセント7」（Apple、Microsoft、Nvidia、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla）は、決算シーズンのQ2でパフォーマンスが分岐し、MicrosoftとAmazonは急伸した一方、Alphabet、Meta、Appleは投資家の懐疑に直面した。これは、投資家が「AI投資をどれだけしているか」ではなく、「大規模なAI投資が、どれだけ早く実際の売上とキャッシュフローに転換されるか」を問うようになったことを示している。モネタイズに加えて、フリー・キャッシュフロー（FCF）を重視する動きである。これは、単にAIの取り組みを発表するだけで株価が上がっていた時代からの転換点であり、投資家は、設備投資（CAPEX）が有形のリターンによって持続可能であることの証明を求めている。 MicrosoftとAmazonが強いQ2の業績成長を示す Microsoftは「マグニフィセント7」銘柄の中で最も高い評価を受けた。同社は、2026会計年度第4四半期（4月〜6月）の売上が900.7億ドルで、前年比18%増の「業績サプライズ」を計上した。中核のクラウドサービスであ

今年上半期の韓国の半導体輸出は3桁台の伸びを記録した。だが、強い業績にもかかわらず、株式市場ではピークアウトへの懸念が浮上している。韓ファ投資証券は2日、「現在の市場の不安は過度だ」としつつ、実際のリスクは輸出価格が下落したり、中国との輸出ギャップが縮まったりした場合に顕在化し得ると述べた。分析は、投資家が堅調な輸出データを、需要減速の可能性や、中国の半導体メーカーによる競争圧力と照らし合わせていることを背景にしている。 韓ファ投資証券、中国競争による短期リスクは低いと評価 韓ファ投資証券は、中国の半導体企業による差し迫った脅威は低いと評価した。中国のメモリー半導体輸出は着実に増えているが、第三国からの再輸入量や海外企業による現地生産を除くと、依然としてギャップは大きい。イム・ヘヨン分析官は、中国が大規模な投資を行っている一方で、半導体の自給自足は緩やかにしか進んでおらず、韓国企業はHBM（高帯域幅メモリ）などの高付加価値市場で独占的な地位を維持しているとした。イム氏はさらに、CXMTの上場や装置のローカライズ（現地化）の動きが、直ちに世界の状況をかき乱す可能性は低いと付け加えた。 識

GSエンジニアリング＆建設は2026年の第2四半期に売上高2.7799兆ウォン、営業利益500億ウォンを記録したものの、市場予想を下回った。売上高は前年比13.0%減、営業利益は43.6%急減となり、コンセンサス予想914億ウォンを約20%下回った。業績不振の主因は、プラント部門の民間投資プロジェクトにおける見込み損失400億ウォン、販売・管理費における約1000億ウォンの貸倒引当金、そして資金調達コストの上昇だった。残念な結果にもかかわらず、証券会社は「買い」の投資意見を維持し、目標価格は49,000ウォン（30日の終値22,200ウォンから120%の上昇余地）とした。成長の重要な変数として、同社のAIデータセンター建設への参画が挙げられた。 GSエンジニアリング＆建設、2026年Q2営業利益が前年差43.6%減と報告 GSエンジニアリング＆建設の2026年第2四半期の連結財務結果は、売上高2.7799兆ウォン、営業利益500億ウォンだった。前年同期間と比べて、売上高は13.0%減、営業利益は43.6%減少した。営業利益の数字は、市場コンセンサス914億ウォンを約20%下回った。 ア

ブラジルの暗号資産購入は2026年上半期（H1）に146.8億ドルに達し、2025年上半期（H1）の62.4億ドルから135%増加した。火曜に公表された外部業界の統計レポートによれば、その主因はステーブルコイン需要だという。アルゼンチンのバンキンググループBINDとPetersenは、機関投資家向けに子会社を通じてペソ連動型ステーブルコインを開発している。国際通貨基金（IMF）は今月、増加する越境ステーブルコイン取引の流れと顧客保護の隙間に対処するため、ブラジルに暗号資産規制の強化を求める金融システム安定評価報告書を公表した。 ブラジルの暗号資産購入が2026年上半期に146.8億ドルまで急増、ステーブルコイン需要が背景 2026年上半期のブラジルの暗号資産需要は2倍以上に膨らみ、外部業界の統計レポートによると購入額は146.8億ドルに達した。これは、ブラジル人がデジタル資産を購入していた2025年上半期（H1）の62.4億ドルと比べて135%の増加となる。中央銀行の統計は、登録済みの仮想資産サービスプロバイダー（VASP）が取り扱った取引量を反映している。 特に導入が加速したのは20

韓国の株式市場で20歳未満の投資家は、10大韓国証券会社が国会議員キム・サンフン氏に提出したデータによると、6か月で証拠金取引の負債が2.5倍に急増した。この年齢層の信用取引残高は、前年末の21億ウォンから6月末までに53億ウォンへと152.4%（前年度末比）増え、全体市場の36.3%の伸び率を大幅に上回った。急激な増加は、判断力が限られた未成年の金融リスクへのエクスポージャーに対する懸念に加え、レバレッジ取引のために親が子どもの口座を悪用する可能性もはらんでいる。 20歳未満の信用残高、6か月で152.4%急増 ミレアアセット証券、韓国投資&証券、サムスン証券、KB証券、NH投資&証券、シンハン投資、メリッツ証券、キウム証券、ハナ証券、ダイシン証券のデータでは、20歳未満の年齢層が、全てのデモグラフィーの中で最も高い成長率を記録した。同期間における市場全体の信用取引残高は、23.1986兆ウォンから31.618兆ウォンへ増加した。6月末時点で最大の残高（絶対額）を保有していたのは50～60歳層で9.7978兆ウォン、その次が40～50歳（8.0125兆ウォン）、60～70歳（7.13

国内の暗号資産取引所では、6月にステーブルコインの資金フローとして5603億KRWが海外プラットフォームへ流出した。これは、Herald Economyの報道（出所不明のデータを引用）によるもの。同期間の国内投資家による海外株式の純買い付けに占める流出分は、約80%に相当した。海外取引所では、主要な国内株に連動した現物・先物商品の取り扱いを拡大しており、仮想資産市場が下落基調のなかでもステーブルコインの流出（いわゆる「exodus」）に拍車をかけている。 よくある質問 6月に国内の取引所からどれくらいステーブルコインが出ましたか？ 6月に、国内から海外の取引所へステーブルコインとして5603億KRWが流出したと、Herald Economyが報じています。 なぜステーブルコインが国内の取引所から出ているのですか？ 海外取引所が、主要な国内株に基づく現物・先物商品の取引を拡大しているためです。仮想資産市場が下落している局面でも、ステーブルコインの流出が引き寄せられています。

7月27〜31日の週に、3人の韓国の証券アナリストが主要株の目標価格を引き上げた。これにより、より広範な市場では下方修正が広がっていた流れに逆らう形となった。韓国投資＆証券のチェ・ミンスクは、先月30日にSKハイニックスの目標価格を380万ウォンから470万ウォンへ引き上げた。同銘柄をカバーする14の証券会社の目標の中で最高額であり、そのうち6社が同日、目標を引き下げていた。メリーツ証券のキム・ジュンヨンは先月28日にセルトリオンの目標価格を266,887ウォンから29万ウォンへ引き上げた。一方、DB証券のフフ・ジェナは先月30日にLG生活健康を「買い」とし、目標価格13.22億ウォンを提示した。これは52%の増加。今回の引き上げは、半導体の供給回復への確信、高マージンの新製品販売の勢い、さらにAIインフラ投資の持続可能性に対する懐疑が残るものの北米市場での収益性が高いことを反映した。SKハイニックスは、報告日までに6月25日の高値2.987百万ウォンから1.322百万ウォンへ55.74%下落していたが、その後、先月31日に大手テックのAI収益の裏付けやヘッジファンドのデレバレッジ進展

プレミアムの手作りハンバーガーブランド「Frank Burger」を運営するFrank F&Bが、売却対象に出されています。創業者兼会長のShim Woo-changは、自身の持分（会社のほぼ100%に相当）を売却するためのリードアドバイザーとしてSamil PwCを選定しました。今回の売却は、韓国のハンバーガー市場でBurger KingとMom's TouchもM&A（企業の合併・買収）プロセスを進めていることに加えての動きです。現在、食品・飲料（F&B）分野に関心のある一部のプライベートエクイティファンド運営会社との間で、取引条件に関する協議が進行中です。 Frank F&Bの評価額と売却プロセス Frank F&Bは、資産（Equity）100%ベースでおよそ500億ウォンと評価されています。同社は昨年、利息・税金・減価償却費・償却費控除前利益（EBITDA）を60億ウォン計上しました。食品・飲料業界では、ブランドの評価に対して通常、EBITDAの7〜8倍のマルチプルが適用されます。Shim Woo-changは、自身の持分を売却しており、その持分は会社のほぼ100%に近いとさ

韓国のベンチャーキャピタル（VC）企業が、ボーン・グローバル型スタートアップ（国内で成長してから移転するのではなく、設立当初から米国で立ち上げられた韓国発の企業）への投資を増やしている。投資の魅力は、これらの企業がすでに米国のエコシステムに適応している点にあり、韓国拠点のスタートアップが海外市場に参入するよりも、グローバル展開をより迅速に進められるという。ボーン・グローバル企業は創業時から海外拠点を設け、国際的な投資家ネットワークを構築することで、国内基盤を先に固めてから国際展開する従来モデルと差別化している。 TwelveLabsが$100M シリーズBの資金調達を確保 グローバルな動画向け人工知能企業のTwelveLabsは、シリーズBで1億ドル（約1500億ウォン）を調達した。投資ラウンドはNew Enterprise Associates（NEA）とNaver Venturesが共同で主導し、既存投資家であるRadical Ventures、Korea Investment Partners、Index Venturesに加え、新規参加者のQuad CapitalとRed Bu