Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国銀行は、バークレイズのエコノミスト、ソン・ボムギによる7月の消費者心理データの分析を踏まえ、利上げを8月ではなく10月まで延期する可能性が高い。評価は、同中銀が最近公表した7月の消費者調査指数（CSI）に基づく。そこでは、名目GDP成長や実質GDI成長が家計の所得や消費の増加につながっている兆候がほとんど見られない一方で、インフレ期待は安定していることが示されている。ソンは、消費者心理がわずかに改善したものの、家計支出は増えず、その改善は高所得世帯と首都圏に集中していたと指摘した。 消費者支出は、心理が改善しても伸びない 7月のCSIデータは、景況感と実際の支出行動の間にズレがあることを明らかにしている。「消費者心理はわずかに改善したが、家計支出は増えていない」とソンは述べた。「さらに、改善は高所得世帯と首都圏に集中していた」。このパターンは、GDIの上昇が家計の所得と消費を押し上げ、それによってコアインフレを高めるという、韓国銀行の継続的な見通しと矛盾する。 Source: Barclays インフレ期待は複数の期間で低下 消費者のインフレ期待は、7月の調査において複数の時間軸で

ビットコイン（BTC）は短期でわずかに反発し、7月29日時点で約63,820米ドル。米上院は8月の休会前に《CLARITY 法案》の採決を推進する方針で、モラル条項と銀行ロビー活動が重要な障害となっている。Strategy創業者のMichael Saylorは、内部の腐敗がビットコイン最大の脅威だと警告し、さらにBIP-110の審査に反対を明確に示している。 マクロの出来事 & 暗号資産界の注目点 1、Politicoによると、米上院の共和党は8月の休会前に《CLARITY 法案》を手続き投票にかけたい考えだが、立法日程の緊張、議員の一部が揺れていること、そして民主党がトランプ一家の暗号資産による利益への懸念を抱えていることなど、複数の障害に直面している。法案の行方は穏健派の民主党議員の投票にかかっている。一方で進歩派の上院議員Elizabeth Warrenは、同法案への支持は特別な利益に妥協することになり、トランプ一家の利益につながる可能性があると警告した。 主な争点は依然としてモラル条項だ。民主党は、トランプが暗号資産関連の事業で得る利益を制限するよう求めている。アリゾナ州の上院

韓国の国税当局は、直近の26日・27日の政策議論を受けて、単身住宅所有者に対する長期譲渡所得税の控除（長期保有控除）の上限設定案を検討している。国税庁の林光賢（イム・グァンヒョン）長官は26日にSNSを通じて、2024年の長期保有控除の恩恵の90%がソウルに集中しており、うち78.6%が江南の3区と龍山区に集中していると明らかにした。今回の改革案は、控除を「単純な保有期間」から「実際の居住期間」へ移すことを目指しており、シミュレーションでは「100億ウォンの控除上限」を設ける案を検証した。この上限案は主に、ソウルの高級地区にある超高額物件に影響する。 大統領イ・ジェミョン、「居住ベースの控除改革」を求める イ・ジェミョン大統領は複数回の公の場で、「長期の保有だけを理由に譲渡所得税を減らすのは合理的ではなく、長期の居住に基づく控除は単純な保有控除と区別されるべきだ」と述べている。税当局は、移転価格と譲渡益を基に、税負担の詳細なシミュレーションを行っており、控除上限の提案を念頭に置いている。議論は、ここ数日で提示された具体的な統計的根拠と専門家の提言をきっかけに勢いを増した。 国税庁のデー

NVIDIAはテキサス州の1ギガワット・データセンターについてHut8と15年のリース契約を結び、契約金額は当初$19.6 billionで、更新すれば今後30年間で$50 billionに達する可能性があると、フィナンシャル・タイムズが報じた。完成後、その施設はNeoCloudにサブリースされる予定で、Hut8はこのリースに基づき6月に利息6.129%で総額$4.3 billionの社債を発行した。今回の動きは、ウォール・ストリート・ジャーナルがオープンAIのオハイオ・プロジェクト向けにNVIDIAが支払い保証を提供することをめぐって協議していると報じたことを受け、AIチップ製造業者と顧客の間での循環的な資金調達に関する懸念を再燃させている。 NVIDIA、Hut8とテキサスで総額500億ドル規模のデータセンター・リース契約 NVIDIAは、フィナンシャル・タイムズによると、テキサス州で建設中の1ギガワット規模のデータセンター全体を対象に、Hut8と長期リース契約を締結した。契約は当初15年間で$19.6 billionと評価され、更新されれば30年間で$50 billion（約73

Zcashの研究者は火曜日にIronwoodの形式的検証を完了し、ネットワークの新しいシールドプールが、提示された暗号学的な前提のもとでは検知不能な偽造バグを含まないことを示す機械検査済みの証明を公開した。プロジェクトTachyonは、この証明によってシールドプールは、公開されている投入額以上の価値を払い出すことができないと保証されると述べた。Ironwoodは、理論上検知不能なZECの偽造を可能にし得るという、Orchardシールドプール内で発見された脆弱性への対応として、ZcashのNU6.3アップグレードを通じて導入された。 Project Tachyon、2,700件超の定理を含むLeanベースの証明を公開 プロジェクトTachyonは火曜日、新たな証明はLeanというプログラミング言語で記述され、2,700件超の定理から成り、完成までに研究者と暗号学者からなる3チームが1か月以上を要したと述べた。この取り組みは、シールドプールが、公開されている投入額以上の価値を払い出せないことを保証することを目的とした「残高の完全性」というセキュリティ特性を確立するものだ。 検証はゼロ知識証

8つの金融機関による調査で、韓国の7月の輸出は970.83億ドルに達する見通しで、前年比61.11%増となり、900億ドル超が2カ月連続となる。連合インフォマックス（Yonhap Infomax）は29日に調査を実施し、7月の関税ベースの輸出・輸入見通しを集計した。アナリストは、前年より7月の営業日数が少ないにもかかわらず、人工知能（AI）投資の拡大により喚起された半導体需要と、チップ価格の上昇が輸出の強さを支えているとしている。この見通しは、6月の輸出が記録的な1,021.7億ドルに達したことを受けたもので、韓国が月間輸出で初めて1,000億ドルを突破したうえ、半導体出荷だけでも初めて400億ドル超となっている。 8機関が見込む7月輸出は95.72Bドル〜100.6Bドル Yonhap Infomaxは、関税ベースで7月の輸出・輸入見通しについて、国内外の8つの金融機関を調査した。シティバンク・コリア（Citibank Korea）が輸出の最高見積りとして639.7億ドルを提示した一方、メリッツ証券（Meritz Securities）は最低見積りとして957億ドルとした。中央値の6

韓国銀行（BOK）は5月29日、国内株式市場は外部要因に敏感なまま推移する一方、強い企業ファンダメンタルズが株価の下押し圧力を抑えるとする報告書を国会に提出した。評価は、KOSPI指数が大規模な海外投資家の売りとAI投資の減速懸念を受けて急激に下方修正（急落）したことに伴うものだ。BOKは、最近の変動性にもかかわらず、KOSPIの年間上昇率60.3%は、台湾、日本、米国、欧州を含む主要市場よりも高いままだと指摘した。 KOSPIはセクター集中のもと年間上昇率60.3% BOKの報告書によると、KOSPIは資本市場改革への期待と半導体の収益改善を背景に急騰したが、AI投資の減速懸念と大規模な海外のネット売りにより、その後大幅に修正された。中央銀行は、年間上昇率60.3%が依然として台湾、日本、米国、欧州でのパフォーマンスを上回ると述べた。BOKは、国内の投資需要が少数のAI関連セクターに集中しており、米国の大手テック投資や資金調達、主要国での金利上昇といった主要論点が焦点化するたびに株価の変動性が拡大すると評価した。 V-KOSPIはサーキットブレーカーが5月以降7回作動し、過去最高値に

GSエンジニアリング＆建設は第2四半期の営業利益が913億ウォンで、市場予想を下回った。住宅部門は建設活動の縮小を背景に低迷した。韓国の建設会社は7月29日、第2四半期売上高が2兆7799億ウォンに達し、前年同期比13.02%減となったと発表した。営業利益は前年同期比で43.63%減少した。住宅市場の悪化により建設着工が減り、建築・住宅部門の売上高は前年同期比28.5%減の1兆5368億ウォンとなったが、前四半期比では8.1%増だった。同社は新規プロジェクトの立ち上げは段階的に進め、業績は過去水準まで回復する見通しだと述べた。GSエンジニアリング＆建設の株（006360）は決算発表後の午前9時27分時点で5.88%下落し、24,000ウォンとなった。 GSエンジニアリング＆建設、Q2営業利益が市場予想を下回ると報告 同社の第2四半期営業利益913億ウォンは、市場のコンセンサス予想1152億ウォンを下回った。Yonhap Infomaxが過去1か月に国内証券会社14社を対象に実施した調査による。アナリストは連結ベースで、第2四半期売上高2兆7539億ウォン、営業利益1152億ウォンを見込

十の欧州の金融機関が7月29日に、RL1（Regulated Layer One）の提供を発表した。これは共同保有のブロックチェーン協業組織であり、規制下の金融市場とトークン化資産にサービスを提供することを目的としている。RL1はルクセンブルクで欧州協同組合の形で正式に設立され、運営を開始している。各メンバーはネットワークのガバナンスと発展に対して平等な意思決定権を持つ。創始メンバーには、ABN AMRO、Cecabank などが含まれる。 RL1の10人の創始メンバーとガバナンス構造 RL1の10人の創始メンバーは以下のとおり： · ABN AMRO（オランダ） · Cecabank（スペイン） · Chartered Investment · Crédit Mutuel Alliance Fédérale（フランス） · DekaBank（ドイツ） · DZ BANK（ドイツ） · LBBW（ドイツ） · Natixis CIB（フランス） · SC Ventures · Seturion RL1はルクセンブルクで独立した欧州協同組合の形で運営されており、各メンバーはネットワークの

Trade.xyzは7月29日にXへの投稿で声明を出し、SKハイニックス（SKHYNIX）の無期限契約のピン差し（插針）事件により発生した清算損失を自ら負担すると発表した。あわせて、これは一回限りの裁量判断であり、将来同様の行動を保証するものではないと述べた。今回の事件の清算規模は約5,740万ドル。Trade.xyzは、価格下落の原因は韓国の別系株式取引プラットフォームNXTの寄り前取引における1件の異常注文だと説明した。 SKハイニックス契約のピン差し事件の技術的背景：NXT寄り前の異常なプライス（印刷） Trade.xyzの声明および関連報道によると、今回の事件の技術的な連鎖は以下のとおり。NXT（2025年3月に登場した韓国の別系株式取引プラットフォームで、取引時間は現地時間午前8時から午後8時）では、寄り前取引の時間帯に、SKハイニックスの1,272,000ウォン建ての注文が記録された。一方で、SKハイニックスの直前の取引日の終値は1,785,000ウォンであり、内包される下落率は28.7%だった。 Trade.xyzのSKHYNIXオラクルがNXTのデータを追跡し、ウォンを

7月29日、ビットコインが微幅に回復して64,000ドル前後まで上昇した。同日未明、イラン・イスラム革命防衛隊がイラン国内からヨルダンのアル＝アズラク（Al-Azraq）空軍基地にいる米軍へ向けて複数の弾道ミサイルを発射し、米中央司令部はすべてのミサイルが成功裏に迎撃されたと発表した。これを受けて原油価格は急速に流れを反転させた。ブレント原油はそれ以前に83.75ドル/バレル前後まで下落しており、WTIは約78.55ドル/バレルまで下がっていた。 イランがヨルダンの米軍基地を攻撃、ホルムズ海峡の海運リスクが再燃 イランは、ヨルダン国内にあるアル＝アズラク空軍基地を攻撃したと主張した。米中央司令部によると、米東部時間7月28日午後5時45分（北京時間7月29日早朝5時45分）、イラン革命防衛隊がイランから複数の弾道ミサイルを発射し、中東に駐留する米軍への急襲を試みたが、すべてのミサイルは成功裏に迎撃されたという。報道は直ちに原油価格の方向性を変えた。ブレント原油はそれ以前に83.75ドル/バレルまで下落し、WTIは78.55ドル/バレルまで下落（2つの主要指標の原油は、3つの取引日で合計

WTI原油価格は、29日にイランがヨルダンの米軍基地を攻撃したとの報道を受け、4%超値を切り返した。9月渡しのウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は、午前7時52分時点で83.52 USDで取引されており、前のセッションから4.11%上昇した。今回の急騰は、米国とイランの緊張が和らいだように見えたことで発生した3日間の下落（10%超）を打ち消した一方で、再び軍事的な対立が起こったことで、世界の原油市場における供給懸念が再燃した。 イランがヨルダンの米軍基地を攻撃、米国は弾道ミサイルを迎撃 29日、メディアはイランがヨルダンの米軍基地を攻撃したと報じた。米軍は、イランが中東に駐留する米軍部隊に対し複数の弾道ミサイルを発射したものの、すべてのミサイルは迎撃されたと発表した。今回の攻撃は、両国間の緊張が低下していた期間の後、再び軍事的な対立を再開させるものとなった。深夜には、米国とイランが交戦の積極的な行動を止めた状態を維持しつつ、停戦に関する了解覚書（MOU）の復活に近いとして報道が出た。 米国とイランの緊張が揺れ動く中、原油価格は高い変動性を示す 原油価格は今月、大きな

SKハイニックスは、5月29日の決算説明会の電話会議で、コア顧客を含む約10社の顧客と長期供給契約（LTA）の交渉を完了し、多年にわたる基盤でメモリ需要を確保したと明らかにした。同社は、収益の下振れ安定性を高め、投資・生産計画の効率を改善するため、メモリ取引をショート（短期）での市場主導の価格設定や受注量から、長期の契約枠組みへと移行している。同社は、主要顧客との追加契約について協議しており、典型的には契約期間が5年に及び、購入コミットメントを確実にするためのデポジット（保証金）要件が組み込まれると述べた。この戦略転換は、業界全体の動きとも連動しており、メモリ市場のボラティリティが歴史的に、短期条件に基づく価格と受注量の急激な変動を引き起こしてきたことを背景にしている。 SKハイニックスは柔軟な価格設定とデポジット要件でLTAの条件を構築 SKハイニックスは、自社のLTA交渉では、顧客や製品の特性に合わせて多様な構造が取り入れられていると明らかにした。同社は電話会議で、「私たちが協議しているLTAは、顧客と製品の特性を総合的に考慮して、さまざまな形で設計されている」と述べ、さらに「契約

BNPパリバ・ソウル支店のグローバル・マーケッツ責任者であるソ・ウンジョン氏は29日、韓国ウォンおよびウォン建て資産への海外投資家の関心が、2002年に取引を開始して以来の最高水準に達したと述べた。インタビューでソ氏は、政府のウォンの国際化ロードマップを評価し、政策の中核キーワードが「roadmap」であることを強調した。これは、夜通しの制度変更ではなく、長期的かつ段階的なアプローチを示すものだという。さらに同氏は、韓国の3つの中核的な金融市場――債券、株式、為替――において、政府が一貫した方向性のもとで取り組んできたことを指摘した。ウォンの国際化イニシアチブは、WGBIの組み入れやユーロクリアとの連結といった既存の成果の上に築かれているとも述べた。 BNPパリバのエグゼクティブ・ハイライト：長期的な政策の一貫性 ソ氏は、政府の債券・株式・為替市場へのアプローチを「方向性の面で非常に一貫している」と表現した。同氏は、債券市場はWGBIの組み入れとユーロクリアとの連結を起点に、まず国際化が進んだ一方で、株式市場は過去2年間の改善が、取引高や海外保有比率に今反映されていると述べた。ソ氏によ

モルガン・スタンレー。これまで韓国半導体について繰り返し悲観的な見通しを出してきたことから「半導体の死神」と呼ばれてきた同社が、人工知能（AI）業界については楽観的な見通しを示した。モルガン・スタンレー・リサーチによると、AIインフラ関連株（半導体メーカーや大規模言語モデル開発者などを含む）は、5月24日（現地時間）までの1か月間で平均約7%下落した。背景には、巨額の投資支出が十分なリターンにつながるのかどうかに関する投資家の懸念があるという。直近の株価下落にもかかわらず、モルガン・スタンレーはAI業界の基礎は依然として堅調だと評価しており、同社のStephen Byrd氏（モルガン・スタンレーのGlobal Head of Thematic & Sustainability Research）は、AIインフラは「インテリジェンス・ハイウェイ（知能の高速道路）」となり、時間の経過とともに世界経済に大きな利益をもたらすと述べた。同社の今回のAIに対する強気姿勢は、過去に半導体への見方が大きく異なる点が際立つ。同社は2017年、2021年（「Memory, Winter is Coming

BNKフィナンシャルグループ、iMフィナンシャルグループ、JBフィナンシャルグループは、29日に公表された金融部門のデータによると、今年上半期の合算純利益が1兆931億ウォン（1.0931兆ウォン）となり、前年同期間比で5.4%減少した。下落の要因は、法人向け融資の延滞率の上昇と、3社すべての機関における資産の質を圧迫した地域経済の弱さにある。これは、同期間に合算純利益が過去最高の13.1183兆ウォンに達し、株式市場の活況を背景に前年同期比9.7%増を記録した韓国の大手5大金融持株会社（KB、シンハン、ハナ、ウリ、NH農協）とは対照的だ。 地域の持株会社、上半期の合算純利益が1.09兆ウォン 3つの地域金融持株会社は、上半期に純利益1.0931兆ウォンを計上したが、前年同期比で5.4%減となった。JBフィナンシャルは、第1四半期から利息収益を4%増やした。iMフィナンシャルの第2四半期の利息収益は4215億ウォンに達し、前四半期の4221億ウォンからほぼ横ばいだった。BNKフィナンシャルの利息収益は前四半期比で5.1%減となったが、これは不動産ファンドの優先購入権に関連する会計要因を

ドイツの高級自動車メーカーAudiは火曜日、フルサイズのQ9 SUVを発表し、この名称を冠するブランド初の車種となるとともに、米国市場を狙った製品攻勢への最新追加となった。3列シートのQ9とハイパフォーマンス版のSQ9は、Audiの米国向けフラッグシップ車種として展開され、価格はいずれもそれぞれ89,095ドル、119,395ドルからとなる。今回の発表は、Audiが米国市場で苦戦している状況で行われたもので、2025年は販売が16%減、2026年上半期（最初の6か月）も17%減となっている。Audi of Americaのプロダクトマネジメント担当上級副社長フィリップ・ブラベックは、Q9は主に米国の消費者向けに設計されたと述べており、3月と6月に明らかにされたコンパクトのQ3およびミドルサイズのQ7 SUVに続く位置づけだ。ブランドは、米国での出遅れの要因を関税と、連邦の電気自動車（EV）向けインセンティブ終了にあるとしている。 Audi Q9の仕様と市場での位置づけ Q9は、サイドミラーの外側端から測定すると全長209インチ、全幅86.8インチで、MercedesのGLSとBMWのX

シーゲイト・テクノロジーは2026-07-28に2026年度第4四半期の結果を発表し、ウォール街の予想を上回った。売上高は前年同期比48%増の36.3億ドルで、見込み（約35億ドル）を上回った。一方、非GAAPの1株当たり利益（EPS）は5.71ドルで、コンセンサスの5.10ドルを上回った。CEOのデイブ・モズリーは、この好調さを堅調なクラウド・データセンター需要と規律ある実行によるものだとした。結果は、AIインフラのバリュエーションに対する警戒が強まり、投資家の気分が冷え込んでいた中で公表された。シーゲイトの株価は決算発表前の時点で火曜の取引で約8%下落していたが、決算リリース後に見方が一晩で反転した。 シーゲイト、2026年度第4四半期で売上高48%成長と総利益率52.7%を報告 シーゲイトの2026年度第4四半期の売上高は36.3億ドルで、前年から48%増となり、ウォール街の約35億ドルの見積もりを上回った。非GAAPのEPSは5.71ドルで、アナリストが見込んだ5.10ドルを大きく上回った。非GAAPの総利益率は、前年の37.9%から52.7%へと上昇し、同社が販売するドライブ

7月29日の朝、KOSPIは前日の「ブラック・チューズデー」の下落から持ち直し、反発した。指数は6089.11で1.09%高で寄り付き、9時13分に6228.52を付けたのち、3.4%の上昇を示したが、9時26分には1.4%高まで利益を圧縮した。機関投資家が純買い7000億ウォン超で回復を牽引し、米半導体株の前夜からの弱さや、SKハイニックスの市場予想を下回るQ2決算の影響を相殺した。今回の上げは、アナリストが「韓国株の極端な売られ過ぎ状態」と表現する状況の中で起きた。 機関投資家が7000億ウォンを純買い 機関投資家は朝の取引で、（韓国取引所とNexttradeのデータを合算した）株式7000億ウォン相当を購入した。個人投資家は6000億ウォンを売却し、外国人投資家は1000億ウォンを売却した。 サムスン電子とSKハイニックスが上昇を主導 サムスン電子は朝の取引で4%上昇した。7月29日にQ2決算を発表したSKハイニックスは1%上昇した。現代自動車は3%上昇し、起亜自動車は2%上昇した。SKスクエア、KB金融、サムスン電機（Samsung Electro-Mechanics）、新韓金

134人の銀行幹部は、CLARITY Act（明確化法）においてステーブルコインの利息・利回りの制限を強化するよう、米上院の議員に求めた。同グループは、上院多数党院内総務ジョン・サウネ（共和党・SD）および上院少数党院内総務チャールズ・シューマー（民主党・NY）に書簡を送り、決済ステーブルコインの支払いにおける利息または利回りの支払いを制限する第10404条の改正を要請した。銀行幹部らは、ステーブルコインの製品が利息に似た報酬や保有に基づくインセンティブによって残高を呼び込むことを許すなら、家族や中小企業、農家への融資を支える地域の資金調達基盤が数千億ドル単位で弱体化する可能性があると警告した。書簡では、最終可決の前に州の銀行業団体が推奨する、狙いを定めた第10404条の変更を上院が取り入れるべきだと述べた。第10404条は現在、決済ステーブルコインへの利息の支払いを禁じているが、銀行側は、企業が報酬やインセンティブ、または決済ステーブルコインの保有に類似した経済的利益を生み出すその他の取り決めによって、この制限を回避できると主張している。 134 Bank Leaders Reque