Gateインサイトと暗号資産市場分析

KOSPIは7月に急激な下落を経験し、韓国取引所（Korea Exchange）と聯合インフォマックス（Yonhap Infomax）のデータによると、月間の終値ベースで22%超下落しました。月を通じて市場の安全メカニズムが頻繁に作動し、半導体のピークアウト懸念などのマイナス要因が投資家心理に重しとなったことが背景にあります。証券業界のアナリストは、これらの圧力が和らぐとして、8月の韓国株式市場は段階的な回復が進むとの見通しを示しています。 KOSPI、7月に22%超の下落を記録 7月はKOSPIにとって厳しい月となり、指数はわずか1か月の間に終値ベースで22%超下落しました。韓国取引所と聯合インフォマックスは、この期間中、市場の安全メカニズムが繰り返し作動したと報告しています。下落は国内株式市場にとって「悪夢のシナリオ」と表現され、売り圧力が強まるなか、サーキットブレーカーなどの保護措置が複数回発動されたとされています。 証券業界の8月回復見通し 証券業界のアナリストは、韓国株式市場が8月に緩やかに、段階を踏む形で持ち直すと予測しています。これらの見通しによれば、市場は7月の業績を圧

ファッションプラットフォーム企業のDeliciousと、軍事向け衛星通信アンテナの専門企業K&S INCは、8月第1週（3〜7）に個人投資家向けの公開株式申込みを実施する。8月2日の金融投資業界によると、Deliciousは8月3日・4日に申込みを行い、K&S INCは8月4日・5日に申込みを行う。両社は、韓国のKOSDAQ市場で8月中旬に予定される上場に先立ち、事業拡大と技術開発のための資金調達を進めている。 Delicious、機関投資家の需要を受けて7,000ウォンの募集価格に設定 Deliciousは7月23日から29日にかけて機関投資家の需要予測を実施した。募集価格は、希望レンジ（5,000〜7,000ウォン）の上限となる7,000ウォンに設定された。公募総額は154億ウォンで、想定時価総額は1,532億ウォン。 参加した機関の99.97%が上限レンジ以上の価格を提示し、総出来高の71.33%が上限レンジ以上に集中した。2001年に設立されたDeliciousは、「Sinsan Market」を運営しており、ソウルの東大門ファッション地区に拠点を置く卸・小売企業をつなぐB2B

韓国株は先月、幅広い下落を経験し、半導体セクターの損失が市場全体の売りを引き起こしたことで、KOSPI上場銘柄の73%が29日までに下落した。韓国取引所の2日に発表されたデータによると、29日には2営業日連続でサーキットブレーカーが発動された。下げの発端はSamsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体株で、年初から上半期にかけて好調だったが、投資家が他の産業へ資金を振り向けるのではなくリスク資産を回避したため、下落はほとんどのセクターに広がった。信用残高の減少と強制清算が下落を加速させ、期間中の証拠金取引の債務（マージンデット）は約5兆ウォン減少した。市場全体の下落は、アナリストが「業績のファンダメンタル調整」ではなく「信認の危機」と特徴づけたものを反映していた。 KOSPIとKOSDAQは29日までに記録的な広範な下落 韓国取引所によると、先月1日から29日までにKOSPI上場銘柄943銘柄のうち689銘柄（73%）が下落した。KOSDAQはさらに急な下落となり、1,817銘柄のうち1,453銘柄（80%）がマイナスのリターンを記録した。半導体株で始まった売り圧

韓国ウォンは7月に米ドルに対して8.81%上昇し、世界金融危機のさなかである2009年3月以来の最速の月次上昇となった。2日に公表されたソウル外国為替市場データによると、為替レートは1カ月で125.4ウォン下落し、6月末の1,549.4ウォンから7月末の1,424.0ウォン（3:30 PMの参照価格）へと変動した。この上昇は、SK Hynixの米国預託証券（ADR）発行による資金と輸出取引の増加によりドル供給が改善したことに加え、韓国銀行の利上げによって韓国・米国の金利差が縮小したことによってもたらされた。 ウォン、7月の上昇で9カ月ぶりの安値に到達：主要通貨で上昇が最速 7月の125.4ウォン下落は、2009年3月以来の最大の月次変動だった。2009年3月は、金融危機による市場の不安定さの中で為替レートが150.5ウォン下落した時期に当たる。8.81%の上昇率も、2009年3月の10.88%の上昇以来の高さだった。 為替レートは7月1日に1,560ウォンの水準に迫り、日中最高値は1,559.2ウォンとなった。その後2日で急反転し、30ウォン超下落して1,500台前半まで落ち込んだ。5

韓国の暗号資産取引所は、2025年6月末時点でアクティブユーザー率が19.5%であったと、金融監督院が国民の力所属の国会議員イ・ジョンウク氏に提出したデータによって明らかになった。同国の上位5つの取引所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）で本人確認（KYC）を完了した全ユーザーのうち、2025年6月に取引、取引所での売買、またはステーキング活動を行ったのは5人に1人未満だった。この減少は、世界の暗号資産市場の低迷を反映しており、世界の暗号資産の時価総額は2024年10月の4.28兆ドルから先月末には2.18兆ドルまで落ち込んだ。韓国の投資家の暗号資産保有額は、2024年1月末の125.75兆ウォンから2025年6月末の56.96兆ウォンまでの間に54.7%減少した。業界の専門家は、アルトコインよりもボラティリティが高い韓国株（サムスン電子やSKハイニックスなど）の提供に加え、国内の規制により取引所は現物取引のみしか扱えないことが、ユーザーの流出につながったとみている。 韓国取引所のユーザーベースは3か月で40万件減少 韓国の暗号資産取引所上位5社にお

KB証券とサムスン証券は、それぞれ8月にKOSPIが回復する可能性のレンジとして、5500-8000および6000-8000を予測した。7月の急落を受けたものだ。7月31日、外国人投資家はKOSPI史上最大の1日当たり純買いを8.7927兆ウォンで記録し、サムスン電子とSKハイニックスに約6兆ウォンを集中させた。アナリストは、7月の半導体主導の売り下げの後に「売られ過ぎ」状態となったことが反発の潜在力につながるとし、AI投資の収益性に対する懸念が背景にあったとしている。7月の下落局面では、世界的にAI投資の拡大が続いていたにもかかわらず、半導体株で大きな売りが出た。市場参加者は、米国の金利が安定していることと、外国人による買いが継続していることが、8月にKOSPIが8000水準まで回復する可能性にとって重要な要因だと見ている。 外国人投資家、7月31日に8.7927兆ウォンの純買いを記録 7月31日、外国人投資家はKOSPI（韓国取引所とNextTradeの合算）で合計8.7927兆ウォンの純買いを実行した。これは記録上、外国人の1日当たり最大の買い越しとなる。外国人投資家はSKハイニ

7月、韓国の個人投資家は歴史的なKOSPI（韓国総合株価指数）の急落を受け、資金を株式から銀行の預金へ移した。複合指数は6月22日の最高値9114.55から33.91%下落し、1990年以来最大の月間下落（-28.94%）を引き起こした。5大韓国銀行は7月に預金残高が21.6885兆ウォン増加したと記録しており、年間で最大の月間増加となった。韓国銀行は基準金利を2.5%から2.75%に引き上げた。今回の急落で時価総額から2,456兆ウォンが消え、投資家はFOMO（見逃し不安）というセンチメントを捨て、年3%の利息を提供する元本保証の貯蓄商品へと向かった。 KOSPIは1990年以来の最大の月間下落を記録 KOSPIの複合指数は7月に28.94%下落し、1990年以来最も大きい月間下落となった。下落幅は、1997年のアジア通貨危機（-27.25%）および2008年の世界金融危機（-23.13%）のいずれも上回った。6月22日の史上最高値9114.55から、指数は33.91%下落した。時価総額は7,449兆ウォンから4,993兆ウォンへ減少し、2,456兆ウォンの損失に相当する。7月31日

韓国の暗号資産取引所は、金融監督院が国民の力の議員イ・ジョンウクに提出した資料によると、6月にステーブルコインの資金が純流出で5603億ウォンあったと記録した。純流出は、昨年1月から6月までの18カ月連続で続いており、国内主要5社の取引所――Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax――は、6月に海外プラットフォームへ2.7625兆ウォンを移しながら、同期間に海外プラットフォームから2.2022兆ウォンを受け取った。こうした継続的な純流出は、韓国の取引所では利用できないデリバティブ商品に国内投資家がアクセスしていることによるとされている。海外プラットフォーム側が、サムスン電子、SKハイニックス、現代自動車を含む主要韓国株と連動した先物および現物の契約を取り扱うように拡大しているためだ。 ステーブルコインの純流出は、海外の株式購入規模と一致 6月のステーブルコインの純流出5603億ウォンは、同月の韓国投資家による海外株式の純購入に占める割合が77.6%だった。韓国証券預託データによると、国内投資家は6月に472.54百万米ドルのネット株式購入を記録しており、1ド

Bitbankerの金融アナリスト、アンドレイ・ポロシンは、8月にビットコインが$60K まで下落した後、7万ドルまで回復すると予想している。ポロシンは、連邦準備制度理事会（連邦準備制度）の金利維持という最近の決定が、市場に明確な方向性を与えられなかったと指摘し、インフレ率が2%目標を上回ったままであることを挙げた。さらに、ビットコインが7月末にかけては、中程度のボラティリティと新たなマクロ経済要因の不在による圧力を受けており、市場参加者は慎重になっていると強調した。 ポロシン、ビットコインは$60K を再テストしてから$70K まで回復すると予測 ロシア、UAE、キルギスに拠点を持つ取引所Bitbankerの金融アナリストを務めるポロシンは、今月暗号資産市場が下落局面を経験し、マクロ経済判断からの支えがない中で価格が$60K 水準を再テストすると見込んでいる。 「ビットコインは中程度のボラティリティと、マクロ経済からの新たな材料がないことの圧力で7月を終える。米連邦準備制度理事会は市場に対して、プラスでもマイナスでもないシグナルを出していないため、参加者は慎重なままだ。」とポロシンは

Coinbase Bitcoin プレミアム指数は、5月19日から8月1日までの75日連続でマイナス圏にとどまり、指標の開始以来で最長となるマイナス・プレミアム期間を記録しました。CoinGlassのデータによると、指数の最終値は -0.0959% と記録されています。このマイナス・プレミアムは、通常、Coinbaseにおけるビットコイン価格がBinanceの価格を下回るときに発生し、米国市場での買い圧力の弱まり、または売り圧力の高まりを示すサインとなることが多いとされています。 Coinbase プレミアム指数、75日連続のマイナス記録 CoinGlassのデータによると、5月19日から8月1日までの75日間にわたるマイナス期間は、1月16日から2月24日までに記録された40日連続の過去記録を上回りました。今回の期間はまた、昨年の「10月10日クラッシュ」で観測されたおよそ30日間のマイナス・プレミアム期間も大きく上回っています。 指数は Coinbase Pro と Binance の価格差を測定 Coinbase Bitcoin プレミアム指数は、Coinbase Pro とBi

シリコン・モーション・テクノロジーは、7月29日に第2四半期（2026年）の売上高が4億5100万ドルだったと報告した。前年比で127%増、前四半期比でも32%増となり、コンセンサス予想の約4億300万ドルを約12%上回った。決算の上振れは、SSDコントローラー需要が加速したことが要因で、とりわけAIワークロード向けに構築された次世代のPCIe Gen5ソリューションが追い風となった。発表を受けて、株価は寄り付き前の取引で21%以上急騰した。企業は、ソリッドステートストレージ向けNANDフラッシュコントローラーの主要な独立系サプライヤーとされており、データパイプライン上で需要が同時に、民生用電子機器、自動車アプリケーション、エンタープライズストレージから高まる中で重要な局面に位置している。経営陣は7月30日の決算説明会で、第3四半期（2026年）の売上高見通しを5億1900万ドル〜5億4100万ドルのレンジに引き上げており、半導体需要サイクルの勢いが継続していることを示している。 シリコン・モーションは第2四半期売上高4億5100万ドルを報告、見通しを12%上回る シリコン・モーション

SKハイニックスの目標価格は大きく乖離した。韓国投資＆証券（KIS）は30日に予想を470万ウォンに引き上げる一方、BNK投資＆証券は目標を148万ウォンまで引き下げ、証券会社の中で最も低い水準となった。この分岐は、29日のSKハイニックスのQ2決算発表後に生じた。発表では売上が79.3兆ウォン、営業利益が60.5兆ウォンで、それぞれ前年同期比で+257%、+557%となったが、市場予想に届かず株価が下落した。KISのアナリスト、チェ・ミンスク氏は、業績未達の要因を需要の弱さではなく出荷タイミングの遅れだとし、Q3の改善を見込んだ。一方、BNKのアナリスト、イ・ミンヒ氏は、消費者センチメントの悪化、NAND現物価格の下落、そしてハイパースケーラーの設備投資の持続可能性への懸念を挙げた。対照的な見通しは、AIインフラ投資の勢いとメモリの需給バランスを巡る、より広範な不確実性を反映している。 韓国投資＆証券、SKハイニックスの目標を470万ウォンに引き上げ 韓国投資＆証券は30日に公表したレポートで、SKハイニックスの目標株価を380万ウォンから470万ウォンに引き上げた。アナリストのチェ

米国とイランの関係を評価する仲介役は、今年初めの米国とイスラエルによるイランへの攻撃を受けて、米国とイランは外交合意に至るよりも衝突に近い状態にあることを示した。評価は、両国間の緊張が高まる中で出てきたもので、攻撃以降は相互の軍事行動が続いている。地域の仲介者であるカタールとパキスタンは、事態が深刻化するにつれて仲介努力を行っている。 カタールとパキスタンが仲介努力を実施 カタールとパキスタンは、米国とイランの間の仲介努力における地域の仲介者として機能している。仲介の試みは、両国の緊張が今年初めの攻撃後も続く中で行われている。 市場の価格は、イラン合意への信頼低下を反映 市場の価格は、想定される2026年の米国―イラン合意にイラン復興のための資金調達が含まれることへの信頼が低下していることを示している。市場の確率も、今後の期限までに最終的な核合意に到達する可能性が弱まっていることを反映している。 よくある質問 仲介役は米国とイランの関係について何を評価しましたか？ 仲介役は、今年初めの米国とイスラエルによるイランへの攻撃を受けて、米国とイランは外交合意に至るよりも衝突に近いと示した。

ゴールドマン・サックスは、現在の投資サイクルを歴史上最も資本集約的なものだと位置づけており、その背景には、人工知能のインフラ需要が2026年まで、場合によっては2028年まで続くことがある。投資銀行は、同社が「AI主導の“capex（設備投資）スーパーサイクル”」と呼ぶものについて、半導体、エネルギーインフラ、データセンターにまたがるとしている。そこではFR（連邦準備制度）が受動的なオブザーバーに位置づけられている。最高経営責任者（CEO）のデビッド・ソロモンは、資本需要がAI層そのものにとどまらず、発電、インフラ、ファイナンスへと波及し、それにより人工知能と直結していない分野にも需要が生まれると強調した。ウォール街のコンセンサス見通しでは、ハイパースケーラーの2026年の設備投資（capex）が5,270億ドルになるとされているが、ゴールドマンは上振れが7,000億ドル、あるいはそれ以上に達する可能性があると見ている。同銀行は、この構造的な変化が投資銀行業務の活発化、M&A（合併・買収）、および公的・私募の双方にわたる企業向け信用（コーポレートクレジット）の発行増につながると見込んで

Oracleは6月10日に、2026年度の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）を557億ドルと報告し、その金額は総売上高674億ドルの82.6%を消費しました。企業向けソフトウェア企業は、支出をAIインフラの構築に振り向けるとして、マイナスのフリーキャッシュフロー（23.7億ドル）を計上しました。AI契約に対する顧客の前受金は750億ドルで、残る履行義務は記録的な6380億ドルに達しています。Oracleの2027年度ガイダンスでは、設備投資を最大950億ドルと見込み、約400億ドルを負債と株式の資金調達で賄う計画です。 Oracle、2026年度に557億ドルのCapexを報告 6月10日に公表されたOracleの2026年度の決算では、設備投資が557億ドルで、同社の従来のガイダンスである500億ドルを上回りました。売上高は前年比17%増の674億ドルに伸びました。557億ドルのCapexは総売上高の82.6%に相当し、その結果Oracleのフリーキャッシュフローはマイナス237億ドルとなっています。同社は、まだ履行されていない契約の総価値を示す残存履行義務が6380億ドル

Googleは7月31日、Google EarthからAI画像生成機能を削除しました。同機能は7月30日に公開されたばかりの1日後で、ジャーナリストやオープンソースの調査担当者からの反発を受けたことによります。Googleは、ユーザーが生成された画像を共有しており、それが同社のポリシーに違反しているように見えると述べ、同ツールがインターネット上に説得力のある偽の衛星画像を大量に拡散させかねないとの懸念が高まりました。Nano Bananaモデルでは、ユーザーがGoogle Earthのウェブ版で任意の場所へズームし、「create image」をクリックしてテキストのプロンプトからシーンを生成できましたが、批評家は、実際には起きていない出来事を捏造することで、誤情報をさらに加速させる可能性があると警告しました。 Nano Bananaツールは爆発クレーターを捏造し、ランドマークを浸水させた テック系媒体404 Mediaは、このツールでロサンゼルスに爆発クレーターを生成し、Googleのマウンテンビュー本社の外に抗議者を追加できることを示しました。NPRは、イランのハルグ島が炎上し、浸

京都ニュースとCNBCの報道によると、日本と米国は、通貨の共同介入に続いて数日以内に共同の円政策を発表する準備を進めている。日本の財務省は7月30日に円を買うため、最大で589億7000万ドルを売却した。これは2022年以来の最大の1日変動となる。一方、米財務省は大手銀行に介入の準備をするよう指示し、ロイターの写真ではスコット・ベッセント米財務長官のメモ帳に「Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil.」と読める記載があった。共同対応は、日本銀行と米連邦準備制度の間の金利差によってもたらされた円安に対処するものであり、その金利差が円キャリートレードを後押しし、通貨を1980年代半ば以来の水準へ押し上げた。 日本、1日で589億7000万ドルを円介入で売却 7月30日、日本の財務省は中央銀行データによると、1日で最大589億7000万ドルを売却して円を買った。今回の介入は、2022年以来となる対ドルでの通貨の最大の1日上昇をもたらした。円は、1ドル当たり164円前後から、上旬の150円台へ向かって急騰した。 米財務省、大手銀行に円介入の準備を指示 1日後、事情に詳し