Gateインサイトと暗号資産市場分析

2024年5月以降、無許可のドバイ取引所であるShelbitから、暗号資産がBinanceへ少なくとも1.25億ドル移されたことを、ロイターの調査が明らかにした。捜査当局によると、Shelbitはイランの制裁回避ネットワークの中心に位置しているという。合計のうち約5億4000万ドルは、2025年1月にドバイ当局がShelbitを取り締まった後に移された。Binanceは「その数字を裏づけることはできない」と述べ、Shelbitが自社プラットフォーム上で口座を保有したことはないとしている。 Binanceは2025年10月に警告を受けた イランを追跡する独立系ブロックチェーン研究者のリッチ・サンダースは、2025年10月にShelbitについてBinanceに警告したと述べた。ロイターが精査したデータによれば、その警告後もShelbitからBinanceへの資金移動は続いた。Binanceは、警告に対して何をしたのかについては明らかにしなかった。同取引所は、Shelbitは口座を保有したことがなく、また制裁対象にもなったことがないとした。 「Shelbitに関連するユーザーが当社プラット

7月27〜31日の週に、ヒューマノイドロボットと人工知能ソフトウェアに注目した韓国の上場投資信託（ETF）が3〜4.5%の上昇を記録した一方、太陽光および再生可能エネルギーETFは17〜18%下落した。これは8月2日に公表された韓国取引所データによる。分岐は、従来の主導テーマでの利益確定と、6月の市場急落後の値下がり（売り過ぎ）分野の回復によって生じた。証券アナリストは、6月の売りに伴って拡大していた供給と需要の需給の不均衡が緩和したことが転換の要因だとした。地政学的な懸念や米連邦準備制度（FRB）の利上げ懸念が後退する中、大型半導体株がショートタームの反発をリードした。 ヒューマノイドロボットおよびAIソフトウェアETFが7月27〜31日の週に3〜4.5%上昇 ACE K Humanoid Robot Industry TOP2+は7月27〜31日の週に4.45%上昇し、レバレッジおよびインバース商品を除く国内上場ETFの中で首位となった。平均日次売買高は100,000株超。ETFの平均日次売買高は1,119,495株に達した。 TIGER US AI Software TOP4 P

ロシア政府は、8月15日から2032年12月31日まで、首相ミハイル・ミシュスチンが7月25日に署名した決議936により、モスクワおよびモスクワ州での暗号資産のマイニングを禁止した。禁止は、合計734MWの能力で稼働する65以上のデータセンターによって引き起こされている、地元の電力系統への深刻な負荷に対応するものだ。この措置は、2024年12月に他の10のロシアの地域で暗号資産のマイニングを禁止したことに続くもので、シベリアの電力系統の負荷を300MW以上削減することに成功している。 決議936はモスクワおよびモスクワ州のデータセンターを対象とする 決議936は、ロシアの首相ミハイル・ミシュスチンが7月25日に署名したもので、2024年12月の「ロシア連邦の特定の構成主体におけるデジタル通貨のマイニング（マイニングプールへの参加を含む）に対する禁止の設定について」という命令を改正する。改正により、モスクワ市およびモスクワ州が、暗号資産のマイニングが禁止される地域のリストに追加された。さらに、ベルオフスキー、ボルシェソルダツキー、グルシュコフスキー、コレネフスキー、ルゴフスキー、リルスキ

状況認識（SA）は、24歳の元OpenAI従業員であるレオポルド・アッヘンブレンナーが率いるヘッジファンドであり、Financial Timesやその他の媒体による分析によれば、7月の米国株のボラティリティに寄与した。背景には、AI関連株への非常に高いレバレッジをかけたポジションがあった。7月30日、Citadelは、7月に67%の損失を受けた後にマージンコールに直面したSAファンドの資産の大半を、10%超のディスカウントで取得した。市場の観測者は、このボラティリティを、半導体およびAIインフラ関連株に集中したSAの保有銘柄が強制清算されることへの懸念に起因するとみている。期間中は、需給要因が企業のファンダメンタルズを上回る形で影響した。 SAファンド、レバレッジをかけたAI株戦略で累計収益1551%を達成 レオポルド・アッヘンブレンナーは、2024年に「Situational Awareness: The Decade Ahead」を公表したことで注目を集めた。同書ではAI開発の見通しが示されている。プロの投資経験がないにもかかわらず、彼は、元GitHub CEOのナット・フリードマ

韓国の国民年金公団は、7月末の国内株の大口保有（大口投資家の保有）の評価額が6月末から23%下落した。これは、毎日経済新聞が金融情報提供会社FnGuideのデータをもとにまとめた内容による。下落は、半導体株の値動きの変動性が主因となって7月にKOSPIが22%下落したことと軌を一にしている。年金基金は年の前半に国内株の目標資産配分を増やしていたため、ハイテク比重の高い銘柄が逆回転する局面では、市場の下落局面に全面的にさらされる形になった。 国民年金公団は7月末時点で、国内上場272社に5%以上の持ち分を保有しており、その総評価額は396兆ウォンだった。これは6月末の514兆ウォンからの減少で、1か月で118兆ウォンの減少となる。こうした大口保有は通常、NPSの国内株式ポートフォリオ総額の約93%を占めるため、年金基金の国内株式投資は7月末時点で約420兆ウォン程度だったとみられる。 7月の下落にもかかわらず、NPSは年初来でプラス圏を維持していた。大口保有の評価額は、前年末の245兆ウォンから62%増加していた。だが、7月の調整によってその利益の大部分が帳消しになった。年初来の増加額は

韓国ウォンは7月に米ドルに対して8.81%上昇し、世界金融危機以来の最も大きい月間上げ幅を記録した。韓国銀行の経済統計システム（ECOS）によると、ウォン／ドルの為替レートはその月に125.4ウォン下落し、7月31日に1424.0ウォンで引けた。これは6月末の1549.4ウォンから下がった水準である。急なウォン高は、SKハイニックスによる米国預託証券（ADR）発行の払込資金の本国送金と、日米の為替当局による共同介入を受けて日本円が強含んだことによってもたらされた。この月次の125.4ウォンの下げは、2009年3月以来の最大の下落幅となる。2009年3月は、金融危機の極端な変動の中でレートが150.5ウォン下落していた。 ウォン、2009年の世界金融危機以来最大の月間上昇 7月のウォンの8.81%の上昇率は、2009年3月以来の高水準である。2009年3月には通貨が10.88%上昇していた。同月の為替レートは月初から圧力を受け、7月1日に日中高値1559.2ウォンを付けて1560ウォンの水準が脅かされた。だが、7月3日に1日で30.2ウォン下落して1525.6ウォンとなり、その後も下落が

暗号資産アナリストのEGRAG CRYPTOは、XRPが支払いインフラの効率化によって日本の円キャリートレード問題の対応に役立つ可能性があると主張している。ただし、この提案には大きな実務上の障害がある。アイデアの狙いは、債務水準ではなく、事前資金（プレファンディング）に拘束されている流動性だ。円は、長年の超低金利の後、ドルに対して157近辺で数十年ぶりの安値を記録し、これを受けてワシントンは、通貨を安定させるための日銀介入と並行して、ほぼ30年ぶりに初めて円を買いに動いた。 XRP提案は日本の決済システムにおける事前資金の非効率を狙う 円キャリートレードとは、安い円を借りて、海外でより高い利回りの資産に投資することだ。日本は、より弱い円を容認するか、アグレッシブな利上げ、あるいは強制的な資本還流によって巨大な債券市場を不安定化させるリスクを負うかのいずれかを迫られる。 暗号資産アナリストのEGRAG CRYPTOは、詳細なスレッドで代替案を示した。彼の論点は金融政策ではなく決済インフラにある。出発点は事前資金だ。日本の機関は、支払いが決済されるようにするため、コルレス銀行を通じて外貨で

ブルームバーグは8月2日（韓国時間）に、7月にKOSPIが22%急落した後、韓国の個人投資家が国内株式市場から離れつつある理由を検証する分析を公開した。これは金融危機以来最大の月間下落となる。レポートは、この脱出がイ・ジェミョン政権による「個別株レバレッジETF」の導入によって引き起こされた極端なボラティリティに起因するとし、経験豊富な投資家でさえ動揺させられたと伝えている。ブルームバーグは、SNS上で不満が広く共有されており、批判の大半が政府の市場政策に向けられていると指摘した。 ブルームバーグが個人投資家の不満と政府への批判を報道 ブルームバーグのレポート「KOSPI暴落で怒りの韓国人、大統領イ・ジェミョンを直撃し、国内市場から逃げることを決断」は、個人投資家のセンチメントの変化に焦点を当てた。同紙は「韓国の個人投資家は、これまでリスクを取る姿勢で評判を築いてきた」としつつ、「7月の痛烈なKOSPI暴落は、修羅場をくぐった投資家でさえ揺さぶった」と付け加えた。ブルームバーグは「SNS上に不満の兆しがあふれ、責任を問う矢印の大半が政府に向けられている」と観察した。分析では、投資家の怒

LGグループの子会社に対し、Q2決算後に証券アナリストが目標価格の調整で見解を分けた。FnGuideによると、7月27日からの1週間で「14件の引き上げ」に対し「23件の引き下げ」が出た。内訳は、強いファンダメンタルズを重視する評価手法と、下落する韓国株のバリュエーション（株価マルチプル）およびグローバル同業のバリュエーションという相反する考え方が反映されたものだった。LGエレクトロニクスとLGイノテックはいずれも予想を上回ったにもかかわらず評価が割れた。LG生活健康＆ヘルスケアは、北米での売上が中国を上回り、化粧品が黒字化したことを受けて、全員一致で引き上げられた。 メリッツ証券、KOSPIバリュエーション低下を受けLGエレクトロニクスの目標価格を引き下げ メリッツ証券はLGエレクトロニクスに「買い」評価を維持したものの、目標価格を260,000ウォンから220,000ウォンに引き下げた。メリッツ証券のアナリスト、ヤン・スンソが、「現状の株価は、強化された収益力やAIデータセンターの冷却、ロボティクス事業など、ミドル〜ロング期の成長ポテンシャルを十分に織り込んでいない」と述べた。今回

韓国取引所は8月上旬、新たなETFの上場審査について、審査の滞留（バックログ）により遅れが生じる可能性があると、主要な資産運用会社に通知した。取引所のETF上場チームは、今年上旬時点で5名のみで、新規上場の審査と既存のETF運用の両方を担当している。業務が急増しているのは、シングル株レバレッジ型ETFの新規立ち上げに関連するフォローアップ業務が発生していることが要因で、処理能力の制約が複数社の下期のプロダクト計画を後ろ倒しにする恐れがある。 金融投資業界の情報筋によると、取引所は最近、主要な資産運用担当者に対し、8月の新規ETF上場審査が遅れる可能性があると伝えた。通常、取引所は毎月初めに新規ETFの需要調査を実施してから、プロダクトの提出および審査手続きに進む。しかし今月は、審査依頼の件数が積み上がっているため、新規申請が受理されたとしても、審査スケジュールが大幅に遅れる可能性があると、取引所が事前に資産運用会社へ通知したという。 韓国取引所、少人数体制が原因でETF審査の滞留に直面 業界では、これは当該月の新規プロダクト上場手続きに事実上ブレーキがかかるものだと見ている。すでに審査

韓国の半導体ETFが「TOP2」戦略として販売されているものは、1か月間で約30〜40%下落し、同じ期間におけるKOSPI指数の22.1%下落のほぼ2倍となりました。急な損失は、資産の90%を4銘柄に集中配分するポートフォリオが原因で、対象はサムスン電子、SK Hynix、Samsung Electro-Mechanics、SK Squareで、後者2つの戦略的保有が下落を拡大しました。業界の観測者は、集中戦略が重要な弱点だとしており、特定の保有銘柄が成績不振になると、ポートフォリオの分散による利益が意味をなさなくなると指摘しています。 SOL AI Semiconductor TOP2 Plus Records 40% Decline SOL AI반도체TOP2플러스は、1か月間で国内上場ETF（レバレッジおよびインバース商品を除く）のうち最大の下落を記録し、韓国取引所のデータによればリターンは約-40%でした。このファンドの成績は、Wonik IPSやTESを含む小型のKOSDAQ銘柄の追加的な弱さにより、同種のETFを下回りました。 TOP2戦略を採用する他の3つのファンドも、期

李在明（イ・ジェミョン）大統領の最近の米国および南米への外交視察は、韓国の経済外交が、従来の国家間の合意から、グローバル企業のCEOやサプライチェーンのパートナーと直接関わる形へと転換したことを示した。この視察は、米国で技術と資本のパートナーシップを確保し、南米で重要鉱物およびエネルギー資源を押さえることで、韓国をグローバルなAIサプライチェーンのハブとして位置づけることを目的としていた。サンフランシスコでは、李氏がビッグテックおよびベンチャーキャピタルの幹部と会った後、AIサミットに出席し、一方ブラジル、チリ、アルゼンチンでは、政府が希土類鉱物、銅、リチウム、石油、ガスのサプライチェーン協力の枠組みを正式化した。この取り組みは、AIおよび半導体業界が、複数国にまたがって技術・資本・鉱物・エネルギーを同時に調整することを必要としているという現実を反映しており、韓国は企業戦略を外交努力と整合させるに至っている。 李在明大統領、サンフランシスコでビッグテックCEOと面会し、AIハブ戦略を提示 李在明大統領は視察をサンフランシスコから開始し、民間部門のリーダーとの会談を優先するため、首都では

トランプ・メディアは、約1億6500万ドル相当の2,628 BTC（Bitcoin）を売却し、史上に近い価格で調達したトレジャリーにより損失を深めた。売却は、8月1日にTruth APIをリリースしたのと同時期に行われた。同APIは、有料のフィードで、機関投資家が大統領ドナルド・トランプのTruth Socialへの投稿により速くアクセスできるようにするものだ。オンチェーン分析アカウントLookonchainによると、売却総額は当初の購入11,542 BTC（約13.7億ドル）から7,281 BTCで、1コインあたり平均118,522ドルだった。売却の平均は74,855ドルとなり、実現損と含み損を合わせた推定損失は約5億5500万ドルと見込まれる。 トランプ・メディア、ビットコイン・トレジャリーで5億5500万ドルの損失を記録 トランプ・メディアは当初、11,542 BTCを約13.7億ドルで購入し、1コインあたり平均118,522ドルだった。同社の四半期報告書では、3月31日時点で9,542.16 BTCを、11.3億ドルの取得原価（コストベーシス）として計上しており、さらにオプショ

ハナ証券のグローバル投資分析部ディレクター、イ・ジェマン氏は「2026 毎日ビジネス新聞 投資コンサート」にて、KOSPI指数が上半期後半に10,380まで到達し、S&P 500指数が同じく9,240まで到達する可能性を見通した。予測は3つの条件に左右される。すなわち、MicrosoftやAlphabetのようなハイパースケーラーが営業利益率を維持し、かつプラスのフリー・キャッシュ・フロー（FCF）を保つこと、そして米国の市場金利の上昇が限定的であることだ。イ氏は上振れ余地を、流動性の拡大継続と企業収益の成長の継続に起因するとし、米国、欧州、中国、日本、韓国を含む12か国における世界の流動性が、ドル換算で過去最高の120兆ドルに到達したと述べた。KOSPI上場企業は今年、純利益が689兆ウォン、来年は853兆ウォンを生み出す見通しであり、当初予想の319兆ウォン、356兆ウォンからそれぞれ116%、139%の増加に相当する。 イ・ジェマン氏、後半にKOSPI 10,380とS&P 500 9,240を予想 イ・ジェマン氏は、株価の上昇が続くための2つの条件として、マネーサプライの拡大継

KBアセットマネジメントとキウィム投資アセットマネジメントは2日に、KOSDAQ市場を対象とするカバードコール型アクティブETFを立ち上げた。KBの「RISE KOSDAQ Covered Call Active ETF」は、月次の分配金を通じて年換算の分配率がおよそ15%となることを目標としている。これは、キウィムが先に投入した「KIWOOM KOSDAQ 150 Covered Call Active」商品の立ち上げに続くものだ。運用会社は、伝統的に高配当株が少ないKOSDAQへ進出を進めており、指数の高いボラティリティを、医薬品、バイオテクノロジー、半導体の素材・部品、そして二次電池といった分野で活用することで、オプション・プレミアムを獲得し、それを月次の分配金の原資にしている。カバードコール戦略は、株式を保有しつつコール・オプション（価格上昇から利益を得る権利）を売ってプレミアムを集めるもので、そのプレミアムが月次の配当支払いの源泉となる。 KBとキウィムが年15%の分配を狙うKOSDAQカバードコールETFをローンチ KBアセットマネジメントは、年換算の月次分配率が約15%と

韓国の証券会社は、KOSPI指数が過去最高値の終値9114.55から5593.56へ38.63%下落した6月22日から7月30日までの期間に、投資評価（レーティング）を韓国株に対して加速したペースで引き上げた。格上げが行われたのは、株価が急落する一方で目標株価と業績予想が安定しており、見込まれる収益の上昇余地が拡大したためだ。フィナンシャルデータ提供元のFnGuideによると、この期間に証券会社が発行した格上げは58件で、格上げ対格下げのレシオは1.73倍から8.29倍へ拡大した。評価の変化は、目標株価が維持されている限り、現在価格が下がることで期待される上値が自動的に増え、買い推奨が発動するという、標準的なバリュエーション手法を反映している。 証券会社は6月22日から7月30日にかけて58件の格上げを実施 FnGuideのデータによると、韓国の証券会社は6月22日から7月30日までに投資レーティングの格上げを58件実施し、1日平均は2.15件だった。これは、年初の最初の取引日から6月22日までに記録された1日平均1.31件から64.4%の増加に相当する。格上げはピーク後の全レーティン

韓国の個人投資家は6月と7月に米国株で約50兆ウォンの損失を出した。韓国証券保管所のデータが示した。損失は、2カ月間の純買いが53億ドルあったにもかかわらず発生した。要因は、上位保有銘柄のテスラ（29.1%下落）とNVIDIA（7.6%下落）の下落で、レバレッジ型商品のエクスポージャー（高いてこ効果への投資）が重なって損失が拡大した。投資家は、韓国国内市場の弱さを受けて6月から米国株へ再び資金を回しており、7月の純買いは46.7億ドルに達した。これは1月以来の最高の月間流入額。 韓国の投資家が7月に米国株を46.7億ドル購入（純買い） 韓国の投資家による米国株の純買いは、7月（7月1〜31日）に46.7億ドル（約6.74兆ウォン）に達した。これは韓国証券保管所のSeibroポータルによる。これにより、1月以来の最大の月間純買いとなった。1月には投資家が米国株式を50億ドル分購入していた。 純買いの取引量は、1月以降減少しており、国内市場の強さと政府の市場刺激策を背景に、4月にマイナス（-4.69億ドル）、5月にマイナス（-9.40億ドル）となった。その後、6月に買いが再開（6.33億ド

韓国の李在明（イ・ジェミョン）大統領は、8月3日に米国および南米3か国を訪問した外交日程を終えて帰国した直後、8月4〜5日の2日間にわたり省庁の説明会を実施する。説明会では、大統領が長期の海外訪問の後に国内の政策課題を点検するにあたり、産業、労働、外交、安全保障に関する主要な省庁を取り上げる。日程は、AI協力に関する合意や重要鉱物のサプライチェーンにおけるパートナーシップを含む、今回の訪問で得た外交成果を国内の産業政策の実装につなげることに対する政権の重点を反映している。 8月4日の説明会：経済・産業政策に焦点 8月4日の説明会の初日は、午後2時から1時間40分にわたり、経済および産業分野を中心に行われる。通商産業資源部、韓国知的財産局、気候エネルギー部、韓国気象庁、原子力安全委員会が報告を行う。テーマには、人工知能（AI）や半導体における先端産業の開発、エネルギー政策、サプライチェーンの安定化が含まれる。説明会では、3つの主要な政府プロジェクトの進捗を確認し、今回の訪問から得た成果――たとえば世界の大手IT企業との協力の拡大や、南米諸国との重要鉱物のサプライチェーンに関する合意――を