Gateインサイトと暗号資産市場分析

ブラックロックのGlobal Allocation Strategyのポートフォリオ・マネージャーであるRuss Koesterichは、1月に史上最高値から25%下落し、1オンス当たり$4,074.70で取引されているにもかかわらず、年初来（YTD）で7%下落しているのに続けて、投資家は金への保有を控えめに維持することを勧めています。貴金属の下落の背景には、米ドルの強さの再燃があります。ドル・インデックスは1月の安値から6%以上上昇しており、実質金利も上がっていて、3月上旬の約1.65%から現在は2.20%へと動いています。今年初めの金の歴史的な上昇は、その役割を安全資産から、ポートフォリオにおける勢い（モメンタム）主導のリスク追加へと変えました。一方で、投資家の関心は、Koesterichの最新メモ（Kitco Newsが報じた内容）によると、利益成長が突出しているAI株へと移っているとのことです。 ドルの強さと上昇する実質金利がもたらした金の25%下落 金価格は1月の史上最高値からおよそ25%下落し、年では約7%下落しています。金は直近で1オンス当たり$4,074.70で取引され

現代自動車グループの会長チョン・ウイソン（鄭義宣）は、サンフランシスコで開催されたAIサミットの24日（現地時間）において、BigTech企業との協業の成果は、韓国のフィジカルAI産業の成長の土台として機能すべきだと強調した。チョンは、NVIDIA、Waymo、DeepMindとの提携は、現代自動車グループの製造力、ロボティクス技術、データの強みをBigTechの利点と組み合わせることで、フィジカルAIの時代における新たなイノベーション・エコシステムをつくるプロセスだと述べた。会長は、ジョージア工場での自動運転車の生産から、セマンゲムおよびヨンナム地域への大規模投資に至る計画を示した。 現代自動車、フィジカルAIのビジョンを「都市レベルの統合知能」と定義 チョンは、現代自動車グループのフィジカルAIビジョンを、乗用車やロボットなど個別デバイスの知能から、AI工場を含む空間知能を経て、最終的に、都市のインフラ全体が有機的に結びついて稼働する都市レベルの統合知能の実現へと進めるものだと定義した。同グループが、ボストン・ダイナミクスを中心とする最先端のロボットと、世界水準の製造競争力を備えて

SKグループの会長チェイ・テウォンは、人工知能（AI）インフラの需要は引き続き大幅に増え続けると予測し、その根拠として、グローバルの大手テック企業がメモリ半導体や、期待を上回る計算資源の要請をしていることを挙げた。チェイは、7月24日（現地時間）にサンフランシスコで開催されたAIサミットで講演し、前日の夜にNVIDIAの最高経営責任者（CEO）ジェンセン・フアンと夕食を共にし、今後のAI市場と半導体需要について話し合ったことを明かした。発言は、韓国が半導体ファブ増設、AIデータセンターの建設、フィジカルAIプロジェクトにまたがる総額30兆ドル超の投資を発表したことを受けたものだった。 NVIDIAとブロードコムのCEOが前例のないチップ量を要請 チェイは、7月23日にNVIDIAのCEOジェンセン・フアンと行った夕食会について説明し、フアンは会うたびに常にもっと多くのチップを求めてくると述べた。「彼は会うたびに『もっとチップを』と言います」とチェイは語った。「今日はこう言っていたとしても、次に会うときには、その数字は間違いだったと言って『もっと欲しい！』となるはずです」 SK会長は、A

Samsung Electronicsの会長兼最高経営責任者（Executive Chairman）イ・ジェヨン、Hyundai Motor Groupの会長チュン・ウィスン、Naverの創業者で取締役会会長（board chairman）のイ・ヘジンは、現地時間24日にシリコンバレーのNVIDIA本社を訪問し、この訪問内容は25日に発表された。NVIDIAのCEOジェンスン・フアン（Jensen Huang）が3人の韓国のビジネスリーダーを、同社の主要施設と職場環境の中で個別に案内した。この訪問は、AI半導体、自動運転技術、クラウド基盤における継続的なパートナーシップを強化するもので、SamsungはNVIDIAに高帯域幅メモリ（HBM）を供給し、Hyundaiは自動運転とロボティクスで協力し、NaverはAIモデルおよびデータセンター基盤にNVIDIAの技術を活用している。 韓国の主要幹部がジェンスン・フアンとともにNVIDIA「エンデバー・ビル」を見学 3人の幹部はジェンスン・フアンの案内の下、NVIDIAの主要施設と職場環境を視察した。視察後、イ・ジェヨン、チュン・ウィスン、イ

韓国の金融当局は、個別株連動型のレバレッジETFに関する安全策の導入時期を前倒しし、これまでに発表されていた4月の日程から重要な措置を3月31日に繰り上げた。金融サービス委員会は3月24日にこうした方針を示した。イ・ジェミョン大統領は最近の閣議で、当初のスケジュールについて「時間がかかりすぎる」と批判し、これが前倒しの導入につながった。規制調整は、韓国株におけるレバレッジ型上場投資信託（ETF）商品の市場のボラティリティ（価格変動）懸念への対応で、入金の増額と担保の制限について、4月5日と4月19日の段階的な開始ではなく、3月31日に同時に適用することに設定された。 金融サービス委員会、預金ルールを3月31日に移行 金融サービス委員会は3月24日、個別株レバレッジETFの基本的な預金（入金）増額を3月31日に適用すると発表した。これは当初予定されていた4月5日の開始より5日早い。預金要件を3,000万ウォンに引き上げる措置は、入金計算を現金のみとする制限とともに実施され、株式、ETF、債券などの代替証券の受け入れを廃止する。担保の制限は従来4月19日に予定されていたが、預金増額と同じ3

JTOは、SolanaベースのリキッドステーキングプロトコルJitoのガバナンストークンで、CoinMarketCapによると、24日の午前11時時点で1週間で11.69%上昇し、$0.62（約900ウォン）で取引されています。この上昇は、Jitoの新たに立ち上げたオンチェーン取引プラットフォームJTXをめぐる市場の見通しに続くものです。JTXは、既存のJitoSOLリキッドステーキングやSolanaネットワークのMEV（最大抽出可能価値）インフラを超えて、Jitoが自社のカストディ機能を伴う取引サービスへと拡大することを示しています。 JTXプラットフォームは収益連動型のトークン構造で始動 Jitoは21日（現地時間）に、自主保管型の取引プラットフォームとしてJTXを立ち上げました。プラットフォームは現物取引から開始し、無期限先物や予測市場へとサービスを拡大する計画です。JTXは、収益構造がJTOトークンの価値に直接連動する形で運営されています。JTXで発生したプロトコル収益のうち80%はJito DAOに割り当てられます。DAOが受け取ったすべてのJTX収益は、最低1年間、市場から

フィリピン中央銀行（BSP）の副総裁マメルト・タンノナン氏は、国内銀行がフィリピンでApple Payを開始する準備を進めている一方で、ライトレール・トランジット・ライン1（LRT1）のタップ・ツー・ペイ方式は、鉄道路線の民間運営事業者との最終合意を待っていると発表した。これまでの報道ではApple Payのフィリピン参入時期は2026年第3四半期とされていたが、Appleが最新の対応市場リストを公開した7月10日時点でも、フィリピンはまだ含まれていなかった。タンノナン氏はラウンドテーブルで記者団に対し、BSPはApple Payに異議を唱えておらず、いくつかの銀行が開始を検討していると述べたものの、具体的な銀行名や正確な日付には触れなかった。こうした動きは、交通ネットワークと金融サービス全体にまたがる相互運用可能なデジタル決済システムを後押しするBSPのより広範な取り組みの一環だ。 BSP、Apple Payの開始準備を進める銀行を確認 タンノナン氏はラウンドテーブルで記者団に対し、「私たちはそれに反対しなかった。だから、それは銀行次第だ」と述べた。さらに「注目してほしいです。開始を

Worldは、Sam Altmanが後押しするバイオメトリクスによる「人間の自発性の証明」プロジェクトで、3周年を迎え、開発計画におけるフェーズ3の開始を発表しました。プロジェクトは、人間認証されたネットワークの提案が、人工知能エージェントに旅行の予約をさせ、コードを書かせ、サポートチケットをクローズさせ、デートに出かけさせることで、かつてないほど強固になっていると強調しました。Worldは、トークン報酬からユーティリティ（実用性）ベースの成長へと移行し、企業・個人・エージェントの各領域にわたるアプリケーションやAIエージェントに対して人間の検証を可能にします。 Worldはユーティリティ-basedの成長戦略でフェーズ3を開始 「Simple Plan」の第3フェーズでは、Worldは、企業・人々・エージェントの3つの主要セクターに向けてWorld IDの機能を導入し、実在の人間ネットワークに対するユーティリティの構築に注力します。プロジェクトは、カテゴリのリーダーと提携し、検証技術を実装するユースケースを構築します。 これらのユースケースには、Zoomコールを含む機微なデジタル上の

米国のバイオテック企業Ingenia Therapeuticsは、7月30〜31日に新規上場（IPO）に向けた個人投資家の申込みを実施しており、自動車向けディスプレイの専門企業NeoViewは、7月25日付の韓国の金融・投資業界情報によると、スピンオフ後の7月27日にKOSDAQ市場へ再上場する。微小血管保護の抗体技術に基づく腎疾患治療を開発するIngenia Therapeuticsは、KOSDAQで預託証券の上場を目指している。7月27〜31日の週は韓国で活発なIPO市場の動きとなっており、K&S Inc.のような衛星アンテナメーカーや、ファッションB2Bプラットフォーム運営のDeliciousなど複数の企業が、Ingeniaの個人向け申込みに加えて、機関投資家の需要予測を行っている。 Ingenia Therapeuticsは7月30〜31日に個人向け申込みを実施 Ingenia Therapeuticsは7月30〜31日に個人投資家の申込みを実施する。同社は、微小血管を保護・回復する抗体技術に基づく腎疾患向け治療薬を開発している。リードとなるパイプライン候補MK-8748は、眼

Samsung ElectronicsとSK Hynixの株は、参照された取引日に大幅に下落しました。Alphabet（Google）の好決算にもかかわらず、原油価格の上昇、金利への懸念、そしてNANDフラッシュ価格の減速が起きるのではないかという不安によって圧迫されました。韓国取引所の25日付報道によると、Samsung Electronicsは252,500ウォンで6.48%安で引け、SK Hynixは1,791,000ウォンで6.67%安でした。下落は、来年後半のNANDフラッシュの平均販売価格（ASP）が減速するとの懸念が、世界のメモリ半導体株に重しになったためです。一方で、証券会社はこの調整を過剰だと評価し、マイナス要因はすでに織り込まれており、現在の水準は強い買い場だと述べました。また、「60万ウォンのSamsung Electronicsと420万ウォンのHynix」に向かう構造的な上昇モメンタムは、AIインフラ投資とDRAM価格の強さによって維持される、としました。 Samsung ElectronicsとSK Hynixが参照された取引日に急落 25日付の韓国取引所デ

Bitcoinは22日に$66,000を突破し、1か月ぶりの最高値となった。これは米国の現物スポットETFを通じた機関投資家の資金流入によって押し上げられたが、24日には投資信託の資金フローが反転し、地政学リスクが強まったことで、$65,000の範囲まで後退した。暗号資産は週の20日に$63,000で始まり、21日に$65,000まで回復した後、22日朝に$66,000を超えて急騰したが、勢いを失った。米国の現物スポットBitcoin ETFは14日から22日までの7取引日連続で純流入を記録し、合計約$1.09 billionとなったが、この連勝は23日に$225.1 millionの純流出で途切れた。これにはBlackRockのIBIT単独で$202.5 millionが含まれる。トランプによる、サウジの商業船舶に対するフーシ派の攻撃をめぐるイランへの警告が米国とイランの緊張を激化させ、ブレント原油は1バレル当たり$100超となり、インフレ懸念が高まってFRB（米連邦準備制度理事会）の利上げ見通しが変化した。 米国現物スポットBitcoin ETF、反転の前に7日間の流入が連続 米国

韓国の李在明大統領は7月24日（現地時間）に、同国がグローバルな人工知能のサプライチェーンにおける代替不能の中核国になると発表し、サンフランシスコで開催されたグローバルAIサミットで基調講演を行った。大統領は、韓国をAI半導体の生産拠点へ、AI技術のグローバルなテストベッドへ、そして世界のAI市場をつなぐ協力プラットフォームへと転換するための戦略ビジョンを示した。李氏は、この変革は同国の世界トップレベルのメモリ半導体の競争力と生産能力を土台にしており、いかなる状況下でも世界の企業がAIインフラを安定的に構築できるようにすると述べた。今回の発表は、技術、製造能力、データ、エネルギー、市場、そして人材が相互に連結したネットワークへ収斂（しゅうれん）する中で、AIの安定したサプライチェーンを確立するという重要課題に対応するものだ。 韓国はAI半導体の生産拠点としての役割を約束 李在明大統領は、韓国を信頼されるAI半導体の生産拠点およびサプライチェーンのパートナーにすることを誓い、同国の世界トップレベルのメモリ半導体の競争力と生産能力を活用するとした。「私たちは、世界中の企業がいかなる状況でも

金曜日、米国のテクノロジー株で急な売りが出たことを受けて香港株は下落し、ハンセン指数は247ポイント安の24,963で取引を終えた。この下げは、テスラとアルファベットが木曜日（23日）に四半期決算を発表し、失望を招いたことによって引き起こされた。両社の株価はそれぞれ14.5%と7.1%急落し—これは、いずれの企業にとっても1年超ぶりの最悪となる当日1日のパフォーマンスだった。「メガテック7」と呼ばれるテクノロジー大手の売りが連鎖し、合計の時価総額は7970億ドル失われた。これはHSBCホールディングスを2社分以上上回る規模だ。地政学的な緊張も市場の不透明感に拍車をかけた。5月22日にはブレント原油が1バレル100ドルを初めて上回り、ペルシャ湾地域での対立が激化したことに伴って紛争が拡大している兆しが見られた。 テスラとアルファベットが業績の失望を報告 テスラとアルファベットは、四半期決算の結果を公表した木曜日（23日）に、大口投資家の売り圧力が強まった。テスラ株は14.5%下落し、アルファベットは7.1%安となり、両社にとって1年超ぶりの最悪となる当日1日の下げ幅を記録した。より広範な

エコノミスト誌は7月2日に訂正を出した。4月下旬に投資家たちが、ブレント原油が年末までに1バレル当たりおよそ88ドルに到達すると予測していたことを嘲笑していたが、スポットのブレント価格が70ドル強まで下落したためだ。訂正では、年末の先物取引と7月のある1日のスポット価格を比較することで、新たな予測上の誤りを犯し、その差を、まだ結論の出ていない戦争と時系列に対する判決だかのように扱っている。国際エネルギー機関（IEA）は、この混乱を歴史上最大の「実物（物理的）な原油の混乱」と呼び、3月には世界の生産が1日当たり1010万バレル減少し、5月時点で戦前水準から1360万バレル下回ったとした。原因は、ホルムズ海峡およびバブ・エル＝マンデブ（バブ・エル・マンデブ）の継続的な紛争で、これらは1日当たり2000万バレル超の原油を扱う2つの海上のボトルネックだ。 ブレント原油（Brent Crude）—北海からもともと採掘されたライトで甘い原油—は、原油をガソリンや軽油といった需要の高い製品に精製しやすい性質のため、世界の原油価格づけの主要な国際指標として機能している。12月の先物契約と7月のスポット

グレイスケールは、ビットコインのベアマーケットの時期は、暗号資産の伝統的な4年ごとの半減期（ハルビング）サイクルよりも、連邦準備制度（FRB）の政策に左右される可能性が高いという研究を公表した。グレイスケールの調査責任者ザック・パンドルは、相対する2つの枠組みを概説した。歴史的サイクルモデルでは、平均で約80%の損失を伴った後に9月または10月に底打ちすると示される一方、マクロ経済の見方では、FRBが利上げを回避し、米国の成長が2026年まで維持されるなら、市場はすでに底を打っているかもしれないとしている。分析は、ビットコインがコードにより統治される資産から、機関投資家の需要や金融政策の条件によってますます影響を受ける資産へと進化してきたことを反映している。 従来のサイクルモデルは9月または10月の底打ちを示唆 グレイスケールの研究では、半減期に基づく枠組みを、ビットコインのベアマーケットの推移に関する一つのシナリオとして提示した。これまでのベアマーケットは概して、サイクルのピークから約1年後、そして半減期から約2年半後に、その時点での最も低い水準に到達しており、平均損失は約80%に達

NVIDIAの最高経営責任者（CEO）ジェンセン・フアンは、SKグループとの$5000億（5000億ドル）規模のビジネス提携と、24日（現地時間）にサンフランシスコのホテルで韓国大統領の李在明（イ・ジェミョン）との会談で、Naverへの大規模投資を確認した。フアンは、同提携はSKハイニックスおよびSamsung Electronicsとのチップ設計とメモリ設計の協業を含むほか、韓国を代表するクラウド企業Naverへの投資も並行すると述べた。会談は、約9か月前の10月31日のAPEC首脳会議（慶州）以来、両首脳が初めて顔を合わせるもので、半導体、クラウド基盤、研究開発におけるNVIDIAとの協力拡大を通じて、韓国をAIネイティブ国家へ押し進める動きを強めた。 NVIDIA、SKグループとの$5000億提携およびNaver投資を発表 フアンは李大統領に対し、「SKグループとNVIDIAは、今日2社間のビジネス提携を発表する」と伝え、「規模は$5000億に達する」と付け加えた。さらに「SKハイニックス、Samsung Electronics、NVIDIAは、チップ設計とメモリ設計に関する提携

7月25日、USD-KRWの為替レートは1,450ウォン台前半の狭い範囲（1,450ウォン付近）で終値を付けました。週末を前に取引が薄い中、ドル売りセンチメントが固まったことが背景です。レートは午前6時に1,458.50ウォンで引け（前回のソウルセッション終値1,466.60ウォンから8.10ウォン安）、輸出企業による交渉ベースのドル売りと、SKハイニックスのADR（米預託証券）転換に関するフローや造船会社のフォワード契約の売りといった需給側要因によって押し下げられました。セッション中の外部環境はリスクオフのセンチメントを示し、国際原油価格の上昇、（中東の）地政学的な不安定要因、国内株式市場の急落が見られた一方で、ドルの供給優位が数日連続で為替レートを下押ししました。 輸出企業のドル売りが為替レート下落をけん引 7月24日午前8時42分にUSD-KRWは上限レンジの1,476.30ウォンを確認した後、すぐに下方向へ反転しました。輸出企業の交渉ベースのドル売りが、月末および週末を前に市場へ大量に流入したことによります。最近のドル供給要因としては、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）転

新韓金融グループは、張 汲（ジャン）ジョンフン CFOが第2四半期の決算説明会で本件に言及する中、ロッテ・インシュアランスの買収をめぐり交渉している。現時点のバリュエーション見積もりは約1兆ウォンで、新韓の社内では、ROE 10%、株主還元50%、および2028年までのCET1比率13%を維持するためのバリューアップ義務に必要な社内基準を上回っている。JKL Partnersは2019年以来8800億ウォンを投資しており、ロッテ・インシュアランスが11月に経営改善の勧告を受けた後に売却を完了することを目指している。 新韓CFO、Q2コールでM&A交渉を確認 張 汲（ジャン）ジョンフン CFOは、第2四半期の決算カンファレンス・コールでロッテ・インシュアランスの買収について言及した。「M&Aは当事者同士のゲームだ」と張氏は述べた。「他のステークホルダー側にも十分な持ち場があるため、微妙な妥協点を見つけるには手間のかかるプロセスになるかもしれない。」CFOの発言は、新韓金融のシニア・マネジメントによる、進行中の案件協議についての初めての公の確認となった。 バリュエーション・ギャップは「1兆

韓国の個人投資家は、国内の韓国株から米国株へ資金を移しており、米国株の純買いは1月23日（照会日ベース）に25.3億ドルに急増した。これは先月の6.3296億ドルの4倍に当たり、韓国金融投資協会とKorea Securities Depository（KSD）のSeibroポータルの23日時点のデータによる。転換は、韓国のKOSPI指数の持続的な弱さを背景に、政府の政策支援、KOSPIの強さ、為替レートの高さによって一時的に国内市場へ回帰していた流れを逆転させたことに続くものだ。投資家預金――韓国株の傍観資金――は23日時点で104.2975兆ウォンまで低下し、先月4日の139.6948兆ウォンの過去最高水準から下落した。さらに、2月13日（99.2735兆ウォン）に記録した5カ月ぶりの低水準に近づいた。 韓国投資家は今月の米国株の純買いを4倍に 韓国の個人投資家による米国株の純買いは、1日から23日（照会日ベース）までに25.3026億ドル（約3.7114兆ウォン）に達した。これは前月の6.3296億ドル（8990億ウォン）に比べて大幅な増加だ。この急増は、5月に純売りが9.3977

現代建設（Hyundai Engineering & Construction）と大宇建設（Daewoo Engineering & Construction）は、今年「原発関連銘柄（nuclear power plays）」として注目されている韓国株2銘柄だが、直近1か月で複数の証券会社から目標価格の引き下げを受けた。引き下げは、見込まれていた原子力発電所の案件契約の付与（受注）時期が遅れていることを反映したもので、10社中7社が現代建設の目標株価を引き下げ、8社中5社が大宇建設の見通しを下方修正した。両社は今年序盤にも、海外の原発プロジェクト契約を獲得できるとの期待を背景に、投資家の注目を集めていた。特に、韓国の建設会社が現地の原発開発事業者と戦略的なパートナーシップを築いている米国市場での期待が大きかった。 現代建設と大宇建設の目標価格を引き下げる証券会社 25日現在のYonhap Infomax Consensus Comprehensive 2データによると、直近1か月に現代建設について意見を出した国内証券会社10社中7社が目標価格を引き下げた。引き下げ前は現代建設の目標株価