Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国3年国債利回りは3.7〜3.9％のレンジに留まり、市場参加者は以前の入札結果に基づき上限が4％まで拡大する可能性があると指摘している。 債券ディーラーは、最近のウォン・ドル為替レートの動きを受けて「ビッグステップ」利上げへの懸念は概ね収まったと評価しているが、7月と8月の連続利上げの可能性については不確実性が残っている。 ウォン・ドル為替レートは1日に1,559.20ウォンを記録し、世界金融危機以来の高水準となったが、SKハイニックスのADR上場による約300億ドルの資金流入期待の中、1,520ウォン前後に後退した。 市場参加者は、利回りレンジの動きは韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁のタカ派的なコミュニケーションと連続利上げの確率評価に関連していると見ている。 市場参加者は、7月と8月に連続利上げが行われれば、4％の水準が再び現実化する可能性があると述べている。 逆に、レンジ自体が3.7％を下回るには、今月の金融通貨委員会会合でシン・ヒョンソン総裁のタカ派的な姿勢が軟化する必要があると債券ディーラーは述べている。 韓国銀行、オーストラリアの事例を通じて金利・為替リンクを再評価 韓国銀

CNBCの司会者ジム・クレイマー氏は7月7日、X上で今回のエヌビディア（NVIDIA）売りを「誤解に基づく売り」と呼び、Xに「エヌビディアは製品ロードマップに変更がないと述べている。私にとっては、これは買いを意味する」と投稿した。半導体調査会社SemiAnalysisのレポートによると、エヌビディアのKyber NVL144ラックアーキテクチャは、PCB中間基板の製造上の課題により12ヶ月以上延期された。 SemiAnalysisレポート：Kyber NVL144、PCB中間基板問題で2028年へ延期 SemiAnalysisが2026年7月5日に発表したレポートによると、エヌビディアのRubin Ultra GPUラックアーキテクチャの3つの製品が影響を受けている： Kyber NVL144：約4ヶ月前にジェンスン・フアン氏がGTCカンファレンスでデモを行ったもので、「PCB中間基板の製造に依然として課題がある」ため、2028年に延期、12ヶ月以上の遅延 NVL72x2：超大規模データセンターの顧客が操作が不便でコストが高いとして採用を拒否したため、エヌビディアはこの背中合わせラック

韓国の外国為替当局は、国際通貨基金（IMF）のデータによると、5月末のネット・ロング・フォワード・ポジションが63.59億ドルとなり、前月の53.59億ドルから10億ドル増加した。このポジションは5月まで4ヶ月連続で増加傾向を続けており、韓国銀行と国民年金公団の間の延長された外国為替スワップ契約に関連する継続的な通貨ヘッジ取引量が要因となっている。IMFの国際準備金と外貨流動性データは、公的部門のフォワード外貨ポジションの月次スナップショットを提供し、スワップ取引、オフショア無裁定先渡市場（NDF）介入、契約ロールオーバーの複合効果を捉えている。 外国為替当局のフォワード・ポジション、2月に9ヶ月の減少を反転 フォワード・ロング・ポジションは昨年5月に約312億ドルに達した後、9ヶ月連続で減少し、今年1月には12.94億ドルとなった。市場参加者は、この継続的な減少は、ドル・ウォン為替レートが急激に上昇した時期におけるオフショア無裁定先渡市場（NDF）でのドル売り介入によるものだと分析した。ポジションは今年2月から再び上昇し始め、国民年金のスワップ契約延長が反転の主な要因と特定された。

イングランド銀行（BOE）の予想される規制緩和は、英国国債（ギルト）の需要を拡大する可能性があると、ING銀行の5月7日（現地時間）発表の分析で述べられている。 INGは、BOEの今後の金融安定報告書には、ギルト市場に有利となる銀行資本要件規制の変更が含まれる可能性があると述べている。 この規制調整は、現在多くの銀行のバランスシートを制限しているレバレッジ比率制約を対象としており、特にギルト買戻し契約（レポ）取引などの活動に影響を与えている。 レバレッジ比率規制がギルトレポ活動に与える影響 ING銀行は、金融安定報告書の詳細な内容は未公表のままであるが、市場観測筋はレバレッジ比率規制の緩和の可能性を予想していると説明した。 同行は、規制要件の引き下げは、レバレッジ比率がバランスシートに対する拘束的制約として機能している多くの金融機関に救済をもたらすと指摘した。 INGは特に、「レバレッジ比率規制は、ギルト買戻し契約（レポ）取引などの活動に対して特に厳しく作用する」と述べ、これらの要件の緩和は銀行セクターのギルト需要を増加させると付け加えた。 INGはギルトのレバレッジ計算からの除外を予

ヒョソン化学の株は、7月8日までの4営業日連続で上昇した。これは、同社の第2四半期営業利益が1000億ウォンを超えるとの予想に支えられたものである。IBK証券は7月7日にこの業績予想を発表し、これにより株価は29.84%急騰し、終値は67,000ウォンとなった。この株価上昇は、2024年末時点で完全資本喪失に至る680億ウォン（マイナス）の累積赤字により1年3ヶ月の取引停止を経て5月15日に取引を再開した石化企業にとって、劇的な回復を示すものである。アナリストは、この好転の要因として、ベトナムのポリプロピレン（PP）およびプロパン脱水素（DH）設備の安定化を挙げている。これらの設備は2022年から2025年までの4期連続で営業損失を計上していた。韓国の石化セクターは、中国の供給過剰と弱い業況により長期的な逆風に直面しており、ヒョソン化学の回復は広範な市場安定化の指標として注目されている。 ヒョソン化学株、7月8日まで4日連続上昇 7月8日午前10時22分現在、ヒョソン化学の株は67,500ウォンで取引されており、前日終値比500ウォン（0.75%）上昇した。株価は寄り付き直後に22.3

韓国株式市場で信用取引を行う個人投資家は、KOSPI指数が7,500台まで下落した6月、金融監督院が7月8日に発表したデータによると、1日平均総額5270億ウォンの強制決済に直面した。 強制決済の1日平均額は、2025年末の710億ウォンから3月には2620億ウォンへと269%急増し、その後6月にはさらに101%増の5270億ウォンに跳ね上がった。 株式に関連する信用残高は6月末時点で37.3兆ウォンに達し、2025年末の27.3兆ウォンから36.6%（10兆ウォン）増加した。 強制売却の急増は、株価急落時に指数上昇に賭けるレバレッジ個人投資家が担保要件を満たせなくなったことで発生した。 韓国銀行は、サムスン電子とSKハイニックスの個別株レバレッジETFへの集中が、方向性のある取引フローを強化する毎日のリバランスメカニズムを通じて市場のボラティリティを増幅させたと警告した。 強制決済が2025年末から3月にかけて269%急増 金融監督院は、強制決済の1日平均額が前年末の710億ウォンから3月には2620億ウォンに増加し、269%の急増となったと報告した。 この数字は6月には5270億ウ

バンガードは7月6日、Personal Wealth部門内にHead of Digital Assetsのポジションを掲載した。このポジションは、トークン化、ステーブルコイン、カストディ、決済、ガバナンス、コンプライアンス、および顧客向け機能をカバーする。この動きは、バンガードが2025年12月に、ビットコイン、イーサ、XRP、ソラナを追跡するサードパーティの暗号通貨ETFの取引を顧客に許可する決定を下したことに続く。バンガードは2025年11月30日時点で約12兆ドルのグローバル資産を運用しており、この役割は同社がデジタル資産の機能、製品、運用モデルをどのように評価、優先順位付け、開発、実装するかを定義することになる。 バンガード、Head of Digital Assetsの役割範囲と責任を定義 7月6日の求人情報は、デジタル資産を顧客向けのウェルス部門内に配置し、この役割に戦略的および運用上の重要性を与えている。Head of Digital Assetsは、バンガードが機能、製品、運用モデルをどのように評価、優先順位付け、開発、実装するかを定義する。この役割は、ハイブリッドモデ

8日、米ドル・ウォン為替レートは、韓日為替当局間の協調介入のシグナルと、韓国当局によるスムージング操作の疑いを受けて、1,510ウォン台まで急落した。8日午前6時時点で、ドル・ウォンは1,515.80ウォンで取引され、前営業日の終値1,530.30ウォンから14.50ウォン下落し、日中には1,510.60ウォンまで一時的に下落した。これは6月17日の日中安値1,509.10ウォン以来の低水準である。この急落は、日本の三村淳財務官が最近の外国為替市場の動向に関して韓国当局との緊密な連携を強調し、韓国の文智聲国際経済管理官が頻繁な二国間連絡を確認した後、円の歴史的な弱さと韓国株式市場での外国人売りが13営業日連続する中で、ドル・ウォンのさらなる上昇を予想していた市場の従来の強いロングセンチメントが鎮静化したことによる。 8日、米ドル・ウォン為替レートが1,510ウォン台に下落 8日のソウル外国為替市場では、ドル・ウォンは午前6時時点で1,515.80ウォンで寄り付き、前営業日（6日）のソウル市場終値1,530.30ウォンから14.50ウォン下落した。取引時間中には、為替レートは1,510.

ソウル外国為替市場関係者によると、SKハイニックスは5月3日、ナスダックへの米国預託証券（ADR）上場に先立ち、為替先渡し契約の売却を開始した。韓国のメモリーチップメーカーは、約285億ドルのADR発行（最近の提出書類では43兆ウォンと推定）に対する為替リスクをヘッジしている。この先渡し売却は、政府のスムージング介入と相まって、5月3日のドル・ウォン為替レートを1,540ウォン台から1,520ウォン台へと20ウォンの急落に寄与した。市場関係者は、需要予測が5月9日に終了し、ナスダック上場が5月10日に予定され、購入申込金の支払いが5月14日に行われる中、SKハイニックスが上場プロセスを通じて先渡し契約の売却を継続すると予想している。アナリストはこの取引を、ウォン・ドル為替レートに大きな圧力をかけ、韓国株や為替市場のセンチメントを変える可能性のある大規模なドル供給イベントと見ている。 SKハイニックス、5月3日に先渡し契約売却を開始 聯合インフォマックスが報じたソウル外国為替市場関係者によると、SKハイニックスはADR上場に備え、5月3日に為替先渡し契約の売却を開始した。同日午後、ドル・

韓国の検索エンジン大手Naver傘下の金融子会社Naver FinancialとUpbitの親会社Dunamuとの間の99億ドルの株式交換契約が、7月7日に正式に2度目の延期を発表し、完了期限を当初の9月30日から12月31日に延期した。延期の核心的な理由は、3つの公式審査がまだ承認されていないことである。 承認されていない3つの公式審査：FTCの反トラスト、最大株主変更承認と申告受理 報道によると、Naver FinancialとDunamuの株式交換取引は現在、3つの未完了の公式審査に直面している： 韓国公正取引委員会（FTC）による反トラスト審査：企業結合に対する公式な反トラスト審査 Naver Financialの最大株主変更に関する信用情報関連の承認：金融規制要件 Dunamuによる「特定金融取引情報法」に基づく最大株主変更の申告受理：マネーロンダリング対策およびテロ資金供与対策の規制要件 3つの審査はいずれもまだゴーサインが出ておらず、これが今回の契約の2度目の延期の直接的な原因である。Naver Financialの公式声明：「私たちは公正取引委員会の審査手続きに積極的に

Wormhole 相互運用性プラットフォームは7月8日にXで公告し、Moonbeamネットワークが7月31日に正式に閉鎖されることを発表しました。移行期間（パラチェーンは稼働を維持）は同日で終了し、その後チェーンは段階的に閉鎖を開始します。PortalおよびWormholeの貢献者は7月31日以降、スタックした資産の回収を支援できなくなります。Wormholeはユーザーに対し、期限までにブリッジによる転出を完了するよう促しています。 Wormhole：7月31日以降、Portalおよび貢献者はスタックした資産の回収を支援できません WormholeがXプラットフォームで公開した公式発表によると、以下の3点が最も重要なユーザー向け注意事項です。 第一に、Moonbeamパラチェーンの移行期間は2026年7月31日に正式に終了し、その後チェーンは段階的に閉鎖されます。 第二に、PortalおよびWormholeの貢献者は2026年7月31日以降、ネットワーク上に残ったスタックした資産の救出や回収を支援できなくなります。 第三に、本発表はWormholeが行ったものですが、移行プロセスおよび

ビットコイン（BTC）は反発後に小幅下落し、7月8日現在約63,570ドルとなっている。米国証券取引委員会（SEC）は2026年の規制アジェンダを発表し、仮想通貨取引所とブローカーディーラーの規則を改正し、企業の申告を緩和する予定。EUの立法者は、EUデジタル資産規制（MiCA）の移行期間終了後、デジタル資産に関する政策スタンスを採択し、DeFi、ステーキング、仮想通貨レンディング、NFTについて評価を行う。 マクロイベント＆暗号通貨ホットトピック 1、The Blockの報道によると、米国証券取引委員会（SEC）は正式に2026年の規制アジェンダを発表した。この文書は米国資本市場の新年度の改革青写真を示すだけでなく、「暗号資産を従来の規制ルールにどのように適用するか」を年末までの重大な優先事項として明確に位置付けている。 最新のアジェンダで、SECは暗号資産の発行、保管、取引に対する明確な道筋のルールを提供する計画だ。その中で、最も実質的な変革は、ブローカーディーラーおよび取引所（Exchanges）の規則改正に集中する。SECが提案する具体的なルール改正計画には以下が含まれる： ・

KOSPI指数は8日午前、半導体ピークアウト懸念が初期の下落を引き起こした後、機関投資家の買い拡大により、早朝の下落から上昇に転じた。指数は291.99ポイント（3.81％）安の7364.32で寄り付いたが、前営業日比1.57％高の7776.75まで上昇した。業界アナリストは、この反転を新たなファンダメンタルズ問題ではなく、過度な期待の部分的な調整と解釈しており、半導体の供給過剰懸念は昨年末から継続的に提起されていると指摘している。 KOSPI、7513億ウォンの機関投資家純買いを記録 機関投資家は取引時間中に7513億ウォンを純買いし、外国人と個人の売りを相殺した。外国人投資家は2955億ウォンを売却し、個人は有価証券市場で4700億ウォンを売り越した。機関投資家の買いは大型半導体株に集中し、前日の急落を反転させた。 SKハイニックス、リバウンド買いにより日中5.82％上昇 SKハイニックスは取引中に232万9000ウォンまで上昇し、日中5.82％高となり、主要半導体株にリバウンド買いが流入した。サムスン電子は下落幅を縮小し、29万ウォン近辺で推移した。市場参加者は、回復は半導体需要

Securitize（ティッカー：SECZ）は、ブロックチェーンベースの現実資産（RWA）トークン化プラットフォームであり、Yahoo Financeによると、8日（韓国時間）にニューヨーク証券取引所（NYSE）で25.92％安の8.06ドルで終了した。株価は日中安値の8ドルを記録し、時間外取引では8.12ドル前後で取引され、2日（現地時間）の上場日の終値12.3ドルから34.47％の下落となった。公式声明やアナリストレポートでは急落の具体的な原因は特定されていないが、未確認の市場憶測では初期段階の変動性と利益確定が指摘されている。しかし、入手可能な情報源ではこれらを裏付ける具体的な証拠はない。 Securitize株、8日に25.92%下落し8.06ドルに Securitizeは8日（韓国時間）に前営業日比25.92％安の8.06ドルで終了した。日中取引では株価は8ドルまで下落し、時間外取引では8.12ドル付近で推移した。出来高は483万6000株に達し、平均出来高101万1000株の約4.8倍となった。同社の時価総額は11億9300万ドルだった。上場日の通常取引終値12.3ドルと比

韓国金融委員会は8日、株価操作に対する合同対応チームの初年度の実績を検討するための会合を開催した。昨年7月に36名で発足し、90名にまで拡大したこのタスクフォースは、10件以上の重大な不正取引事案を発見した。FSCは、調査官に通信記録を請求する権限を与え、元本没収を3大不正取引タイプすべてに拡大し、今年第3四半期に資本市場法改正案を提案する計画を発表した。 合同対応チーム、初年度に10件以上の重大な不正取引事案を発見 昨年7月に金融委員会、金融監督院、韓国取引所の下に設立された合同対応チームは、36名から90名に拡大し、間もなく100名に達する見込みです。過去1年間で、チームは富裕層による長期の市場操作、証券会社役員によるインサイダー取引、ジャーナリストによるフロントランニングなど、10件以上の重大な不正取引事案を発見しました。チームは、違反発覚時に即座に役割を割り当てる協力体制を構築し、証拠隠滅のリスクが高い大規模事案に対しては捜索押収などの強制調査を実施しました。また、今年1月に導入された課徴金制度を積極的に活用し、長期化する刑事手続きに頼る代わりに、迅速に不法利益を回収しました。

ウリ銀行は7月8日、ロンドン、香港、ロサンゼルス（LA）、シンガポールの4つの海外支店を通じて外貨建て債券を発行し、総額2億7500万ドルを調達したと発表した。これはウリ銀行の海外支店が韓国の国内本店の関与なしに独自に外貨建て債券を発行した初のケースとなる。今回の発行は、同行の海外事業が現地の債券市場で独自に資金調達を行うためのインフラを確立したことを示している。 香港支店、4回にわたり1億8000万ドルを発行 香港支店は今回の発行で最大のシェアを占め、4月から5月にかけて4回にわたり1億8000万ドルを調達した。LA支店は2000万ドル、ロンドン支店は4500万ドル、シンガポール支店は3000万ドルを発行した。各支店はそれぞれの現地市場で独自に債券販売を実施した。 ウリ銀行、柔軟な発行にMTNプログラムを活用 同行は、中期債（MTN）プログラムを通じて発行を実施した。これは中長期的な資金調達メカニズムであり、発行体があらかじめ発行限度額を設定し、その範囲内で必要に応じて柔軟に外貨建て債券を発行できる仕組みである。この仕組みにより、同行はさまざまな市場や期間の資金調達ニーズに対応する運

韓国経済財政部の許彰次官は、5月8日にウォン国際化タスクフォース会合を主宰し、韓国ウォンを規制通貨から自由交換通貨へ移行するためのロードマップを確定した。政府は今月中にこのロードマップを発表する計画である。この取り組みは、1997年の金融危機以降維持されてきた外国為替政策の枠組みを改革し、韓国の外国為替・金融市場を一段階向上させることを目的としており、包括的計画策定のために2月にタスクフォースが設置された。 政府、5月公表に向けウォン国際化ロードマップを確定 5月8日に政府ソウル庁舎で開催された会合は、タスクフォースが2月に発足以降作成してきたロードマップの最終検討会となった。出席者には、経済財政部、金融委員会、韓国銀行、金融監督院、韓国証券預託院の代表者が含まれていた。参加者は、ウォンを規制通貨から自由交換通貨に転換するという目標の下、省庁間協議を通じて策定されたロードマップの全体的な内容を確認した。政府は、関係省庁間の最終調整を経てロードマップを確定し、今月中に発表する予定である。 タスクフォース、為替市場変動リスクに対応 会合では、参加者がウォン国際化プロセスにおける外国為替市場

Dunamu（暗号資産取引所Upbitの運営会社）は8日、大邱市中区東城路の現代百貨店大邱8階のカスタマーサービスラウンジにて、9月23日までUpbitカスタマーデスクを運営すると発表しました。このカスタマーデスクでは、Upbitを初めて利用する方やサービスの使い方について質問があるお客様に対し、個別相談と新規口座登録の案内を提供します。これは、Dunamuがソウル以外でカスタマーデスクを運営する初めての試みであり、同社は地域のお客様との接点を拡大し、非対面サービスに不慣れなお客様に、より便利な相談サービスを提供することを目指しています。 Upbitカスタマーデスクが個別相談サービスを提供 カスタマーデスクでは、Upbitプラットフォームを利用するユーザーに対し、個別のガイダンスを提供します。お客様は、口座開設やプラットフォームの使い方について対面でのサポートを受けることができます。Dunamuは、特に非対面サービスに慣れていないお客様向けに、便利な相談サービスを提供するためにこのデスクを設置しました。同社は、試験運用の結果に基づき、今後の顧客接点拡大計画を検討する方針です。 Duna

BlackRock（ブラックロック）が出資するトークン化プラットフォームSecuritize（株式銘柄コード：SECZ）は、Cantor Equity Partner IIとのSPAC合併を完了し上場から約1週間後、株価が約40％下落。7月7日には1日で25％急落した後、一部回復しました。この急激な下落は、トークン化分野の持続的な加熱とは対照的です。 SECZ株、40％下落も重大なネガティブ要因なし Arcaの最高投資責任者Jeff Dorman氏の分析によると、Securitize株の上場後の急落は「ファンダメンタルズや具体的なニュースとの関連性はほとんどない」とのこと。Dorman氏は、SPAC（特別目的買収会社）の合併完了後、投資家基盤は通常構造的に変化すると説明。すなわち、裁定取引や償還を目的としたSPAC保有者が退出し、企業のファンダメンタルズを評価する公開株式投資家が引き継ぎます。流通株が限られているか、株価が合併前に上昇していた場合、この変化は株価の激しい変動を招きやすいとしています。 Securitizeは、トークン化分野における数少ない純粋な上場投資対象のひとつであり

『金持ち父さん貧乏父さん』で世界的に知られるファイナンシャル・ライターのロバート・キヨサキ（Robert Kiyosaki）は7月7日、Xに投稿し、新著『The Entropy Trap』の見解を引用。「信頼」に依存して運営される資産（米国債、ETF、投資信託）は、世界中で「トイレに流される」と警告。日本などの大型債券保有国が既に米国債を売却し始めており、これを信頼崩壊の前兆としている。 ジム・リカーズが序文を執筆した『The Entropy Trap』、先週Amazonで発売 キヨサキのX投稿によると、『The Entropy Trap（エントロピーの罠）』はMickey M. Mainiが執筆し、著名な経済学者ジム・リカーズが序文を執筆。投稿の1週間前にAmazonで正式に発売された。 ジム・リカーズはキヨサキに出版前に内容を試読するよう招待。キヨサキは内容を「目から鱗（mind blown）」と表現し、「世界の金融に起ころうとしている激変を完全に理解した」と述べた。キヨサキはジム・リカーズを「著名な経済学者」と呼び、この本を「歴史上、この時代において最も重要で最高の新書」と称した