7月中旬、がん治療薬開発企業MEI Pharmaの株価が急騰しました。それは、2003年にナスダックに上場した小さな企業が画期的ながん治療薬を発見したからではありませんでした。むしろ、MEI Pharmaの株価の急上昇は、同社が財務省のために1億ドルの暗号通貨ライトコインを購入する決定を下したことと一致していました。価格の急騰は、株価が$3から最高$7に上昇したことからも明らかで、驚くべきことではありませんでした。Litecoinの購入を発表する中で、MEI Pharmaは、人気のある株価ハックを利用する最新の企業となりました。上場企業がそのバランスシートに暗号通貨を追加すると、トレーダーは株を買い上げ、企業の価値を購入コストをはるかに超えて引き上げるという反応を示しています。しかし、予想外だったのは、MEI Pharmaの株価が発表が公開される*前*の数日間でほぼ倍増したことです。証券取引委員会に提出された重要な更新も、プレスリリースもなく、ソーシャルメディアでの話題もほとんどなかったにもかかわらず。MEIファーマは、暗号通貨購入戦略を発表する直前に株価が異常に急騰したのは唯一の企業ではありません。*フォーチュン*は、他の小規模な上場企業でも同様のパターンを発見しました。これは、金融教授、投資家、および企業のCEOによると、内部者がこれらの発表の一部を事前に行っていることを示唆しています。「私には確かに疑わしく見えます」と、公開市場におけるインサイダー取引を研究しているデューク大学の教授、Xu Jiangは言った。「これは、私が知っている多くのインサイダー取引のシナリオでよく起こることです。」彼は、徹底的な調査なしにはインサイダー取引が確実に発生したかどうかは言えないと付け加えた。MEIファーマのスポークスパーソンはコメントを控えました。仮想通貨購入の直前に株価が異常な価格変動を示した他の4社(Kindly MD、Empery Digital、Fundamental Global、180 Life Sciences Corp)の広報担当者は、コメントの要請に応じませんでした。VivoPowerとSonnet BioTherapeuticsという、同様の価格変動を持つ他の2つの暗号トレジャリー企業の広報担当者は、コメントを拒否しました。## 暗号トレジャリーブームテスラ企業は暗号の最新のマニアの一つであり、億万長者のマイケル・セイラーがそのトレンドの先駆者です。2020年、ストラテジーの創設者兼会長であるマイケル・セイラーは、かつてマイクロストラテジーと呼ばれていた彼のデータ分析ソフトウェア会社がビットコインをバランスシートに追加すると発表しました。トレーダーたちは、同社の株を世界最大の暗号通貨の代理として見なし、世界最大の暗号通貨の価格が上昇するにつれてその株を買い求めました。戦略において、その戦術は非常に成功したため、ほぼ700億ドル相当の通貨を蓄積し、約1000億ドルの時価総額に達しました。にもかかわらず、今年の第2四半期にはわずか1億1500万ドルの収益しか報告されませんでした。(比較すると、同様の時価総額を持つスターバックスは、同じ期間に78億ドルの収益を報告しました。)物語は続く他の人々は戦略の成功を再現しようとしました。初期の模倣者には、日本の予算ホテル会社が含まれ、2024年にビットコインを追加し、他にも数社がありました。今年、トレンドは本格的に始まりました。1月以来、184の上場企業が合わせて約1320億ドルの暗号通貨購入を発表したと、暗号M&Aアドバイザリーおよびファイナンス会社であるArchitect Partnersのデータによると。「私たちはこの飽和点に達したようです」と語るのは、最近の暗号資産の財務取引に関与してきた投資管理およびアドバイザリー会社RLH Capitalの創設者ルイ・カムヒです。彼は、投資家たちは自分たちの暗号資産の財務投資が利益を生むかどうかを見るのを待っていると言いました。## 「情報漏洩」これらの暗号関連の価格急騰の恩恵を受けているのは、小売投資家ではなく、会社との関係を持つ人々や、プライベートな詳細にアクセスした外部者であり、彼らはニュースを先取りすることで利益を得たようです。SharpLinkは、スポーツブックとカジノ向けのマーケティング会社で、4月と5月の初めに株価が3ドルを下回っていました。しかし、5月27日に4億2500万ドルのイーサリアムをバランスシートに追加する計画を発表した際、株価はほぼ36ドルの高値に急騰しました。しかし、発表の前の3営業日で、SharpLinkの株価は3ドルから6ドルに倍増しましたが、企業からのSEC提出書類やプレスリリースはありませんでした。「何かが漏れている、なぜなら彼らは非常に多くの投資家にアプローチしているので、制御するのが本当に難しい」と、取引の提案を受けた別の暗号資産トレジャリー会社のCEOは言いました。この幹部は、競合他社について話す際に名前を明かすことを拒否しました。シャープリンクの広報担当者は、6月13日に最初のイーサリアム購入を完了したことを発表し、*フォーチュン*に対し、同社は「インサイダー情報に基づく取引を防ぐための方針と手続きを確立した」と述べたが、詳細の提供を控えた。次に、ミネソタ州の小規模な非銀行貸し手であるミルシティベンチャーズがあり、こちらも金融業界で「情報漏洩」と呼ばれる兆候を示しました。これは、非公開情報が、重要なイベントについて聞く権限がある企業内の人々を超えて広がることを指します。ミルシティベンチャーズが暗号通貨Suiのために4億5000万ドルを調達し、財務会社になると発表する前の2営業日で、同社の株価は3倍以上に上昇し、週の終わりにはほぼ6ドルで取引を終えました。これは、同社が事業に関する重要な変更を発表していないにもかかわらずです。「発表前に確実に株式の動きがありました」と、資金調達を主導したヘッジファンドKaratageのミルシティの幹部であり、ゼネラルパートナーであるスティーブン・マッキントッシュは述べました。彼は後に「価格の動きが取引の価格設定に影響を与えたとは非常に自信を持っています」と付け加えました。ミルシティベンチャーズはSUIグループホールディングスに名称変更しました。## インサイダー取引公開市場には、企業の株価に影響を与える可能性がある「重要な非公開情報」の発表に関する明確なルールがあります。重要な出来事のニュースを受け取るインサイダーは通常、「ウォールクロス」することに同意しなければなりません。この用語は、株価に影響を与える情報を持たない外部者から、機密情報を持つインサイダーに「壁を越える」ことを指します。通常、企業は、規制当局がインサイダー取引の調査に連絡する場合に備えて、ウォールクロスされた個人のデータベースを持っています。暗号資産財務企業の場合、取引は数ヶ月かかることがありますが、発表の数日前にブローカーはロードショーと呼ばれる、投資家への広範なアプローチを開始し、取引に資金を投じるように促します。例えば、SharpLinkがその暗号資産の財務方針の転換を発表する直前の3日間、同社の幹部は投資家に資本を提供するよう提案したと、マッキントッシュは述べています。特に、その3日間の間に、同社の株価が急上昇しました。また、ミルシティ・ベンチャーズの4億5000万ドルの資金調達について取引業者が投資家に提案していた2日間の間に、小規模な非銀行貸し手の株も急上昇しました。アメリカのインサイダー取引法は、企業の幹部が株価に影響を与える可能性のあるニュースに基づいて取引を行うことを禁じるだけでなく、これらの幹部から情報を受け取る他の人にも適用される、とシェパード・ムーリン法律事務所のパートナーであり、ニューヨーク南部地区の元連邦検察官であるエリシャ・コブレは述べた。これには、ロードショー中にブリーフィングを受けた投資家も含まれる。暗号資産の財務会社の場合、フロントランニングから誰が利益を得ているのかは不明です。これらの企業の幹部の一部は、暗号資産が変動する直前に株の付与や購入の通知を提出していますが、SECの提出書類によると、大多数は保有株を売却していません。より可能性が高いのは、企業の取締役や幹部だけでなく、内部者も情報を得ているということです。それでも、疑わしい価格の動きは、研究者たちが公的市場で長い間記録してきたことと一致しています。2014年のある研究では、企業の株価は合併発表の41日前に平均7%上昇することが分かりました。そして、その価格の動きの一部は、正しく情報を読み取るトレーダーから来ている可能性がありますが、研究者たちはその価格の動きが内部情報をもとに取引を行っている人々から来ている可能性も高いと発見しています。「M&Aの前にほとんどの違法インサイダー取引が行われていることを示す広く引用されている学術的証拠があります」と、インサイダー取引を研究しているテキサスA&M大学のファイナンス教授ピーター・ジラキは*フォーチュン*に語った。彼は、1992年の研究を指摘し、SECによって訴訟された違法インサイダー取引のケースの80％が買収試みと関連していることを見出した。「大規模なM&A取引を行うたびに、こういうことが起こる」と、プライベートなビジネス取引について話すことを拒んだある暗号通貨トレジャリー会社に関与する金融幹部は言った。「そして、SECが誰が何をいつ知っていたのかを尋ねているという話は常に耳にする。」## フロントランニングとの戦い最近数週間、暗号資産の財務戦略を採用する企業は、「情報漏洩」を防ぐために追加の措置を講じています。「ここにいる全員にとって悪い印象だ」とRLHキャピタルの創設者であるカムヒが言った。これは、暗号財務の発表を前にしているように見える人々に言及している。「だから、この問題を解決することは、全員にとって本当に有利だ。」カラタージのヘッジファンド投資家マッキントッシュ氏と彼のチームは、シャープリンクとの間での漏洩の疑いを認識しており、そのため彼らは投資家に連絡するのをわずか2営業日にしたと彼は述べた。「現在、市場は非常に活気があることを意識しており、私たちは可能な限り最良かつ安全な方法で進めるよう努めました」と彼は付け加えた。他の企業はさらに進んでいます。これには、カナダの電子タバコ市場に焦点を当てた小規模な上場企業であるCEAインダストリーズが含まれます。7月下旬、CEAインダストリーズは、暗号通貨取引所バイナンスに密接に関連する暗号通貨BNBのための財務会社になるために5億ドルを調達したと発表しました。CEAインダストリーズのティッカーを公開する代わりに、取引業者は7月25日の市場閉鎖後の金曜日の夜に投資家に提供しましたと、CEAインダストリーズのCEOであるデイビット・ナムダーは述べました。会社は、月曜日に暗号のピボットを発表する前に「漏洩やボラティリティのリスクを最小限に抑えたかった」と彼は言いました。そして、わずか1週間後、MARKET.liveというライブストリーミングプラットフォームを開発する小規模な公開企業であるVerb Technologyは、同様の戦略を採用しました。8月初めに、同社はメッセージングアプリTelegramに密接に関連する暗号通貨TONを保持するために5億5800万ドルを調達したことを発表しました。取引関係者は、プライベートビジネスの取引について話している間、名前を明かさなかった同社の投資家によると、Verbのティッカーは金曜日の夜に市場が閉まった後まで明らかにしなかったとのことです。会社のスポークスパーソンはコメントを控えた。CEA Industriesと同様に、Verbの発表は月曜日の市場が開く直前に行われ、前場取引で株を買うことができるのは、意欲的な先行者のみとなりました。それでも、発表がライブになる前の4時間で、株価はほぼ60%上昇しました。このストーリーは元々Fortune.comに掲載されていましたコメントを見る
暗号資産の蓄積は小規模企業に株価の急騰をもたらし、場合によってはインサイダー取引の可能性を示すパターンを示しています。
7月中旬、がん治療薬開発企業MEI Pharmaの株価が急騰しました。それは、2003年にナスダックに上場した小さな企業が画期的ながん治療薬を発見したからではありませんでした。むしろ、MEI Pharmaの株価の急上昇は、同社が財務省のために1億ドルの暗号通貨ライトコインを購入する決定を下したことと一致していました。
価格の急騰は、株価が$3から最高$7に上昇したことからも明らかで、驚くべきことではありませんでした。Litecoinの購入を発表する中で、MEI Pharmaは、人気のある株価ハックを利用する最新の企業となりました。上場企業がそのバランスシートに暗号通貨を追加すると、トレーダーは株を買い上げ、企業の価値を購入コストをはるかに超えて引き上げるという反応を示しています。
しかし、予想外だったのは、MEI Pharmaの株価が発表が公開される前の数日間でほぼ倍増したことです。証券取引委員会に提出された重要な更新も、プレスリリースもなく、ソーシャルメディアでの話題もほとんどなかったにもかかわらず。
MEIファーマは、暗号通貨購入戦略を発表する直前に株価が異常に急騰したのは唯一の企業ではありません。フォーチュンは、他の小規模な上場企業でも同様のパターンを発見しました。これは、金融教授、投資家、および企業のCEOによると、内部者がこれらの発表の一部を事前に行っていることを示唆しています。
「私には確かに疑わしく見えます」と、公開市場におけるインサイダー取引を研究しているデューク大学の教授、Xu Jiangは言った。「これは、私が知っている多くのインサイダー取引のシナリオでよく起こることです。」彼は、徹底的な調査なしにはインサイダー取引が確実に発生したかどうかは言えないと付け加えた。
MEIファーマのスポークスパーソンはコメントを控えました。
仮想通貨購入の直前に株価が異常な価格変動を示した他の4社(Kindly MD、Empery Digital、Fundamental Global、180 Life Sciences Corp)の広報担当者は、コメントの要請に応じませんでした。VivoPowerとSonnet BioTherapeuticsという、同様の価格変動を持つ他の2つの暗号トレジャリー企業の広報担当者は、コメントを拒否しました。
暗号トレジャリーブーム
テスラ企業は暗号の最新のマニアの一つであり、億万長者のマイケル・セイラーがそのトレンドの先駆者です。
2020年、ストラテジーの創設者兼会長であるマイケル・セイラーは、かつてマイクロストラテジーと呼ばれていた彼のデータ分析ソフトウェア会社がビットコインをバランスシートに追加すると発表しました。トレーダーたちは、同社の株を世界最大の暗号通貨の代理として見なし、世界最大の暗号通貨の価格が上昇するにつれてその株を買い求めました。
戦略において、その戦術は非常に成功したため、ほぼ700億ドル相当の通貨を蓄積し、約1000億ドルの時価総額に達しました。にもかかわらず、今年の第2四半期にはわずか1億1500万ドルの収益しか報告されませんでした。(比較すると、同様の時価総額を持つスターバックスは、同じ期間に78億ドルの収益を報告しました。)
物語は続く他の人々は戦略の成功を再現しようとしました。初期の模倣者には、日本の予算ホテル会社が含まれ、2024年にビットコインを追加し、他にも数社がありました。今年、トレンドは本格的に始まりました。1月以来、184の上場企業が合わせて約1320億ドルの暗号通貨購入を発表したと、暗号M&Aアドバイザリーおよびファイナンス会社であるArchitect Partnersのデータによると。
「私たちはこの飽和点に達したようです」と語るのは、最近の暗号資産の財務取引に関与してきた投資管理およびアドバイザリー会社RLH Capitalの創設者ルイ・カムヒです。彼は、投資家たちは自分たちの暗号資産の財務投資が利益を生むかどうかを見るのを待っていると言いました。
「情報漏洩」
これらの暗号関連の価格急騰の恩恵を受けているのは、小売投資家ではなく、会社との関係を持つ人々や、プライベートな詳細にアクセスした外部者であり、彼らはニュースを先取りすることで利益を得たようです。
SharpLinkは、スポーツブックとカジノ向けのマーケティング会社で、4月と5月の初めに株価が3ドルを下回っていました。しかし、5月27日に4億2500万ドルのイーサリアムをバランスシートに追加する計画を発表した際、株価はほぼ36ドルの高値に急騰しました。
しかし、発表の前の3営業日で、SharpLinkの株価は3ドルから6ドルに倍増しましたが、企業からのSEC提出書類やプレスリリースはありませんでした。「何かが漏れている、なぜなら彼らは非常に多くの投資家にアプローチしているので、制御するのが本当に難しい」と、取引の提案を受けた別の暗号資産トレジャリー会社のCEOは言いました。この幹部は、競合他社について話す際に名前を明かすことを拒否しました。
シャープリンクの広報担当者は、6月13日に最初のイーサリアム購入を完了したことを発表し、フォーチュンに対し、同社は「インサイダー情報に基づく取引を防ぐための方針と手続きを確立した」と述べたが、詳細の提供を控えた。
次に、ミネソタ州の小規模な非銀行貸し手であるミルシティベンチャーズがあり、こちらも金融業界で「情報漏洩」と呼ばれる兆候を示しました。これは、非公開情報が、重要なイベントについて聞く権限がある企業内の人々を超えて広がることを指します。
ミルシティベンチャーズが暗号通貨Suiのために4億5000万ドルを調達し、財務会社になると発表する前の2営業日で、同社の株価は3倍以上に上昇し、週の終わりにはほぼ6ドルで取引を終えました。これは、同社が事業に関する重要な変更を発表していないにもかかわらずです。
「発表前に確実に株式の動きがありました」と、資金調達を主導したヘッジファンドKaratageのミルシティの幹部であり、ゼネラルパートナーであるスティーブン・マッキントッシュは述べました。彼は後に「価格の動きが取引の価格設定に影響を与えたとは非常に自信を持っています」と付け加えました。
ミルシティベンチャーズはSUIグループホールディングスに名称変更しました。
インサイダー取引
公開市場には、企業の株価に影響を与える可能性がある「重要な非公開情報」の発表に関する明確なルールがあります。
重要な出来事のニュースを受け取るインサイダーは通常、「ウォールクロス」することに同意しなければなりません。この用語は、株価に影響を与える情報を持たない外部者から、機密情報を持つインサイダーに「壁を越える」ことを指します。通常、企業は、規制当局がインサイダー取引の調査に連絡する場合に備えて、ウォールクロスされた個人のデータベースを持っています。
暗号資産財務企業の場合、取引は数ヶ月かかることがありますが、発表の数日前にブローカーはロードショーと呼ばれる、投資家への広範なアプローチを開始し、取引に資金を投じるように促します。
例えば、SharpLinkがその暗号資産の財務方針の転換を発表する直前の3日間、同社の幹部は投資家に資本を提供するよう提案したと、マッキントッシュは述べています。特に、その3日間の間に、同社の株価が急上昇しました。また、ミルシティ・ベンチャーズの4億5000万ドルの資金調達について取引業者が投資家に提案していた2日間の間に、小規模な非銀行貸し手の株も急上昇しました。
アメリカのインサイダー取引法は、企業の幹部が株価に影響を与える可能性のあるニュースに基づいて取引を行うことを禁じるだけでなく、これらの幹部から情報を受け取る他の人にも適用される、とシェパード・ムーリン法律事務所のパートナーであり、ニューヨーク南部地区の元連邦検察官であるエリシャ・コブレは述べた。これには、ロードショー中にブリーフィングを受けた投資家も含まれる。
暗号資産の財務会社の場合、フロントランニングから誰が利益を得ているのかは不明です。これらの企業の幹部の一部は、暗号資産が変動する直前に株の付与や購入の通知を提出していますが、SECの提出書類によると、大多数は保有株を売却していません。より可能性が高いのは、企業の取締役や幹部だけでなく、内部者も情報を得ているということです。
それでも、疑わしい価格の動きは、研究者たちが公的市場で長い間記録してきたことと一致しています。2014年のある研究では、企業の株価は合併発表の41日前に平均7%上昇することが分かりました。そして、その価格の動きの一部は、正しく情報を読み取るトレーダーから来ている可能性がありますが、研究者たちはその価格の動きが内部情報をもとに取引を行っている人々から来ている可能性も高いと発見しています。
「M&Aの前にほとんどの違法インサイダー取引が行われていることを示す広く引用されている学術的証拠があります」と、インサイダー取引を研究しているテキサスA&M大学のファイナンス教授ピーター・ジラキはフォーチュンに語った。彼は、1992年の研究を指摘し、SECによって訴訟された違法インサイダー取引のケースの80％が買収試みと関連していることを見出した。
「大規模なM&A取引を行うたびに、こういうことが起こる」と、プライベートなビジネス取引について話すことを拒んだある暗号通貨トレジャリー会社に関与する金融幹部は言った。「そして、SECが誰が何をいつ知っていたのかを尋ねているという話は常に耳にする。」
フロントランニングとの戦い
最近数週間、暗号資産の財務戦略を採用する企業は、「情報漏洩」を防ぐために追加の措置を講じています。
「ここにいる全員にとって悪い印象だ」とRLHキャピタルの創設者であるカムヒが言った。これは、暗号財務の発表を前にしているように見える人々に言及している。「だから、この問題を解決することは、全員にとって本当に有利だ。」
カラタージのヘッジファンド投資家マッキントッシュ氏と彼のチームは、シャープリンクとの間での漏洩の疑いを認識しており、そのため彼らは投資家に連絡するのをわずか2営業日にしたと彼は述べた。「現在、市場は非常に活気があることを意識しており、私たちは可能な限り最良かつ安全な方法で進めるよう努めました」と彼は付け加えた。
他の企業はさらに進んでいます。これには、カナダの電子タバコ市場に焦点を当てた小規模な上場企業であるCEAインダストリーズが含まれます。
7月下旬、CEAインダストリーズは、暗号通貨取引所バイナンスに密接に関連する暗号通貨BNBのための財務会社になるために5億ドルを調達したと発表しました。CEAインダストリーズのティッカーを公開する代わりに、取引業者は7月25日の市場閉鎖後の金曜日の夜に投資家に提供しましたと、CEAインダストリーズのCEOであるデイビット・ナムダーは述べました。会社は、月曜日に暗号のピボットを発表する前に「漏洩やボラティリティのリスクを最小限に抑えたかった」と彼は言いました。
そして、わずか1週間後、MARKET.liveというライブストリーミングプラットフォームを開発する小規模な公開企業であるVerb Technologyは、同様の戦略を採用しました。8月初めに、同社はメッセージングアプリTelegramに密接に関連する暗号通貨TONを保持するために5億5800万ドルを調達したことを発表しました。取引関係者は、プライベートビジネスの取引について話している間、名前を明かさなかった同社の投資家によると、Verbのティッカーは金曜日の夜に市場が閉まった後まで明らかにしなかったとのことです。
会社のスポークスパーソンはコメントを控えた。
CEA Industriesと同様に、Verbの発表は月曜日の市場が開く直前に行われ、前場取引で株を買うことができるのは、意欲的な先行者のみとなりました。
それでも、発表がライブになる前の4時間で、株価はほぼ60%上昇しました。
このストーリーは元々Fortune.comに掲載されていました
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