暗号資産の世界に関するトピック

国際決済銀行（BIS）は、Project Agoráの最新状況を発表し、トークン化技術がクロスボーダーのホールセール決済にどのように活用されているかを示しました。このプロジェクトには、7つの中央銀行と40以上の金融機関が参加しています。デュアルレイヤーブロックチェーンフレームワークとアトミック決済メカニズムを採用することで、Project Agoráは流動性が確保され次第、クロスボーダー資金の決済を数秒以内に可能にし、決済リスクとクレジットリスクの同時軽減を実現しています。Project Agoráは、グローバル金融インフラのデジタル変革における重要な実証実験としても高く評価されています。

世界的にクロスボーダー決済の需要が増加している中、決済効率の向上、決済コストの削減、金融セキュリティの維持は、各国の中央銀行や金融機関にとって極めて重要な課題となっています。国際決済銀行（BIS）が複数の中央銀行や金融機関と連携して主導する「Project Agorá」は、クロスボーダー決済に関するリサーチプロジェクトです。本プロジェクトは、トークン化金融、共有型台帳、アトミック決済などの最新技術を用いて、ホールセール型クロスボーダー決済のワークフローを再構築することを目指しています。

グローバルな金融インフラは、トークン化とデジタル化に向けて着実に進化しています。国際送金は、従来の銀行決済モデルから、ブロックチェーン技術や共有型台帳を活用した革新的なフレームワークへと移行しています。BIS（国際決済銀行）が複数の中央銀行や金融機関と連携して主導する重要なリサーチプロジェクトであるProject Agoráは、決済効率の向上だけでなく、金融の安定性と規制遵守を両立させた次世代の国際送金エコシステムの構築にも注力しています。

プラットフォームがMiCAライセンスを取得しているかどうかを確認する際は、欧州証券市場監督局（ESMA）が公開している暗号資産サービスプロバイダー（CASP）リストをご参照ください。法人名または法人識別子（LEI）で検索し、管轄する国の当局、認可日、認可済みサービスのリスト、加盟国ごとのパスポート適用範囲をご確認ください。リストに掲載されていない事業者は、MiCA認可済みとは見なさないでください。

GateのMiCA準拠サービスは、欧州経済領域（EEA）においてGate Technology Limitedが運営しています。2025年9月29日、当社はマルタ金融サービス庁（MFSA）より第63条に基づく暗号資産サービスプロバイダー（CASP）として認可され、LEI 984500D6A0F945BB5A15を保有しています。認可範囲は、カストディ、取引プラットフォーム運営、暗号資産および資金/暗号資産の交換、注文実行、振替の6つのサービス分野に及びます。MiCAパスポートメカニズムを活用することで、GateはEEA加盟29カ国で通知を行い、事業展開が可能です。

COINは株式公開された暗号資産専業の取引所で、主な収益はデジタル資産の取引手数料とサブスクリプションサービスによって得られています。一方、HOODは一般的なリテールブローカーであり、収益の中心は注文フローの対価、純利息収入、Goldサブスクリプションです。これら2銘柄を評価する際は、まず事業の中核、資産カバレッジ、規制フレームワークの違いを明確にし、その後、市場サイクルへの感応度やコンプライアンスリスクの発生源を分析する必要があります。

Coinbase Global, Inc.（NASDAQ：COIN）は、収益を主に取引収益とサブスクリプション・サービス収益に分類しています。取引収益は、リテールおよび機関投資家によるデジタル資産の取引に対して課されるTrading-Gebührenから発生します。サブスクリプション・サービス収益には、Coinbase One、カストディおよびPrimeサービス、ステーキング報酬の分配、USDCエコシステムによる収益、デベロッパープラットフォーム手数料が含まれます。取引収益は暗号資産市場のイベントの変動に非常に敏感ですが、サブスクリプションサービスは比較的安定した継続的な収入源となっています。

Coinbase Global, Inc.（NASDAQ: COIN）は、米国を代表する上場暗号資産プラットフォームです。リテール取引、機関向けカストディおよびPrimeサービス、Coinbase Oneなどのサブスクリプションソリューション、USDCステーブルコインエコシステム、Baseチェーンデベロッパーツールを提供しています。COINの主な収益源は取引手数料およびサブスクリプション・サービス手数料であり、米国証券取引委員会（SEC）および州レベルのマネートランスミッション規制フレームワークの監督下で運営されています。

KASは公正にリリースされており、プレマイニングやICOは実施されていません。全てのトークンは競争的なKHeavyHashマイニングによってリリースされます。総供給量は約28.7億トークンに制限されています。発行曲線は、プレデフレ期とクロマティック期を含み、ブロック報酬はDAAスコアに基づいて滑らかに減少します。KHeavyHashはKeccakハッシュ行列の乗算をコアとして採用し、マイナーとRustyKaspa満員ノードが協力してblockDAGのセキュリティを維持しています。

Kaspa（KAS）とLitecoin（LTC）、Monero（XMR）などの既存PoWブロックチェーンの最大の違いは、台帳アーキテクチャです。KaspaはブロックDAGとGHOSTDAGコンセンサスを組み合わせることで、並列かつ高頻度なブロック生成を可能にしています。これに対し、LitecoinやMoneroは従来型の単一チェーンによる線形ブロック構造を採用しており、それぞれ決済効率やオンチェーンプライバシーに独自の手法を導入しています。

Kaspa（KAS）は、Proof of Work（PoW）を採用したレイヤー1のパブリックブロックチェーンです。従来の単一チェーンアーキテクチャをblockDAG技術に置き換えています。GHOSTDAGコンセンサスプロトコルを活用し、並列ブロックを秩序ある台帳に整理することで、約1秒間に10ブロックの生成を目指しています。ネットワークは事前マイニングや非公開割当を行わず、公正にローンチされました。KHeavyHashマイニングアルゴリズムを採用し、ノード実装にはRustyKaspaを使用しています。

GHOSTDAGコンセンサスは、Kaspa（KAS）のPoWブロックDAGアーキテクチャにおいて、主要な順序決定エンジンとして機能します。これにより、マイナーは複数の有効なブロックを同時にブロードキャストできます。GHOSTDAGはBlue/Red分類とkクラスター規則を適用し、並列のブロックグラフをグローバルで一貫性のある連続型台帳へと変換します。

Kaspa（KAS）とBitcoin（BTC）の最大の違いは、台帳アーキテクチャにあります。Bitcoinは単一チェーンによる線形ブロック構造で取引履歴を記録しますが、KaspaはブロックDAGをレバレッジし、並列ブロック生成を可能にし、GHOSTDAGコンセンサスでグローバルな順序を確立します。両者はプルーフ・オブ・ワーク（PoW）を採用していますが、データ構造、ブロック生成速度、オーファンブロックの管理、マイニングアルゴリズムなどの点で異なります。

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