DeFi

本記事は、コンフィデンシャルコンピューティングがAI、DeFi、エンタープライズソリューション、デベロッパーエコシステムとどのように結びつくかを分析し、ブロックチェーンインフラにおけるコンフィデンシャルコンピューティングの今後の方向性に関する洞察をお届けします。

本記事では、オンチェーン取引ターミナルの実行ワークフローを、Trenches、トレーダー発見、マルチウォレット管理、ストラテジー取引機能を含めて検証し、Trading Terminalがオンチェーン取引の効率性をどのように向上させるかを解説します。

本記事では、トレーディングターミナル、オンチェーンデータ、ノンカストディアルアーキテクチャ、手数料リベート、AI Tradingが相互にどのように機能し、Web3トレーディングインフラの進化を促進しているかを詳しく解説します。

Robinhood Chainは、コンシューマーレベルのデジタル資産サービスに特化して構築されたブロックチェーンインフラです。取引プラットフォームのユーザー体験とオンチェーンでの検証可能性をシームレスに融合するよう設計されています。フロントエンドではスムーズなアカウント操作を重視し、バックエンドでは標準化された執行・クリアリング・決済の各メカニズムやクロスチェーンチャネルを活用しています。そのコアバリューは「複雑なオンチェーン機能の階層化」ではなく、資産発行、振替、リスク管理、監査、アプリケーションのオンボーディングを統合し、追跡可能なワークフローとして一元化することにあります。

Robinhood Chainエコシステムは、取引、レンディング、Memeの発行、インフラの4分野に分類されます。Uniswapなどのプラットフォームは、取引および流動性サービスを提供し、Morphoはレンディングソリューションを提供しています。NOXA FunとUniswap CCAは、それぞれ直接プールへの参加とオークション形式のコールドスタートを担います。Alchemy、Chainlink、LayerZeroは、ノード、オラクル、クロスチェーン運用をサポートしています。カタログにプロジェクト名が掲載されていても、プラットフォームによる推奨やセキュリティ評価を示すものではありません。

Glamsterdamは、Ethereumの進化において極めて重要なアップグレードであり、段階的なスケーリングから抜本的な構造改革への転換点となります。ePBSによってプロポーザーとビルダーの協調が再定義され、BAL（Block-Level Access Lists）の導入により、並列実行のための検証可能なアクセス制約が実現されます。Glamsterdamの価値は単なるスループット向上にとどまらず、実行パスの透明性向上、クライアント間の連携の効率化、エコシステム移行コストの最適化にも貢献します。そのため、Lean Ethereum戦略において特有のリサーチ対象となっています。

SecuritizeとOndo Financeは、どちらも現実資産（RWA）をブロックチェーン上に取り込むことに注力していますが、その戦略的立場は明確に異なります。Securitizeは機関投資家向けのトークン化インフラプラットフォームとして機能し、証券発行、投資家管理、ファンド運営を提供します。これに対し、Ondo Financeはトークン化された利回り商品をオンチェーン投資家に発行し、トークン化された財務資産と安定利回り資産を基盤とする金融エコシステムを構築しています。このように、両社は「インフラプロバイダー」と「資産商品発行者」という分岐した発展経路を表しています。

Grvtの統合証拠金により、単一のノンカストディアルアカウントで、複数の資産タイプやポジションに対するアカウント利用可能証拠金を統合リスクエンジンで評価できます。この仕組みによって、取引、利回り、ポジション各モジュールで資金を個別にロックする必要がなくなります。アカウント単位で資本効率が向上し、リスク管理、清算プロセス、資産ディスカウント計算も統一フレームワーク内で一元的に管理されます。

Grvtと従来の中央集権型取引所や一般的なパーペチュアルDEXとの本質的な違いは、単なる取引インターフェースの提供ではありません。違いの核心は、資産管理、統合証拠金、アカウント内での利回りレイヤーの統合、さらにRWA投資ゲートウェイが取引を超えた統合的な資金調達経路として組み込まれているかどうかにあります。Grvtは、取引、証拠金管理、利回り配分を単一のオンチェーンアカウントシステムに集約しています。

Grvtは、無期限先物取引を統合証拠金口座で取り扱うことで、プロセスを効率化しています。各残高は最初にノンカストディアルアカウントへ入金され、リスクエンジンがメイカー注文や約定、ポジション管理、決済に利用可能な担保として評価します。取引ワークフローの本質は個々のステップに限定されず、単一の口座内で資金が絶えず移動し、リスク評価を経て再び利用可能残高となる循環にあります。

CyberDEXはSynthetixの負債プール流動性ネットワークを活用し、オーダーブックや独立したマーケットメイカーを必要としない無期限先物取引を実現します。従来の分散型取引所はユーザーのメイカー注文や自動マーケットメーカー（AMM）流動性プールに依存しますが、CyberDEXは統合された共有資本プールから取引流動性を調達します。このモデルでは、ユーザーは単一のカウンターパーティと決済する代わりに、流動性ネットワーク全体を相手に取引を行います。

CyberDEXは、Optimism上に構築された分散型無期限先物取引プラットフォームです。Synthetixの共有流動性プールと合成資産インフラを活用し、従来のマーケットメイカーを介さずにオンチェーンでデリバティブ取引を実現します。自動マーケットメーカー（AMM）や取引板に依存する他のプラットフォームとは異なり、CyberDEXはDebt Pool流動性モデルを採用し、スリッページが少なく流動性の高い無期限先物取引を提供します。

Grvt（GRVT）は、ノンカストディアルアカウント、統一証拠金、単一残高システムを基盤とした、オンチェーン取引および投資向けのオールインワンプラットフォームです。Grvtは、マッチング機能だけに注力するのではなく、取引、待機、配分の各シナリオで資金が繰り返し分割されるという根本的な課題を解決します。オンチェーン取引、統一証拠金、利回りレイヤーを単一のノンカストディアルアカウント内に統合することで、ユーザーは同一残高を利用してパーペチュアル取引、資産のポジション保有、オンチェーンレンディングやトークン化されたリアルワールドアセット利回り商品へのシームレスなアクセスが可能です。これらは全てカストディレイヤーを切り替える必要がありません。Grvtは、単なるパーペチュアル取引プラットフォームではなく、取引とGate Wealth管理を統合する包括的なオンチェーンアカウントシステムとして位置付けられています。

CyberDEX と GMX は、いずれも分散型無期限先物取引プラットフォームですが、基盤となる流動性アーキテクチャが根本的に異なります。CyberDEX は Synthetix の Debt Pool 共有流動性モデルを採用し、単一のデットプールを通じて市場デプスを提供しています。一方、GMX は GLP マルチアセット流動性プールモデルを採用しており、流動性提供者がトレーダーの損益のカウンターパーティとして直接機能します。

ESPはEspresso Networkにおいて、ネットワークのセキュリティ確保とサービス支払いという二つの役割を担っています。バリデーターおよびデリゲーターは、Ethereum上のStake Tableを利用してESPをステーキングまたはデリゲートし、HotShotコンセンサスのアクティブバリデーターセットを支えます。一方で、接続されたチェーンやアプリケーションは、プロトコルの手数料体系を通じてファイナリティやデータアベイラビリティなどのサービスにアクセスできます。インセンティブ、シーケンス確認、DA検証は相互に連動しており、参加者はスラッシング、先物取引、運用メカニズムに関するリスクを十分に理解した上で参加する必要があります。