I. ビジネス用語
Pre-IPO（上場前融資）：未だ新規株式公開（IPO）を完了していないユニコーン企業や、中後期段階のVC（ベンチャーキャピタル）企業の株式を対象とします。このような企業の株式は、メインボード市場で直接取引することはできず、店頭チャネルを通じてのみ移転可能です。
プライマリー株式申込み：プライマリー市場活動、すなわち企業の新規発行株式や機関投資家ファンドの新規発行口座への申込みを指します。これは源泉レベルでの投資です。
Pre-IPO取引市場：自由な移転が可能な専用市場での取引を指します。ユーザーはポジションを売却して元本を回収・引出しすることができます。上場後のロック解除までの期間における対象企業の株式に関連する利益はロックされ、取引には一定の手数料が発生します。超過利益には利益分配手数料が課されます。企業が最終的に上場できなかった場合、またはROFR等の要因により対象がキャンセルされた場合、すべての利益・損失・手数料は返金されます。
II. 企業基本用語
取引キャンセルと返金：ROFR（優先買取権。企業が移転される株式を最初に購入する権利を有する）やその他のさまざまな要因により、IPO後に対象を引き渡すことができない場合。
トリガーの影響：取引は無効となります。投資元本のみが返還され、期間中に帳簿上に記録されたすべての浮動損益は消去されます。
ロックアップ期間：株式の移転が完了した後の保有期間を指し、正式なIPO上場まで株式を自由に売却できません（通常3〜18年）。この期間中の流動性は極めて低くなります。
超過利益分配（キャリードインタレスト）：20％（ポジション売却時またはIPO後のロック解除時にプレミアム利益が発生した場合、利益部分に課されます。利益が発生しない場合は課されません）
III. 資本・決済・保管用語
資金ロックアップと出口：ポジション保有者は自身の投資戦略に基づいて出口方法を選択できます。ユーザーはポジションを売却して元本を回収しつつ、残りの利益部分を保有し続けることで、対象企業の長期的な価値成長に引き続き参加できます。利益部分は、対象企業の上場または他の出口の実現まで、数ヶ月から数年にわたりロックされる見込みです。
取引後の資産再取引と利益ロックアップ規則：取引完了後、株式は再度移転される場合があります。売り手は元本を引き出すことができますが、帳簿上の利益部分は厳格にロックされ、対象企業のIPOまたはM&Aによる出口時にのみ清算されます。それまでの間は引き出すことはできません。
段階的利益ロックアップメカニズム：株式売却後、元本は自由に引き出せますが、超過利益はロックされます。取引がキャンセルされ返金された場合、利益は無効となります。IPO後の対象引き渡し時に、利益のキャリー（パフォーマンス報酬）部分が差し引かれます。
取引無効／元の経路へのロールバック：企業がROFRを行使した場合、またはその他のさまざまな要因によりIPO後に対象を引き渡せない場合、取引全体がキャンセルされます。元の元本のみが返還され、期間中に発生した帳簿上のすべての浮動利益はゼロに消去されます。
IV. リスク開示用語
ロックアップ期間リスク：当該資産は短期的な流動性が低く、保有期間が数年に及ぶ可能性があります。
キャンセルリスク：企業がROFRを行使した場合、またはその他のさまざまな要因によりIPO後に対象を引き渡せない場合、取引はキャンセルされ、帳簿上のすべての浮動利益はゼロに消去されます。
評価額低下リスク：私募取引市場には継続的な公的相場がなく、セカンダリーマーケットの評価額が大幅に下落する可能性があります。
非スポット内部市場の特徴：暗号資産などのスポット取引とは異なり、株式の決済サイクルは非常に長期に及びます。
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