香港SFC暗号資産規制：ライセンスルール

本ルールは、市場参入、ガバナンス、顧客資産管理、AML/CFT管理、カストディ、トークン承認、個人投資家向け保護策に関する規定を網羅しています。

本リファレンスは、香港の最新暗号資産ライセンス規則とSFCライセンスの適用範囲を簡潔に把握したい投資家、プラットフォーム運営者、業界関係者向けです。

主なポイント

• マネーロンダリング及びテロ資金対策条例（AMLO）に基づく香港のバーチャル資産サービスプロバイダーライセンス制度は、2023年6月1日に施行されました（2022年ではありません）。

• セキュリティトークンを扱うプラットフォームは、証券先物条例（SFO）に基づくType 1およびType 7ライセンス取得が必要な場合があり、非セキュリティトークン交換サービスはAMLOバーチャル資産サービス制度の対象となります。

• ライセンス取得済みVATPは、SFC承認責任者（Responsible Officer）を最低2名配置し、うち1名以上は香港在住である必要があります。

• SFC公式リストには、2026年9月10日時点で13のライセンス取得済みバーチャル資産取引プラットフォームが掲載されています。

• 個人投資家はライセンス取得済みVATPを利用可能ですが、トークン承認、デューデリジェンス、オンボーディング、投資家保護要件によって利用できる暗号資産が制限されています。

香港の規制フレームワークは暗号資産取引所をどうカバーしているか？

香港では証券先物条例とAMLOを軸とする二重ライセンスフレームワークが採用されています。自動取引サービスによるセキュリティトークン取引を提供する中央集権型取引プラットフォームは、証券取扱い（Type 1）と自動取引サービス提供（Type 7）の規制対象です。

非セキュリティトークン取引プラットフォームは、AMLOバーチャル資産サービスライセンス制度の対象となります。

暗号資産の法的分類は変動する可能性があるため、証券先物委員会（SFC）は両方のライセンス制度で申請することが適切な場合もあるとしています。これにより規制ギャップの解消と事業継続性が確保されます。申請はSFCのWINGSライセンスシステム経由で行われます。

香港の規制下デジタル資産の取り扱いは、香港ビットコイン・イーサリアム現物ETFやライセンス取得法人による規制対象バーチャル資産関連商品にも拡大しています。

このフレームワークは、投資家保護、市場発展、規制明確化のバランスを図り、中央集権型プラットフォームへの継続監督を行っています。

香港暗号資産ライセンス取得要件（市場参入）

香港の暗号資産ライセンスは、会社登記だけでなく財務・ガバナンス・運用要件が伴います。

SFCは、プラットフォーム運営者に対し各月終了後2週間以内に月次事業報告の提出を求め、追加情報提出を求める場合もあります。年次独立コンプライアンスレビューも継続監督の一環です。

ガバナンス要件は、能力、内部統制、リスク管理、規制責任に及びます。責任者は規制業務の監督と、バーチャル資産サービスが適用要件に適合していることの確保が求められます。

規制プロセスは広範に及び、SFCは所有構造、管理能力、財務リソース、技術インフラ、サイバーセキュリティ、カストディ体制、詳細手順を市場参入前に審査します。

ライセンス取得までの期間は多様で、実務上約12か月のプロセスとなる場合がありますが、法定処理期間として保証されるものではありません。

バーチャル資産移転におけるマネーロンダリング対策規則

ライセンス取得VASPsは、マネーロンダリング及びテロ資金対策管理（AML/CFT）の維持が義務付けられます。顧客デューデリジェンス、制裁スクリーニング、取引監視、記録管理が含まれます。

SFCのAML/CFTガイドライン（ライセンス取得法人・VASPs向け）は、バーチャル資産移転に対して具体的要件を定めています。プラットフォームはKYC（本人確認）手続きと、顧客関係期間中の継続的デューデリジェンスを実施する必要があります。

バーチャル資産移転にはトラベルルール要件も適用され、送付者・受取者情報が該当移転に付随しなければなりません。HK$8,000の閾値は、特定の顧客デューデリジェンスや本人確認要件に関連するものであり、トラベルルール義務がHK$8,000超のみ適用されるという意味ではありません。

実務上、ライセンス取得事業者はリアルタイム取引監視、不審取引検知、記録保持が可能なシステムを備える必要があります。これらの管理は暗号資産市場におけるマネーロンダリング・テロ資金調達リスクの低減を目的としています。

AML/CFT記録は通常最低5年間保持が必要です。AMLO要件の重大な不遵守は、規制対象法人や責任者に規制・刑事責任が生じる場合があります。

香港は個人投資家と顧客資産をどう保護しているか？

香港はライセンス取得VATPによる個人投資家へのサービス提供を認めていますが、オンボーディング、トークンデューデリジェンス、ガバナンス、情報開示、カストディの保護策が伴います。

バーチャル資産取引プラットフォームは、取引対象となるバーチャル資産の承認前にデューデリジェンスを実施し、継続的な監査も求められます。グローバル市場で利用可能なすべての暗号資産が香港市民に自動的に適合するわけではないためです。

SFCは、市場監視システムによる操作的または不正取引行動の検出も期待しています。これらの管理は市場効率性を支え、中央集権型プラットフォームでの不正リスク低減に資します。

カストディ要件は、秘密鍵、コールドウォレット基盤、運用セキュリティ、顧客資産の分別管理を含みます。ライセンス取得プラットフォームは、顧客バーチャル資産を自社運用資金と分離し、盗難・不正利用・損失防止を目的とした管理体制を維持しなければなりません。

フレームワークでは、顧客バーチャル資産の98％コールドストレージ、2％ホットウォレット基準が用いられていますが、個別のカストディ体制はSFC要件によって異なります。

例えば、Gate Marketsなどの市場インターフェースでトークンの利用可否を確認する場合でも、対象プラットフォーム・暗号資産・取引サービスが投資家の居住地域で許可されているかを必ず確認してください。市場で利用可能なことは規制上の承認を意味しません。

自動取引サービスとセキュリティトークン

セキュリティトークンを取引するプラットフォームは、非セキュリティトークンのみを扱う場合と異なるライセンス要件が適用される場合があります。

証券取扱いの場合はType 1ライセンス、自動取引サービス提供の場合は証券先物条例に基づくType 7ライセンスが必要です。これらはトークン化資産が伝統的な証券や集団投資スキーム、その他規制金融資産に該当する場合に適用されます。

非セキュリティトークンのみを扱う中央集権型バーチャル資産サービスはAMLO VASP制度の対象です。

この区分によって2つのライセンス制度が重複する場合があり、セキュリティトークンとその他暗号資産を併せて取引するプラットフォームは両方の規制枠組みでの承認が必要になることがあります。

香港、HKMA、ステーブルコイン規制

ステーブルコイン発行は、SFCのVATP制度だけでなく、その枠組みの外側にも位置づけられています。

香港のStablecoins Ordinanceは2025年8月1日施行され、特定の法定通貨参照型ステーブルコイン発行者は香港金融管理局（HKMA）の監督下に置かれます。HKMAステーブルコインフレームワークは、準備資産、償還、ガバナンス、リスク管理要件を含みます。

証券先物委員会（SFC）は、SFCライセンス取得VATPやライセンス取得法人による関連ステーブルコイン業務を監督します。

暗号資産取引所がステーブルコイン発行者と同じHKMAライセンスを必ずしも取得する必要はありません。規制要件は、発行、取引所運営、カストディサービス、バーチャル資産関連商品配信、その他規制業務のいずれを行うかにより異なります。

香港の規制下デジタル資産市場は、イーサリアムETFステーキングなどにも拡大しており、伝統的金融機関とデジタル資産が同一規制フレームワークで運用される事例が増えています。

よくある質問

香港で暗号資産取引所はSFCライセンスが必要ですか？

はい。香港で規制事業を行う中央集権型バーチャル資産取引プラットフォームや香港投資家向けに積極的なサービス提供を行う場合、必要なSFCライセンス取得が義務付けられています。

個人投資家は香港のライセンス取得暗号資産取引所で取引可能ですか？

はい。個人投資家はSFC規則（オンボーディング、トークン承認、情報開示、デューデリジェンス、カストディ、投資家保護）に従い、ライセンス取得済みバーチャル資産取引プラットフォームを利用できます。

香港の暗号資産取引所がライセンス取得済みか確認する方法は？

公式のSFCライセンス取得済バーチャル資産取引プラットフォームリストでライセンス取得事業者を確認できます。申請中や移行措置などのステータスは正式なライセンス取得と同等ではありません。

SFCはステーブルコイン発行者を規制しますか？

主要な発行者規制機関としてではありません。Stablecoins Ordinanceで対象となる発行者は香港金融管理局（HKMA）が監督し、SFCはSFCライセンス取得取引プラットフォームやライセンス取得法人による関連業務を規制します。

セキュリティトークンと非セキュリティトークンは同一規則でライセンスされますか？

いいえ。セキュリティトークン取引は証券先物条例に基づくType 1・Type 7ライセンス要件が発生し、中央集権型取引サービスが非セキュリティバーチャル資産を扱う場合はAMLOバーチャル資産サービス制度の対象です。プラットフォームによっては両方のフレームワークでライセンス取得が必要となる場合があります。

免責事項： 本内容は一般的な情報提供を目的としたものであり、法的助言ではありません。規制要件は変更される可能性があり、サービス・資産・地域によって異なる場合があります。