決済用ステーブルコインのカストディ規則：OCCの要件

通貨監督庁（OCC）に基づく決済用ステーブルコインのカストディルールでは、対象となるカストディアンに対し、顧客資産の保全、正確な所有権記録の維持、債権者による請求からの資産保護を義務付けています。GENIUS Actにより制定されたこれらの要件は、デジタル資産のカストディの安全性を評価する銀行、ステーブルコイン発行者、投資家にとって重要です。

OCCは2026年10月21日に最終規則を公表し、2027年1月18日に施行されます。

主なポイント

• GENIUS Actは2025年7月18日に成立し、決済用ステーブルコインに関する連邦規制の枠組みを確立しました。

• OCCのカストディ要件は、資産の分別管理、顧客の所有権記録、秘密鍵、サイバーセキュリティ、サブカストディアンの監督を対象としています。

• 認可を受けた決済用ステーブルコイン発行者は、発行済みの決済用ステーブルコインを裏付ける準備資産を、少なくとも1対1の比率で維持する必要があります。

• 対象となるカストディアンは、自らの債権者および該当するサブカストディアンの債権者による請求から顧客資産を保護する必要があります。

• OCCの最終カストディ規則は2027年1月18日に施行されます。マネーロンダリング対策に関する別の規則は、引き続き別途の規則制定手続きの対象となります。

OCCの決済用ステーブルコインのカストディ要件とは？

OCCのGENIUS Actに関する最終規則は、12 CFR Part 15, Subpart Cに基づくカストディ基準を定めています。

これらの要件では、顧客向けのカストディサービスの提供と、決済用ステーブルコインの発行を支える準備資産の保有を区別しています。

この規則は、決済用ステーブルコイン、適格準備資産、秘密鍵について、適用される連邦法の遵守を義務付ける一方、カストディおよび保管サービスを認めています。

GENIUS Actの遵守義務を負うのは誰ですか？

Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）Actは、認可を受けた決済用ステーブルコイン発行者および一定のカストディアンに対する要件を定めています。

その規制および監督制度には、複数の連邦規制当局が関与します。

ステーブルコイン認証審査委員会は、州の規制枠組みを連邦基準と照合して評価します。

州認可の適格な決済用ステーブルコイン発行者には、通常、連結ベースの発行残高総額について100億米ドルの基準額が適用されます。この基準額を超えると、法令上の例外に従い、連邦監督への移行が必要となる場合があります。

連邦支店、非保険国法銀行、連邦貯蓄組合、または過半数所有子会社には、異なる認可要件が適用される場合があります。

証券取引委員会および連邦銀行規制当局は、連邦預金保険法や投資会社法を含むその他の適用される連邦法に基づく、それぞれの権限を引き続き保持します。

ステーブルコインの準備資産のカストディと資産保護

認可を受けた発行者は、適格準備資産を保有し、その合計公正価値を発行済み決済用ステーブルコインの発行残高以上に維持する必要があります。

適格準備資産には、米ドル、連邦準備銀行券、適格な米国債短期証券、一定の預金または連邦準備銀行残高、特定のレポ取引または政府系マネーマーケットファンドが含まれます。

関連資産は、適切なカストディ体制を通じて保護する必要があります。必要な準備資産の再担保設定および再利用は、法令上の限定的な例外を除き、制限されます。

重要なのは、発行者の準備資産のカストディと顧客のステーブルコインのカストディは別のものであるという点です。

この枠組みは、適格準備資産に対する特別な破産保護および決済用ステーブルコイン保有者に対する優先請求権も定めています。これには、不足分に関する保護や迅速化された司法手続きが含まれます。

これらの保護によって、ステーブルコインが連邦預金保険または全国信用組合管理機構の出資金保険の対象となるわけではありません。

サイバーセキュリティ、秘密鍵、サブカストディアンの要件

カストディまたは保管サービスを提供する銀行は、その業務に見合ったリスク管理統制を適用する必要があります。

主な運用上の保護措置は次のとおりです。

• ブロックチェーン上の残高と内部のカストディ記録を照合すること。

• 不正な送金、秘密鍵の漏えい、台帳の脆弱性から保護すること。

• 顧客の権利およびカストディアンの責任を定めた書面によるカストディ契約。

• サブカストディアンおよび第三者サービスプロバイダーを継続的に監視すること。

• インシデント対応、アクセス管理、事業継続の手続きを整備すること。

マルチシグウォレットなどの技術は、安全な管理を支援する可能性があります。ただし、カストディ体制が適用される法的および運用上の要件を満たしていることが条件です。

顧客資産を単にカストディアン自身の資産として扱うことはできません。適切に構成されたオムニバス型カストディは引き続き認められます。

償還、報告、発行者に対する制限

GENIUS Actは、カストディ以外の分野にも要件を課しています。

認可を受けた発行者は、手数料および適用される制限を含む、適時の償還に関する明確で目立つ手続きを一般公開する必要があります。

OCCの最終規則では、適時の償還を、通常、2営業日以内に処理および支払いを開始することと定義しています。

24時間以内に償還請求がステーブルコインの発行残高の10％を超えた場合、発行者はOCCに通知する必要があり、延長を申請できる場合があります。最終規則によって、償還期間が自動的に7日間へ延長されるわけではありません。

発行者は、準備資産の構成に関する月次報告書を公表し、登録された公認会計事務所による独立した検査や、必要に応じた年次財務諸表を含む、適用される財務報告および監査義務を満たす必要があります。

決済用ステーブルコインの発行者は、決済用ステーブルコインを保有していることだけを理由として、直接的に利息または利回りを支払うことはできません。活動は主に、発行、償還、準備資産、および認可された補助サービスに制限されます。

政府との関係を誤認させる表示や欺瞞的な名称は禁止されています。

銀行秘密法およびマネーロンダリング対策要件は引き続き重要ですが、OCCが2026年6月に提案したAML規則は、10月のカストディ最終規則とは別のものです。

外国発行者と規制執行

認可を受けた米国市場へのアクセスを求める外国の決済用ステーブルコイン発行者は、適用されるOCCへの登録、同等の外国監督、米国の適法な命令の遵守など、法定の適格要件を満たす必要があります。

外国の規制の同等性は財務長官が判断します。追加の米国における準備資産および監督上の保護措置が適用される場合があります。

連邦の決済用ステーブルコイン規制当局は、民事制裁金や発行制限を含む執行権限を有します。

無認可の発行に関する違反には、該当する法令の規定および関与した行為に応じて、重大な民事または刑事上の結果が伴う場合があります。

銀行その他の対象金融機関は、2027年1月18日までに、カストディ体制、自己資本要件、契約上の保護措置、コンプライアンスシステムを見直す必要があります。

最近変更された点

2026年10月21日、OCCは、カストディ、償還、準備資産、自己資本要件、監督を含む、GENIUS Actの主要な実施規則を最終決定しました。

OCCは、申請に関するガイダンスと、週次および四半期報告書の改訂案も公表しました。これらの様式は、別途の承認手続きの対象でした。

最終規則は連邦の枠組みを強化する一方、銀行秘密法および制裁に関する一部の実施要件は、別途の規制手続きに委ねています。

よくある質問

OCCは決済用ステーブルコインのカストディを規制していますか？

はい。OCCは、その管轄下にある事業体が行う適格なカストディおよび保管業務を規制しており、顧客資産の保護や記録管理に関する適用要件も含まれます。

決済用ステーブルコインの準備資産には全額の裏付けが必要ですか？

はい。認可を受けた決済用ステーブルコイン発行者は、通常、適格準備資産の合計公正価値を発行残高以上に維持する必要があります。

ステーブルコインのカストディアンはサブカストディアンを利用できますか？

はい。対象となるカストディアンは、適用法で認められる場合、サブカストディアンを利用できます。ただし、適切な保護措置、監視、顧客資産の保護を維持する必要があります。

決済用ステーブルコインはFDIC保険の対象ですか？

いいえ。発行者またはカストディアンが保険付き金融機関と関係しているというだけで、決済用ステーブルコインが保険付き預金になるわけではありません。

OCCのステーブルコインのカストディルールはいつ施行されますか？

OCCのGENIUS Actに関する最終カストディ規則は、同法の施行日と同じ2027年1月18日に施行されます。