ADGM暗号資産規制：アブダビデジタル資産規則

本リファレンスでは、デジタル資産事業者、金融機関、バーチャルアセット取引所、資産運用会社、その他の市場参加者に適用される規則について解説します。この区別が重要なのは、ADGMがドバイのバーチャルアセット規制当局（VARA）およびドバイ国際金融センター（DIFC）のドバイ金融サービス局（DFSA）とは別の管轄区域であるためです。

ADGMの暗号資産規制、アブダビのデジタル資産規則：現在の規制フレームワーク

アブダビにおけるADGMの暗号資産規制は、金融サービス規制当局（FSRA）が定める包括的なリスクベースのフレームワークに基づいています。このフレームワークでは、バーチャルアセット活動を既存の金融サービス規則の対象としています。規制対象の暗号資産事業を行う事業者は、原則として金融サービス許可を取得する必要があります。承認済みバーチャルアセットはFSRAの適格性評価を受けなければならず、プライバシートークンおよびアルゴリズム型ステーブルコインは規制対象活動で認められていません。カストディには、顧客資産を厳格に保護するための要件が適用されます。経験豊富な個人・機関トレーダー、デジタル資産事業者、アブダビで事業を運営する、またはコンプライアンスを維持する企業にとって重要なのは、ADGMが暗号資産を許可しているかどうかではありません。どの資産、活動、管理体制を許可しているかが重要です。

バーチャルアセットとは、デジタル上で取引でき、交換手段、計算単位、または価値の保存手段として機能する一方、法定通貨としての地位を持たない価値のデジタル表現です。法定通貨および電子マネーとは区別されます。本ガイドでは、ADGMにおけるバーチャルアセットの取扱い、暗号資産事業者に対するライセンスおよび承認要件、承認済み資産の基準、AML/CFTおよび顧客資産保護の管理体制、FSRAによる最近の更新、ならびにICO、法定通貨参照型トークン、デジタル証券が規則上どのように位置付けられているかを説明します。

したがって、デジタル証券は通常のバーチャルアセットとは異なります。証券としての性質を持つデジタルトークンは、該当する金融サービス・市場規則（FSMR）および市場規則に基づいて規制されます。

金融機関およびデジタル資産事業者：承認プロセス

ADGMで規制対象活動を行うには、事業者が承認を取得する必要があります。さらに、マルチラテラル・トレーディング・ファシリティの運営、カストディ、ディーリング、資産運用、その他の金融サービスなどのデジタル資産活動を行う場合は、金融サービス許可が必要になることがあります。この要件は、承認済み暗号資産の取引、運用、または手配を行う資産運用会社およびファンドマネージャーにも適用される場合があります。

申請者はまず、ビジネスモデルおよび予定している暗号資産事業について、金融サービス規制当局に説明します。その後、規制対象活動、内部統制、財務状況、リソース、コンプライアンス・フレームワークを記載した規制対象事業計画を提出する場合があります。

FSRAは申請を審査し、承認対象者として予定されている人物に面談を行うことがあります。ライセンスを取得した事業者には、継続的に重要なコンプライアンス要件および業務運営要件が適用されます。事業者は、運営許可を受ける前に、原則承認の条件を満たさなければなりません。

暗号資産事業および暗号資産取引所：主な規制要件

ADGMのバーチャルアセット・フレームワークに基づいて運営される承認対象者、取引プラットフォーム、その他の市場参加者には、以下の要件が適用される場合があります。

• マネーロンダリング、金融犯罪、テロ資金供与に関するAML/CFT管理体制

• 顧客資産および顧客資金の保護

• 十分な財務健全性および適用される自己資本要件

• 適切な上級管理職および上級執行責任者

• テクノロジー・ガバナンスおよび分散型台帳技術に関するリスク管理

• データ保護および記録管理

• 市場監視、取引モニタリング、市場濫用に関する管理体制

• 投資家保護、消費者保護、規制当局への報告

規制機関およびその他の規制当局が、これらの要件への準拠状況を監督します。

第三者を利用するカストディアンもコンプライアンスに関する責任を負います。また、顧客のために保有する承認済みバーチャルアセットについては、少なくとも年1回、独立した検証を実施する必要があります。

承認済み暗号資産および適格性基準

FSRAの認可を受けた事業者は、規制対象のバーチャルアセット活動で資産を使用する前に、承認済みバーチャルアセットの基準に照らしてバーチャルアセットを評価しなければなりません。評価に関連する要素には、安全性、追跡可能性、市場の成熟度、取引所との接続性、分散型台帳の特性、実用性、機能性などが含まれます。

このトークンごとのアプローチにより、規制フレームワークは市場の健全性を維持しながら、市場のイノベーションに対応できます。

ADGMの規制フレームワークで何が変わったのか？

2025年6月10日、FSRAはデジタル資産フレームワークを改定しました。今回の変更では、承認済みバーチャルアセットの手続きが効率化され、バーチャルアセット活動を行う承認対象者に適用される自己資本要件および手数料が見直されました。さらに、規制対象活動におけるプライバシートークンおよびアルゴリズム型ステーブルコインの禁止も正式に確認されました。

この変更により、すべてのカストディアンに一律で500万AEDの最低自己資本要件が設定されたわけではありません。

法定通貨参照型トークンに関する専用フレームワークは2026年1月1日に施行され、承認済みFRT、FRTの発行、顧客FRTの管理を対象としています。

ADGMは2026年4月、顧客のバーチャルアセットに関して許可されるステーキングの規則も確定しました。これは、FSRAが新たなデジタル資産ビジネスモデルに継続的に対応していることを示しています。

ICO、デジタル証券および市場規則

ICOの取扱いは、トークンの法的性質によって異なります。トークンが証券またはその他の特定投資に該当する場合、発行者および募集は、FSMR、目論見書、適用される市場規則の要件の対象となる可能性があります。

したがって、すべてのICOに自動的に目論見書が必要である、またはすべての発行者が「OCAB Holder」にならなければならないとするのは正確ではありません。デジタル証券に関する活動には、投資取引所、公認投資取引所、マルチラテラル・トレーディング・ファシリティ、その他の規制対象市場運営者が関与する場合があります。

Gateが提供できるサポート

Gateによる最近のアブダビにおけるFSRAライセンスの解説では、デジタル資産事業者に対する金融サービス許可がどのように機能するかを具体的に紹介しています。また、Gate Wikiで取り上げているADGM規制対象のステーブルコインに関する情報では、承認済み法定通貨参照型トークンがより広範なフレームワークにどのように組み込まれるかを確認できます。

まとめ

ADGMの暗号資産規制では、バーチャルアセット活動を、金融サービス規制当局が監督する体系化された金融サービスとして取り扱います。FSRAの要件は、バーチャルアセット規制当局およびドバイ国際金融センターのドバイ金融サービス局に基づくフレームワークも含む、より広範なUAEの規制環境の中に位置付けられています。事業者には、金融サービス許可、財務健全性、AML/CFT管理体制、顧客資産保護、テクノロジー・ガバナンス、市場監視システムが必要になる場合があります。承認済みバーチャルアセットはFSRAの要件を満たさなければならず、プライバシートークンおよびアルゴリズム型ステーブルコインは規制対象活動で禁止されています。フレームワークは継続的に進化しており、市場の健全性を維持しつつ国際協力を促進しています。事業者は最新のFSRA規則を確認する必要があります。

よくある質問

ADGMの暗号資産規制では、プライバシートークンは合法ですか？

ADGMでは、プライバシートークンを規制対象活動で使用することは禁止されています。アルゴリズム型ステーブルコインも禁止されています。

DeFiプラットフォームでは、スマートコントラクトの四半期監査が義務付けられていますか？

現在のFSRAのバーチャルアセットに関するガイダンスでは、すべてのDeFiプラットフォームに一律で四半期ごとのスマートコントラクト監査を義務付けていません。一方、カストディに関するガイダンスでは、顧客が保有するバーチャルアセットについて、少なくとも年1回の独立した検証を求めています。

ADGMの暗号資産ライセンス申請手数料は20,000 USDですか？

すべてのデジタル資産事業者に適用される一律の20,000 USDの申請手数料はありません。手数料は、申請する規制対象活動および許可の内容によって異なります。また、FSRAは2025年6月にバーチャルアセット関連の手数料を改定しました。

ADGMはドバイのVARAによって規制されていますか？

いいえ。ADGMの金融サービスはFSRAによって規制されています。VARAはドバイの管轄区域内におけるバーチャルアセットを規制し、DFSAはDIFCにおける金融サービスを監督しています。暗号資産活動に関連して送金サービスを提供する事業者は、ドバイ当局の承認ではなく、該当するADGMの許可を取得する必要があります。コンプライアンス違反に対する執行措置には、150 USDから50,000 USDの罰金、重大な違反に対する12,000,000 USD超の制裁金、ライセンスの停止または取消し、個人に対するADGMの金融サービスからの無期限の排除、ガバナンス上の不備に対する取締役の資格剥奪などが含まれます。