Gateリサーチ：ETF流出がリスク志向を抑制、ツーウェイシステムが軟調な市場をナビゲート

5月の暗号資産市場は、月初の上昇から中旬の反落、そして月末には低ボラティリティのレンジ相場へと移行しました。BTC、ETH、SOLはいずれも月前半にローカル高値を記録した後、調整局面に入りました。現物ETFの需要は弱まり、無期限先物が取引活動の大部分を占める状況が続き、現物市場の参加が限定的でレバレッジ主導の値動きが目立つ市場構造となりました。このような環境下で、Gateリサーチは市場構造、資本フロー、戦略パフォーマンスを総括した最新の相場分析およびクオンタム分析レポートを発表いたしました。

• 市場は低ボラティリティの圧縮局面に入り、BTC、ETH、SOLはいずれも月初の上昇後に反落しました。
• BTCおよびETHのETFは継続的な純流出を記録し、現物市場のサポートが弱まる中、価格発見の主導権がデリバティブ市場へと移行しました。
• ステーブルコインの時価総額およびDeFiの総ロック額（TVL）は高水準を維持し、基礎的な流動性環境に大きな悪化は見られませんでした。
• 3資産均等保有のバイ＆ホールド・ポートフォリオは約-6.09％の収益となり、ロングのみの移動平均クラスター・ブレイクアウト戦略は-3.65％となりました。一方、ロング・ショート戦略は約+2.11％の収益を記録しました。
• 利益の大半はETHおよびSOLの下落局面でのショートポジションから生まれ、ロングのみの戦略に比べてツーウェイ取引の優位性が示されました。
• EMA12によるエグジットルールと3R利確メカニズムは、ダマシのブレイクアウトによる損失を効果的に限定し、トレンド拡大時の利益を確保しました。

本レポートでは、5月は現物需要の弱体化とレバレッジ取引の活発化が特徴であったことを強調しています。オンチェーン流動性は潤沢な状態を維持したものの、ETFの継続的な流出、アグレッシブな買いの不足、無期限先物の高水準な取引が多くの上方ブレイクアウトの失敗要因となりました。同時に、AI関連のメガキャップ株には資金流入が続き、暗号資産市場はテクノロジーセクター全体に対して出遅れる形となりました。クオンタム・バックテストの結果、ロングのみの戦略は現状の市場環境への適応が困難であることが示唆されました。ETHおよびSOLのショートトレンド取引が戦略収益の大半を生み出し、BTCは市場全体のリスク選好のバロメーターとして機能しました。6月以降は、ETFフロー、現物市場の需要、米国株式市場のリスクセンチメントの変化が重要な観測変数となります。市場の方向性を予測するのではなく、市場レジームの特定、リスク管理、規律ある取引フレームワークの実行が、現環境下で安定した収益を目指す上でより信頼性の高いアプローチとなるでしょう。

詳細はこちら → Gate Research: ETF Outflows Dampen Risk Appetite, Two-Way System Navigates Weak Markets

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免責事項

暗号資産市場への投資は高いリスクを伴います。ユーザーの皆様には、ご自身で十分なリサーチを行い、資産や商品特性を十分にご理解いただいた上で投資判断を行っていただきますようお願いいたします。Gateは、これらの判断に起因するいかなる損失や損害についても責任を負いかねます。

Gate チーム
2026 年 6 月 8 日

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