glassnode

Penjual Bitcoin native kembali menyerah kemarin.
Setiap lonjakan penjualan rugi terjadi tepat di titik terendah lokal: awal Agustus, pertengahan Agustus, dan pertengahan September.
Aksi ambil untung melambat sejak titik tertinggi September.
Jika polanya berlanjut, penjualan kemarin tepat di atas $80k akan menandai titik dasar.

bitcoin:native sedang berada di level support.
Namun, di bawahnya terdapat klaster besar likuidasi posisi long yang akan terpicu. Klaster lainnya berada di sekitar 75 ribu dolar AS.
Di atasnya, likuidasi posisi short telah menumpuk sepanjang minggu di atas $85k . Klaster di bawah saat ini tampak lebih rapuh daripada klaster di atas.

bitcoin:native telah memantul dari basis biaya ETF.
Harga menghabiskan sebagian besar tahun ini di bawah level tersebut, dan reli pada Mei terhenti tepat di bawahnya.
Kini level tersebut telah dua kali bertahan sebagai support di sekitar 81,5 ribu dolar AS. Di bawahnya, level utama berikutnya adalah True Market Mean di 77,5 ribu dolar AS.

Bitcoin diperdagangkan tepat di bawah $83k setelah penurunan pertengahan pekan untuk sementara menghapus breakout September. Trader perpetual dan pemegang ETF memimpin aksi jual, sementara modal baru terus mengalir secara on-chain dan profitabilitas tetap tinggi.

Pemegang lama telah menopang reli bitcoin:native ini.
Kapitalisasi terealisasi terus meningkat sementara uang baru dari ETF, stablecoin, dan treasury menurun.
Reli pada 2024 dan 2025 menunjukkan kesenjangan yang sama, tetapi dengan arus masuk yang jauh lebih besar. Peningkatan uang baru akan memberikan permintaan riil bagi BTC.

Bitcoin sedang bergerak menuju area support.
Setelah ditolak dari dinding jual di 86,5 ribu dolar AS, bitcoin:native merosot menuju beberapa order beli besar. Yang terbesar berada di sekitar 81 ribu dolar AS.
Bid-bid ini telah menunggu dengan sabar dan akan membantu meredam penurunan.

Entitas besar kembali mencatat keuntungan.
Dompet kecil tetap mencatat keuntungan sepanjang waktu: pada titik terendah bulan Juni, bitcoin:native berada jauh di atas $48K biaya dasar mereka, sementara shark dan whale mengalami kerugian.
Dalam pasar bearish 2022, harga turun di bawah biaya dasar setiap kelompok.

bitcoin:native diperdagangkan mendekati $86k setelah reli pada hari Minggu mendorong penutupan mingguan sekitar 2% lebih tinggi. Posisi derivatif kembali ke kisaran normalnya dan arus masuk ETF mendingin, sementara aktivitas on-chain, modal baru, dan aksi ambil untung semuanya tetap tinggi.

Whale telah berhenti mengirim bitcoin:native ke bursa.
Aksi mereka selama musim panas berupa setoran bersih berlangsung lebih dari tiga bulan, dua kali lebih lama daripada periode lainnya sejak 2023.
Aksi itu berakhir pada akhir Agustus, dan arusnya tetap negatif sejak saat itu.

Klaster likuidasi overhead terbesar bitcoin:native berada di sekitar 90 ribu dolar AS.
Jika harga menyentuh level ini, posisi short berleverage akan dipaksa untuk ditutup.
Jika melihat dua bulan terakhir secara lebih dekat, klaster-klaster yang lebih kecil dapat terlihat di sekitar $83k dan 75 ribu dolar AS.
Salah satu sisi dapat mempercepat pergerakan berikutnya.

Bitcoin: pemegang jangka panjang tetap berada dalam posisi untung sepanjang siklus ini.
Tidak ada pasar bearish sejak setidaknya 2015 yang mengalami hal itu.
Dalam setiap pasar bearish sebelumnya, LTH-MVRV turun di bawah 1 pada titik terendah siklus, membuat kelompok ini berada dalam posisi rugi.
Kali ini, metrik tersebut mencapai titik terendah di atas 1 dan kini kembali naik.

$BTC investor yang membeli di puncak saat ini sedang menjual.
Dua kelompok berada dalam posisi rugi: pembeli dari 1–2 tahun lalu pada harga 97 ribu dolar AS, dan dari 6–12 bulan lalu pada harga 89 ribu dolar AS.
Mereka yang membeli reli 2025 menjual koin paling banyak per hari tahun ini. Mereka yang membeli saat penurunan tidak melakukannya.

Kekuatan relatif Bitcoin kembali.
Pada Juni, bitcoin:native hanya mengungguli S&P 500 pada 1/5 hari perdagangan, periode terlemah dalam enam tahun.
Tingkat kemenangannya kini kembali di atas 50% sementara saham stagnan. Ini menunjukkan permintaan khusus terhadap Bitcoin itu sendiri.

$BTC sedang menguat dengan leverage yang lebih rendah.
Harga naik 35% dari level terendah pada Agustus, sementara open interest dalam denominasi koin turun hampir 20%.
Hal itu membuat open interest berada di level terendah sejak Maret, sehingga reli berpotensi lebih tidak rentan terhadap aksi likuidasi leverage.