SeaSaltMarketMakingNotes

Akumulasi di kisaran 4,628-4,632, jika bertahan di atas 4,7 target berikutnya 4,75, pasang stop loss jika turun di bawah 4,55, jalankan dengan disiplin.

Baru saja menyelesaikan perpindahan 1 batch USDC dari Osmosis kembali ke mainnet Ethereum, sekalian melirik ulang node kepercayaan dalam alur. Jujur, setiap kali cross-chain rasanya seperti sedang bermain estafet kepercayaan. Dan begitu status di ujung jembatan tidak beres, pada dasarnya cuma bisa berdoa.
Ambil contoh IBC kali ini. Rangkaian kepercayaannya sebenarnya cukup langsung—pertama, bergantung pada light client di chain tujuan (Light Client) agar bisa memverifikasi header blok rantai lain dengan benar. Lalu, relayer (Relayer) jangan sampai sengaja membuang paket atau memalsukan pesan.

Baru saja aku cabut satu kolam. Dua hari lalu aku sempat ragu sama posisi kecil sebesar 0,03 ETH—apakah harus cut loss. Aku pikir, “tahan sedikit lagi, nanti juga balik.” Tapi sebelum tidur, aku melirik lagi, dan malah turun lagi lebih dalam. Sudahlah, anggap saja rugi dan keluar dari posisi. 😅
Sebenarnya sama seperti putus dengan pasangan: makin lama ditahan, makin sakit. Mending dipotong lebih cepat, malah menghemat biaya bunga dan tenaga. Apalagi belakangan ini hardware wallet lagi kehabisan, tautan phishing bertebaran di mana-mana. Dari sisi keamanan juga, jangan tunggu sampai kejadian ba

Beberapa hari terakhir saya lihat beberapa proyek RWA yang sudah on-chain, datanya terlihat cukup bagus, tapi likuiditasnya—dibilang terus terang—itu seperti lapisan es yang tipis. Ada pool yang TVL-nya terlihat jutaan, tapi kedalaman transaksinya ternyata bahkan tidak sanggup menahan order sampai 100 ribu pun, slippage-nya besar dan keterlaluan. Apalagi ketentuan penebusan (redeem). Ada proyek yang menulis “menang”, tapi begitu dibuka lebih detail: waktu penebusan dipanjangkan, biaya ditingkatkan secara diam-diam, dan ada klausul “jika kondisi pasar memungkinkan” sebagai alasan bebas tanggung

Baru-baru ini saya melihat beberapa voting DAO, dan semakin melihat, semakin terasa menarik. Di permukaan, proposal-proposal itu tampak seperti tata kelola komunitas, padahal di baliknya semuanya adalah perebutan insentif dan kekuasaan. Misalnya, dalam beberapa proposal, ada tumpukan parameter insentif: terlihat seperti sedang menarik pengguna baru, tetapi sebenarnya hak suara para trader arbitrase jangka pendek diberi porsi yang sangat besar. Begitu pengguna lama bereaksi, proposal sudah lolos. Saya sebelumnya pernah membuat market making di kolam kecil, jadi saya sangat peka terhadap trik “k

Baru saja saya menelusuri data pasokan stablecoin dan arus masuk ETF, dan sebuah pikiran muncul—jangan buru-buru menganggap korelasi sebagai sebab-akibat. Seperti air pasang dan seperti termometer: ketika pasang naik, orang-orang menganggap itu hal baik, tapi termometer sendiri hanya indikator. Belakangan ini semua orang membicarakan ekspektasi penurunan suku bunga yang bergerak seiring dengan menguatnya indeks dolar AS, sementara aset berisiko ikut bergerak juga. Jujur saja, saya agak bingung—apakah dana dari luar benar-benar masuk atau tidak, itu harus dilihat dari aksi nyata dompet on-chain

Baru saja saya menemukan postingan tentang bagaimana para pembangun blok mengemas bundle, detail teknisnya sampai penuh, sampai saya merinding membacanya.
Sejujurnya, apakah investor ritel perlu tahu hal ini? Pikiran saya sederhana: Anda hanya perlu tahu bahwa “ada pihak yang bisa melihat transaksi Anda lebih dulu lalu menyelipkannya” sudah cukup. Sisanya serahkan ke pengaturan slippage dan kanal transaksi privat. Saya sempat mencoba meneliti parameter-paramsnya, tapi makin saya lihat, makin terasa seperti saya seekor ayam tanpa kepala. Pada akhirnya, saya merasa lebih baik menghabiskan waktu

Baru-baru ini saya coba beberapa AI Agent untuk memantau dan membantu interaksi on-chain. Jujur saja, beberapa langkah memang terasa lebih ringan, tapi jebakannya juga banyak. Misalnya saat melakukan tanda tangan dompet, Agent bisa otomatis mengenali alamat kontrak dan memberi peringatan risiko. Namun ketika menemui kontrak yang menyamar sebagai proyek populer dengan nama yang sama—terutama kontrak yang baru dideploy dan belum tercakup oleh sistem pelabelan—dia langsung “bingung” dan menampilkan status “belum diberi label”. Saya waktu itu hampir diarahkan untuk berinteraksi oleh sebuah Agent y

Baru saja lihat teman bilang dia ngejar tiket di sektor privasi, hasilnya koreksi sampai belasan persen, jadi dia bilang sakit. Sementara itu, belakangan ini pembahasan soal altcoin privasi dan protokol mixer ramai banget di komunitas—ada yang bilang kepatuhan adalah cara bertahan hidup, ada juga yang bilang anonim adalah tujuan awal. Terlepas dari posisi masing-masing, menurut saya pribadi, saat tangan sudah gatal mau mengejar kenaikan, yang paling penting adalah menanyakan ke diri sendiri satu hal: sekarang kita sedang melihat informasi apa, atau sebenarnya cuma didorong emosi?
Cara saya sen

Baru saja aku mencolokkan pengisi daya, dan saat baterai ponsel loncat dari 5% ke 20%, tiba-tiba aku kepikiran—likuiditas NFT itu bukannya mirip charger ini juga? Harga lantai terlihat rendah, tapi kalau tidak ada volume, kamu pasang order sampai ke dasar pun tidak ada yang mau ambil. Soal royalti, apalagi—pihak proyek bertahan lewat narasi komunitas, lalu di sisi chain game terjadi inflasi yang ambruk, studio kabur, harga koin pun turun berputar seperti spiral, komunitas langsung berubah jadi grup yang sudah mati. Intinya, likuiditas itu bukan dilihat dari seberapa murah harga lantainya, tapi

Setiap kali terjadi perputaran topik hangat, kebiasaan pertamaku adalah membuka kembali catatan rekap yang pernah kubuat sebelumnya—bukan untuk melihat berapa untung yang didapat, tapi untuk melihat “kenapa waktu itu sampai tidak bisa menahan diri” atau “kenapa waktu itu ragu”. Intinya adalah takut melakukan kesalahan yang sama berulang kali.
Kali ini rotasi meme sedang ramai. Begitu seorang figur terkenal mulai memberi sinyal, di grup orang lain langsung ikut berbondong-bondong. Secara refleks, aku pertama-tama menelusuri kembali transaksi yang dulu pernah membuatku rugi dalam suasana emosi y

Saat likuiditas mulai mengering, paling mudah membuat orang terbawa emosi. Melihat kolam seperti air yang tergenang, semua di-chain sedang membatalkan order, lalu selalu ada yang teriak “buru diskon, buruburu”—saya sudah melihat terlalu banyak orang yang masih punya sedikit USDT, lalu nekat masuk untuk menangkap pisau jatuh, akhirnya terjerat lebih dalam.
Sebenarnya saat membangun kolam pun sudah paham: ketika likuiditas hilang, meski kamu memilih pasangan koin yang paling aman, tetap saja bisa menghasilkan kerugian rug pull yang lebih parah. Baru-baru ini soal NFT juga ramai: royalti dipotong

Semua orang bilang market making itu cuma “duduk manis” menghasilkan uang, dulu aku juga berpikir begitu—bahkan merasa itu tak lebih dari meletakkan aset di sana sambil menunggu mengantongi biaya. Tapi kalau dilihat lagi sekarang, hanya bisa dibilang, garis lengkung itu nyata: sudah menipu banyak orang.
Kurva di AMM terlihat mulus, tapi sebenarnya ada trik di dalamnya. Yang kamu kira sebagai kerugian impermanence itu sudah dihitung dari rumus matematika, namun yang benar-benar menyakitkan adalah: koin yang kamu masukkan bisa saja naik 30%, tapi saat kamu tarik keluar, keuntunganmu habis sebagi

Baru saja melirik satu transaksi likuidasi, gas-nya melonjak tajam, tapi beberapa timestamp harga dari beberapa oracle di dalamnya ternyata beda sampai tiga blok. Ternyata bukan karena rantainya macet, melainkan sumber data milik node pengumpan (feed) itu yang refresh-nya lambat, sehingga robot likuidasi akhirnya menunggu setengah hari di sana, hampir saja membuat kolamnya jebol.
Jujur saja, ini lebih terselubung daripada kerugian akibat ketidakseimbangan (impermanent loss). Kamu kira itu karena volatilitas pasar yang mengincarmu, padahal keterlambatan feed membuatmu menjadi mesin penarik liku

Baru saja ngelilingi NFT seharian, rasanya agak janggal.
Harga lantai terlihat cukup stabil, tapi kenyataannya transaksi masih sepi. Order limit dipasang terlalu tinggi, tidak ada yang nyambut; dipasang terlalu rendah, malah khawatir jadi orang yang “diambil diskon”. Rasanya likuiditas sekarang memang agak palsu—banyak penawaran ternyata cuma ditempel oleh robot market maker, sementara retail nggak berani bergerak.
Soal royalti, belakangan juga ramai dibahas. Ada beberapa proyek yang mulai menurunkan royalti, katanya untuk mendorong transaksi, tapi pada akhirnya, seberapa pun narasi komunitasn

Baru saja saya mengubah kueri di sebuah Subgraph, dan ternyata data kembali macet di satu ketinggian blok yang tidak bergerak. Setelah cek log, ternyata RPC sedang terkena rate limiting—ini lebih “licin” dan sulit terdeteksi dibanding kerugian yang tak tentu/impersion loss; biasanya semuanya berjalan normal, tapi begitu menjalankan batch query, semuanya jadi terputus-putus. Kalau soal indexer, pada dasarnya itu seperti perantara: Anda memberi mereka data, mereka merapikannya lalu mengeluarkan hasil untuk Anda. Namun kalau di tengah ada limit laju atau mekanisme retry yang tidak dikonfigurasi d

Baru saja aku lihat orang lagi bahas soal royalti NFT—likuiditas di pasar sekunder jadi lebih jelek, pendapatan kreator ikut menyusut juga. Siapa sih yang nggak akan iri? Jujur aja, kadang aku kebuka sampai lihat orang pamer hasilnya, aku juga sempat iri, apalagi mereka yang bikin spot dan bisa bertahan sampai satu siklus penuh. Sumpah, mentalnya bener-bener bagus…
Tapi kalau dibandingkan dengan diriku sendiri, waktu dulu main market making di kolam kecil, yang paling aku takutin itu “impermanent loss disulap jadi seolah-olah itu profit”. Tampak bagus di laporan, tapi begitu dihitung beneran,

Tulis saja beberapa pemikiran. Belakangan saya melihat beberapa pool game blockchain (chain game), tingkat hasilnya sudah diatur berkali-kali, buyback juga sudah dilakukan untuk membakar token, tapi TVL-nya justru terus turun. Intinya, inflasi tertekan sampai di titik kritis tertentu: imbal hasil selalu lebih besar daripada pengeluaran, jadi harga di pool itu sebenarnya seperti barang yang sedang dilelang. Kalau Anda tidak jadi pembuat pasar dan tidak menjalankan strategi, pada akhirnya para arbitrager akan pelan-pelan mengempeskan “gelembung” Anda sampai airnya habis.
Belakangan juga begitu d

Baru-baru ini aku agak “kecanduan” melihat pemungutan suara DAO sampai kebablasan; di permukaan memang memilih opsi, tapi di bawahnya semuanya tentang insentif dan pembagian kekuasaan. Misalnya soal pembebasan untuk aset yang dikunci (staking unlock): semua orang fokus pada tekanan jual yang tercantum di kalender, tetapi perubahan parameter yang tersembunyi dalam proposal—laju pelepasan, penyesuaian bobot hak suara—itulah yang benar-benar bisa mengubah peta permainan. Intinya, kalau aku lihat voting sekarang, aku buka beberapa halaman tambahan di forum diskusi: lihat siapa yang sedang mendoron

Baru-baru ini saya lihat banyak orang membahas pasokan stablecoin dan kepemilikan ETF, sambil bilang, “dana masuk,” “bull run akan segera datang.” Ya… mau gimana ya, rasanya seperti ada aroma menganggap korelasi sebagai sebab-akibat.
Penerbitan tambahan stablecoin belum tentu berarti uang baru; bisa jadi uang lama sedang berpindah tangan di chain, atau market maker sedang melakukan penyesuaian portofolio. Ukuran ETF itu, dibandingkan arus dana makro di luar bursa yang sesungguhnya, bahkan tidak cukup untuk membuat “percikan” pun. Intinya, jangan terlalu heboh hanya karena sebuah angka naik; li