#USOctoberCPIBeatsExpectations

CPI Oktober telah menggeser perdebatan di Fed dari apakah suku bunga akan dinaikkan menjadi seberapa besar kenaikannya. Namun, sebelum rapat 8–9 Desember, masih ada satu data penting yang akan dirilis, yakni Jumat ini.

PPI: pemicu berikutnya yang dapat menentukan apakah kenaikannya sebesar 50 basis poin

Laporan indeks harga produsen Oktober dijadwalkan dirilis pada 13 November pukul 8:30 a.m. Eastern Time. Ini merupakan rilis inflasi utama terakhir sebelum FOMC Desember, dan dapat menentukan apakah skenario dasar tetap berupa kenaikan 25 basis poin atau pasar mulai memperhitungkan langkah yang lebih agresif.

Konsensus saat ini adalah sebagai berikut:

· PPI permintaan akhir bulan ke bulan: diperkirakan naik 0.4% setelah 1.3% pada September.
· PPI tahun ke tahun: diperkirakan sebesar 6.6% setelah 6.3% pada September.
· PPI inti di luar pangan dan energi bulan ke bulan: diperkirakan sebesar 0.3%.
· PPI inti tahun ke tahun: diperkirakan sebesar 5.0%, tidak berubah dari September.

Kisaran konsensus untuk angka bulanan adalah 0.1% hingga 0.5%, yang menunjukkan bahwa ketidakpastian masih berlanjut. Pasar prediksi menempatkan estimasi rata-rata PPI tahunan di sekitar 6.6%, dengan hasil yang paling mungkin sedikit di atas 6.7%.

Mengapa ini penting sekarang. Setelah rilis CPI, TD Securities menyatakan secara langsung bahwa kenaikan suku bunga pada Desember hampir pasti, tetapi pembahasannya kini bergeser ke apakah kenaikannya akan sebesar 25 atau 50 basis poin. Keputusan untuk menaikkan 50 basis poin bergantung pada data PPI dan komentar Fed selanjutnya. Jika PPI mengonfirmasi bahwa tekanan harga di tingkat produsen belum mereda, argumen untuk menaikkan 50 basis poin sebagai langkah mengejar ketertinggalan akan semakin kuat. Jika PPI berada di dekat batas bawah konsensus, skenario dasar berupa kenaikan 25 basis poin disertai sinyal kuat tentang kemungkinan kenaikan pada Januari tampak lebih mungkin.

Bagaimana pasar mungkin bereaksi terhadap PPI: tiga skenario

Skenario 1: PPI di atas ekspektasi. Ini mengonfirmasi narasi bahwa inflasi bertahan tinggi, dan probabilitas kenaikan 50 basis poin pada Desember yang tersirat di pasar mulai meningkat. Bagi Bitcoin, ini adalah skenario yang paling sensitif: sebagai aset tanpa imbal hasil fundamental, Bitcoin bereaksi paling kuat terhadap perubahan imbal hasil riil. Jika angka yang dirilis melampaui perkiraan, arus keluar dari Bitcoin dapat berlangsung lebih cepat dan lebih dalam dibandingkan dari saham atau emas. Dalam situasi ini, emas menghadapi tekanan langsung dari kenaikan imbal hasil Treasury, yang dapat memicu koreksi cepat. Saham AS bereaksi dengan jeda dan lebih moderat; saham mendapat dukungan dari laba perusahaan teknologi dan pembelian kembali saham, tetapi jika tekanan inflasi semakin mengakar, penyangga ini perlahan-lahan akan terkikis.

Skenario 2: PPI sesuai atau di bawah ekspektasi. Kecemasan pasar mereda untuk sementara. Ini memberi ruang bagi aset berisiko untuk pulih dalam jangka pendek, termasuk Bitcoin, saham, dan emas. Namun, gambaran fundamental tidak berubah: inflasi tetap di atas target, dan kenaikan suku bunga pada Desember tetap menjadi skenario dasar. Intinya adalah ekspektasi terhadap besarnya kenaikan melunak, bukan kenaikannya dibatalkan.

Skenario 3: PPI beragam, misalnya angka bulanan sesuai perkiraan tetapi angka tahunan lebih tinggi. Ini adalah hasil yang paling tidak nyaman bagi pasar karena tidak memberikan sinyal yang jelas. Dalam kasus ini, reaksi mungkin terbatas sampai para pejabat Fed memberikan komentar, yang kemungkinan akan menyusul dalam beberapa hari ke depan dan dapat menjadi faktor penentu dalam penilaian akhir sebelum rapat.

Apa artinya dalam konteks CPI yang sudah dirilis

CPI telah membuat kenaikan suku bunga pada Desember nyaris tak terelakkan. PPI tidak akan membalikkan kesimpulan itu. Namun, PPI dapat menentukan besarnya kenaikan dan, melalui jalur tersebut, memengaruhi seberapa besar pasar menyesuaikan kembali harga uang. Bagi Bitcoin, saham, dan emas, ini berarti volatilitas di sekitar rilis Jumat mungkin lebih tinggi daripada saat CPI dirilis, karena kali ini ketidakpastian berkaitan bukan dengan arah kebijakan, melainkan intensitasnya. Dalam kondisi saat ini, intensitaslah yang mendorong penyesuaian ulang harga aset berisiko.

#每周来晒 #美国10月CPI全面超预期