#每周来晒 #美股史诗级抛售 NVDA di $188.83 dan AMD di $447.65: Pengurangan Leverage atau Koreksi Lebih Dalam? Apa Kata Angka Setelah Nasdaq Turun 5%

Nasdaq Composite turun 5.52% pada Kamis ke 24,315.00, mencatat hari terburuknya sejak April 2025, dan ditutup di zona koreksi. Philadelphia Semiconductor Index merosot 12%, penurunan terbesar kedua dalam catatan, dan Magnificent Seven kehilangan sekitar $1 trillion nilai pasar, dengan Nvidia saja kehilangan lebih dari $440 billion. Pada Jumat, laporan lapangan kerja Oktober yang kuat (165,000 pekerjaan dibandingkan 59,000 perkiraan, pengangguran turun menjadi 4.1%) membantu pasar bangkit: Nasdaq naik 1.09% ke 24,579.42, indeks semikonduktor naik sekitar 4%, dan S&P 500 bertambah 0.31%, sementara Dow turun 0.46%. Nasdaq masih turun lebih dari 6% untuk pekan ini, jadi pertanyaannya adalah apakah penurunan Kamis merupakan aksi jual paksa atau awal dari penyesuaian yang lebih dalam.

Nvidia: Angka-Angkanya

NVDA ditutup pada Kamis di $181.60, turun 9.3%, dan diperdagangkan pada $188.83 pada Jumat, naik sekitar 4%. Ini hanya memulihkan sekitar 39% dari kerugian nominal pada Kamis dan membuat saham tersebut masih 5.7% di bawah penutupan Rabu di $200.13. Saham ini berada 22.4% di bawah level tertinggi 52 minggunya di $243.37 dan 15% di atas level terendahnya di $164.27, dengan beta 2.25, serta berbalik menjadi negatif untuk tahun ini pada Kamis. Hasil kuartalan akan diumumkan pada November 17, dengan konsensus pendapatan mendekati $109 billion.

AMD: Angka-Angkanya

AMD turun 17.3% pada Kamis, merosot $84.38 ke $404.40, lalu naik kembali sekitar 10.7% ke $447.65 pada Jumat, memulihkan sekitar 51% dari kerugian nominalnya. Saham ini masih 8.4% di bawah penutupan Rabu di $488.78 dan 32% di bawah level tertinggi 52 minggunya di $658.52, dengan beta 2.54. Aksi jual terjadi tepat setelah laporan yang kuat: laba Q3 sebesar $2.09 per saham dibandingkan perkiraan $1.95 dan panduan fiskal 2027 yang menunjukkan pertumbuhan di atas 80%, dengan permintaan melampaui pasokan. Rasio P/E trailing sekitar 95 kali, dibandingkan median lima tahun yang mendekati 106 kali.

Pendapat Wall Street

Untuk Nvidia, 62 analis memberi saham ini peringkat Strong Buy dengan target rata-rata 12 bulan sekitar $318 hingga $327, sekitar 69% hingga 73% di atas $188.83, dengan kisaran dari level tertinggi $515 hingga terendah $180 dari Seaport. Untuk AMD, 53 analis memberi saham ini peringkat Strong Buy dengan target rata-rata sekitar $650, sekitar 45% di atas $447.65, dan Truist menaikkan targetnya menjadi $605, sementara Morgan Stanley menaikkan target dan estimasi fiskal 2027 berkat pertumbuhan CPU server. Catatan: target-target ini ditetapkan sebelum aksi jual dan mungkin diturunkan menjelang laporan Nvidia; konsensus adalah pandangan, bukan batas bawah.

Argumen Pengurangan Leverage

Argumen bahwa ini merupakan peristiwa likuiditas bertumpu pada empat fakta. Rencana belanja modal hyperscaler belum dipangkas: Microsoft memproyeksikan lebih dari $50 billion untuk kuartal berikutnya dan sekitar $170 billion untuk 2027, Alphabet memproyeksikan $195 billion hingga $205 billion untuk 2026 dengan peningkatan signifikan setelahnya, Amazon sekitar $220 billion, dan Oracle $90 billion hingga $95 billion untuk fiskal 2027. Hasil AMD dan Qualcomm menunjukkan adanya permintaan, dan CEO AMD menyebut pasar berpandangan sempit. Strategis Ed Yardeni mengatakan aksi jual besar-besaran pada Kamis mungkin merupakan reaksi berlebihan terhadap penolakan atas pusat data. Kecepatan penurunan dan pantulan, dengan indeks semikonduktor merosot 12% lalu memulihkan 4% dalam sehari, tampak seperti aksi jual paksa oleh dana dengan leverage.

Argumen Koreksi Lebih Dalam

Argumen untuk penyesuaian yang lebih lama juga memiliki empat fakta. Tekanan pendanaan terlihat jelas: arus kas bebas Alphabet negatif $9.07 billion, arus kas Amazon dilaporkan negatif $42.4 billion, Meta berencana melakukan penggalangan ekuitas sebesar $95 billion dan Microsoft menerbitkan obligasi senilai $25 billion. Risiko politik meningkat, karena kemenangan Demokrat terjadi di negara bagian yang memiliki pusat data dan penolakan terhadap ekspansi meningkat di sana, sementara Reuters menyebut pasar menilai ulang pembangunan pusat data setelah pemilu. Laporan mengenai 600,000 chip H200 yang tertahan dalam perjalanan ke China kembali memicu kekhawatiran ekspor. Nasdaq juga turun di bawah rata-rata 200 harinya. Laporan lapangan kerja yang kuat bisa berdampak dua arah, karena juga mempertahankan kemungkinan kenaikan suku bunga Fed.

Level-Level Penting

NVDA di $188.83: resistansi di $196.25 (+3.9%), $200 (+5.9%), $206.69 (+9.5%) dan level tertinggi $243.37 (+28.9%); support di $181.60 (-3.8%), $175 (-7.3%) dan $165 (-12.6%), lalu level terendah $164.27 (-13.0%).
AMD di $447.65: resistansi di $459.80 (+2.7%), $483.90 (+8.1%), $530.38 (+18.5%) dan level tertinggi $658.52 (+47.1%); support di $433.30 (-3.2%) dan $404.40 (-9.7%).

Kerangka Berdasarkan Peringkat

Ini adalah kerangka, bukan nasihat. Pertama, saham berkapitalisasi sangat besar dengan arus kas yang kuat, misalnya Microsoft dengan arus kas bebas $18.6 billion, cocok bagi investor yang menginginkan eksposur AI dengan penyangga pendanaan, meskipun arus kas berbeda-beda antarperusahaan, seperti terlihat pada Alphabet dan Amazon. Kedua, pemimpin chip terpilih seperti NVDA dan AMD cocok bagi mereka yang memiliki horizon jangka panjang dan masuk secara bertahap, bukan sekaligus, dengan laporan Nvidia pada November 17 sebagai ujian terdekat, karena beta kedua saham berada di atas 2. Ketiga, sektor defensif cocok bagi siapa pun yang menganggap inflasi yang persisten atau perlambatan pertumbuhan sebagai risiko utama. Apa pun pilihan jalurnya, penggunaan leverage menjelang laporan dengan pergerakan tersirat yang besar adalah hal yang paling merugikan pekan ini.
Bukti mendukung kedua pandangan tersebut, sehingga menunggu konfirmasi merupakan pilihan yang beralasan. Penutupan di atas level Rabu, panduan belanja modal yang tidak berubah, dan laporan Nvidia yang solid akan mendukung pengurangan leverage. Tekanan pendanaan yang lebih besar, pembatasan kebijakan baru terhadap pusat data, atau pemangkasan rencana belanja modal akan mendukung skenario koreksi yang lebih dalam. Di $188.83 dan $447.65, pasar masih mengambil keputusan. #NVDA #AMD