#CLARITY法案或搁置至2028年 Legislasi kripto “mati mendadak”! Demokrat menguasai penuh Kongres, skenario regulasi AS berubah total—apakah Bitcoin terdampak atau kebal?

Satu surat suara sedang mengubah skenario jangka panjang pasar kripto AS.

Dalam pemilu paruh waktu 4 November, Partai Demokrat menguasai kedua kamar Kongres. Bagi investor biasa, ini hanyalah pergeseran peta politik AS; bagi industri kripto, ini adalah “surat kematian” bagi sebuah RUU penting—Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), yang sangat diharapkan oleh industri, kini resmi menuju akhir.

I. Linimasa “kematian mendadak” RUU: dari kalah imbang hingga tak ada harapan untuk bangkit

Nasib CLARITY Act sudah ditentukan bahkan sebelum pemilu paruh waktu.

Pada pertengahan September tahun ini, Senat melakukan pemungutan suara atas mosi untuk mengakhiri debat guna melanjutkan RUU tersebut. Hasilnya kalah imbang (sejumlah laporan menyebut 47:47, sementara laporan lain menyebut 49:50)—padahal aturan Senat mensyaratkan sedikitnya 60 suara. Legislasi kripto praktis sudah tersingkir pada masa sidang 2026.

Setelah pemilu paruh waktu, Demokrat menguasai penuh Kongres sehingga RUU ini sama sekali kehilangan peluang untuk bangkit. Seorang peneliti di Center for Financial Economics Universitas Duke menyatakan terus terang, “CLARITY Act sudah mati.” Menurut pasar prediksi, peluang RUU ini disahkan sebelum 2027 hanya satu digit. Kongres baru baru akan mulai bertugas pada Januari tahun depan, dan sebelum itu hanya tersisa masa sidang lame-duck. Industri secara umum pesimistis bahwa akan ada terobosan.

II. “Hadiah” yang semula hendak diberikan RUU tersebut

RUU ini dipandang industri sebagai “kepingan teka-teki yang paling diinginkan” karena berupaya menyelesaikan persoalan inti yang telah lama membayangi pasar kripto: siapa yang berwenang mengatur token?

Menurut rancangan RUU tersebut, CFTC akan memperoleh kewenangan lebih besar untuk mengatur perdagangan mata uang kripto, sementara yurisdiksi SEC atas sebagian aset digital akan menyusut. Jika disahkan, status “bukan sekuritas” bagi token-token utama akan ditetapkan secara hukum, sehingga institusi dan bank akhirnya memperoleh jalur kepatuhan yang jelas—“jalan terang” yang telah lama dinantikan industri.

Namun kini, jalan itu telah tertutup.

III. Pergeseran jalur: dari “legislasi” ke “penegakan hukum”

Dampak langsung mandeknya RUU ini adalah ekspektasi regulasi kembali beralih dari “jalur legislasi” ke “jalur penegakan hukum”:

- Penyusunan aturan dan kasus penegakan SEC kembali menjadi inti penentuan harga—aturan baru aset kripto yang sedang dimintakan masukan publik (S7-2026-27) akan terus dilanjutkan;
- Sikap Washington terhadap industri kripto secara keseluruhan akan menjadi lebih keras, sementara para pengkritik kripto kembali menduduki posisi berkuasa;
- Laju kemajuan prioritas industri seperti stablecoin, akses perbankan, dan tokenisasi aset akan melambat secara signifikan.

Singkatnya: industri tidak bisa menunggu “ketentuan hukum yang tertulis jelas”, sehingga harus terus menghadapi “putusan kasus demi kasus”.

IV. Analisis per aset: mana yang terdampak, mana yang kebal?

“Ekspektasi regulasi jangka panjang” harus dianalisis secara terpisah, bukan disamaratakan:

Bitcoin: dampaknya paling ringan, nyaris “kebal”. Penundaan RUU ini tidak mengubah status komoditas Bitcoin yang sudah ada—penetapan oleh CFTC dan persetujuan ETF spot sudah terealisasi. Bagi Bitcoin, faktor penentu sebenarnya adalah arah regulasi secara keseluruhan (perluasan penegakan hukum dan pembatasan akses perbankan), bukan skenario ekstrem seperti “Bitcoin dilarang”.

Stablecoin: ada payung hukum, tidak akan berada dalam kekosongan regulasi. Kerangka stablecoin (GENIUS Act) resmi menjadi undang-undang pada 2025, dan kewenangan yang diberikan kepada Departemen Keuangan tetap berlaku. Menteri Keuangan Bessent secara tegas menyatakan bahwa Departemen Keuangan memiliki “kewenangan besar” untuk terus mendorong regulasi kripto—harapan industri kini beralih dari Kongres ke berbagai lembaga regulator.

Altcoin, penerbitan token, DeFi: paling terdampak. Tanpa undang-undang struktur pasar, ketidakjelasan mengenai apakah “token termasuk sekuritas” akan terus diputuskan SEC dari kasus ke kasus. Jalur kepatuhan untuk penerbitan dan pencatatan token akan tetap tidak pasti, menjadikannya area dengan biaya ketidakpastian regulasi tertinggi.

V. Lanskap jangka panjang: narasi AS tersisih, persaingan global meningkat

Kendali Demokrat atas kedua kamar Kongres berarti selama dua tahun ke depan, AS kemungkinan besar akan menghadapi kondisi “regulasi yang semakin ketat + risiko penyelidikan terhadap proyek kripto yang terkait dengan Trump”. Hal ini tidak akan menghapus pasar kripto, tetapi akan mengubah arus modal dan proyek—wilayah seperti Eropa dengan MiCA, Hong Kong, dan Timur Tengah akan menampung sebagian dari arus keluar tersebut.

Bagi Bitcoin, ini berarti “ekspektasi mendingin”, bukan “fundamen rusak”: yang tertekan adalah narasi kepatuhan dan kecepatan masuknya institusi, sementara kedudukan dasar Bitcoin sebagai komoditas digital tidak tergoyahkan.

Penutup: pantau empat indikator

1. Ketat atau longgarnya aturan baru kripto SEC (S7-2026-27) versi final—barometer arah kebijakan penegakan hukum;
2. Masa sidang lame-duck—apakah terjadi pembalikan tak terduga;
3. Kongres baru pada 2027—niat untuk menghidupkan kembali legislasi dan versinya;
4. Arus dana ETF spot dan perkembangan kustodian institusi—arah pilihan dana jangka panjang.

RUU bisa mati, tetapi pasar tidak akan diam. Yang benar-benar menentukan ekspektasi regulasi kripto jangka panjang bukanlah satu RUU tertentu, melainkan skenario baru yang ditulis bersama oleh modal, penegakan hukum, dan persaingan global.#WCTCS9 $BTC