Perdagangan pemilu berakhir, perdagangan laporan keuangan dimulai: saya hanya menunggu satu sinyal

Saat Demokrat menguasai kedua kamar Kongres dan Republik mempertahankan Gedung Putih, pasar sebenarnya memperdagangkan bukanlah keuntungan kebijakan, melainkan meredanya ketidakpastian. Dolar melemah, imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, dan BTC pulih berbentuk V dari sekitar $75,600 hingga kembali di atas $80,000. Selera risiko memang pulih. Namun, ada satu penilaian penting dari Yin Hua Advisory: pemulihan kali ini bermula dari keselarasan sentimen dan aliran dana, bukan perbaikan laba. Sifatnya lebih menyerupai “pemulihan sentimen” daripada “pembalikan tren”.

Jadi, setelah reli pemilu untuk sementara berakhir, seluruh perhatian saya beralih ke laporan keuangan.

Urutan sektor yang berpotensi memimpin reli berikutnya sudah sangat jelas bagi saya: infrastruktur AI dan platform cloud > chip (pilihan tertentu) > kendaraan listrik (dipantau).

Cloud dan infrastruktur AI adalah salah satu dari sedikit sektor dengan visibilitas permintaan yang cukup tinggi dan kini tengah divalidasi oleh laporan keuangan. Pertumbuhan Azure Microsoft mencapai 48%, dengan panduan kuartal fiskal berikutnya dinaikkan lebih lanjut menjadi 49%—50%. Kewajiban kinerja komersial yang tersisa tumbuh 73% secara tahunan, sementara arus kas bebasnya positif. Ini menunjukkan bahwa investasi AI tidak seluruhnya tenggelam dalam belanja modal; data membuktikan bahwa perusahaan cloud terkemuka mulai memiliki jalur monetisasi. Sebaliknya, arus kas bebas Alphabet pada kuartal terakhir tercatat negatif sebesar 9,1 miliar, sedangkan arus kas bebas Amazon selama 12 bulan terakhir berubah dari arus masuk 14,8 miliar menjadi arus keluar 42,3 miliar. Pasar sudah menghukum narasi AI yang “hanya membakar uang tanpa hasil” melalui harga saham. Meski sama-sama terkait AI, kekuatan arus kas kini menjadi pembeda.

Saya tidak akan menyamaratakan sektor chip. Permintaan komputasi Nvidia masih nyata, tetapi dalam potret pasar setelah pemilu, Nvidia turun sekitar 3.1% dan Micron turun sekitar 7%. Ini menunjukkan bahwa investor mengambil untung secara selektif di dalam sektor chip, bukan membeli semuanya tanpa pandang bulu. Yang benar-benar layak dipantau adalah segmen yang didukung pesanan dan laba yang jelas, bukan semua aset berlabel “AI”.

Untuk sementara, saya menempatkan kendaraan listrik di urutan belakang. Pengiriman Tesla pada kuartal ketiga masih turun secara tahunan, sementara pendapatan bisnis otomotifnya merosot 3% dibandingkan tahun lalu. Narasi kecerdasan kendaraan (FSD, Robotaxi) memiliki prospek jangka panjang, tetapi pada tahap ini lebih merupakan tesis untuk saham tertentu, bukan tema utama yang memimpin kenaikan seluruh sektor.

Kembali ke rencana perdagangan: saya tidak mengikuti lonjakan sentimen, tetapi juga tidak akan hanya menunggu dengan seluruh dana menganggur.

Saya memilih untuk masuk secara bertahap dengan syarat tertentu. Pertama, hanya menyentuh aset dengan neraca yang sehat dan bisnis cloud atau AI yang sudah menghasilkan arus kas positif. Kedua, tidak mengejar harga setelah candlestick bullish pertama pascapemilu; tunggu pullback dengan volume yang menyusut tanpa menembus titik terendah sebelumnya, atau masuk setelah panduan dalam laporan keuangan mengonfirmasi prospek. Ketiga, tambah posisi dalam dua hingga tiga tahap, bukan bertaruh pada satu harga saja. Jika laporan keuangan membantah tesis atau panduan diturunkan, saya lebih baik melewatkan kenaikan awal daripada mempertahankan posisi hanya dengan “harapan”.

Pemilu memberi pasar jeda untuk bernapas, tetapi pemimpin reli berikutnya yang sesungguhnya tidak akan ditentukan oleh tajuk berita politik, melainkan oleh panduan dan arus kas yang disampaikan dalam konferensi telepon laporan keuangan. Sebelum sinyal itu muncul, menyimpan amunisi lebih penting daripada mengejar sentimen.

#民主党赢得美国两院 #美股财报季