#QualcommAndArmEarningsInFocus

PERTARUNGAN AI BERIKUTNYA. ARM Menguasai Narasi Arsitektur, Sementara Qualcomm Berjuang Merebut Pasar AI Edge.

Industri semikonduktor memasuki fase ketika pertumbuhan AI tidak lagi terbatas pada prosesor pusat data yang bertenaga. Kecerdasan kini hadir di ponsel pintar, komputer pribadi, mobil, dan perangkat terhubung. Pergeseran ini membuat laporan kinerja mendatang dari ARM dan Qualcomm menjadi sangat penting karena kedua perusahaan berpeluang mendapatkan manfaat dari ekspansi AI, tetapi model bisnis mereka menawarkan peluang yang sangat berbeda.

ARM mewakili sisi infrastruktur dalam transformasi ini. Arsitekturnya digunakan di berbagai ekosistem produsen semikonduktor, perusahaan teknologi, dan penyedia cloud. Alih-alih sepenuhnya bergantung pada penjualan chip jadi, ARM terutama menghasilkan pendapatan melalui lisensi kekayaan intelektual dan royalti atas chip yang dibuat dengan teknologinya.

Model bisnis ini menempatkan ARM pada posisi yang menarik dalam ekonomi AI. Seiring makin banyak perusahaan mengadopsi platform komputasi berbasis Arm, permintaan atas arsitektur, perjanjian lisensi, dan teknologi penghasil royalti ARM dapat meningkat.

Hasil kuartal pertama tahun fiskal 2027 yang terakhir dilaporkan menunjukkan momentum ini. Pendapatan mencapai $1.289 miliar, naik 22% dibandingkan tahun sebelumnya. Pendapatan lisensi tumbuh 23% menjadi $574 juta, sementara pendapatan royalti meningkat 22% menjadi $715 juta. Yang paling penting, pendapatan royalti dari pusat data meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya.

Hal ini menunjukkan bahwa peluang pertumbuhan ARM meluas melampaui bisnis ponsel pintar tradisionalnya. Pusat data AI membutuhkan lebih dari sekadar GPU. CPU juga berperan penting dalam penjadwalan beban kerja, pemindahan data, orkestrasi, dan komputasi serbaguna. Prosesor server berbasis Arm semakin relevan seiring penyedia cloud mencari kinerja dan efisiensi energi.

Namun, ARM bukannya tanpa risiko. Pendapatan lisensi dapat berfluktuasi bergantung pada waktu dan nilai perjanjian besar. Inisiatif AGI CPU barunya juga menghadirkan dimensi bisnis yang berbeda, dan kemampuannya mengubah pengembangan serta minat pelanggan menjadi pengiriman komersial yang berkelanjutan masih perlu dicermati.

Qualcomm mewakili sisi lain dari peluang AI.

Keunggulannya berasal dari penggabungan CPU, GPU, NPU, konektivitas, dan perangkat lunak ke dalam platform komputasi terintegrasi. Prosesor Snapdragon telah memiliki posisi mapan di pasar ponsel pintar, sementara perusahaan ini berekspansi ke PC, sistem otomotif, dan perangkat terhubung.

Peluangnya sangat menarik seiring pemrosesan AI beralih langsung ke perangkat konsumen. Snapdragon 8 Elite Extreme Gen 6 dari Qualcomm mendukung pemrosesan lokal model mixture-of-experts tingkat lanjut dengan lebih dari 30 miliar parameter, menurut pengumuman perusahaan. Ini menunjukkan arah strategi AI di perangkat Qualcomm, meskipun kinerja sebenarnya bergantung pada arsitektur model, memori, dan implementasi perangkat.

Hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2026 terbaru yang dipublikasikan Qualcomm menunjukkan peluang sekaligus tekanan yang dihadapinya.

Total pendapatan mencapai $9.9 miliar. Namun, pendapatan handset turun 20% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi $5.086 miliar. Pendapatan otomotif meningkat 61% menjadi $1.588 miliar, sementara pendapatan IoT tumbuh 9% menjadi $1.830 miliar. Secara gabungan, pendapatan otomotif dan IoT meningkat sekitar 28%.

Diversifikasi ini penting karena Qualcomm membutuhkan sumber pertumbuhan tambahan di luar bisnis ponsel pintar tradisionalnya. Komputasi otomotif, perangkat terhubung, PC berkemampuan AI, dan peluang di pusat data dapat secara bertahap mengubah bauran pendapatannya.

Tantangan utamanya adalah eksekusi. Permintaan ponsel pintar masih sangat memengaruhi kinerja keuangan Qualcomm, sementara pasar-pasar barunya perlu mencapai skala yang cukup untuk mengimbangi pelemahan bisnis yang sudah mapan.

Hubungan antara ARM dan Qualcomm juga penting.

Kedua perusahaan ini tidak seharusnya dipandang sebagai pesaing yang sepenuhnya terpisah. Teknologi CPU kustom Oryon dari Qualcomm menggunakan arsitektur set instruksi Arm berdasarkan perjanjian lisensi. Artinya, pengembangan produk Qualcomm juga dapat meningkatkan permintaan dalam ekosistem teknologi ARM yang lebih luas.

ARM diuntungkan oleh adopsi arsitekturnya di berbagai pembuat chip, sementara Qualcomm berupaya menangkap nilai lebih besar dengan mengembangkan dan menjual platform semikonduktor terintegrasi.

Hal ini menciptakan perbedaan menarik dalam eksposur investasi. ARM menawarkan partisipasi dalam ekosistem arsitektur dan lisensi yang lebih luas, sedangkan Qualcomm menawarkan eksposur yang lebih langsung terhadap keberhasilan komersial prosesor dan platform perangkat terhubungnya.

Hal yang Akan Saya Cermati dalam Laporan Kinerja Ini

Untuk ARM, indikator penting yang akan dicermati adalah pertumbuhan royalti, pendapatan lisensi, adopsi di pusat data, permintaan Armv9 dan subsistem komputasi, serta prospek manajemen untuk infrastruktur AI. Saya juga akan memperhatikan perkembangan strategi AGI CPU-nya.

Untuk Qualcomm, tren pendapatan handset, pertumbuhan otomotif, kinerja IoT, margin operasi, dan strategi diversifikasi perusahaan patut dicermati dengan saksama. Kemampuannya mengubah permintaan AI di perangkat menjadi pendapatan komersial yang lebih kuat akan menjadi sangat penting.

Penilaian saya adalah ARM menawarkan eksposur yang lebih luas terhadap adopsi jangka panjang arsitektur komputasinya, sementara Qualcomm memiliki peluang yang lebih langsung untuk memonetisasi fitur AI di perangkat konsumen dan industri. Kedua bisnis ini tidak kebal terhadap risiko valuasi, tekanan persaingan, atau perubahan permintaan semikonduktor.

Jika membandingkan keduanya untuk tesis investasi AI jangka panjang, ARM akan lebih menarik perhatian saya karena ekosistem lisensi dan royaltinya. Qualcomm tetap menjadi perusahaan penting untuk dipantau karena potensi ekspansi AI edge dan pertumbuhan bisnisnya di luar handset.

Peluang yang lebih besar mungkin bukan milik perusahaan yang membuat chip paling bertenaga, melainkan perusahaan yang menjadi semakin penting seiring AI menyebar ke setiap lapisan komputasi.

$ARM $QCOM