#USEarningsSeason

Musim Laporan Keuangan AS Q3 2025
Musim laporan keuangan Q3 ditutup dengan kuat, dengan banyak perusahaan melampaui ekspektasi dalam penjualan, laba, dan margin.

Data FactSet per 21 Nov menunjukkan 95% perusahaan S&P 500 telah melaporkan kinerja. Pertumbuhan EPS diperkirakan mencapai 13.4%, menandai kuartal keempat berturut-turut dengan pertumbuhan dua digit, jauh di atas konsensus 7.4% pada akhir kuartal, 30 Sep. Per 5 Des, 99% perusahaan telah melaporkan kinerja, dan perkiraan pertumbuhan yang sama, yaitu 13.4%, masih berlaku. Penjualan tumbuh 8.4%, 2.5% di atas perkiraan pada akhir kuartal. Rata-rata kejutan positif mencapai 7.0%, sejalan dengan rata-rata 10 tahun, tetapi di bawah rata-rata 5 tahun sebesar 8.4%. Tingkat perusahaan yang melampaui ekspektasi secara agregat naik menjadi 8.4%, jauh di atas angka historis 4.9%, menunjukkan bahwa kejutan positif terjadi secara luas, baik dari segi besaran maupun jumlah.

Penjualan menyumbang sekitar dua pertiga pertumbuhan EPS, sementara margin menyumbang sepertiganya, menurut tinjauan JP Morgan per 3 Nov.

Contoh yang Paling Banyak Dibaca – Perusahaan yang Melampaui dan Tidak Mencapai Ekspektasi
$CRM - Salesforce. Melampaui ekspektasi dan menaikkan proyeksi. EPS terdilusi 3.20 USD, di atas perkiraan, dan saham naik setelah jam perdagangan. Tambahan produk AI dan peningkatan margin turut membantu.
$TSM - TSMC. Laba melonjak 39% secara tahunan, dengan produsen chip terbesar ini diuntungkan oleh permintaan AI. Saham naik hampir 2% sebelum pasar dibuka setelah laporan kinerja dirilis.
$MS- Morgan Stanley. Laba melonjak 45%. CEO Ted Pick menyebut kuartal ini kuat. Bank-bank memimpin awal musim dengan perkiraan pertumbuhan 7.9% pada pertengahan Okt.
$INTC - Intel. Pendapatan Q3 sebesar 13.7 miliar USD, naik 3%; EPS 0.23 USD dibandingkan konsensus 0.02 USD; laba bersih GAAP 4.1 miliar dibandingkan kerugian 16.6 miliar setahun lalu. Saham awalnya melonjak 6% hingga 10%, ke kisaran 37 hingga 41.38 USD, naik 85% hingga 90% sejak awal tahun. $TSLA - Tesla. EPS tidak mencapai ekspektasi. EPS disesuaikan 0.50 USD dibandingkan konsensus 0.54 USD, sementara pendapatan 28.10 miliar USD dibandingkan perkiraan 26.36 miliar USD, naik 12%. Saham melemah setelah jam perdagangan karena EPS tidak mencapai ekspektasi, menunjukkan bahwa pasar lebih memedulikan margin daripada kejutan positif pada penjualan. $AMAT - Applied Materials. Pendapatan melambat, tetapi proyeksi untuk kuartal berikutnya sebesar 6.85 miliar USD plus atau minus 0.5 miliar berada di atas perkiraan. Saham turun lebih dari 2% dalam perdagangan setelah jam bursa, menyusul pembacaan kinerja yang beragam.
$CHWY - Chewy. EPS 0.32 USD dibandingkan perkiraan 0.30 USD, melampaui ekspektasi, tetapi saham turun hampir 7% sebelum pasar dibuka karena proyeksi yang lemah.
$M - Macy's. Pendapatan 4.7 miliar USD dan EPS 0.04 USD, keduanya di atas perkiraan. Sektor ritel menunjukkan ketahanan.
$HPE - Hewlett Packard Enterprise. Proyeksi di bawah perkiraan, sebesar 9 hingga 9.4 miliar USD dibandingkan perkiraan rata-rata 9.9 miliar USD. Saham turun 4%.
Tren yang Menonjol

Penyebutan AI dalam paparan kinerja mencapai rekor baru. John Butters dari FactSet mencatat bahwa 306 perusahaan S&P 500 menyebut istilah AI pada Q3, sebuah rekor. Ini menunjukkan bahwa AI kini menjadi pendorong utama belanja, bukan sekadar catatan sampingan.

Respons pasar tetap berhati-hati meski banyak perusahaan melampaui ekspektasi. Meski pertumbuhan mencapai 13.4% dan penjualan tumbuh 8.4%, saham perusahaan dengan proyeksi yang lemah turun. Kinerja Tesla yang tidak mencapai ekspektasi, Chewy yang melampaui ekspektasi tetapi sahamnya turun, serta proyeksi HPE yang tidak mencapai ekspektasi, semuanya menunjukkan bahwa pasar menginginkan perusahaan melampaui ekspektasi sekaligus menaikkan proyeksi.

Bagi trader, strateginya jelas. Fokus pada perusahaan yang melampaui ekspektasi penjualan sekaligus meningkatkan margin, dan hindari perusahaan yang penjualannya melampaui ekspektasi tetapi labanya tidak. Pantau proyeksi kuartal berikutnya, belanja AI dibandingkan hasilnya, serta laju pembelian kembali saham.

Di atas kertas, Q3 kuat, tetapi pergerakan harga saham sangat selektif. Itulah ciri khas musim laporan keuangan di akhir siklus, ketika standar ekspektasi sudah tinggi.

#USEarningsSeason #ShareWeekly