#Saylor暗示继续增持BTC Setelah BTC turun di bawah harga pokok kepemilikan, kemungkinan besar Saylor akan terus membeli, tetapi lajunya akan melambat secara signifikan. Ujian sebenarnya adalah jika harga koin terus berada di bawah 75 ribu dolar AS, bukan sekadar penurunan singkat.

Mengapa sulit baginya untuk berhenti
· Merek perusahaan sudah melekat erat: narasi utama Strategy adalah “perusahaan perbendaharaan Bitcoin”. Berhenti membeli sama saja dengan mengakui bahwa amunisi atau kepercayaan dirinya tidak cukup.
· Ada preseden dalam sejarah: pada awal 2026, setelah BTC turun di bawah harga pokok rata-rata sekitar 76,052 dolar AS, perusahaan tetap menambah kepemilikan sebanyak 855 koin, dengan biaya 75,3 juta dolar AS.
· Struktur kepemilikan: harga pokok kepemilikan lebih berfungsi sebagai “patokan”, bukan level yang memicu likuidasi paksa. Selama akses ke pendanaan masih terbuka, ia akan terdorong untuk terus membeli demi menurunkan harga pokok rata-rata. Namun, kali ini batasannya lebih ketat: per 25 Oktober, Strategy memiliki 848,517 BTC dengan harga pokok rata-rata sekitar 75,446 dolar AS; BTC Yield sepanjang tahun ini sebesar -3.7%. Artinya, ekspansi ekuitas melampaui pertumbuhan kepemilikan Bitcoin, sehingga porsi Bitcoin yang dimiliki pemegang saham biasa terdilusi secara pasif. Sementara itu, laba bersih kuartal ketiga mencapai 19.533 miliar dolar AS, tetapi pendapatan perangkat lunak tradisional hanya 125,4 juta dolar AS, turun 3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Laba terutama berasal dari revaluasi aset digital, bukan dari perbaikan arus kas operasional.
Jadi, tindakannya akan lebih seperti ini: terus membeli saat harga rendah, mengurangi jumlah pembelian, dan menyesuaikan laju pendanaan dengan harga saham dan suku bunga. Jika harga benar-benar turun di bawah harga pokok, pasar akan melihat “penambahan kepemilikan dalam langkah kecil”, bukan pembelian besar-besaran senilai ratusan juta dolar seperti sebelumnya.

Apa arti penurunan BTC di bawah harga pokok bagi Strategy
Dalam jangka pendek, dampak utamanya adalah tekanan pada nilai buku, bukan likuidasi otomatis. Tiga risiko yang benar-benar berbahaya adalah:
· Harga saham turun sehingga pendanaan ekuitas menjadi lebih mahal;
· Biaya obligasi konversi dan saham preferen meningkat;
· Institusi kembali mendiskon “premi Bitcoin” MSTR. Jika harga Bitcoin berada di bawah harga pokok dalam waktu lama, MSTR bisa berubah dari “saham bertema Bitcoin” menjadi “proksi Bitcoin berleverage tinggi”, sehingga volatilitasnya akan meningkat.

Apakah pembelian berkelanjutan oleh institusi menandakan BTC sudah mencapai titik terendah? Belum tentu. Pembelian institusi hanya membuktikan bahwa ada pihak yang bersedia menampung pasokan, bukan bahwa titik terendah sudah tercapai.
Kombinasi sinyal yang lebih andal adalah: pembelian spot yang berkelanjutan, pemegang jangka panjang di jaringan berhenti menjual dalam kondisi rugi, arus keluar bersih dari bursa meningkat, disertai pelonggaran likuiditas makro.
Saat ini, situasinya lebih mirip BTC memasuki fase tarik-menarik kebijakan dan penentuan harga berdasarkan likuiditas. Seruan Saylor saja tidak cukup untuk memastikan pembalikan tren.

Singkatnya, Saylor akan tetap membeli setelah harga turun di bawah harga pokok, tetapi ia akan beralih dari “menimbun tanpa pikir panjang” menjadi “membeli dengan perhitungan cermat”. Bagi BTC, ini dapat memberikan dukungan harga, tetapi tidak cukup untuk memicu pasar bullish dengan sendirinya.$STRC