#美联储继续按兵不动 #中期选举 Saham AS anjlok menjelang pemilu paruh waktu, bagaimana pergerakannya pada November?

Dalam dua hari perdagangan terakhir bulan Oktober yang baru saja berlalu, pasar saham AS tiba-tiba dilanda aksi jual besar-besaran. Pada 30 Oktober, indeks Nasdaq turun 2.86% dalam sehari, indeks S&P 500 turun 1.82%, dan indeks Dow Jones turun 1.09%. Nasdaq tidak hanya mencatat penurunan harian terbesar sejak Juni, tetapi juga turun kumulatif 5.3% sepanjang Oktober, kinerja bulanan terburuk sejak Maret 2025.
Pemicu aksi jual ini berasal dari laporan keuangan raksasa teknologi. Kinerja Alphabet, perusahaan induk Google, dan Amazon belum sepenuhnya memenuhi ekspektasi pasar. Sementara itu, harga saham Intel anjlok hampir 29% dalam sehari karena panduan kinerja yang buruk. Investor mulai mengkaji ulang satu pertanyaan: kapan investasi modal hingga ratusan miliar dolar di bidang AI benar-benar bisa menghasilkan laba?
Saat sentimen pasar jelas mendingin, peristiwa penting lainnya sudah di depan mata—pemilu paruh waktu AS akan digelar pada 3 November. Hal ini menambahkan variabel politik pada pergerakan saham AS di bulan November. Menariknya, data historis justru memberikan sinyal yang relatif optimistis: kinerja pasar saham pada bulan November di tahun pemilu AS lebih baik daripada perkiraan. Di satu sisi, saham teknologi anjlok dan logika investasi AI menghadapi ujian; di sisi lain, secara historis, pasar cenderung menguat setelah pemilu. Jadi, apakah saham AS pada November 2026 akan melanjutkan koreksi baru-baru ini, atau berpeluang pulih setelah hasil pemilu menjadi jelas? Apakah pola historis akan terulang kali ini?

I. Secara historis, saham AS cenderung berkinerja lebih baik setelah pemilu paruh waktu
Menurut riset JPMorgan yang diterbitkan pada 7 Oktober 2026, sejak 1950, indeks S&P 500 selalu mencatatkan imbal hasil positif dalam 12 bulan setelah setiap pemilu paruh waktu AS. Rata-rata kenaikannya sekitar 15% dalam 12 bulan setelah pemilu. Rata-rata imbal hasil pada kuartal keempat di tahun pemilu paruh waktu sekitar 6.6%. Selain itu, data Hartford Funds juga menunjukkan bahwa sejak 1950, S&P 500 rata-rata naik sekitar 15.17% dalam setahun setelah pemilu paruh waktu, sedangkan pada tahun-tahun lainnya rata-rata kenaikannya sekitar 7.30%. Ini berarti data historis memang menunjukkan pola yang cukup jelas: sebelum pemilu, pasar rentan terpengaruh ketidakpastian politik, sementara setelah pemilu, pasar sering kali memasuki periode yang relatif kuat.

II. Mengapa saham AS cenderung naik setelah pemilu paruh waktu?
Ada tiga alasan utama.
1. Ketidakpastian politik menurun. Salah satu hal yang paling tidak disukai pasar adalah ketidakpastian.
Sebelum pemilu, investor perlu mempertimbangkan: apakah kendali Kongres akan berubah? Apakah kebijakan pajak baru akan diberlakukan? Apakah belanja pemerintah akan disesuaikan? Apakah industri teknologi akan menghadapi regulasi yang lebih ketat?
Setelah hasil pemilu diumumkan, sebagian ekspektasi kebijakan menjadi lebih jelas, sehingga investor dapat menilai kembali laba perusahaan dan prospek ekonomi.
2. Kongres yang terpecah dapat membawa stabilitas kebijakan
Salah satu fenomena yang lazim dalam pemilu paruh waktu AS adalah partai presiden sering kehilangan kursi di Kongres. Jika kedua partai masing-masing menguasai Gedung Putih dan Kongres, pengesahan undang-undang besar mungkin menjadi lebih sulit. Sekilas hal ini tampak menghambat pelaksanaan kebijakan, tetapi bagi pasar modal, itu juga berarti kemungkinan terjadinya perubahan mendadak pada kebijakan besar menjadi lebih kecil. Namun, ini bukan berarti Kongres yang terpecah pasti menguntungkan pasar saham.
3. Pasar kembali memperhatikan fundamental ekonomi
Setelah pemilu usai, perhatian pasar biasanya kembali tertuju pada kebijakan suku bunga Federal Reserve, tren inflasi, laba perusahaan, imbal hasil investasi AI, serta data ketenagakerjaan dan konsumsi AS. Faktor-faktor inilah yang menjadi variabel utama penentu kinerja saham AS dalam jangka menengah hingga panjang.

III. Apa yang istimewa dari pemilu paruh waktu kali ini pada 2026?
Pada 3 November 2026, AS akan menggelar pemilu paruh waktu.
Pemilu kali ini mencakup: seluruh 435 kursi di Dewan Perwakilan Rakyat, 35 kursi di Senat, serta pemilihan gubernur di 39 negara bagian dan wilayah.
Saat ini pasar secara khusus memperhatikan apakah Partai Demokrat akan kembali menguasai Dewan Perwakilan Rakyat. Menurut laporan Reuters pada 30 Oktober, selain pemilu paruh waktu, investor juga mencermati imbal hasil investasi AI, laporan keuangan raksasa teknologi, serta data ketenagakerjaan. Artinya, pasar saham AS pada 2026 menghadapi beragam variabel, bukan hanya pemilu.

IV. Perlu diwaspadai: pola historis tidak menjamin kenaikan di masa mendatang
Ada hal yang patut dianalisis lebih dalam di sini. Riset BlackRock yang diterbitkan pada Oktober 2026 menyatakan bahwa secara historis, kinerja rata-rata saham AS pada tahun pemilu paruh waktu relatif lemah. Namun, dalam enam bulan setelah pemilu, S&P 500 rata-rata naik 14.1%. Sebagai perbandingan, kenaikan rata-rata pada periode yang sama di tahun-tahun tanpa pemilu paruh waktu adalah 5.7%. Namun, pola statistik masa lalu tidak dapat langsung diterjemahkan menjadi imbal hasil investasi di masa mendatang.
Terutama pada 2026, saham AS juga menghadapi sejumlah persoalan khusus: belanja modal AI terus meningkat, tetapi masih ada perdebatan apakah imbal hasil investasi dapat terwujud. Valuasi raksasa teknologi tergolong tinggi dan pasar semakin tidak toleran terhadap laporan keuangan yang mengecewakan. Kebijakan moneter Federal Reserve masih menjadi variabel penting yang memengaruhi pasar. Jika hasil pemilu memunculkan ekspektasi baru terkait kebijakan perdagangan, fiskal, atau regulasi, pasar bisa mengalami volatilitas tajam.$NAS100