Perusahaan teknologi terbesar menghabiskan hampir 750 miliar dolar untuk kecerdasan buatan tahun ini, tetapi bisnis yang mendanai pengeluaran tersebut sedang melambat. Alphabet, Amazon, Meta, dan Microsoft semuanya meningkatkan anggaran infrastruktur mereka saat sumber pendapatan tradisional mereka menunjukkan tanda-tanda kelelahan yang jelas.

Realitas Dua Kecepatan

Alphabet melaporkan pendapatan dari penelusuran dan iklan lainnya sebesar 63.35 miliar dolar untuk kuartal ketiga 2026, naik 12 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Tingkat pertumbuhan itu turun dari 19 persen pada kuartal pertama dan 17 persen pada kuartal kedua, menandai laju paling lambat dalam lima kuartal. Google mengatakan pertumbuhan kueri justru merupakan yang terkuat dalam lima tahun, yang menunjukkan masalah sederhana: jumlah penelusuran yang dihasilkan meningkat, tetapi pendapatan dari setiap penelusuran menurun. Dalam panggilan konferensi laporan keuangan, perusahaan mengonfirmasi bahwa monetisasi yang lebih rendah di AI Mode menjadi salah satu alasan perlambatan tersebut.

Amazon menghadapi situasi serupa. Pendapatan layanan iklan naik 11 persen menjadi 19.6 miliar dolar, pertumbuhan paling lambat sejak perusahaan mulai melaporkan segmen tersebut secara terpisah pada 2022. Penjualan toko online hanya tumbuh 2 persen, tingkat yang belum terlihat selama lebih dari tiga tahun. Amazon tetap berencana mengeluarkan sekitar 220 miliar dolar untuk belanja modal tahun ini, sementara Alphabet mempertahankan proyeksi pengeluaran hingga 205 miliar dolar.

Apa Artinya?

Produk ekuitas yang ditokenisasi dan melacak Intel di Gate turun hampir 30 persen pekan ini setelah perusahaan mengeluarkan proyeksi yang lemah. Sektor semikonduktor yang lebih luas juga mengalami aksi jual. Pergerakan ini menunjukkan betapa cepatnya sentimen dapat berubah ketika komitmen pengeluaran berbenturan dengan melemahnya hasil bisnis inti.

Pasar mengamati apakah investasi AI mulai menghasilkan imbal hasil yang lebih jelas. Jika pertumbuhan penelusuran dan ritel stabil sementara pengeluaran infrastruktur tetap terkendali, ketegangan dapat mereda. Jika bisnis inti terus melambat sementara belanja modal meningkat, tekanan bisa berlanjut. Kedua kemungkinan itu masih terbuka.

Menurut Anda, sinyal mana yang lebih penting di sini, rencana pengeluaran atau perlambatan pendapatan inti? Saya mempertahankan posisi saya dan mengamati pasar. Ini bukan nasihat keuangan.
#BigTech #AI #EarningsSeason
$INTC $NVDA $MU $SNDK $NAS100