#美股财报季 Pasar tak lagi mau membakar uang demi AI: laporan keuangan tiga raksasa cloud + The Fed menentukan apakah pasar rebound atau anjlok lebih dalam

Jika belakangan ini Anda mengikuti pasar saham AS, mungkin Anda merasakan adanya perubahan: selama dua tahun terakhir, saham yang terkait dengan AI hampir selalu naik, seolah-olah tak perlu berpikir panjang; tetapi mulai pekan ini, investor menjadi lebih selektif—sekadar bercerita soal AI tidak cukup, kinerja harus membuktikannya.
Pemicu langsung perubahan ini adalah pergerakan pasar pekan lalu. Nasdaq turun selama sepekan, mencatat kinerja mingguan terburuk sejak Juni tahun ini, bahkan sempat mengalami penurunan harian terbesar dalam perdagangan intraday.
Penyebabnya tidak rumit: laporan keuangan Meta dan perusahaan peralatan semikonduktor Lam Research tidak memenuhi ekspektasi, membuat pasar untuk pertama kalinya mulai serius mempertanyakan kapan uang yang digelontorkan perusahaan-perusahaan besar ke AI akan menghasilkan keuntungan. Dan pekan ini, laporan kinerja mereka akan dirilis secara beruntun.
Mengapa pekan ini begitu penting
Beberapa peristiwa besar terjadi berdekatan:
Rabu (10/28) setelah pasar tutup, Microsoft dan Alphabet, perusahaan induk Google, merilis laporan keuangan pada hari yang sama;
Kamis (10/29) dini hari, The Fed mengumumkan keputusan suku bunga, sementara Amazon merilis laporan keuangannya pada malam hari;
Pada hari Kamis juga, data inflasi PCE AS bulan September akan dirilis.
Dengan kata lain, panduan kinerja tiga penyedia cloud besar, sikap The Fed, dan data inflasi akan dirilis dalam rentang dua hari. Semua itu akan menjawab satu pertanyaan yang sama: apakah koreksi pasar saham AS belakangan ini merupakan penyesuaian wajar, atau awal dari penurunan yang lebih dalam?
Beberapa angka yang patut dicermati
Wall Street saat ini memperkirakan beberapa penyedia cloud besar akan membelanjakan sekitar 8000 亿美元 untuk belanja modal AI tahun ini. Uangnya sudah diinvestasikan, dan kini pasar ingin tahu imbal hasilnya.
Di sisi The Fed, kemungkinan besar suku bunga tidak akan dinaikkan pada Oktober dan akan dipertahankan di 3.75%–4.00%, tetapi pasar sudah memperhitungkan probabilitas sekitar 72%–80% untuk kenaikan suku bunga pada Desember. Jadi, keputusan untuk tidak menaikkan suku bunga kali ini bukan berarti kebijakan akan lebih longgar setelahnya.
Ada juga satu hal yang kurang diperhatikan: menurut sejumlah data, rasio leverage Wall Street secara keseluruhan sudah naik menjadi 214%. Saat pasar sedang bergairah, leverage pun diam-diam menumpuk. Begitu arah pasar berbalik, deleveraging itu sendiri akan memperbesar volatilitas.
Di sisi lain, ada kabar baik: sejauh ini, pertumbuhan laba tahunan perusahaan S&P 500 yang telah merilis laporan kuartal ketiga masih sekitar 30%. Fundamental belum bermasalah; yang terjadi terutama adalah ekspektasi sebelumnya melaju terlalu cepat, sehingga perlu dibuktikan oleh kinerja.
Karena itu, yang perlu dicermati pekan ini bukan sekadar apakah pasar naik atau turun, melainkan apakah panduan belanja dan sinyal imbal hasil dari masing-masing perusahaan selaras.
Beberapa jadwal penting pekan ini
Microsoft, Google: 10/28 setelah pasar tutup; cermati belanja modal dan sinyal imbal hasil dari bisnis cloud;
Amazon: 10/29; cermati bisnis ritel dan AWS, serta sikap perusahaan terhadap belanja modal;
The Fed: 10/29 dini hari; keputusan untuk tidak menaikkan suku bunga pada dasarnya sudah diperkirakan, jadi fokus pada pernyataan mengenai Desember; PCE: 10/29; cermati apakah inflasi akan semakin memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga; jika volatilitas meningkat, perhatikan efek berantai dari posisi dengan leverage tinggi.#WCTCS9 #Gate广场万圣节