Ada pepatah lama di Polandia: saat emas berbicara, argumen pun tunduk. Dalam penurunan kali ini, harga emas menembus ke bawah 4000 dan banyak yang menyerukan untuk membeli saat harga turun. Namun, yang benar-benar terus membeli adalah bank-bank sentral. $BTC

Jika dilihat dalam jangka panjang, pembelian oleh sektor resmi bergerak perlahan. Survei cadangan World Gold Council menyebutkan bahwa selama empat tahun terakhir, bank sentral di seluruh dunia rata-rata membeli bersih sekitar 1000 ton emas per tahun, tepat dua kali lipat dari rata-rata 500 ton per tahun selama dekade sebelumnya. Mereka tidak mengejar kenaikan harga lalu buru-buru menjual seperti investor ritel. Mereka mengisi alokasi cadangan sedikit demi sedikit sesuai struktur cadangan, dengan ritme yang sudah tercantum dalam kebijakan. $BNB
Pada kuartal kedua, laju perlahan ini bahkan semakin cepat. Pembelian bersih sektor resmi mencapai 289 ton, naik 62% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya dan mencetak rekor untuk kuartal kedua—hampir lima kali lipat dari 57 ton pada kuartal pertama. Namun, total pembelian pada paruh pertama tahun ini mencapai 345 ton, justru menjadi awal tahun terlemah sejak 2022, karena beberapa negara seperti Turki dan Rusia menjual pada kuartal pertama. Pembelian dan penjualan terus berlangsung bersamaan. $ZEC
Polandia adalah pembeli terbesar dalam tren ini. Negara itu menambah 82 ton pada paruh pertama tahun ini, termasuk 51 ton pada kuartal kedua saja, sehingga cadangannya mencapai sekitar 632 ton—tinggal sedikit lagi dari target 700 ton. Emas kini mencakup hampir 30% dari cadangan devisanya.
China bahkan lebih menonjol—sejak kembali menambah cadangan pada November 2024, pembeliannya terus berlanjut selama 23 bulan berturut-turut. Pada September, China menambah 740 ribu ons dalam satu bulan, pembelian terbesar sejak kembali melanjutkan penambahan cadangan.
Yang menjadi kunci adalah porsinya. Emas masih mencakup kurang dari 9% cadangan devisa China, jauh di bawah rata-rata 27% di antara bank sentral dunia. Kesenjangan inilah ruang struktural yang membuat China terus membeli saat harga turun; ini sama sekali berbeda dari aksi beli saat harga turun yang didorong emosi investor ritel.
Survei World Gold Council menyebutkan bahwa 89% bank sentral memperkirakan cadangan resmi akan meningkat dalam setahun ke depan, sementara 45% berencana menambah kepemilikan emas—persentase tertinggi sepanjang sejarah. Dalam penurunan kali ini yang menembus ke bawah 4000, investor ritel menghitung seberapa dalam koreksi harga, sedangkan bank sentral mengisi cadangan sesuai ritme mereka sendiri. Kedua cara pandang ini tidak bertentangan, hanya berbeda kecepatannya.